허트 8 25년 4분기 어닝콜

좋은 아침입니다. Hut 8의 2025 회계연도 연간 재무 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 저희 CEO 아셔 지누트와 CFO 숀 글레넌이 함께합니다. 발표 이후에는 질의응답 시간을 갖겠습니다. 본 행사는 녹음되며, 녹취록은 당사 웹사이트에 게시될 예정입니다. 오늘 앞서 배포된 보도자료에 더해, Form 10-K 기준의 연간 보고서 전문은 hut8.com, sec.gov의 EDGAR 프로필, 그리고 cedarplus.ca의 Cedar Plus 프로필에서 확인하실 수 있습니다. 별도 언급이 없는 한, 오늘 논의되는 모든 수치는 미달러 기준입니다. 이번 콜에서 언급되는 일부 진술은 관련 증권법상 ‘미래예측진술’에 해당할 수 있습니다. 이러한 진술은 현재의 기대를 반영하며, 실제 결과가 중대하게 달라질 수 있는 위험과 불확실성의 영향을 받습니다.

주요 위험요인은 2025년 12월 31일 종료 회계연도에 대한 당사의 Form 10-K 및 기타 지속 공시 문서에 상세히 기재되어 있습니다. 법률상 요구되는 경우를 제외하고, 당사는 어떠한 미래예측진술도 업데이트하거나 수정할 의무를 부담하지 않습니다. 콜 진행 중 경영진은 조정 EBITDA와 같은 비(非)GAAP 지표를 언급할 수 있습니다. 당사는 이러한 지표가 GAAP 실적과 함께 당사의 성과를 이해하는 데 유용한 인사이트를 제공한다고 생각합니다. GAAP과 비GAAP 실적의 조정표는 오늘 보도자료에 첨부된 표에 포함되어 있으며, 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 먼저 CEO 아셔 지누트와 진행자가 함께하는 Q&A 세션으로 시작한 뒤, CFO 숀 글레넌이 상세한 재무 리뷰를 이어가겠습니다. 자, 여러분, 시작하겠습니다. 먼저 아셔, 2025 회계연도는 Hut 8에 있어 큰 한 해였습니다.

기존 비트코인 채굴 사업의 분할과 첫 AI 데이터센터 거래의 실행을 포함해 몇 가지 중요한 이정표를 달성했습니다. 2025년에 이러한 성과를 달성할 수 있게 해준 핵심 원칙이 무엇이었다고 보십니까?

2025년은 자본 효율성과 지속 가능한 현금흐름을 중심으로 Hut 8을 재구축하는 데 집중한 해였습니다. 2년 전, 저희는 Hut 8과의 합병 및 상장 이후 ‘퍼스트 프린서플’ 관점에서 회사를 다시 세웠고, 모든 것은 전자에서부터 시작됐습니다. 저희는 칩이 아니라 메가와트를 쫓고, 무엇보다 먼저 전력 레이어를 통제하고자 합니다. 저희는 전자를 단순한 상품으로 보지 않고, 전략적 자산으로 봅니다. ABC 카브아웃을 통해 저희는 경기순환적인 CapEx 노출에서 벗어나, 계약 기반의 인프라형 현금흐름으로 전환했습니다. 그게 작년의 큰 주제였습니다. 또한 자본을 변동성에서 장기 계약으로 재배치했고, ABC는 채굴을 통해 자체적으로 자금을 조달할 수 있으며 Hut 8이 인프라를 제공하는 구조입니다. 리버벤드는 그 모델을 검증해줬습니다. 저희는 완전히 그린필드 개발을 진행했습니다. 기존 사이트를 전환한 게 아니라, 전력 우선 사고를 바탕으로 처음부터 끝까지 부지를 새로 개발했습니다.