다코타 골드 Mining Forum Americas 2026

유니티는 금에 대한 투자 노출을 확보하면서 현재 업계에서 나타나는 지정학적 위험은 최소화할 수 있습니다. 현재 거시적 관점에서 저희가 보고 있는 것은

관점에서 보면, 금과 은이 사상 최고치를 기록하고 자금 조달도 가능한 지금이 금 자산을 개발하기에 가장 좋은 시기 중 하나입니다. 저희는 이러한 환경에서 프로젝트를 진전시켜 나가게 되어 기대가 큽니다. 저희 경영진은 성공을 입증해 온 경험을 갖추고 있습니다. 공동 창업자인 밥 쿼터메인은 경력 전반에 걸쳐 광산 6곳을 성공적으로 개발했습니다. 저희 CEO인 잭 헨리스는 칼린 사업장과 크리펠 크릭의 총괄 매니저를 맡아 왔으며, 앞으로 몇 년간 이 프로젝트를 개발 단계에서 건설과 생산 단계로 진전시켜 나가는 팀의 일원이 되어 기쁩니다. 저희의 핵심 자산은 리치먼드 힐 금 프로젝트입니다. 더미 침출 방식의 단순한 프로젝트로, 지난해 자원량과 현금흐름을 포함한 초기 평가서를 발표했습니다. 올해 4분기에 예비타당성조사를 실시하고 매장량을 발표할 예정이며, 내년에는 타당성조사를 진행하고 2028년에 인허가를 받은 뒤 건설에 착수해 2029년 금 생산을 시작할 계획입니다. 따라서 미국 내에서 조만간 금 생산을 시작할 수 있습니다. 이와 더불어 해당 지역에서 선도적으로 사업을 시작한 덕분에 5만 에이커가 넘는 광물권을 확보했습니다. 따라서 리치먼드힐에서 2킬로미터도 떨어지지 않은 곳에 고품위 개발 기회가 있습니다. 이를 통해 첫 번째 자산에서 창출한 현금흐름을 이 유망한 광구의 두 번째, 세 번째, 나아가 네 번째 개발 기회에 재투자할 수 있습니다.

중요한 점은 주요 프로젝트 두 곳이 사유지에 있다는 것입니다. 그렇기 때문에 2029년 생산 개시로 이어지는 일정에 대해 말씀드릴 수 있습니다. 광산을 건설할 수 있도록 인허가 절차를 책임감 있게, 그러나 신속하게 진행하고 있습니다. 마지막으로, 올해 초 자본을 조달했습니다. 따라서 6월 기준으로 현금 및 현금성 자산은 9,900만 달러였습니다. 이를 통해 프로젝트의 위험을 낮추고, 팀을 꾸리기 시작하며, 조달 기간이 긴 품목을 확보할 수 있었고, 앞으로 이 프로젝트의 자금 조달 방식을 선택하는 데 있어 주도권을 확보할 수 있었습니다.

죄송합니다. 이제 됐습니다. 여기서 저희 프로젝트가 미국 내 어디에 위치해 있는지 지도로 확인하실 수 있습니다.

저희 본사가 있는 주의 지역입니다. 다시 말씀드리면, 저희 본사가 있는 주의 지역에는 금 4,000만 온스 이상을 생산한 역사를 지닌 125년 된 광산이 있습니다. 이뿐만 아니라, 40년 넘게 생산을 이어온 워프 광산도 있습니다. 따라서 약 5제곱마일 내에 130년이 넘는 생산 역사를 지닌 광산이 있고, 금 생산량은 거의 4,500만 온스에 달합니다. 팀민스나 다른 금광 지대만큼 생산성이 높으면서도 매우 밀집된 지역입니다. 저희가 이 지역에 진출했을 때, 배릭의 광산 복구 자산 포트폴리오에서 이 지역의 핵심 자산을 확보할 수 있었습니다. 기억하실지 모르겠지만, K-92와 스키나를 보셨을 겁니다. 저희는 그 광산 복구 자산 그룹에서 세 번째로 거래를 성사시켰습니다. 메이틀랜드와 리치먼드 힐 프로젝트에 더해, 저희는 확보 가능한 모든 부지에 광업권을 설정해 총 보유 광구 면적을 5만 에이커로 늘렸습니다. 중요한 점은, 저희가 생산 단계로 추진하려는 단일 자산인 리치먼드 힐을 보유하고 있을 뿐만 아니라, 이 지역을 활성화하는 과정에서 두 번째, 세 번째, 네 번째 기회도 확보하고 있다는 것입니다.

제가 여기서 간략히 말씀드릴 메이틀랜드 골드 프로젝트는 고품위 지하 채굴 기회입니다. 이 광산은 해당 프로젝트에 인접한 동일 광화대에 위치한 홈스테이트 광산으로, 광화대가 길게 이어져 있습니다. 저희는 4미터 구간에서 톤당 11그램의 금을 확인한 시추 결과를 47건 확보했으며, 리치먼드 힐에 이어 후속 개발할 수 있는 이처럼 우수한 품질의 프로젝트를 보유하게 되어 매우 기대가 큽니다. 리치먼드 힐 프로젝트는 저희가 인수했을 당시 과거 시추공이 900개 이상 있었고, 거의 모든 시추공에서 광화대가 확인됐습니다. 저희는 해당 프로젝트를 확보한 뒤 지난 5년간 개발을 진행해 현재의 단계까지 이끌어 올 수 있었습니다. 그래서 지난해 광물자원량을 발표했으며, 보시다시피 측정 및 지시 광물자원량은 금 360만 온스, 추정 광물자원량은 금 260만 온스입니다. 따라서 잠재적으로 상당한 규모의 힙리치 침출 가능 자원량입니다. 지난해에는 금 가격을 보수적으로 온스당 2,350달러로 가정해 현금흐름을 산출한 IA를 발표했습니다. 해당 금 가격을 적용했을 때도 순현재가치는 16억 달러, 내부수익률은 55%였습니다. 또한 프로젝트가 단순하고 입지도 유리해 자본지출을 3억 8,400만 달러로 매우 낮게 책정할 수 있었습니다. 이는 저희와 같은 규모의 회사가 충분히 감당하고 실행할 수 있는 수준입니다.

또한 지난 1년간 4분기 예비타당성조사를 목표로 진행해 온 작업을 통해 이러한 지표와 기회를 발전시켜 예비타당성조사로 구체화할 수 있었다는 점도 말씀드리게 되어 기대가 큽니다. 연간 15만 3,000온스의 의미 있는 생산량을 달성하면서도 온스당 총유지비용(ASIC)은 1,100달러 미만으로 낮게 유지할 수 있습니다. 이 슬라이드에서는 지난해 발표한 현금흐름을 포함한 IA와 관련된 세부 핵심 지표를 확인하실 수 있습니다. 다시 말씀드리면, 보수적으로 금 가격을 온스당 2,350달러로 가정하더라도 광산 수명이 길고 연간 15만 3,000온스의 의미 있는 생산량을 달성할 수 있습니다. 품위는 0.5그램을 조금 웃도는 수준이지만, 사례에 따라 0.6에서 0.4 사이인 박토비 덕분에 지표면 가까이에 있는 단순한 광상에서 광산 계획 초기에 고품위 광석을 우선적으로 채굴할 기회가 있었습니다. 이에 대해서는 뒤에서 말씀드리겠습니다. 이는 1,100달러 미만의 ASIC와 함께 실현됐으며, 워프 광산에서 불과 2km 떨어져 있다는 이점 중 하나는 프로젝트의 각 단계와 각 구성 요소, 즉 채굴이든 처리든 이 지역에서 40년간 운영된 광산을 기준으로 비교·평가할 수 있다는 점입니다.

워프 광산은 1,120달러의 ASIC으로 운영되고 있으며, 저희도 워프와 유사한 단순한 3단계 파쇄 및 힙리칭 공정을 통해 같은 방향으로 나아갈 수 있다고 믿습니다. 초기 자본지출은 4억 달러 미만이며, 5,000만 달러의 예비비가 포함돼 있습니다. 이를 통해 순현재가치(NPV) 16억 달러를 달성할 수 있습니다. 다만 하단에 제시한 내용은 금 가격을 유연하게 조정해 살펴볼 수 있다는 점입니다. 회수율이 70%를 넘으면 40억 달러 규모의 기회가 되며, 이를 추진하고 실행에 옮길 수 있습니다. 해당 연구의 생산 프로파일은 이와 같았으며, 여기서 특히 주목해 주셨으면 하는 부분은 현금흐름을 반영한 초기 3~5년간의 IA 기간에 광산 수명 전체의 평균 품위보다 낮은 품위로 채굴할 것으로 예상했다는 점입니다. 이제 현금흐름을 반영한 IA 이후 저희가 진행한 시추 작업과, 이를 최적화해 초기 5년간 광산 수명 전체의 평균 품위에 도달하거나 이를 웃돌 수 있다고 보는 이유를 설명드리겠습니다. 초기 몇 년간의 성과가 IRR과 NPV 같은 경제성 지표를 좌우합니다. 이 광상은 지표 바로 아래에 있고 박토가 필요하지 않아 큰 기회가 될 수 있습니다.

이것은 프로젝트의 부지 배치도이며, ‘단순하다’는 표현에 대해서는 다시 한번 말씀드리겠습니다. 3단계 파쇄 후 힙리치 공정으로 진행됩니다. 광미댐은 필요하지 않습니다. 건설해야 할 교량도 없습니다. 여기서 보시다시피 시설의 규모는 상당히 작습니다. 부지 규모도 그렇습니다. 월요일에 보도자료를 발표해 이를 더욱 간소화했으며, 3개의 힙리치를 운영하는 대신 부지 남동쪽에 통합 힙리치 1개를 운영할 예정입니다. 다시 말씀드리면, 인허가와 운영, 실행 측면에서 더욱 간소화한 것입니다. 이 슬라이드에는 여러 내용이 담겨 있지만, 먼저 강조드릴 점은 현금흐름과 기존 자원을 반영한 IA의 시추 데이터베이스 기준 시점이 2024년 말이었다는 것입니다. 그 이후 시추공 350개를 추가했으며, 이는 시추량을 30% 늘리고 신뢰도를 크게 높여 올해 말 예비타당성조사 결과를 발표할 때 도움이 될 것입니다. 또한 2주 전 보도자료를 통해 예비타당성조사에 포함될 모든 야금학적 분석 결과를 공개했습니다. 일반적인 힙리치 공법에서 볼 수 있는 것보다 결과가 좋았다는 점도 고무적이지만, 브레치아 암상이라는 한 구역은 평균을 크게 웃돌았으며 잠재적인 힙리치 대상 물질의 회수율이 실제로 90%를 넘어섰습니다. 힙리치 공법에 익숙하신 분들이라면 이 수치가 매우 높은 수준이라는 점을 아실 것입니다.

당초에는 북쪽에서 채굴을 시작할 계획이었기 때문에 시추 간격 축소 및 확장 시추도 해당 구역에 집중했습니다. 이 지도에서 노란색으로 표시된 부분을 보시면 브레치아 물질에는 추가 시추공을 제한적으로 배치했습니다. 따라서 앞으로 예비타당성조사를 진행하면서 그에 따른 광산 계획과 매장량을 산정할 예정입니다. 현재 시추 장비 2대를 운영하고 있으며 3대로 늘릴 계획입니다. 이를 통해 예비타당성조사와 내년 타당성조사 사이에 회수율이 매우 높은 해당 물질을 대상으로 상당한 규모의 간격 축소 시추를 진행하게 될 것입니다. 그 결과 타당성조사로 넘어가면서 예비타당성조사 결과를 개선할 수 있는 기회가 어느 정도인지 미리 파악할 수 있을 것입니다. 이 슬라이드는 확장 시추를 일부 진행한 구역을 확대한 모습입니다. 광상이 북동쪽으로 이어지는 것이 매우 분명했고, 해당 구역에서 먼저 채굴을 시작할 계획이었기 때문에 이 지역에 집중했습니다. 당시 저희는 품위와 채굴 순서에 집중했으며, 이를 통해 채굴장을 되메울 수 있도록 계획했습니다. 이제 앞 슬라이드에서 말씀드렸듯이 회수율에 집중할 수 있습니다.

다만 여기서 강조하고 싶은 점은 첫째, 북쪽으로 뚜렷하게 확장되고 있다는 것입니다. 해당 물질을 전환할 수 있도록 의도적으로 적절한 시추 밀도로 시추했습니다. 둘째, 광상 평균 품위보다 훨씬 높은 품위를 보인 시추 결과도 다수 확인했습니다. 현재 공표한 광물자원은 규모가 큰 만큼, 시추공 900개로 광상 전체 품위에 유의미한 영향을 주기는 어려울 것입니다. 하지만 지표에 가까이 있다는 점을 활용해 채굴 초기 단계에 고품위 구역 일부를 목표로 삼을 수 있도록 채굴 순서를 최적화하고 세부 단계로 나누는 방안을 모색할 수 있습니다. 다시 말씀드리면, 이는 생산 초기 2년 정도에 영향을 미치고 순현재가치(NPV)와 내부수익률(IRR) 지표에도 실질적인 영향을 미칩니다. 현금흐름을 포함한 IA와 저희가 발표한 계획에 대한 설명에서 출발해, 다시 말씀드리면 올해 4분기 PFS를 앞두고 저희가 검토해야 할 중요한 상충관계 분석으로 넘어가면서, 해결해야 할 여러 과제가 있었습니다. 하지만 저희에게 실질적으로 큰 변화를 가져올 두 가지는 첫 번째 항목과 적층 속도입니다. 일반적인 힙 침출 프로젝트를 보면, 처리 시설에 제약이 없습니다.

채굴 능력이 이를 뒷받침할 수 있다면, 처리량을 계속 늘릴 수 있는 여지가 충분히 있습니다. 당시 저희는 현금흐름을 고려한 투자 분석에서 하루 3만 톤을 계획했습니다. 프로젝트를 발표했을 때 저희 회사의 시가총액은 2억 5,000만 달러였고, 프로젝트가 더 작은 규모에서도 충분히 성립할 수 있다는 점을 보여드리고자 했기 때문입니다. 규모를 줄일 수 없고, 사업성을 확보하려면 일정 수준 이상의 규모가 필요한 프로젝트가 많다고 생각하기 때문입니다. 저희가 풍부한 광물 자원과 성공적인 전환을 바탕으로 검토한 것은 처리량을 하루 3만 톤에서 더 늘리더라도 탄탄한 광산 계획과 경제성을 확보할 수 있는지 여부입니다. 이에 따라 하루 처리량을 3만~6만 톤으로 검토하고 있습니다. 여기서 핵심적인 변화는 전단부에 조 크러셔 대신 자이러토리 크러셔를 도입하는 것입니다. 이와 관련해 자본 지출이 증가하지만, 광산 운영의 유연성이 크게 높아지고, 저희가 브레시아 지역에서 시추 프로그램을 통해 추진하려는 것처럼 추가로 물질을 전환할 경우 사업의 규모를 계속 확대할 수 있는 기회가 생깁니다.

그리고 제가 지표면 가까이에서 확인된 고품위 교차 구간을 보여드렸던 광산 채굴 순서와 관련해서는, 이를 하위 단계로 나누고 고품위 광화대 포켓을 공략해 초기 3~5년간 품위를 의미 있게 높일 수 있는 기회가 있습니다. 또한 예비타당성조사와 함께 일부 선광시험 결과를 발표하게 되어 매우 기뻤습니다. 해당 물질이 자원량에서 매장량으로 전환될 수 있음을 입증하는 데 필요한 요건들을 충족하고 있는지 확인하고 있었습니다. 따라서 이 지점에서 광산을 개발하는 것이 바람직하다는 점을 상기시켜 드리고자 합니다. 저희는 마을에서 20분 거리에 있습니다. 현장까지 연결되는 공공 도로가 있습니다. 현장까지 연결되는 송전선이 있습니다. 저희 사업장에서 한 시간 이내 거리에 거주하는 인구가 20만 명입니다. 이 사업장에는 직원 300~320명이 근무하게 됩니다. 아주 간단합니다. 이 사업장을 건설하는 데 필요한 다리는 없습니다. 대규모 송전선도 없습니다. 캠프를 지을 필요도 없습니다. 이 모든 요소 덕분에 비용이 줄어들 뿐만 아니라, 해당 프로젝트를 건설할 때 위험도도 낮아집니다. 또한 신규 부지를 개발하는 사업이 아니라는 점에서도 이점을 얻습니다.

저희에게는 워프 광산이 있습니다. 이 지역은 140년 동안 끊임없이 광산을 운영해 온 곳으로, 현지 주민과 규제 당국 모두 이 지역의 광산업에 매우 익숙합니다. 저희 리치먼드 힐 사유지에서 유니언빌 지대와 제이비 골드 지대까지의 거리가 2킬로미터도 되지 않는다는 점도 확인하실 수 있습니다. 앞서 말씀드린 고품위 광화대 시추 교차 구간은 리치먼드 힐에서 2킬로미터 떨어진 곳에 두 번째 광산을 개발할 가능성을 보여줍니다. 이를 생산 일정으로 정리하면, 2026년 4분기에 예비 타당성 조사 결과를 발표할 예정입니다. 2027년 중반에는 타당성 조사 결과를 발표할 예정입니다. 현금흐름을 반영한 IA를 발표한 시점부터 인허가 절차를 시작했습니다. 주 및 카운티 인허가 당국의 지원을 받을 수 있는 규제기관 관계자들과 만나 프로젝트를 소개하고 기초 데이터 수집에 합의할 수 있었기 때문입니다. 예를 들어, 수자원 모니터링은 인허가 절차에서 가장 중요한 요소 중 하나가 될 것입니다. 따라서 현금흐름을 반영한 IA를 마련한 후 규제기관 관계자들과 만나 프로젝트 지도를 보여드릴 수 있었습니다.