노스이스트 뱅크 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하십니까. 2026년 2분기 실적과 올해 남은 기간에 대한 최신 전망을 논의하기 위해 루이지애나 퍼시픽 빌딩 솔루션에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 아침 저와 함께 콜을 진행할 분들은 루이지애나 퍼시픽의 최고경영자 제이슨 링블롬과 최고재무책임자 앨런 하이입니다. 준비된 발언 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 항상 그렇듯이 오늘 콜에서는 investor.lpcorp.com에 게시된 프레젠테이션을 참고할 예정입니다. 8-K 보고서, 실적 보도자료 및 기타 자료도 해당 사이트에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 논의 내용에는 2분기 실적 발표 자료 2, 3페이지에 설명된 미래 예측 진술과 비-GAAP 재무 지표가 포함되어 있습니다. 해당 프레젠테이션 부록에는 이번 아침 8-K 보고서와 함께 보완된 조정 내역도 포함되어 있습니다. 이 자료들은 읽지 않고 참고 자료로 포함하겠습니다.

그럼, 제이슨에게 마이크를 넘기겠습니다.

고맙습니다, 아론. 여러분, 안녕하십니까. LP의 2분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 2분기 동안 LP 팀이 장기적 가치 창출에 중점을 둔 전략을 실행하면서 안전과 효율성에 계속 집중했다는 점을 자랑스럽게 생각합니다. 주택 시장이 정체된 듯한 상황에도 불구하고, 우리의 사이딩 사업은 가이던스 범위 중간값을 상회하는 매출을 기록했으며 ExpertFinish 부문에서는 전년 대비 물량 증가를 달성했습니다. 2분기에 흡수한 인플레이션 영향은 이전에 제시한 민감도와 대체로 일치했습니다. 앨런이 자세히 설명하겠지만, 사이딩 마진은 이번 분기에 날씨 관련 차질과 제한된 운송 용량 등 몇 가지 예상치 못한 역풍을 맞았습니다. 우리는 올해 후반에 이 영향의 일부를 회복할 것으로 기대하며, 이에 대해 업데이트된 가이던스에서 논의할 예정입니다.

발표 자료 5페이지에는 이번 분기의 재무 및 운영 주요 사항이 요약되어 있습니다. 순매출은 6억 6,400만 달러로 전년 대비 9,000만 달러 감소했고, EBITDA는 7,900만 달러로 6,300만 달러 줄었습니다. 사이딩은 작년 사상 최고 분기와 비교했을 때, 매출과 EBITDA 감소의 대부분은 북미와 남미에서 수요 부진으로 인한 OSB 가격 하락에 기인했습니다. 사이딩 매출은 전년 대비 4% 감소했으며, 7% 인상된 가격이 11% 감소한 물량을 일부 상쇄했습니다. 그럼에도 불구하고 사이딩은 26%의 EBITDA 마진을 기록했으며, 이는 가이던스와도 일치합니다. 현금 및 자본 배분 측면에서, 1억 4,000만 달러의 영업 현금 흐름은 원목 재고와 관련된 전형적인 계절적 운전자본 사이클의 혜택을 받았습니다.

LP는 조정 주당순이익 0.40달러를 기록했고, 주주들에게 2,100만 달러를 환원했으며, 분기 말 유동성은 10억 달러에 조금 못 미쳤습니다. 지난 콜에서 2025년 4분기, 특히 창고 부문에서 사이딩 판매 물량이 의도치 않게 앞당겨진 것이 상반기 사이딩 물량과 채널 재고에 어떤 영향을 미쳤는지 설명드렸습니다. Prime SmartSide 채널 재고가 예상대로 정상화되었음을 기쁘게 보고드립니다. 1분기에서 2분기로의 비정상적으로 큰 연속 물량 증가가 모든 시장 부문의 개선에 힘입은 점은 이 문제가 해결되었음을 보여주는 추가 증거입니다. Prime SmartSide의 유통업체 판매율은 2분기에 지난 5분기 중 어느 분기보다 높았습니다. 주문 접수도 지난 5분기 중 4분기보다 높은 수준을 기록했으며, 이는 작년 2분기 사상 최고 기록에 이어 두 번째로 높은 수치입니다.

ExpertFinish의 유통 채널 재고도 1분기 정점에서 크게 감소했으며, Prime SmartSide와 마찬가지로 연초에 관리 주문 파일이 종료된 이후 주문 접수가 계속 회복되고 있습니다. 이번 분기에서 특히 우리 LP 팀이 자랑스러운 두 가지 주요 성과가 있습니다. 첫째, 불안정한 주택 시장부터 매니토바 지역 팀에 영향을 준 기록적인 홍수까지 여러 어려움에도 불구하고, 우리는 안전하고 효율적인 운영에 집중을 유지했습니다. 우리의 사이딩 및 OSB 공장은 이번 분기 OEE(전체 설비 효율) 기준으로 운영 효율성에서 의미 있는 개선을 이루었습니다. 둘째, LP는 제품 혁신과 지역사회 최고의 고용주로서 외부로부터 지속적인 인정을 받고 있습니다. 열정적인 팀원들이 우리 문화를 강화하며, 이는 장기적으로 전략을 일관되게 실행하는 데 핵심입니다.

발표 자료 6페이지에는 이전 투자자 설명회에서 공유한 차트를 업데이트했습니다. 이 차트는 재고 변동, 관리 주문 파일, 시장 변동성 같은 단기 변동을 넘어서서, 장기적으로 우리 점유율 증가 추세를 더 명확히 볼 수 있게 도와줍니다. 이 차트는 15년간 정규화된 SmartSide 물량과 매출 성장률을 12개월 기준 단독 주택 착공 건수와 비교하며, Q3 가이던스까지 포함합니다. 2011년부터 2025년까지 연간 기준으로 보면, 단독 주택 착공은 변동성이 크고 최근 몇 년간 감소했지만, 연평균 복합 성장률은 거의 6%였습니다. 반면, SmartSide 물량은 연평균 약 10% 성장했고, SmartSide 매출은 14% 성장했습니다.

올해 2분기와 코로나 중기 최고점이었던 2021년 2분기를 비교하면, 단독 주택 착공은 18% 감소했습니다. 반면, SmartSide 물량은 10% 증가했고, SmartSide 매출은 50% 이상 소폭 증가했습니다. 어떤 관점에서 보더라도 SmartSide는 점유율을 확대하고 있으며, 우리는 앞으로도 지속적인 성장을 위한 긴 여정이 있다고 확신합니다. 아론의 발표를 미리 빼앗는 것 같지만, 그가 업데이트된 가이던스에서 설명할 것처럼, 우리는 3분기에 LP 사이딩 사업이 전년 대비 물량과 매출 성장으로 돌아설 것으로 기대합니다. 증가하는 수요를 충족하기 위해 ExpertFinish 생산 능력에 투자하고 있습니다. 진행 상황을 업데이트해 드리겠습니다. 먼저, 그린베이 시설의 신규 라인은 일반적인 가동 초기 과정을 거치며 계속 생산량을 늘리고 있습니다.

또한, 올해 말 뉴욕 배스 시설에 2천만 피트의 생산 능력을 추가할 계획입니다. 마지막으로, 6월 말 미네소타 노스 브랜치에서 우리 최대이자 가장 효율적인 ExpertFinish 도장 시설 착공식을 가졌습니다. 이 확장 프로젝트를 안전하고 효율적으로 수행하는 데 기여한 LP 모든 분들께 감사드립니다. 재고가 현재 정상적인 계절적 범위 내에 있고, 주문 잔고가 견고한 점을 감안할 때, 3분기에는 사이딩 물량 성장으로 돌아설 것으로 예상합니다. 우리의 전망은 진정한 고객 수요를 반영하며, 재고 보충이나 기타 재고 변동에 기반하지 않고, 우리가 서비스하는 기본 시장의 개선도 전제로 하지 않습니다.

이러한 시장이 결국 개선될 때, 우리의 생산 능력과 전사적 운영 효율성 향상이 결합되어 성장을 가속화하고 시장 점유율 확대와 마진 개선을 더욱 촉진할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 여러분도 아시다시피, LP는 6월에 앨런이 거의 7년간 CFO로 근무한 후 9월 1일에 은퇴할 것이라고 발표했습니다. 통화를 그에게 넘기기 전에, 저는 개인적으로 그리고 LP의 팀원들과 주주들을 대표하여 그가 LP에 기여한 많은 공헌에 대해 감사의 뜻을 전하고 싶습니다. 앨런은 LP의 엄격한 자본 배분 전략의 설계자이며, 저와 브래드 그리고 우리 경영진과 이사회가 LP를 원자재 임산물 회사에서 전문 건축 자재 회사로 전환하는 과정에서 매우 소중한 파트너였습니다.

동시에 앨런은 뛰어난 재무 조직을 구축하고, 후임인 아론을 준비시키는 등 미래를 대비한 유능한 팀을 육성했습니다. 많은 분들이 아론을 잘 알고 계시며, 저는 그와 그가 이끌 재무 팀에 대해 큰 신뢰를 가지고 있습니다. 앨런, 당신의 리더십과 파트너십, 그리고 LP와 주주, 직원들을 위해 해주신 모든 일에 진심으로 감사드립니다. 감사합니다. 여기서부터는 편하게 진행해 주십시오.

제이슨, 감사합니다. 분명히 말씀드리자면, LP에서 일한 것은 제 경력에서 가장 큰 전문적 성취였으며, 회사와 재무 부서를 훌륭한 손에 맡기고 떠난다는 점에서 더욱 그렇습니다. 이제 그만하고, 8페이지를 보시면, 2분기 사이딩의 전년 동기 대비 매출과 EBITDA 변동 내역이 나와 있는데, 대체로 예상대로 진행되었으나 곧 말씀드릴 몇 가지 예상치 못한 변수가 있었습니다. 프라임드와 ExpertFinish 모두에서 가격이 작년보다 7포인트 상승해 매출과 EBITDA에 2,700만 달러를 기여했으며, 믹스 효과와 리베이트 감소로 인한 소폭의 이익도 있었습니다. 예상대로, 이번 분기 가격 성과는 1분기에 2025년 리베이트 하향 조정에 따른 최종 조정을 인식했던 것보다 다소 낮아졌습니다.

사이딩의 평균 판매 가격은 믹스와 기타 요인으로 분기별로 다소 변동하지만, 제이슨이 방금 언급한 장기 차트는 SmartSide의 프리미엄 포지셔닝과 지속적인 제품 혁신이 장기적인 가격 상승을 견인하며, 이는 인플레이션에 따른 원가 상승을 충분히 상쇄함을 보여줍니다. 판매량은 전년 동기 대비 11% 감소했는데, 이는 역대 최고 물량과 비교한 수치임을 다시 한 번 말씀드립니다. 이 중 프라임드 물량은 12% 감소한 반면, ExpertFinish 물량은 1% 증가했습니다. 이로 인해 매출은 4,600만 달러 감소했고, EBITDA는 2,400만 달러 줄어들었습니다. 다음으로, 인플레이션 비용 및 기타 항목에서 발생한 1,400만 달러의 EBITDA 감소가 있었는데, 이 중 절반 이상은 원유 가격 상승이 원자재 공급망에 반영된 영향이며, 이는 이전 분기 컨퍼런스 콜에서 논의한 민감도와 대체로 일치합니다.