엠코 그룹 2026 Cantor Global Technology & Industrial Growth Conference
핵심 요약과 스크립트로 어닝콜의 주요 내용을 빠르게 확인하세요.
- Emcor는 2025년에 뛰어난 실적을 기록했으며, CEO Tony Guzzi는 회사가 오랜 기간 동안 꾸준한 성공을 거두어 왔다고 강조했다.
- 회사는 데이터 센터, 기계 및 전기 건설, HVAC 서비스, 빌딩 컨트롤 및 화재 안전 분야에서 광범위하게 사업을 운영하고 있다.
- 2025년 말 기준 RPO(남은 수행 의무)는 약 132억 달러로 2019년의 41억 달러에서 크게 증가했다.
- 2026년 영업이익률 가이던스는 9%에서 9.4% 사이이며, 이는 사업 믹스와 실행력에 따라 달라질 수 있다.
- 회사는 시장에서의 기회와 위험을 신중하게 평가하며, 집중도 높은 사업이나 고객, 지역에 대한 위험을 관리하는 데 엄격한 기준을 적용한다.
- 자본 배분은 유기적 성장에 우선순위를 두고 있으며, 이후 인수 및 주주 환원(배당 및 자사주 매입)에 투자한다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 5개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
여러분, 안녕하십니까. 바로 시작하겠습니다. 먼저 간단히 소개드리겠습니다. 저는 마니시 소마이야이고, 캔터에서 전력, 기술, 인프라를 담당하고 있습니다. 토니 구지 CEO님과 제이슨 날반디언 CFO님을 모시게 되어 매우 기쁩니다. 토니는 아시다시피 EMCOR의 CEO이십니다. 저희는 어제 EMCOR에 대해 커버리지를 개시했고, 목표주가는 848달러로 제시했습니다. 아직 보실 기회가 없으셨다면, 해당 리포트도 한번 확인해 보시기 바랍니다. 오늘 오후 팀과 대화를 나눌 수 있게 되어 정말 기대가 큽니다. 토니, 먼저 질문드리겠습니다. 분명 2025년은 매우 좋은 한 해였습니다.
투자자들이 잠재력이나 시장 내 위상 측면에서 아직도 과소평가하고 있는 사업의 한 가지 측면이 있다면 무엇일까요?
네, 저희는 오랜 기간 이 일을 해 왔고, 성공의 긴 실적을 쌓아왔습니다. 그리고 저는… 다만 그런 성과를 당연하게 여기지는 않습니다, 그렇죠? 저희가 속한 업의 특성상, 그 기간 내내 겸손함을 유지해야 합니다. 그런데 저희는, 제 생각에, 복리로 꾸준히 성장해온 기업이라고 할 수 있습니다. 비교하자면, 저희는 유행을 쫓지 않습니다. 저희는 실행을 잘합니다. 그리고 오늘날 모두가 데이터센터 얘기를 하는 것처럼, 저희는 프로젝트 포트폴리오가 매우 폭넓게 분산돼 있고 서비스 기반이기도 합니다. 그렇다고 해서 다른 일을 하려고 데이터센터 일을 거절하는 것은 아닙니다.
제 생각에 중요한 부분은, 실제로 숫자를 들여다보고 데이터센터 영역에서 저희의 침투율을 이해한다면, 데이터센터에 대한 익스포저가 매우 크다는 점을 알게 되실 겁니다. 저희는 규모와 사업 범위가 넓다 보니, 기계 부문이 전년 대비 100%, 전기 부문이 70%~80% 성장했고 RPO도 증가했음에도, 반드시 데이터센터만 두드러져 보이진 않습니다. 그게 한 가지 측면이라고 생각합니다. 그리고 또 다른 측면은 저희가 자본 배분을 매우 규율 있게 한다는 점입니다. 아시다시피, 저는 "제 멀티플이 여기 있으니, 그 멀티플까지 올라오는 건 뭐든 그냥 사면 된다"라고 말하는 스타일이 아니었습니다. 그건 저희가 해오던 방식이 아닙니다.
저희는 어디를 인수할지에 대해 매우 엄격하게 접근해 왔고, 대부분은 기계 및 전기 건설 분야입니다. 기계 서비스는 사실상 HVAC 서비스, 빌딩 제어, 그리고 기계 분야 내 소방·생명안전 설비를 의미합니다. 인내심을 가져야 합니다. 또 하나는, 시장이 뜨겁거나 집중도가 보인다고 해서 달라지는 게 아니라, 예전부터의 투자 원칙은 여전히 유효하다는 겁니다, 그렇죠? 집중도를 점검하세요. 인수 대상의 고객 집중도를 점검하세요. 섹터 집중도도 점검하세요. 지역 집중도도 점검하세요. 다만 저희 사업에서는 조금 덜 중요한데, 저희가 인수하는 것들은 거의 대부분 지역적으로 집중돼 있기 때문입니다. 저희가 2019년에 배철러 앤드 킴벌을 통해 시장에 진입했던 것처럼, 그리고 작년에 밀러를 통해 미 남동부 전역에서 훌륭한 프랜차이즈를 확보했던 것처럼, 시장에 들어가기 위해 인수하는 경우가 그 이유 중 하나입니다.
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어닝콜 참가자
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