셰니어 에너지 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하십니까. 셰니에르의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜의 슬라이드 프레젠테이션과 웹캐스트 접속은 cheniere.com에서 확인하실 수 있습니다. 시작에 앞서, 질의응답을 포함한 당사의 발언에는 미래예측진술이 포함될 수 있으며 실제 결과는 이러한 진술에 기술된 내용과 중대하게 달라질 수 있음을 모든 청취자 여러분께 상기드립니다. 프레젠테이션 2번 슬라이드에는 이러한 미래예측진술과 관련 위험에 대한 논의가 포함되어 있습니다. 또한 비GAAP 지표를 가장 유사한 GAAP 지표로 조정한 내역은 프레젠테이션 부록에서 확인하실 수 있습니다. 콜 진행 안건은 3번 슬라이드에 제시되어 있습니다. 잭, 아나톨, 잭의 준비된 발언 이후 질의응답(Q&A)을 진행하겠습니다. 이제 셰니에르의 이사회 의장 겸 사장 겸 CEO인 잭 푸스코에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 랜디. 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 함께해 주셔서 감사드리며, 2026년 2분기 실적과 연간 전망이 추가로 개선된 내용을 함께 점검해 보겠습니다. 2분기 LNG 시장은 이란 전쟁과, 호르무즈 해협의 사실상 봉쇄로 인해 글로벌 LNG 공급이 크게 제약되면서 촉발된 높은 변동성이 계속해서 시장을 규정했습니다. 이번 시장 교란은 LNG뿐 아니라, 각 최종 시장으로 향하는 과정에서 호르무즈 해협을 통과하는 전 세계에 도움이 되는 많은 다른 원자재와 제품에도 중대한 영향을 미치고 있습니다. 저희는 조속하고 평화로운 해결을 기대하며, 위험에 처해 있는 분들의 안전을 계속 기원합니다. 의심의 여지 없이, 이번 공급 차질은 LNG 구매자들 사이에서 에너지 안보와 공급원 다변화의 필요성을 선명하게 부각시켰습니다.

단기적으로는 구매자들이 대체 LNG 물량을 적극적으로 확보하고, 대체 연료원을 조달하며, 수요 측 관리 이니셔티브를 시행해 왔습니다. 그러나 장기적인 공급 안정성 확보와 견고하고 신뢰할 수 있는 포트폴리오 구축이 핵심 전략 과제로 재차 강화되었고, 고객 중심적이며 안전하고 신뢰할 수 있는 운영사로서의 당사 평판은 경쟁사 대비 당사를 더욱 뚜렷하게 차별화하고 있습니다. 최근 워싱턴 방문에서는 라이트 에너지부 장관, 버검 국가 에너지 우위 위원회 의장, 스웨트 FERC 위원장 등과 만났습니다. 워싱턴과의 대화는 매우 건설적으로 진행되고 있으며, 변동성이 큰 원자재 시장 환경 속에서 이는 특히 중요합니다. 저희는 이번 행정부가 미국을 폭넓게 지지해 주는 데 대해 감사드립니다. LNG 산업과 그 성장에 대해서도 마찬가지입니다. 당사의 규제 당국과 정책 결정자들은 셰니어와 같은 업계 리더들의 의견을 구하고 이를 높이 평가하고 있으며, 전 세계 고객과 국가들의 에너지 안보 우선순위에 미국이 계속해서 의미 있게 기여할 수 있도록, 강건하면서도 투명한 규제 및 감독 체계하에 당사와 같은 에너지 인프라 프로젝트를 지원하는 데 집중하고 있습니다.

S&P 글로벌의 댄 예르긴이 주도해 최근 발표된 LNG 영향 연구 보고서를 여러분 모두 읽어보시길 권해드립니다. 이 보고서는 미국 LNG가 국내뿐 아니라 해외의 동맹국들에게도 제공하는 막대한 혜택과 이점을 강조하고 있습니다.

미 본토 48개 주에서 나온 첫 LNG 화물이 불과 10년 전 당사의 사빈패스 시설에서 수출됐다는 점을 떠올리면, 이제 미국 LNG는 미국의 수출 품목 중 가치 기준 두 번째로 큰 품목이 될 전망이며, 1조 달러에 달하는 경제 기여는 놀라운 이야기입니다. 저희 셰니어는 이 산업의 최전선에 서 있다는 점을 자랑스럽게 생각합니다. 5페이지 슬라이드를 봐주시기 바랍니다. 2026년 2분기의 핵심 실적과 성과를 말씀드리고, 연간 기준으로 두 번째로 상향 조정한 가이던스 범위를 소개하겠습니다. 저희는 1분기에 사업 전반에서 보여드린 뛰어난 성과가 2분기에도 이어졌음을 기쁘게 보고드립니다. 연결 기준 조정 EBITDA는 약 18억 달러, 분배가능현금흐름(DCF)은 약 12억 달러를 기록했으며, 순이익은 30억 달러를 상회했습니다.

생산 측면에서는 184개 화물, 672 TBtu를 생산 및 수출했으며, 이는 전년 동기 대비 20% 증가한 수준입니다. 2분기에도 생산 및 운영 실적은 당사 전망치를 상회했는데, 이는 스테이지 3의 추가 트레인 완공 및 조기 가동과 분기 중 운영 신뢰성 개선에 힘입은 바 큽니다. 오늘 저희는 2026년 연간 재무 가이던스를 추가로 상향 조정해, 연결 기준 조정 EBITDA 79억~84억 달러, DCF 53억~58억 달러로 제시합니다. 이는 2개 분기 연속 가이던스를 상향 조정하는 것이며, 이번 분기에는 EBITDA와 DCF 모두에서 새 가이던스 하단이 이전 가이던스 상단을 웃돌고 있습니다.

상향 조정의 주요 요인은 신뢰성 개선, 실제 실적의 상회, 그리고 신규 스테이지 3 트레인의 가속화에 따른 생산 전망의 추가 개선으로, 중간값 기준 약 50만 톤 수준입니다. 연중 남은 기간에 대해 이미 달성했고 또한 전망되고 있는, 지속적으로 높은 마케팅 마진도 한 요인입니다. 또한 시설의 상류 및 하류 전반에서, 연초 이후 현재까지 달성한 최적화 활동의 기여가 반영됐습니다. 잠시 후 잭이 가이던스를 더 자세히 설명드릴 예정이며, 저희는 연간 실적을 이번에 추가로 상향 조정한 범위 내에서 달성하기를 기대하고 있습니다. 2분기에도 저희는 종합적인 자본 배분 계획을 지속적으로 실행했습니다. 추가로 약 220만 주를 5억5,000만 달러에 재매입할 수 있었습니다. 당사 주가의 높은 변동성이 분기 내내 지속되면서, 저희 자사주 매입 계획을 적극적으로 실행할 수 있는 기회가 있었습니다.

저희는 성장 투자 CapEx 약 11억 달러를 자기자본과 부채로 조달했으며, 주당 0.555달러의 배당을 선언했습니다. 2분기에도 저희는 성장 및 확장 프로젝트에서 뛰어나고 안전하게 진척을 이어갔습니다. 당사의 CCL 스테이지 3 프로젝트는 현재 98% 이상 완료되었습니다. 6호 트레인은 6월에 실질적 준공을 달성했으며, 7호 트레인은 시운전을 개시했고 첫 LNG 생산이 임박했습니다. 저희는 7호 트레인의 실질적 준공이 향후 수개월 내에 이뤄질 것으로 계속 기대하고 있으며, 이는 2027년 보장일보다 훨씬 앞선 일정입니다. 이에 따라 코퍼스 크리스티 스테이지 3가 공식적으로 완료되며, 일정과 예산을 준수하면서도 LNG 설비 용량을 계획보다 앞당겨 가동해온 셰니에르의 실행 실적을 한층 더 공고히 하게 됩니다. 중형(미드스케일) 8·9호 트레인 및 병목 해소 프로젝트는 안전하게 진행되어 현재 48% 이상 완료되었고, 핵심 작업 스트림 전반에서 일정 대비 앞서가고 있습니다.

말뚝 공사는 최근 완료되었고, 지중 배관 및 설치 작업도 순조롭게 진행되고 있습니다. 8호 트레인의 콜드 박스를 포함한 핵심 자재와 장비 패키지가 공사 수행 단계가 본격화되는 가운데, 일정에 맞춰 또는 일정에 앞서 현장에 도착하고 있습니다. 이제 슬라이드 6으로 넘어가, 다음 성장 프로젝트인 사빈 패스 확장 프로젝트 1단계에 대해 일부 세부사항을 말씀드리겠습니다. 2분기에는 베크텔 에너지와 일괄 턴키(EPC) 설계·조달·시공 계약을 체결하면서, 이번 확장에 대한 최종 투자결정(FID)을 향해 또 하나의 중요한 진전을 이뤘습니다. 이번 프로젝트를 수행하는 과정에서 베크텔과의 수십 년에 걸친 관계를 계속 이어가게 되기를 기대합니다. 베크텔은 제한적 진행 지시(Limited Notice to Proceed)에 따라 초기 엔지니어링과 핵심 장비 조달을 시작했으며, 이를 통해 프로젝트 비용을 더욱 확정하고 일정 리스크를 낮추고 있습니다.

베크텔과의 EPC 계약 규모는 약 47억 달러입니다. 계약 범위에는 사빈 패스의 대형 트레인 1기(7호 트레인), 증발가스(BOG) 재액화 설비, 그리고 관련 인프라 및 기존 설비와의 연계 공사가 포함됩니다. 베이커 휴즈가 이번에도 가스 터빈과 압축기를 공급할 예정입니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 1단계는 전형적인 브라운필드 프로젝트로, 사빈 패스의 부지와 기존 인프라 및 장비를 효율적으로 활용해 비용을 크게 절감하고 수익성을 높입니다. 이 프로젝트는 추가 선석, LNG 저장탱크, 또는 추가 천연가스 파이프라인에 대한 대규모 투자와 같은 지원 인프라가 필요하지 않습니다. 7호 트레인은 사빈 패스의 기존 1~6호 트레인과 동일한 설계로, 연간 약 500만 톤의 설계 처리용량을 갖추고 있습니다.

또한 계약에는 대형 트레인의 병목을 해소하기 위한 증발가스(BOG) 재액화 설비 추가가 포함되며, 이를 통해 사빈 패스 전체에 걸쳐 연간 약 100만 톤의 용량이 추가될 예정입니다. 베크텔과의 EPC 계약과 더불어 1단계(Phase 1)의 일환으로, 사빈 패스 전 시설에 걸쳐 전 선대 가스터빈 업그레이드를 수행해 출력 향상 및 시설 전반의 LNG 생산 추가 확대를 도모하기 위해 베이커 휴즈에 다년간 서비스 계약도 체결했습니다. 총괄적으로 1단계는 당사 플랫폼의 생산능력을 연간 600만 톤 이상 확대할 것으로 예상되며, 이는 전체적으로 약 10%의 성장에 해당합니다. 저희는 SPL 확장 프로젝트를 개발하는 데 힘써 왔습니다. 각 요소들이 맞물려 돌아가고, 규율 있는 고계약(High-contracted) 기반의 브라운필드(brownfield) 및 수익률 중심 프로젝트 개발 접근법이 성과로 이어지는 모습을 보게 되어 매우 기대되면서도 보람을 느낍니다.

규제 승인도 올해 말로 예상되고 자금조달 절차도 이미 진행 중인 만큼, 이제 저희는 자본투자 기준을 충족하거나 상회하는, 유의미하게 가치증대(accretive) 효과가 있는 대형 브라운필드 성장 프로젝트에 대한 최종투자결정(FID)에 대해 매우 명확한 가시성을 확보했습니다. 이를 통해 이해관계자 여러분께서 그간 익숙해지신 경기 사이클 전반에 걸친 리스크 조정 수익률을 지속적으로 제공할 수 있습니다. 플랫폼을 연간 1억 톤 이상으로 성장시킬 잠재력을 가진 연간 4,000만 톤 이상의 물량이 현재 인허가 절차를 진행 중인 가운데, 오늘날 저희는 내일의 글로벌 에너지 수급 균형뿐 아니라 미국 내 자국 경제를 포함한 전 세계 경제의 장기적 성장과 번영을 뒷받침할 수 있는 특별한 기회를 보유하고 있습니다. 저희가 글로벌 에너지 시장에서 수행하는 핵심적 역할을 자랑스럽게 생각하며, 선도적인 글로벌 인프라 플랫폼으로서의 미래가 기대됩니다. 그럼 이제 LNG 시장에 대해 논의해 주실 아나톨에게 마이크를 넘기겠습니다.

셰니어에 대한 지속적인 성원에 다시 한번 감사드립니다.