발레로 에너지 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 여러분, 좋은 아침입니다. 발레로 에너지 코퍼레이션의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘은 레인 릭스 회장 겸 최고경영자 및 사장, 게리 시먼스 수석부사장 겸 최고운영책임자, 리치 월시 수석부사장 겸 법무총괄, 호머 불라 수석부사장 겸 최고재무책임자, 그리고 발레로의 다른 고위 경영진 몇 분과 함께하고 있습니다. 아직 실적 발표 자료를 받지 못하셨다면 당사 웹사이트 investorvalero.com에서 확인하실 수 있습니다. 실적 발표 자료에는 각 사업 부문별 상세 재무 정보가 담긴 보충 표와 오늘 컨퍼런스 콜에서 언급되는 조정 재무지표에 대한 조정 내역 및 공시가 포함되어 있습니다. 자료를 검토하신 후 궁금한 점이 있으시면 투자자 관계팀에 편하게 문의해 주시기 바랍니다. 시작에 앞서 보도자료에 포함된 미래예측진술 관련 면책 조항을 안내해 드리고자 합니다.

요약하면, 보도자료 및 본 컨퍼런스 콜에서 회사 또는 경영진의 미래 사건에 대한 기대나 전망을 나타내는 진술은 미래예측진술이며, 연방 증권법의 세이프 하버 조항에 따라 보호받도록 작성된 것입니다. 실제 실적은 여러 요인으로 인해 해당 진술에 명시되거나 암시된 내용과 다를 수 있으며, 이러한 요인은 실적 발표 자료와 증권거래위원회 제출 서류에 설명되어 있습니다. 이제 레인에게 시작 발언을 부탁드리겠습니다.

고맙습니다, 브라이언. 여러분, 좋은 아침입니다. 3분기 동안 각 사업팀은 모든 공시 부문에서 업무를 성공적으로 수행했습니다. 지난 분기에 나타났던 시장 변동성과 빠듯한 제품 재고 상황이 3분기에도 이어졌습니다. 당사 팀은 실행에 집중하며 정유공장을 사상 최고 수준에 가까운 가동률로 운영했고, 시장에 필수 운송 연료를 안정적으로 공급하는 데 기여했습니다. 에탄올 부문도 3분기에 분기 기준 사상 최대 생산량을 달성해 연료를 공급하고 당사의 전반적인 실적에 기여했습니다. 재무적으로도 당사는 여전히 탄탄한 입지를 유지하고 있습니다. 이번 분기에도 장기적으로 이어온 주주 환원 약속을 지키는 한편, 현금 보유액을 더욱 늘렸습니다. 앞으로를 내다볼 때, 당사는 사업의 장기 전망을 긍정적으로 보고 있습니다. 낮은 제품 재고, 제한적인 정제 설비 초과 용량, 운송 연료 수요 지속에 힘입어 정제 부문의 펀더멘털은 여전히 우호적입니다.

세계 다른 지역과 비교할 때 미국은 현재 시장 환경에서 유리한 위치에 있으며, 미국 걸프 연안은 풍부한 국내 원유 생산과 가격 경쟁력 있는 원료에 대한 접근성을 바탕으로 전 세계에서 계속 가장 유리한 지역 중 하나로 꼽힙니다. 이러한 이점은 전략적으로 배치된 당사의 정제 시스템 및 상업 부문의 유연성과 결합되어, 변화하는 시장 여건과 탄력적인 고객 수요에 대응할 수 있는 역량을 뒷받침합니다. 전략적 자본 프로젝트와 관련해, 3분기에 세인트찰스 정유공장의 유동촉매분해시설 최적화 프로젝트를 예정대로 예산 범위 내에서 완료했습니다. 2억 3,000만 달러가 투입된 이 프로젝트를 통해 알킬레이트와 휘발유를 비롯한 고부가가치 제품의 생산량이 이미 증가했습니다. 당사는 정제 시스템의 경쟁력과 장기 가치를 더욱 강화할 추가적인 전략적 기회를 계속 검토하고 있습니다.

다만 이러한 기회를 평가하는 과정에서도 10년이 넘는 기간 동안 당사에 도움이 되어 온 엄격한 투자 원칙을 계속 지켜나갈 것입니다. 마지막으로, 3분기 실적은 당사 자산의 우수성과 일관된 운영·상업·재무 성과를 보여줍니다. 이는 10년이 훨씬 넘는 기간 동안 당사가 꾸준히 추진해 온 장기 전략의 결과입니다. 이제 호머에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 레인. 2026년 3분기 발레로 주주 귀속 순이익은 68억 달러, 주당 23.89달러로, 2025년 3분기의 11억 달러, 주당 3.53달러와 비교됩니다. 실적 발표 자료의 표에 제시된 조정 항목을 제외하면, 2026년 3분기 발레로 주주 귀속 조정 순이익은 68억 달러, 주당 23.90달러로, 2025년 3분기의 11억 달러, 주당 3.66달러와 비교됩니다. 정제 부문은 2026년 3분기에 영업이익 88억 달러를 기록했으며, 2025년 3분기에는 16억 달러를 기록했습니다. 2026년 3분기 정제 처리량은 하루 평균 300만 배럴이었습니다. 2026년 3분기 정제 부문의 현금 영업비용은 배럴당 5.03달러였습니다.

재생 디젤 부문은 2026년 3분기에 영업이익 3억 5,300만 달러를 기록했으며, 2025년 3분기에는 영업손실 2,800만 달러를 기록했습니다. 2026년 3분기 재생 디젤 부문의 판매량은 하루 평균 340만 갤런이었습니다. 에탄올 부문은 2026년 3분기에 영업이익 2억 7,200만 달러를 기록했으며, 2025년 3분기에는 1억 8,300만 달러를 기록했습니다. 2026년 3분기 에탄올 생산량은 하루 평균 480만 갤런이었습니다. 2026년 3분기 일반관리비는 3억 800만 달러였습니다. 2026년 3분기 감가상각비 및 상각비는 6억 8,400만 달러였습니다. 2026년 3분기 순이자비용은 1억 4,400만 달러였으며, 법인세 비용은 21억 달러였습니다. 실효세율은 23%였습니다.

2026년 3분기 영업활동으로 인한 순현금흐름은 69억 달러였습니다. 이 금액에는 운전자본으로 인한 5억 2,600만 달러의 불리한 영향과 DGD의 다른 합작투자사 지분에 해당하는 조정 영업활동 순현금흐름 2억 500만 달러가 포함되었습니다. 이 항목들을 제외한 2026년 3분기 조정 영업활동 순현금흐름은 73억 달러였습니다. 투자활동과 관련해서는 2026년 3분기에 4억 3,200만 달러를 자본적 투자에 사용했습니다. 이 중 3억 7,100만 달러는 정기보수, 촉매 및 규제 준수 비용 등을 포함한 사업 유지에 사용했으며, 나머지는 사업 성장에 투자했습니다. DGD의 다른 합작투자사 지분 및 기타 변동지분실체에 귀속되는 자본적 투자를 제외하면, 2026년 3분기 발레로에 귀속되는 자본적 투자는 4억 2,900만 달러였습니다.

재무활동으로 넘어가면, 당사는 규율 있는 자본 배분 원칙을 계속 준수하고 있습니다. 이번 분기 주주 환원에 따른 배당성향은 52%였습니다. 또한 3분기에는 7월에 만기된 1억 달러 규모의 채권과 9월에 만기된 4억 2,600만 달러 규모의 채권 잔액을 상환했습니다. 올해 후반에 만기가 도래하는 추가 1억 4,600만 달러의 부채는 금리가 낮았던 1분기에 선제적으로 발행한 부채의 조달금으로 상환할 예정입니다. 대차대조표를 보면, 분기 말 총부채는 86억 달러, 총 금융리스 의무는 24억 달러, 현금 및 현금성자산은 98억 달러였습니다. 2026년 9월 30일 기준 현금 및 현금성자산을 차감한 부채자본비율은 4%였으며, 이는 올해 현금이 증가한 결과를 반영합니다.

장기 현금 목표치인 40억~50억 달러에는 변함이 없지만, 변동성이 큰 시장 환경에서 선택의 여지를 확보하기 위해 올해 내내 말씀드린 대로 해당 범위의 상단을 웃도는 현금을 계속 보유하고 있으며, 주주 환원 약속도 이행하고 있습니다. 전반적으로 분기 말 현금성 자산을 제외한 추가 유동성이 53억 달러에 달해 재무구조가 탄탄한 상태였습니다. 실적 전망으로 넘어가겠습니다. 2026년 발레로에 귀속되는 자본투자는 약 20억 달러로 예상하고 있습니다. 여기에는 정기 보수 작업, 촉매, 규제 준수, 합작투자, 그리고 포트아서 정유공장의 DHT 설비 수리에 필요한 예상 비용이 포함됩니다. 약 17억 달러는 기존 사업 유지에 배정되며, 나머지는 성장 프로젝트에 투입될 예정입니다. 포트아서 DHT 설비의 수리는 연말까지 완료한다는 계획에 차질이 없습니다. 총 수리 비용은 여전히 약 2억 5,000만 달러로 추산되며, 이는 기존 사업 유지 자본투자 전망에 포함되어 있습니다.

앞서 말씀드린 대로, 비용의 상당 부분은 보험으로 보전될 것으로 예상합니다. 그동안 정유공장은 정상적인 처리량으로 계속 가동되고 있습니다. 성장 프로젝트는 정유 사업 전반에서 원유 및 제품 운용의 유연성을 높이고, 제품 구성의 가치를 최적화하며, 기존 전환 설비의 가동률을 극대화하는 단기 회수형 기회에 계속 초점을 맞추고 있습니다. 에탄올 공장에서도 효율성 및 생산능력 확대 프로젝트를 추진해 왔습니다. 이러한 투자는 자산의 수익 창출 능력을 높일 것입니다. 4분기 사업 운영 실적을 추정하기 위한 정유 처리량 전망 범위는 다음과 같습니다. 걸프 코스트는 하루 185만 5,000~190만 5,000배럴, 미드컨티넨트는 하루 44만~46만 배럴, 웨스트 코스트는 하루 10만~11만 배럴, 노스 애틀랜틱은 하루 48만~50만 배럴입니다.

4분기 정유 부문의 현금 영업비용은 배럴당 약 4.85달러로 예상합니다. 재생 디젤 부문의 4분기 판매량은 약 3억 2,500만 갤런으로 예상합니다. 영업비용은 갤런당 0.53달러로 예상하며, 여기에는 감가상각비와 상각비 등 비현금 비용 0.23달러가 포함됩니다. 에탄올 부문은 4분기에 하루 490만 갤런을 생산할 것으로 예상합니다. 영업비용은 갤런당 평균 0.38달러로 예상하며, 여기에는 감가상각비와 상각비 등 비현금 비용 0.04달러가 포함됩니다. 4분기 순이자비용은 약 1억 3,500만 달러, 감가상각비와 상각비 총액은 약 7억 달러로 예상합니다. 마지막으로 2026년 일반관리비는 약 11억 달러로 예상합니다.