마타도 리소시스 17th Annual Midwest IDEAS Conference

앉으세요. 타일러 벤투라, 제발 앉으세요. 그는 아직 도착하지 않았습니다. 저희가 먼저 시작하겠습니다. 다음 발표는 마타도르 리소스입니다. 저는 쓰리 파트 어드바이저스의 데이브 모스버그입니다. 오늘 다시 모시게 되어 매우 기쁩니다. 작년에 시카고 컨퍼런스에 처음 참석했던 것으로 기억합니다. 본사가 있는 댈러스에서 먼 길을 왔습니다. 저희는 이 회사를 수년간 알고 지냈습니다. 정말 저희가 좋아하는 유형의 회사의 좋은 예입니다. 수년간 훌륭한 자산 배분을 해왔습니다. 정말 독특한 스토리이며, 아마도 모두가 이해하거나 평가하지 못하는 부분이 있고, 주가에 반영되어 있지 않다고 생각합니다. 이야기는 그들에게 맡기고, 매트에게 넘기겠습니다.

좋습니다. 감사합니다, 데이브. 먼저 올해도 저희를 초대해 주신 쓰리 파트 어드바이저스에 감사드립니다. 이번이 이 컨퍼런스에 참석하는 두 번째 해입니다. 다른 컨퍼런스에 참석하며 많은 새로운 얼굴들을 만나는데, 오늘 저희 발표에 참석해 주신 모든 분들께 진심으로 감사드립니다. 데이브가 말씀드렸듯이, 저는 투자자 관계 담당 수석 부사장 맥 슈미츠입니다. 몇몇 팀원들과 함께 왔으며, 그들을 소개하고 몇 장의 슬라이드를 설명한 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 한 분은 최고재무책임자 겸 EVP인 크리스 캘버트입니다. 그의 오른쪽에는 EVP 겸 재무담당 마이클 프렌젤이 있고, 제 오른쪽에는 토지 담당 부사장 한나 로즈가 있습니다. 몇 장의 슬라이드를 살펴본 후, 빠르게 질의응답으로 넘어가서 활발한 소통이 되길 바랍니다.

매타도어의 역사를 간략히 살펴보는 몇 장의 슬라이드입니다. 이 이야기에 익숙하지 않은 분들께 전반적인 개요를 드리고, 이후에는 운영 현황과 좀 더 구체적인 내용으로 들어가 보겠습니다. 이 슬라이드를 보여드리는 것을 좋아합니다. 이 슬라이드는 저희가 여전히 창업자가 경영하는 석유 및 가스 회사임을 보여줍니다. 요즘은 이런 경우가 많지 않습니다. 저희 창업자인 조 포란은 오늘날에도 여전히 경영을 맡고 있습니다. 그는 초기 자본 27만 달러로 매타도어 원을 시작했습니다. 그가 2003년에 시작한 이 회사를 20년 후인 2023년에 3억 8,800만 달러에 매각했습니다. 이야기에 따르면 그는 금요일에 매각을 완료하고, 월요일에 현재의 매타도어를 시작했다고 합니다. 현재의 매타도어는 초기 자본 600만 달러로 시작했으며, 그중 500만 달러는 조가, 100만 달러는 그의 파트너가 출자했습니다.

오늘날 보시다시피 저희는 공개 회사이며, 자산 가치는 100억 달러를 넘어가고 있습니다. 매타도어와 저희의 위치를 생각할 때, 이 슬라이드는 저희가 운영하는 지역을 대략적으로 보여주는 고수준 스냅샷입니다. 대부분은 저희를 델라웨어 분지 전문 운영자로 보실 텐데, 이 지역은 뉴멕시코 북동부와 텍사스 서부에 위치해 있습니다. 오른쪽 슬라이드에서 보시듯이, 저희는 여전히 헤인즈빌과 코튼 밸리의 일부 구자산을 보유하고 있습니다. 이를 저희는 가스 은행이라 부릅니다. 100% 생산 보유 자산입니다. 현재 이 지역에서는 별도의 운영 활동을 하고 있지 않습니다. 또한 저희에게는 상당히 큰 비운영(non-op) 지분이지만, 천연가스 가격에 따라 옵션 가치로 작용합니다. 다시 말씀드리지만, 이 자산을 유지하는 데 큰 비용이 들지 않습니다.

저희가 시간을 투자하고, 사실상 모든 생산과 매장량 가치가 있는 곳은 왼쪽 하단에 보이는 뉴멕시코 북동부와 텍사스 서부 지역입니다. 델라웨어 분지에 저희가 왜 진출했는지, 그리고 왜 이곳이 미국에서 가장 우수한 분지라고 생각하는지 한나 로즈 부사장에게 설명을 부탁드리겠습니다.

좋습니다. 이제 제가 재미있는 부분을 말씀드릴 차례네요. 델라웨어, 왜 델라웨어인가요? 분명히 오늘은 모든 순에이커가 동일하지 않은 이유에 대해 조금 이야기할 것 같습니다. 많은 동종업체들이 자신들의 위치와 위치한 곳에 대해 이야기하곤 합니다. 하지만 델라웨어가 가진 스택 페이를 보여주는 이 시각 자료가 정말 훌륭하다고 생각합니다. 저희는 계속해서 이를 확장하고 있습니다. 최근에 우드포드 포지션을 발표했는데, 우드포드는 보시다시피 그 층의 가장 아래 부분입니다. 우드포드는 저희에게 매우 흥미로운 부분이며, 이전에도 몇 군데 추가한 바 있습니다. 두 번째 본 스프링 카브도 이 자료에는 포함되어 있지 않습니다. 저희는 운영 중인 포지션 내 목표 구역과 다른 곳에서 지질 구조를 입증하는 데 있어 계속해서 선구자 역할을 해왔습니다.

이것은 저희 토지 보유 진화의 시작과 현재 위치를 개괄적으로 보여주는 좋은 개요입니다. 가장 오른쪽 파란색 부분에서는 올해, 이번 분기에 발표한 몇 가지 인수 건도 보실 수 있는데, 저희가 매우 기대하고 있습니다. 하지만 정말 모든 것은 현장 활동에서 시작되며, 많은 분들이 현장 활동에 대해 조금 이야기했지만, 저희의 현장 활동은 좀 더 자연스럽다고 생각합니다. 저희는 항상 배경에서 움직이고 있습니다. 저희 랜드맨들은 끊임없이 거래를 진행하고 임대 노력을 하며 분지 내에서 관계를 형성하고 많이 이동합니다. 그들은 현장에서 좋은 거래를 성사시키며, 이러한 거래 중 상당수가 연말에 실질적이고 의미 있는 성과를 낼 수 있습니다.

작년 한 해만 해도 현장 활동을 통해 17,000 순에이커를 분지 내에서 확보했다고 발표했으며, 이는 거래와 교환, 다양한 창의적 구조를 통해 이루어진 것이며, 그들의 노력이 매우 자랑스럽습니다. 저희는 이러한 인수에 대해서도 매우 신중합니다. 재무 건전성을 최우선으로 하지만, 암석과 위치의 품질이 매우 우수하고 저희 자산과 인접해 있다면, 당연히 측면 확장이 가능하고 이를 자본 효율성 이야기로 전환할 수 있기를 원합니다. 바로 5월 BLM 임대 매각에서 시작한 것이 바로 그런 사례입니다.

이것은 저희가 본 중 가장 큰 임대 매각 중 하나였습니다. 저희는 이를 인지하고 매각 예정인 구역들을 평가해 왔습니다. 저희가 최종 선택하고 낙찰받은 구역들은 현재 보유 자산에 큰 가치를 더해주며, 측면 확장이 가능하고 더 높은 순수익 지분을 확보할 수 있었습니다. 통상적으로 분지 내 평균 순수익 지분은 약 75% 정도입니다. 하지만 이들은 87.5%, 즉 12.5% 지분이었습니다. 저희는 이 점에 대해 매우 기대하고 있습니다. 이 구역들은 모두 PDP 없이 형성층에 대한 완전한 기회 세트를 제공합니다. 저희는 이 임대 구역들 중 9개의 서로 다른 층위를 목표로 삼았으며, 이들을 포트폴리오에 추가하게 되어 매우 기쁩니다. 다음으로, 팔로마 인수도 발표했는데, 이 역시 동일한 품질을 자랑합니다.

이 임대 구역들에는 고품질 목표 형성층이 있으며, 모든 자산에서 평균적으로 더 높은 순수익 지분을 확보했고, 저희 보유지와도 인접해 있습니다. 리지 러너는 우드포드 지분과 함께 발표했습니다. 이 진화 과정에 대해 정말 자부심을 느낍니다. 이 이야기는 조 포란이 분지에서 임대 구역을 확보하며 시작된 이야기라고 생각합니다. 이는 저희 토지 그룹과 함께 점차 확대되어 왔습니다. 이 과정은 계속 진행 중이며, 분지 내 다른 인수 기회와도 함께 고려되고 있습니다. 이번에는 재고 측면에 대해 말씀드리겠습니다. 재고는 에너지 업계에서 매우 중요한 주제입니다. 많은 동종사들이 재고 유지나 좋은 재고 기반 구축에 어려움을 겪고 있다는 이야기를 많이 듣습니다.

다행히 저희는 오늘 이 점에 대해 자신 있게 말씀드릴 수 있어 기쁘며, 저희가 구축한 재고 기반에 대해 매우 만족하고 자부심을 느낍니다. 다시 말해, 많은 부분이 현장 기반 인수 활동을 통해 이루어졌습니다. 저희는 전년도에 시추한 순위치들을 계속해서 보충해 나가고 있습니다. 또한, 저희가 목표로 삼고 거래한 고품질 인수 건들도 포함되어 있습니다. 이것은 저희 팀이 장기적인 가치를 더할 수 있는 능력을 보여주며, 분지 내 희소성과 기회에 대해 많이 이야기하는 세상에서 저는 항상 웃음을 참지 못하는데, 1만 7천 순에이커는 결코 작은 규모가 아니기 때문입니다. 저희는 올해도 이 좋은 흐름을 계속 이어가고 있습니다. 저희의 재고 기반은 토지 그룹뿐만 아니라 지질학적 노력으로도 잘 구축되어 있습니다.

앞서 말씀드린 것처럼, 저희는 새로운 층위를 찾는 데 많은 노력을 기울이고 있습니다. 현재 운영 중인 위치를 다시 검토하고 층위를 추가하는 지질학 팀의 노력도 언급하지 않을 수 없습니다. 그럼 이제 크리스 캘버트에게 생산에 대해 말씀드리도록 넘기겠습니다.

네, 감사합니다, 한나. 저희가 자주 이야기하는 한 가지는 2021년, 즉 코로나 이후 시점으로 돌아가는 이 슬라이드입니다. 그 시점에서 산업 전반이 일종의 재설정을 했습니다. 그전까지는 지출은 많았지만 자유 현금 흐름을 많이 창출하지 못했습니다. 코로나 이후 저희는 현금 흐름 우선순위에 집중했습니다. 이 슬라이드는 자유 현금 흐름 창출을 직접 보여주진 않지만, 코로나 이후 저희는 자유 현금 흐름 생성자가 되었습니다. 2026년 마지막 분기 실적 발표에서 저희는 연간 약 9억 달러의 자유 현금 흐름을 창출할 것으로 전망했습니다. 저희는 생산량을 늘리면서도 이를 달성할 수 있었고, 이것이 핵심 요소라고 생각합니다.

저희는 스스로를 퍼미안 분지 내 우수한 운영자 중 하나로 보고 있으며, 한나의 관점에서 토지 포지션뿐 아니라 매장량과 생산량도 성장시킬 수 있고, 동시에 자유 현금 흐름도 창출할 기회가 있다고 확신합니다. 이 슬라이드는 21%의 연평균 성장률(CAGR)을 기록한 유전 생산량과 유사한 BOE 생산량의 역사적 성장률을 보여줍니다. 저희가 자랑스럽게 생각하는 부분입니다. 저희는 자본 효율적으로 생산량을 성장시키면서도 자유 현금을 창출할 수 있습니다. 이 슬라이드에는 없지만, 잠시 말씀드리겠습니다. 자유 현금 흐름의 사용처로는 고정 배당금이 있으며, 저희는 지난 5년간 7회에 걸쳐 배당금을 인상해왔습니다. 그것이 일종의 최우선 순위입니다.