이노빅스 26년 2분기 어닝콜

에노빅스의 2026년 2분기 재무 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 여러분을 환영합니다. 오늘 함께해 주실 분으로는 라지 탈루리(Raj Talluri) 사장 겸 최고경영자(CEO)와 라이언 벤턴(Ryan Benton) 최고재무책임자(CFO)가 있습니다. 라지와 라이언은 오늘 웹캐스트에 표시된 슬라이드 자료를 중심으로 설명드릴 예정이며, 해당 자료는 보도자료와 함께 당사 투자자관계 웹사이트(ir.enovix.com)에도 게시될 예정입니다. 먼저 준비된 발언을 드린 후, 이어서 질의응답을 진행하겠습니다. 시작에 앞서, 오늘 콜에는 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있는 미래예측진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이러한 진술은 현재의 기대를 바탕으로 하며, 여러 요인으로 인해 실제 향후 결과는 실질적으로 달라질 수 있습니다. 이러한 위험에 대한 논의는 오늘 보도자료의 공시 내용과 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 당사 공시 서류를 참고해 주시기 바랍니다.

해당 자료는 당사 IR 웹사이트에서도 확인하실 수 있습니다. 본 콜에서 언급되는 모든 진술은 오늘, 2026년 8월 12일 기준이며, 법에서 요구하는 경우를 제외하고 이를 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 또한 콜 진행 중 비(非)GAAP 재무지표를 언급할 수 있습니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와의 조정 내역은 당사 IR 웹사이트에 게시된 자료에 포함되어 있습니다. 그럼 이제 라지에게 콜을 넘기겠습니다.

여러분, 안녕하십니까. 참석해 주셔서 감사합니다. 2분기에는 당사의 주요 타깃 시장 3개 전반에서 모멘텀이 확인되었습니다. 스마트폰 분야에서는 중요한 인증 마일스톤을 달성했습니다. 당사의 핵심 고객이 0.2C 방전 사이클 시험에서 당사 셀이 1,000회 이상의 사이클을 통과했음을 확인했습니다. 마지막 사이클 수명 시험이 하나 남아 있으며, 이미 본격적으로 진행 중입니다. 2026년 말까지 남은 시험을 완료할 것으로 예상하며, 이후 고객 승인과 스마트폰 필드 테스트가 뒤따를 예정입니다. 스마트 아이웨어 분야에서는 핵심 고객의 양산 램프업이 시작되었습니다. 티어 1 고객사에 배터리 약 2,100개를 출하했고, 해당 고객으로부터 스마트 아이웨어 제품의 첫 매출을 기록했으며, 3분기에는 그 물량의 약 9배를 공급할 것으로 예상합니다. 드론, 방산 및 산업 분야에서는 1분기 대비 파이프라인을 41% 확대했습니다. 드론이 성장을 주도했습니다. 제품 개발을 진전시켰고, 드론 파이프라인만 해도 현재 1억 달러를 넘어섰습니다.

이번 분기 매출은 당사 가이던스 상단 수준으로 집계되었고, 3분기에도 전분기 대비 지속적인 성장을 기대합니다. 점점 더 분명해지는 것은 에노빅스가 서로를 강화하는 복수의 성장 경로를 보유하고 있다는 점입니다. 당사의 100% 실리콘 음극 AI 플랫폼은 스마트폰 탑재를 향해 진전되고 있으며, 스마트 아이웨어는 상업 생산 단계에 진입했습니다. 이러한 순서는 의도적으로 설계된 것입니다. 처음부터 제 전략은 가장 어려운 시장인 스마트폰을 먼저 공략하는 것이었습니다. 가장 까다로운 에너지 밀도 요건을 충족해야 우리가 최고의 제품을 만들 수 있기 때문입니다. 스마트폰 수준에서 입증한 모든 것은 이후 인접 카테고리로 자연스럽게 확장됩니다. 스마트 아이웨어는 동일한 플랫폼이 이제 상업적으로 출하되고 있는 가장 명확한 사례입니다.

한편, 당사의 MX 플랫폼은 동일한 실리콘 노하우와 제조 규율을 방산이라는 크고 빠르게 성장하는 고부가가치 시장에 적용하는 것을 목표로 합니다. 당사의 한국 사업장은 현재 방산 및 산업 고객을 지원하고 있으며, 특히 드론에 대한 폭넓은 경험이 훨씬 더 큰 기회를 열어주고 있습니다. 두 플랫폼에 대해 간단히 말씀드리겠습니다. AI 플랫폼은 체적 에너지 밀도와 사이클 수명이 가장 중요한, 공간 제약이 있는 적용처를 위해 당사의 독자적인 100% 실리콘 음극 아키텍처를 사용합니다. 반면 MX 플랫폼은 더 높은 중량 에너지 밀도와 고출력 성능을 위해 실리콘과 흑연을 혼합하며, 한국의 검증된 생산 시설에서 제조됩니다. 이는 서로 분리된 사업이 아니라, 상호 보완적으로 시너지를 내는 관계입니다. 저희는 이러한 수렴이 오늘날 새로운 성장 영역으로 이어지고 있는 모습을 확인하고 있습니다. 저희는 전통적인 드론, 방산, 산업용 시장을 넘어 실리콘-흑연 혼합 제품의 기회를 발굴하고 있습니다.

조금 더 들어가서 말씀드리면, 먼저 스마트폰 분야에서는 당사의 주요 고객사와의 인증(퀄리피케이션) 완료에 의미 있게 더 가까워졌습니다. 고객사는 이제 0.2C 방전 사이클 테스트에서 셀이 1,000회 이상의 사이클을 통과했다고 확인해 주었습니다. 이는 2월에 여러분께 공유드렸던 바와 같이, 당사 내부 테스트에서도 확인됐던 동일한 시험입니다. 이제 고객사 자체 데이터로도 그 결과가 입증되었습니다. 핵심적으로 이는 당사의 실리콘 음극 배터리가 높은 수준의 성능을 낼 수 있음을 고객사가 확인해 준 증거입니다. 남아 있는 작업은 기존 흑연 배터리의 전통적인 0.7C 테스트 방식을 대체하기 위해, 고객사와 긴밀히 협업해 저희가 정의한 하이브리드 프로토콜을 기반으로 한 가속 사이클 수명 테스트입니다. 테스트는 여러 가지 충전 및 방전 조건 조합과, 개선된 셀 설계를 적용한 형태로 현재 진행 중입니다. 동일한 진척이 이어지고 있습니다.

개선된 셀은 당사 내부 작업에서 더 강한 용량 유지율을 보이고 있으며, 해당 데이터는 하이브리드 프로토콜의 여러 변형안과 함께 평가를 위해 현재 주요 고객사에 전달된 상태입니다. 저희는 이 마지막 테스트를 2026년에 완료할 것으로 예상합니다. 두 번째 스마트폰 OEM 또한 유사한 인증 프레임워크로 나아가고 있으며, 저희는 4분기에 샘플 공급을 시작할 것으로 기대하고 있습니다. 2027년을 바라보면, 이러한 패턴이 반복되면서 확대될 것으로 보고 있습니다. 즉, 주요 고객사가 상업적 협업 단계로 진입하고, 두 번째 OEM은 인증을 진행하며, 그 뒤로 저희가 적극적으로 논의 중인 추가 주요 OEM들이 인증 파이프라인에 합류하는 흐름입니다. 저희는 실리콘 배터리의 스마트폰용 인증 테스트 경로를 개척했기 때문에, 첫 고객사 이후의 모든 고객사는 실행과 도입까지 더 빠르고 명확한 경로를 확보하게 됩니다.

특히 스마트 아이웨어 분야에서의 진척이 매우 자랑스러운데, 현재 Tier 1 고객사와 함께 초기 양산 단계에서 초기 상업 매출 단계로 넘어갔습니다. 최근 저희는 셀과 배터리 팩에 대한 핵심 국제 안전 인증을 완료했으며, 고객사 신뢰성 테스트 풀 세트도 모두 완료했습니다. 저희는 2분기에 AI-1 배터리를 약 2,100개 출하했고, 스마트 아이웨어 제품의 첫 매출을 인식했습니다. 현재 약 1만 9,000개 팩에 대한 납품 주문을 확보하고 있으며, 이를 3분기에 납품할 계획입니다. 이는 2분기 대비 약 9배 증가한 수준입니다. 이 납품 주문은 고객사의 5만 개 팩 주문의 일부입니다. 나머지 잔량은 4분기에 출하할 것으로 예상합니다. 2026년 이후에는 고객사들의 다운스트림 구축이 확대됨에 따라 출하 물량이 증가할 것으로 예상합니다.

방산 부문으로 넘어가서 말씀드리면, 1분기의 초기 제품 출시부터 2분기의 드론 파이프라인 대폭 확대, 그리고 이제 3분기부터 고객 샘플링이 시작되는 것까지 팀이 훌륭하게 실행해 온 점이 자랑스럽습니다. 한국에서 제조되는 제품의 파이프라인은 1분기 말 1억 3,000만 달러에서 약 1억 8,300만 달러로 41% 증가했습니다. 참고로, 이 수치는 추정되는 연간 최대 생산 가치(피크)를 의미합니다. 전 기간(라이프타임) 기회 규모는 종종 그보다 몇 배 더 큽니다. 성장의 절반 이상은 드론 관련 기회에서 나왔으며, 드론만으로도 현재 1억 달러를 상회합니다. 이 수치에 무엇이 포함되어 있는지 설명드리겠습니다. 슬라이드에서 보시는 퍼널 기준으로, 이 파이프라인 중 4,000만 달러 이상은 고객이 저희 셀을 적극적으로 평가·테스트하고 있거나 제품에 설계를 반영(디자인 인)하는 단계에 있습니다.

방산 기술과 소비자 전자 분야에서 매우 잘 알려진 기업들이 포함되어 있을 정도로 그 폭이 인상적입니다. 또한 미국과 유럽의 산업 행사에서 MX-1을 더 폭넓은 고객층에 소개했습니다. 약 360Wh/kg의 에너지 밀도에서 높은 연속 및 펄스 방전을 지원하도록 설계된 MX1-B01은 임무 수행, 비행 시간, 항속거리, 탑재 능력 향상을 목표로 합니다. 저희는 MX1-B01을 위한 추가 생산 장비를 이미 발주했으며, 2027년 중반까지 가동될 것으로 예상합니다. 해당 증설 용량이 본격화되고 고객 프로그램이 인증(퀄리피케이션)을 완료함에 따라 초기 상업 출하와 매출 인식도 뒤이어 발생할 것으로 기대합니다. 이번 파이프라인 성장은 상업적 실행의 성과이기도 합니다.

지난 두 분기 동안 저희는 애플리케이션 엔지니어와 제품 관리 인재를 추가하며 상업 조직을 의도적으로 확충해 왔고, 이후 글로벌 반도체 업계에서 35년 이상 경력을 쌓았으며 최근에는 인피니언에서 대형 글로벌 어카운트를 총괄했던 베테랑 영업 전문가 스티브 바코스를 영입해, 최고사업책임자(CBO) 사미라 나라기 산하에서 영업 및 애플리케이션 엔지니어링 팀을 이끌도록 했습니다. 그 퍼널에서 초기 성과가 나타나고 있습니다. 한국 사업장은 이러한 프로그램을 추진하는 데 있어 의미 있는 강점입니다. 이는 방산 고객을 지원해 온 확립된 이력과, TAA 지정 국가에서의 자체 제조·품질·공급망 역량을 결합하고 있습니다. 한국에서의 당사 공급은 현재 TAA를 준수하고 있으며, 2027년 중반으로 예상되는 생산능력 램프업에 대비가 되어 있습니다. 또한 여러 제품 SKU 전반에 걸쳐 NDAA 준수를 달성할 것으로 기대하고 있습니다.

7월에는 당사의 드론 배터리가 UN 38.3 운송 시험을 완료해 상업용 출하를 위한 중요한 단계를 통과했으며, 3분기에는 다수의 고객과 샘플링을 개시할 예정입니다. 한국 생산능력의 다음 단계는 2027년 중반에 가동을 시작할 것으로 예상됩니다. 당사가 보유한 기존 토지와 건물을 활용하고, 비교적 쉽게 구할 수 있는 장비를 사용해 매우 자본 효율적으로 확장하는 방식입니다. 경제성도 매력적입니다. ASP도 양호하며, 당사가 제조를 직접 수행하고 있기 때문에 규모화된 물량이 견조한 마진을 뒷받침할 수 있다고 보고 있습니다. 현재 제품을 넘어 MX2는 2027년을 목표로 하고 있으며, 킬로그램당 400와트시 달성을 목표로 하고 있습니다. 이제 AI 기술 플랫폼으로 다시 돌아가겠습니다. 1분기에 AI-2의 첫 엔지니어링 샘플을 생산했습니다. AI-2는 EX3M 기술 노드를 통해 더 얇은 소재, 더 나은 패키징 효율, 그리고 더 높은 양극 전압을 결합함으로써 AI-1 대비 체적 에너지 밀도가 약 20% 더 높아질 것으로 예상됩니다.

2분기에 한 곳의 티어 1 스마트 안경 고객사에 셀 샘플을 제공했습니다. 동일한 EX3M 혁신의 상당 부분이 향후 스마트폰 배터리에도 적용되어, 해당 분야 성능에서도 또 하나의 의미 있는 도약을 뒷받침할 것으로 예상됩니다. 특히 제가 집중하고 있는 부분이기도 한데, 당사의 혁신 속도 역시 어떻게 가속화되고 있는지에 대해 몇 가지 인사이트를 드리고자 합니다. 배터리에서는 개발 속도를 좌우하는 핵심 요인이 사이클 수명 시험입니다. 전체 사이클 수명 시험은 과거에는 통상 4~5개월이 걸렸습니다. 그것이 업계 전체의 학습 템포를 결정합니다. 저희는 과거보다 훨씬 이른 시점, 즉 사이클 수명 시험 과정의 더 초기 단계에서 사이클 수명 결과를 예측할 수 있는 AI 모델을 개발하고 있습니다. 안경용 셀에 대한 모델은 목표에 근접해 가고 있으며, 스마트폰 셀 모델링에서도 매우 좋은 진전을 보이고 있습니다.