퍼스트 아메리칸 파이낸셜 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 퍼스트 아메리칸의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 통화에는 마크 시튼 최고경영자와 매트 와즈너 최고재무책임자가 함께합니다. 오늘 말씀드리는 내용 중 일부에는 과거 또는 현재의 사실에만 엄격히 국한되지 않는 미래예측진술이 포함될 수 있습니다. 이러한 미래예측진술은 진술이 이루어진 날짜를 기준으로 하며, 회사는 진술이 이루어진 날짜 이후에 발생하는 상황이나 사건을 반영하기 위해 이를 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 실제 결과가 이러한 미래예측진술에 제시된 내용과 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성이 존재합니다. 이러한 위험과 불확실성에 대한 자세한 내용은 어제 발표한 실적 보도자료와 당사의 연례보고서(Form 10-K) 및 이후 증권거래위원회(SEC)에 제출한 서류에 기재된 위험 요인을 참조해 주십시오.

오늘 발표에는 특정 비일반회계기준(non-GAAP) 재무지표가 포함되어 있습니다. 당사는 이러한 지표가 이전 기간 및 경쟁사와 비교해 회사의 운영 효율성과 실적을 파악하는 데 추가적인 통찰을 제공한다고 생각합니다. 이러한 비일반회계기준 재무지표에 대한 자세한 내용과 가장 직접적으로 비교 가능한 일반회계기준(GAAP) 재무지표와의 함께 제시 및 조정 내역은 당사 웹사이트 www.firstam.com에서 확인할 수 있는 어제 발표한 실적 보도자료를 참조해 주십시오. 이제 마크 시튼에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 크레이그. 이번 분기 조정 주당순이익은 1.78달러로 전년 동기 대비 5% 증가했습니다. 상업 부문은 또 한 번 탁월한 분기 실적을 기록했으며, 내셔널 커머셜 서비스는 사상 최대 3분기 매출을 달성했습니다. 성장세는 광범위하게 나타나 11개 자산군 중 8개가 전년 동기 대비 성장했으며, 주문당 평균 매출은 5분기 연속 사상 최고치를 경신했습니다. 이번 분기에 보험료 수입이 100만 달러를 넘는 거래를 22건 마감했으며, 이는 지난해 12건에서 증가한 수치입니다. 이들 거래 중 데이터센터는 6건에 불과해 에너지, 산업 및 다가구 주택을 포함한 시장 전반의 폭넓은 강세를 보여줍니다. 상업용 부동산 재융자도 또 다른 주요 기여 요인이었으며, 보험료 매출은 전년 대비 49% 증가했습니다. 주택 부문 사업은 여전히 더 어려운 여건에 놓여 있습니다. 주택 구매 여건의 부담이 기존 주택 판매를 계속 압박하면서 구매 관련 매출은 3% 감소했습니다. 재융자 매출은 1% 감소했습니다. 지난 6개월 동안 30년 만기 고정금리 주택담보대출 금리는 약 100bp 상승한 7.5%로, 2024년 2분기 이후 가장 높은 수준을 기록했습니다.

주택담보대출 금리 상승으로 주택 대출 취급 시장이 장기간 낮은 수준에 머물 것이라는 당사의 전망이 한층 뒷받침되고 있습니다. 당사의 사업은 경기순환적입니다. 금리 상승은 현재 당사가 영업 중인 어려운 환경을 연장하지만, 동시에 사업을 근본적으로 변화시킬 기회도 제공합니다. 당사는 이 기간을 고객 관계를 더욱 강화하고, 인공지능을 기반으로 새롭게 구축한 권원 및 거래 종결 플랫폼의 출시를 가속화하는 데 활용하고 있습니다. 먼저 엔드포인트에 대해 말씀드리겠습니다. 3분기에는 워싱턴주 파일럿 2단계를 시작해 시애틀 대도시권의 추가 사용자로 플랫폼을 확대했습니다. 매일 제품 자체와 새로운 플랫폼에서 효과적으로 업무를 수행하도록 팀을 교육하는 방법에 관해 귀중한 교훈을 얻고 있습니다.

거래 종결에 필요한 업무를 자동화하는 데 계속 의미 있는 진전을 이루고 있습니다. 자동화율은 1분기 30%에서 2분기 34%로 상승했으며, 3분기에는 42%에 도달했습니다. 이는 권원 및 거래 종결 업무가 수행되는 방식의 근본적인 변화를 의미합니다. 업무 흐름이 더욱 표준화되고 자동화됨에 따라 직원들은 반복적인 업무를 수행하는 데서 벗어나 예외 상황을 관리하고 더 높은 가치를 제공하는 고객 응대에 집중하는 역할로 점차 전환하고 있습니다. 그 결과 서류 처리에 드는 시간은 줄고 고객과 함께하는 시간은 늘어나며, 더욱 일관되고 효율적인 경험을 제공할 수 있을 것으로 기대됩니다. 워싱턴주 파일럿에서 얻은 교훈을 반영해 내년 전국 출시를 가속화할 준비를 하고 있으며, 2027년 말까지 직접 영업 부문 매출의 대부분이 엔드포인트를 통해 발생하도록 할 계획입니다.

즉시 권원 판단 플랫폼인 세쿼이아에서도 상당한 진전을 이루고 있습니다. 3분기에는 남부 캘리포니아의 추가 3개 카운티에서 주택 구매 거래를 대상으로 세쿼이아를 출시했습니다. 현재 엔드포인트를 통해 처리되는 캘리포니아 주택 구매 거래의 17%를 성공적으로 완료하고 있으며, 이는 지난 분기 11%에서 상승한 수치입니다. 또한 재융자 거래용 세쿼이아를 북부 캘리포니아의 추가 33개 카운티로 확대했으며, 현재 플랫폼을 통해 처리되는 캘리포니아 재융자 거래의 34%를 완료하고 있습니다. 저희가 추적하는 또 다른 중요한 지표는 사람의 검토 시간입니다. 세쿼이아를 확대해 나가는 동안에도 세쿼이아가 생성하는 모든 주문을 계속 검토하고 있습니다. 다만 각 주문을 검토하는 데 필요한 시간은 계속 줄어들고 있습니다. 주택 구매 거래의 평균 검토 시간은 1분기 83분에서 2분기 74분, 3분기 56분으로 감소했습니다.

특히 4분기에 검토 절차를 간소화하는 새로운 도구를 도입하면 추가로 개선될 것으로 기대합니다. 세쿼이아를 이용하면 기존 절차에 비해 처리 시간이 이미 3분의 2 단축되며, 시간이 지날수록 효율성이 더욱 높아질 것으로 기대합니다. 퍼스트 아메리칸의 가장 중요한 경쟁 우위 중 하나는 타이틀 플랜트 데이터입니다. 저희는 카운티에서 원천 문서를 직접 확보하고, 관련 데이터를 추출해 구조화한 뒤, 인수심사 전문성과 첨단 기술을 적용해 완전히 보험 가입이 가능한 권원 확약서를 작성합니다. 세쿼이아가 고도화됨에 따라, 저희는 이러한 독보적인 엔드투엔드 역량을 활용해 업계 그 누구보다 빠르고 낮은 비용으로 권원 확약서를 작성할 수 있다고 믿습니다. 중요한 점은 이러한 확약서가 퍼스트 아메리칸의 대차대조표를 기반으로 한다는 것입니다. 따라서 고객이 기대하는 재무 건전성과 인수심사의 확실성을 속도 및 효율성과 결합할 수 있습니다.

4분기에는 북부 캘리포니아 전역의 주택 구매 거래에 세쿼이아를 출시하고, 플로리다에서는 직영 및 대리점 사업 모두로 서비스를 확대할 계획입니다. 엔드포인트와 마찬가지로, 2027년 말까지 세쿼이아 플랫폼에서 대다수 주문을 처리하게 될 것으로 기대합니다. 세쿼이아가 완전히 고도화되면 업계에서 가장 현대적인 권원 업무 처리 플랫폼이 될 것으로 봅니다. 타이틀 플랜트를 보유한 시장에서 재융자 거래의 약 80%, 주택 구매 거래의 70%를 자동화하는 것이 목표입니다. 수익을 견인하는 또 다른 중요한 요소는 저희 은행인 퍼스트 아메리칸 트러스트입니다. 이 은행은 규모가 커지고 점점 다각화되는 투자 수익원을 제공하고 있습니다. 3분기 타이틀 부문 투자수익은 11% 증가했으며, 퍼스트 아메리칸 트러스트의 투자수익이 39% 늘어난 것이 주요 요인이었습니다. 이는 서비스맥과 1031 교환 사업을 비롯해 자체 타이틀 사업 외 부문이 성장한 데 따른 것입니다.

향후 전망과 관련해 말씀드리면, 최근 나타난 상업용 시장의 호조와 주택 시장의 부진이 이어질 것으로 예상합니다. 10월 첫 3주 동안 신규 주택 구매 주문은 8%, 재융자 주문은 35%, 상업용 주문은 7% 감소했습니다. 주문 파이프라인을 고려할 때, 상업용 시장은 연말까지 강세를 보일 것으로 여전히 예상합니다. 하지만 높은 모기지 금리를 고려하면 주택 대출 취급 시장은 더 오랜 기간 부진한 흐름을 이어갈 것입니다. 이러한 추세는 2027년까지 이어질 것으로 예상합니다. 이런 환경에서 핵심 타이틀 사업의 역량을 현대화하고 퍼스트 아메리칸 트러스트, 서비스맥, 홈 워런티, 데이터 사업 등 경기 변동에 더 강한 인접 사업을 성장시키는 데 집중하겠습니다. 이제 맷에게 통화를 넘겨 재무 실적을 자세히 설명드리도록 하겠습니다.

감사합니다, 마크. 이번 분기 희석주당 GAAP 이익은 1.72달러였습니다. 순투자 손실과 인수 관련 무형자산 상각의 영향을 제외한 조정 희석주당 이익은 1.78달러였습니다. 타이틀 부문 매출은 20억 달러로, 2025년 같은 분기보다 7% 증가했습니다. 상업용 매출은 2억 9,700만 달러로 전년 대비 21% 증가했습니다. 이는 주문당 평균 매출이 13% 늘고 거래 완료 건수가 7% 증가한 데 따른 것입니다. 주택 매입 관련 매출은 거래 완료 건수가 5% 감소하면서 이번 분기에 3% 줄었지만, 주문당 평균 매출이 2% 증가해 감소 폭을 일부 상쇄했습니다. 재융자 매출은 주문당 평균 매출이 4% 감소했지만 거래 완료 건수가 3% 증가해 이를 일부 상쇄하면서 전년 대비 1% 감소했습니다.

이번 분기 직접 매출에서 재융자가 차지하는 비중은 5%에 불과했습니다. 이는 재융자 활동이 역사적 수준에 비해 여전히 크게 위축돼 있음을 보여줍니다. 에이전시 사업 매출은 8억 6,800만 달러로 전년 대비 9% 증가했습니다. 에이전트 매출의 보고 시차가 약 한 분기인 점을 고려하면, 이번 실적은 주로 2분기 경제 활동과 관련된 송금액을 반영합니다. 정보 및 기타 매출은 이번 분기 2억 9,200만 달러로 전년 대비 6% 증가했습니다. 이는 주로 대출 포트폴리오 성장에 힘입어 서비스맥의 수수료 매출이 31% 증가한 데 따른 것입니다. 3분기 투자 수익은 1억 6,900만 달러로 전년 대비 11% 증가했습니다. 이는 주로 퍼스트 아메리칸 트러스트의 예금 잔액 증가와 이에 따른 투자 포트폴리오 성장에 기인합니다. 3분기 인건비는 5억 7,400만 달러로 2025년 같은 분기보다 6% 증가했습니다.

증가의 주된 원인은 급여 및 인센티브 보상 비용 상승이었습니다. 이번 분기 기타 영업비용은 3억 600만 달러로 전년 대비 11% 증가했습니다. 이는 주로 소프트웨어 비용과 생산 관련 비용이 늘어난 데 따른 것입니다. 이번 분기 성공률은 87%로 목표치인 60%를 웃돌았습니다. 이번 분기에 운영 구조조정 및 간접세 관련 사안으로 일회성 비용 800만 달러를 기록했습니다. 또한 서비스맥과 같이 국내 타이틀 사업 이외의 일부 사업에도 지속적으로 투자했습니다. 서비스맥에 대한 투자는 대출 포트폴리오의 의미 있는 성장을 뒷받침하고 있습니다. 3분기 보험 손실 및 기타 청구 관련 충당금은 4,500만 달러로 타이틀 보험료 및 에스크로 수수료의 3.0%였으며, 전년과 변동이 없었습니다.

3분기 비율은 당해 보험연도의 최종 손실률 3.75%와 과거 보험연도의 손실 준비금 추정액 1,100만 달러 순감소를 반영합니다. 당분기 이자 비용은 3,100만 달러로, 퍼스트 아메리칸 트러스트의 예금 잔액 증가에 따른 이자 비용 상승으로 전년 대비 27% 증가했습니다. 타이틀 부문의 세전 이익률은 12.4%였으며, 조정 기준으로는 12.7%였습니다. 이제 홈 워런티 부문에 대해 말씀드리겠습니다. 이번 분기 총매출은 1억 1,500만 달러로 전년과 동일했습니다. 분기 세전 이익은 1,100만 달러로 전년 대비 30% 감소했습니다. 이는 주로 소비자 직접 판매 채널의 지속적인 성장을 위한 마케팅 비용 증가에 기인합니다. 손실 충당률은 47%로 2025년 3분기와 사실상 변동이 없었습니다.