란자테크 글로벌 H.C. Wainwright 28th Annual Global Investment Conference

이 자리에 설 수 있는 기회를 주셔서 감사합니다. 란자테크는 폐탄소 배출물을 제품으로 전환하는데, 이는 공상과학 이야기가 아니라 실제입니다. 현재 우리는 탄소 배출물을 재활용하여 지속 가능한 항공 연료, 해양 연료, 그리고 착용할 수 있는 소재로 전환하는 생산 능력을 보유하고 있습니다. 저희 회사는 2025년에서 2026년 사이에 대대적인 전환을 겪었습니다. 지난 2년간 연간 5천만 달러에서 6천만 달러 규모의 매출을 올리는 수익 창출 기업이며, 올해도 같은 수준을 목표로 하고 있습니다. 저희 시장은 2조 5천억 달러가 넘는 항공 및 해양 대규모 시장입니다. 현재 유럽과 영국의 운송 연료 규정을 충족하기 위한 인증 절차를 진행 중이며, 가장 중요한 점은 사업을 수익성까지 지속할 수 있는 충분한 자본을 확보했다는 것입니다.

여기 전 세계에 걸쳐 상업적으로 운영 중인 저희 6개 공장 사진이 있습니다. 이들 공장은 모두 제철소 가스, 페로합금 가스, 정유소 배출 가스 등을 에탄올로 전환합니다. 이 에탄올은 소재나 항공 연료로 전환할 수 있는 플랫폼 분자입니다. 저희는 이미 연간 1억 5천만 갤런 이상의 제품을 생산하고 있으며, 공장 모습에 대해 예를 들어 설명드리겠습니다. 이곳은 아셀로르미탈 제철소에 위치한 유럽 공장입니다. 배경에 네 개의 바이오리액터가 보입니다. 저희는 박테리아 발효를 사용하는데, 설탕 대신 이 탄소 배출물을 발효합니다. 이 탄소 배출물은 에탄올로 전환되어 증류 및 회수됩니다. 이 공장은 연간 1,500만 갤런을 생산합니다.

아셀로르미탈을 모르신다면, 이 회사는 글로벌 자동차 산업에 연간 5,500만 톤 이상의 원료 강철을 생산하는 최대 제철업체입니다. 여기 공장 영상이 있습니다. 주황색 파이프가 폐가스를 바이오리액터로 공급하여 전환하는 모습입니다. 이 기술에서 매우 중요한 점은, 일반적으로 설탕으로 맥주를 만드는 발효에 익숙하시겠지만, 저희는 탄소 배출물을 발효한다는 것입니다. 그 발효는 배치 공정으로 이루어집니다. 이것은 연속 공정입니다. 가스를 투입하고 제품이 나오는 방식입니다. 이는 석유 정제 공정과 매우 유사하며 배치 공정보다 훨씬 효율적입니다. 배치 공정에서는 가스와 박테리아를 넣고 제품을 만들기 위해 며칠, 몇 주, 몇 달 동안 기다려야 합니다. 여기서는 연속적으로 진행됩니다. 이 화학 반응은 몇 초 만에 일어납니다. 보시다시피, 이들은 실제 공장입니다.

저희 기술이 상업 규모에서 작동함을 입증했습니다. 고객과의 초기 대화부터 완전한 상업 운영에 이르기까지 수익이 형성되는 과정은 보통 3~4년 정도 소요됩니다. 저희는 엔지니어링 패키지 실행 등 특정 단계별로 수익을 받습니다. 대규모 수익과 반복 수익은 공장이 가동된 후에 발생합니다. 제가 아르셀로미탈과 함께 보여드린 전형적인 공장은 완전 가동 시 연간 약 1,000만 달러의 수익을 창출합니다. 기술 라이선스를 기반으로 한 매우 좋은 비즈니스 모델입니다. 저희는 자본 집약적이지 않습니다. 제가 보여드린 공장들은 고객이 건설합니다.

저희는 공장 건설과 운영을 가능하게 하는 서비스를 제공하며, 이 공장에서 생산된 에탄올 판매를 통해 가치를 창출합니다. 물론 문제는 거의 20년간의 기술 개발과 상업화에도 불구하고, 고객이 수백만 달러를 벌어들이는 것에 비해 저희가 받는 로열티는 상당히 적다는 점입니다. 완전한 라이선스 모델 대신 개발 회사 형태를 도입하기 시작했으며, 순수 라이선스 대신 공장 가동을 위한 개발 서비스와 더불어 에탄올 판매 및 탄소 배출권 판매에서의 추가 수익을 확보하고자 합니다.

이전에는 그 일부만 받았지만, 이제는 제품 자체를 판매할 수 있는 권한도 확보하고 있습니다. 에탄올로 할 수 있는 일에 대해 저희가 생각하는 방식입니다. 여러분도 에탄올에 익숙하실 겁니다. 에탄올은 항상 도로 운송용 휘발유와 혼합되어 사용됩니다. 새롭게 떠오르는 시장 중 하나는 해양 연료 부문에서 에탄올을 사용하는 것으로, 이 부문은 탈탄소화가 중요해지면서 점점 커지고 있습니다. 에탄올을 판매할 수 있는 추가적인 시장은 그 에탄올을 폴리에스터, 폴리에틸렌 또는 기타 화학제품을 만드는 데 사용하려는 고객들입니다. 그래서 에탄올은 거의 직접 사용하거나 전환 과정에 활용할 수 있는 플랫폼 분자와 같습니다. 우리가 진출하고 있는 흥미로운 시장 중 하나는 알코올, 특히 에탄올을 이용한 지속 가능한 항공유 시장입니다. 이 기술은 수년 전에 개발했으며 현재 상업용 공장이 가동 중입니다.

이러한 유형의 생산은 위의 세 가지 직접 사용 예와 달리, 에탄올을 원하는 제품으로 전환해야 합니다. 이 공장은 에탄올을 지속 가능한 항공유로 전환하는 시설로, LanzaJet이 소유하고 있으며, 보시다시피 상당히 큰 규모로 연간 1천만 갤런을 생산합니다. 이것은 저희의 첫 번째 상업용 에탄올-지속 가능한 항공유 시설입니다. 사실상 전 세계에서 유일한 에탄올-지속 가능한 항공유 시설이기도 합니다. 현재 이 시설은 LanzaJet이 최근 자금을 조달한 라운드에서 6억 5천만 달러의 평가를 받았습니다. 저희는 탄탄한 프로젝트 파이프라인을 보유하고 있으며, 향후 5년 내에 이 기간 동안 1억 5천만 달러 이상의 이익 달성에 기여할 것입니다. 각 프로젝트는 저희가 라이선스를 보유하거나 직접 개발 중인 것입니다. 모든 프로젝트는 13% 이상의 내부수익률(IRR)을 창출합니다.

저희는 Brookfield와 협력 관계를 맺고 있으며, 이들은 최종 투자 결정 시 저희가 제공하는 프로젝트에 5억 달러를 투자하기로 약속했습니다. 이 기술을 활용할 수 있다는 점은 정말 좋은 기회입니다. 라이선스와 개발을 혼합해 활용함으로써 지금까지보다 훨씬 큰 수익을 얻을 수 있게 되었습니다. 저희가 지속 가능한 항공유와 해양 연료에 집중하는 동안, 언젠가는 에탄올뿐 아니라 직접 화학제품을 생산할 수 있는 강력한 합성생물학 플랫폼도 개발했다는 점을 말씀드리고 싶습니다. 생물학의 장점은 석유 부문의 열촉매 공정과 달리, 저희가 운영 중인 6개의 상업용 공장 모두와 같이 반응기를 한 번 구축하면 다른 분자를 만들기 위해 새로운 공장을 지을 필요가 없다는 점입니다.

현재는 그 공장에서 에탄올을 생산하지만, 에탄올 미생물을 제거하고 다른 미생물을 추가하기만 하면 같은 시설에서 다양한 고부가가치 화학제품을 쉽게 생산할 수 있습니다. 이것이 바로 저희가 이미 갖추고 있는 합성생물학 플랫폼의 가치이며, 기술 배치와 매출 달성에 집중하면서도 이 기술을 점차 확장해 나가고 있습니다. 란자텍과 란자텍의 플랫폼에 대해 생각할 때, 우리는 란자텍의 시가총액을 넘어서서 봐야 한다고 생각합니다. 저희 회사 중 하나인 중국에 있는 합작법인이 있는데, 그곳에 첫 네 개의 상업용 공장이 실제로 위치해 있으며, 철강 공장 가스를 에탄올로 전환하고 있습니다. 이 합작법인은 수강 란자텍(Shougang LanzaTech)이라고 불립니다. 저희는 이 합작법인의 8.3%를 소유하고 있으며, 이 합작법인은 홍콩 증권거래소에 상장된 공개 회사입니다.

현재 저희 지분 가치는 약 1억 1천만 달러 수준입니다. 저희는 란자젯(LanzaJet)의 46%를 보유하고 있습니다. 저희는 마진을 높이기 위해 공장 인증 절차를 진행 중입니다. 이 공장들은 이미 가동 중인 공장이므로, 미래 공장에 대한 인증이 아닙니다. 합성생물학 분야는 앞서 말씀드린 대로 플랫폼을 구축했지만, 현재는 상업용 공장 배치에 집중하고 있기 때문에 우선순위로 두고 있지 않습니다. 덴마크의 브라이트(BRIGHT)와 비독점 라이선스를 체결하여 저희의 AI 및 합성생물학 역량을 활용할 수 있도록 지원하며, 그들이 자체 작업에 이를 계속 활용할 수 있게 하고 있습니다. 이것을 보면 여러 회사들의 포트폴리오, 즉 하나의 패키지임을 알 수 있습니다.

저는 이를 일론 머스크가 우주 회사, 자동차 회사 등을 운영하는 것과 비슷하게 생각하는 편입니다. 여기에 저희 중국 합작법인이 표시되어 있습니다. 이것이 시장에서의 가치입니다. 6월 3일 상장 이후 62% 이상 상승했습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 저희는 현재 시가총액 12억 2천만 달러인 회사의 8.38%를 보유하고 있습니다. 인증에 대해서도 이미 언급했듯이, 저희는 도로 운송 연료 시장에 접근해 왔으며, 인증을 통해 유럽연합 내 도로 운송 연료 시장에도 진입할 수 있게 될 것입니다. 이 시장들은 훨씬 더 높은 가치의 시장입니다. 저희가 정말로 하려는 것은 기술을 시연하는 단계에서 기술이 실제로 가동되고 생산하는 단계로 넘어가, 이제는 더 높은 마진을 확보하려는 것입니다.

이것은 저희가 더 많은 마진을 창출하고 단순히 기술이 작동한다는 것을 증명하는 단계를 벗어나는 데 매우 중요한 일입니다. 저희 합성 플랫폼에 대해 조금 말씀드렸습니다. 저희는 혐기성 미생물을 사용할 수 있는 완전 가동 중인 2세대 바이오파운드리를 보유한 유일한 회사입니다. 이 기술을 거의 16년간 개발해온 덕분에, 이제는 축적한 데이터를 활용할 뿐만 아니라 훨씬 더 빠르게 진행할 수 있도록 모델을 학습시킬 수 있는 능력을 갖추게 되었습니다. 이것이 바로 AI의 핵심이며, 대형 언어 모델과 달리 저희는 업계에서 독특한 대형 화학 모델을 보유하고 있습니다. 저희가 혐기성 박테리아와 작업한다는 점을 꼭 기억하는 것이 매우 중요하며, 화학 분야에서의 잠재력도 크지만 제약 분야에서의 잠재력은 더욱 큽니다.

예를 들어, 항생제 내성을 가진 대부분의 미생물은 혐기성 박테리아이며, 저희는 화학 생산에 사용해온 혐기성 박테리아의 유전적 특성을 보유하고 있습니다. 앞서 말씀드렸듯이, 이것은 장기적인 과제이지만, 저희는 BRIGHT와 덴마크 공과대학교(DTU)와 협력 중이며, 이들은 저희 기술에 접근할 수 있게 되어 매우 기뻐하며, 일산화탄소, 이산화탄소, 바이오메탄 등 다양한 폐가스를 활용해 더 넓게 사용할 수 있도록 기술을 발전시키고 있습니다. 어쨌든 저희는 전환점에 와 있으며, 엄청난 진전을 이루었습니다. 이제 저희 기술이 작동한다는 것을 확실히 알게 되었습니다. 저희는 기술의 위험을 제거하고 있습니다. 처음으로 인증을 받게 되었다는 것도 알고 있습니다.

저희는 유럽에서 최초로 인증받는 재활용 탄소 연료가 될 것이며, 이는 마침내 법률이 따라잡아 설탕과 옥수수만이 에탄올 생산의 원료가 아니라는 점을 인식했기 때문입니다. 물론 지속 가능한 항공 연료와 같은 큰 시장도 있으며, 저희가 에탄올을 이용해 지속 가능한 항공 연료를 만들 수 있다는 점도 보여드렸습니다. 현재 저희 상황에 대해 말씀드리자면, 처음에 말씀드린 것처럼 지난 몇 년간 대대적인 변화를 겪었습니다. 저희 매출은 2025년 같은 분기와 비교해 안정적으로 유지되고 있습니다. 하지만 운영비용을 거의 70% 줄이면서 이뤄낸 결과이며, 이는 당연히 영업손실이 70% 개선되었음을 의미합니다. 이것은 저희가 겪은 중요한 변화이며, 매출 측면에서는 안정적이고 매출 총액은 계속 성장하고 있습니다.