브이텍스 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요 여러분, 2026년 6월 30일 종료된 분기 VTEX 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 VTEX의 투자자 관계 부사장 줄리아 바터 페르난데스입니다. 오늘 발표를 맡은 고위 경영진은 제랄도 토마스 주니어, 창립자 겸 공동 CEO, 그리고 리카르도 카마타 소드레, 최고재무책임자입니다. 추가로, 마리아노 고미데 데 파리아 창립자 겸 공동 CEO와 안드레 스폴리도로 최고전략책임자가 오늘 Q&A 세션에 참석할 예정입니다. 경영진이 회사의 지속적인 성장 전망, 산업 동향, 제품 및 기술 이니셔티브와 관련된 미래 예측성 발언을 할 수 있음을 알려드립니다. 이러한 발언은 현재 이용 가능한 정보와 미래 사건에 대한 당사의 가정, 기대 및 전망을 기반으로 합니다. 현재 이용 가능한 정보를 고려할 때 당사의 가정, 기대 및 전망이 합리적이라고 믿지만, 이러한 미래 예측성 발언에 과도한 신뢰를 두지 말 것을 당부드립니다.

특정 위험과 불확실성은 VTEX의 Form 20-F 및 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 기타 서류의 위험 요인 및 미래 예측성 발언 섹션에 설명되어 있습니다. 해당 문서들은 당사 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 마지막으로, 이번 컨퍼런스 콜 중에 비 GAAP 지표에 대해 논의할 수 있음을 알려드립니다. 이들 지표와 가장 근접한 GAAP 지표 간의 조정 내역은 당사 투자자 관계 웹사이트에 게시된 2026년 2분기 실적 보도자료에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 콜을 시작하겠습니다. 제랄도, 말씀 부탁드립니다.

감사합니다, 줄리아. 여러분 안녕하세요, 오늘 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘은 조금 다르게 시작하고자 합니다. 우리는 AI 네이티브 전환을 충분히 진행하여 앞으로의 기회가 얼마나 큰지 명확히 볼 수 있게 되었습니다. 아직 그 결과가 우리가 목표로 하는 매출 성장 궤적으로 이어지지는 않고 있습니다. 우리는 그것을 알고 있습니다. 방향은 올바릅니다. 제품 제공은 순조롭게 진행 중이며, 초기 고객 반응도 고무적이고, 재무적 안정성은 실행할 수 있는 기반을 제공합니다. 분기별로 우리의 진전을 보여드릴 수 있기를 기대합니다. 2분기 거시 환경은 여전히 도전적이었습니다. 브라질의 높은 금리와 프로모션 중심의 시장 환경, 아르헨티나의 소비자 수요 약화, 그리고 기업 의사결정 주기 장기화가 단기 성장에 부담을 주었습니다. 이 부분은 리카르도가 자세히 설명할 것입니다.

저는 VTEX의 중장기 성장 궤적에 가장 중요한 네 가지 성장 동력인 글로벌 확장, B2B, 광고, AI의 실행에 집중하고자 합니다. 이들 이니셔티브는 2분기에 환율 영향을 제외한 기준으로 20% 성장하여 회사 전체 성장률보다 훨씬 빠른 속도를 보였습니다. 현재는 여전히 사업에서 비교적 작은 비중을 차지하지만, 점점 더 중요한 성장 축으로 자리 잡고 있습니다. 이 수치의 다른 측면도 명확히 말씀드릴 필요가 있습니다. 기존 B2C 커머스 사업에 집중된 나머지 구독 수익은 브라질과 라틴 아메리카 지역에서 이번 분기에 환율 영향을 제외한 기준으로 다소 감소했습니다. 그곳에서 무슨 일이 일어나고 있고, 무슨 일이 일어나지 않고 있는지 정확히 말씀드리고자 합니다. 이탈률은 안정적이며 과거 수준과 일치했고, 경쟁 입찰에서의 수주율도 견고했습니다.

이는 주로 거래량과 고객 구성의 문제이지 경쟁력 저하의 문제는 아닙니다. 유지율 저하는 관찰되지 않고 있습니다. 설치된 고객 기반이 약한 소비 환경에서 거래량이 줄어들고 있는 상황입니다. 이 구분이 중요한 이유는 거래량 압박이 거래량 사이클이 개선되면서 완화될 수 있기 때문입니다. 성장 동력으로 돌아가서, 오늘날 매출 기여도 순서대로 하나씩 말씀드리겠습니다. 글로벌 확장부터 시작하자면, 이는 여전히 우리 사업에서 가장 고무적인 부분 중 하나입니다. 미국에서는 파이프라인의 질이 뚜렷하게 개선되고 있습니다. 활동 범위가 더 넓은 산업군으로 확대되었고, 대형 B2B 기회가 예상 계약 가치에서 점점 더 큰 비중을 차지하고 있습니다. 또한, 우리는 시장 진입 전략을 보다 확장 가능하도록 발전시켰습니다. 주로 직접 영업에 의존하기보다는 EY, 액센츄어와 같은 글로벌 선도 시스템 통합업체와 협력하는 방식을 점점 더 강화하고 있습니다.

분기 중에 우리는 북미 SI 부트캠프를 처음으로 개최하여 구현 파트너들이 B2B 플랫폼 전문성을 심화할 수 있도록 했으며, 이는 이미 새로운 적격 기회를 창출하여 이 채널이 기업 수요의 점점 더 중요한 원천이 될 수 있다는 확신을 강화했습니다. 또 다른 중요한 변화는 AI가 기업 구매 결정에 미치는 영향입니다. 오늘날 AI는 더 이상 부가적인 기능으로 여겨지지 않습니다. 거의 모든 RFP에서 AI는 필수 조건이 되었으며, 고객들은 점점 더 미래의 AI 기반 상거래 지원 능력을 기준으로 플랫폼을 평가하고 있습니다. 이것은 또한 우리가 VTEX의 광범위한 제품군을 포지셔닝하는 방식에도 영향을 미치고 있습니다. 고객들은 일반적으로 먼저 핵심 상거래 기반의 현대화를 우선시하지만, 기업 평가 과정에서 우리의 CX 플랫폼에 대한 반응은 긍정적이었습니다. 우리는 점점 더 전략적 기업 제안에 CX 플랫폼을 묶어 제공하며, 시간이 지남에 따라 고객 채택을 자연스럽게 확장하는 동시에 VTEX를 전통적인 상거래 공급업체와 차별화하고 있습니다.

유럽도 유사한 경로를 따르고 있습니다. 우리는 상업 자원 배분에 있어 점점 더 엄격한 기준을 적용하고 있습니다. 모든 시장에서 작은 기회를 쫓기보다는, 기업 수요가 강하고 장기적인 확장 가능성이 큰 곳에 투자를 집중하고 있습니다. 초기 결과는 고무적입니다. 우리는 점점 더 많은 대형, 인지도가 높은 기업 브랜드를 확보하고 있으며, 이들은 단일 국가나 지역에서 시작해 추가 시장으로 사업을 확장하는 방식을 선택하고 있습니다. 우리는 이러한 '착지 후 확장' 전략이 우리 플랫폼의 강점과 직접적으로 맞닿아 있으며 장기적인 가치를 창출한다고 믿습니다. 또한 독일에서의 첫 고객인 OBI와의 장기 파트너십 갱신을 기쁘게 발표합니다. 수년에 걸쳐 추가 국가로 확장하는 것 외에도, OBI는 이 지역에서 중요한 레퍼런스 고객이 되어 다른 대형 기업들과의 신뢰를 구축하고 새로운 상업적 기회를 열어주고 있습니다.

이는 고객이 VTEX 커머스 플랫폼 위에서 비즈니스를 확장함에 따라 우리의 관계가 시간이 지남에 따라 어떻게 더욱 깊어지는지를 보여주는 강력한 사례입니다. 종합하면, 우리의 국제 전략은 진전을 이루고 있습니다. 우리는 파이프라인의 질을 지속적으로 개선하고, 글로벌 기존 업체들과 성공적으로 경쟁하며, 앞으로도 함께 확장할 수 있는 기업 고객 기반을 늘려가고 있습니다. B2B는 여전히 가장 견고한 성장 원천 중 하나입니다. 우리 B2B 전략의 기반은 '채널에 구애받지 않는 디지털화'라는 철학으로 요약할 수 있습니다. B2B 구매자는 동질적인 집단이 아닙니다. 목수가 건축 자재를 주문할 때는 WhatsApp 음성 메시지를 보내고 싶어 합니다. 대형 유통업체의 구매 담당자는 셀프 서비스 포털을 원합니다. 현장 영업 사원은 고객 앞에서 모바일 기기로 견적을 생성하고 싶어 합니다.

우리 플랫폼은 구매자와 판매자가 실제로 운영하는 방식에 맞지 않는 워크플로우를 강요하지 않고 이러한 모든 입력을 본질적으로 처리합니다. 이것이 복잡한 B2B 환경에서 우리가 성공하는 핵심 이유이며, 잠재 고객들이 대안 대신 VTEX를 선택할 때 점점 더 첫 번째로 언급하는 이유입니다. 앞으로 투자자분들께 우리가 어디에 투자하고 있는지, 그리고 그 이유에 대해 솔직히 말씀드리고자 합니다. 우리는 시장에서 가장 강력한 B2B 셀프 서비스 커머스 플랫폼을 구축했다고 믿고 있습니다. 우리가 적극적으로 좁히고 있는 격차는 현장 영업 사원, 관리자, 계정 팀이 보다 효율적으로 일할 수 있도록 실시간 가시성과 AI 어시스턴트 인텔리전스를 제공하는 도구에 있습니다. 우리의 목표는 해당 에이전트들을 위한 시장 최고의 솔루션을 제공하는 것입니다.

영업 사원이 어떤 고객이 활동 중인지, 어떤 고객이 이탈했는지, 포털에 로그인했으나 전환하지 않은 고객은 누구인지, 그리고 어떤 계정이 특정 일에 가장 높은 기회 가능성을 갖는지 볼 수 있는 솔루션입니다. 우리의 CX 플랫폼과 셀프 서비스 기능과 결합하여, 이는 VTEX가 최초 구매자 상호작용부터 주문 완료까지 전체 B2B 상업 워크플로우를 포괄하는 통합 AI 네이티브 스택을 갖추게 할 것입니다. 글로벌 시장 전반에 걸친 B2B 디지털화에 대한 강한 수요 위에, 브라질과 라틴 아메리카에서의 최근 고객 활동은 이 기회의 폭을 반영합니다. 브라질에서의 월풀 B2B 확장과 칠레에서의 일렉트로룩스 출시는 기존의 엔터프라이즈 관계가 지리적 경계를 넘어 B2B 성장으로 전환되는 방식을 보여줍니다. VTEX 광고 플랫폼으로 넘어가겠습니다. 우리는 2분기 동안 강한 모멘텀을 계속 구축하고 있습니다.

제품 측면에서, AI 기반 캠페인 생성, 자동 예산 관리, 향상된 어트리뷰션, AI 생성 크리에이티브 자산을 통해 광고 플랫폼을 계속 확장하여 VTEX 광고 플랫폼을 세계 최고 소매 미디어 플랫폼 수준에 더 가깝게 만들고 있습니다. 상업적으로는 국제 영업망을 확장하고 WPP, 퍼블리시스, 옴니콤 등 주요 글로벌 에이전시 그룹과 활발한 관계를 구축했으며, 매그나이트 등 파트너십을 통해 생태계를 강화했습니다. 이러한 이니셔티브들은 광고주 수요와 이용 가능한 인벤토리를 모두 확대하며, 차별화된 옴니채널 소매 미디어 네트워크 구축을 계속하고 있습니다. 또한 새로운 수직 시장에 대한 긍정적인 수요도 확인하고 있습니다. 특히 처방전 포털과 건강 플랫폼은 제약 광고주들로부터 강한 관심을 받고 있습니다. 이 수직 시장은 일반 소매 미디어 네트워크에서는 존재하지 않는 차별화된 인벤토리 기회를 창출합니다. 네 번째 성장 동력은 AI로, 현재 두 가지 측면에서 운영되고 있습니다.

이미 수익에 기여하고 있는 VTEX CX 플랫폼과 전체 플랫폼의 방향을 제시하는 AI 워크스페이스입니다. CX 플랫폼부터 시작하면, 2분기는 강력한 제품 모멘텀뿐만 아니라 효율적으로 확장되는 비즈니스 모델을 보여주었습니다. VTEX DAY 이후, VTEX CX 플랫폼은 체험 중심의 시장 진입 전략을 통해 200건 이상의 체험 활성화를 기록했습니다. 그 결과는 매우 인상적이었습니다. 솔루션의 평균 판매 주기는 약 9일에서 약 4일로 50% 이상 단축되었고, 구현 시간은 30일에서 1주일로 줄었습니다. 이러한 구조적 개선은 핵심 커머스 플랫폼과의 네이티브 통합의 이점을 직접 반영합니다. 이와 더불어 VTEX CX 플랫폼의 운영 성과도 계속 개선되고 있습니다.

우리의 AI 에이전트는 대화 유지율 92% 이상과 문제 해결률 80% 이상을 유지하며, 결제 복구, 장바구니 이탈 방지, 교차 판매를 통해 GMV에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 아직 초기 단계이지만, 이러한 결과는 고객을 위한 플랫폼 가치 창출에 대한 고무적인 증거를 제공합니다. VTEX CX 플랫폼은 초기 사용 사례와 설치 기반을 넘어 계속 확장되고 있습니다. 분기 동안 우리는 최초의 통합 B2B 에이전트를 도입하고, 웹 채널을 통한 채택을 늘렸으며, 멕시코 및 광범위한 지역으로 확장하고, 첫 유럽 고객을 확보했으며, 독립형 배포도 계속 수주하고 있습니다. 두 번째 측면인 AI 워크스페이스로 넘어가겠습니다. 도입 이후 AI 워크스페이스와 VTEX DAY에서 선보인 최초의 선구자 에이전트들과 함께, 우리는 머천다이징, 콘텐츠, 주문 처리, 상업 분석 전반에 걸쳐 새로운 기능으로 플랫폼을 확장했습니다.

여기에는 여러 AI 에이전트를 단일 인터페이스로 조율하는 오케스트레이션 계층인 My Assistant가 포함되어, 팀이 수동 설정 대신 자연어를 통해 비즈니스 목표를 실행할 수 있게 합니다. 우리의 비전은 명확합니다. 우리는 고립된 AI 기능을 구축하는 것이 아닙니다. 우리는 AI 네이티브 커머스 스위트를 구축하고 있습니다. 현재 AI 워크스페이스 대기자 명단에 100개 이상의 기업 고객이 있지만, 우리는 의도적으로 선구자 프로그램을 통해 소규모 그룹부터 시작했습니다. 우리 제품 및 엔지니어링 팀은 이 고객들과 함께 운영 가치를 극대화하고 차세대 플랫폼 개발에 기여하고 있습니다. AI 워크스페이스에서 아직 운영적 또는 재무적 기여를 보고하지는 않았지만, 오늘 구축하고 있는 기반이 시간이 지남에 따라 채택이 지속 가능하고 확장 가능할 것이라는 확신을 줍니다. 우리 생태계도 AI 여정을 수용하고 있습니다.