테혼 랜치 26년 2분기 어닝콜

테존 랜치 컴퍼니 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 제 이름은 닉 오르티즈입니다. 오늘 함께하는 분들은 매튜 워커 사장 겸 CEO, 그리고 로버트 벨라스케즈 수석 부사장 겸 최고재무책임자입니다. 오늘 보도자료, 10-Q 보고서, 그리고 웹캐스트는 당사 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 컨퍼런스 종료 후 녹음본이 게시될 예정입니다. 웹사이트 주소는 ir.tejonranch.com입니다. 오늘 발언과 질의응답에는 미래 예측 진술이 포함되어 있습니다. 이 진술들은 1995년 사적 증권 소송 개혁법의 세이프 하버 조항에 따라 이루어졌으며, 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성이 존재합니다. 주요 요인은 최신 10-Q 및 10-K 보고서를 포함한 당사의 SEC 제출 문서에 상세히 설명되어 있습니다. 당사는 미래 예측 진술을 갱신할 의무가 없음을 알려드립니다. 또한 비-GAAP 지표도 참고하고 있습니다. 이 지표들은 GAAP 결과를 대체하는 것이 아니라 보완하는 용도로 고려되어야 합니다.

가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와의 조정 내역 및 비-GAAP 지표 사용 이유는 오늘 제출된 문서와 투자자 관계 웹사이트에 게시되어 있습니다. 다시 한 번 말씀드리면, 웹사이트는 ir.tejonranch.com입니다. 준비된 발언 후 질문에 답변드리겠습니다. 주주분들께서는 사전에 이메일로 질문을 제출해 주시도록 요청받았습니다. 이제 통화를 저희 CEO 매튜 워커에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 닉. 여러분, 안녕하세요. 먼저, 저희가 좋은 분기를 보냈다는 말씀부터 드리겠습니다. 모든 부문에서 매출이 증가했습니다. 조정 EBITDA는 전년 대비 약 47% 성장했으며, 순이익은 260만 달러로 작년의 손실에서 흑자로 전환했습니다. 법인 비용은 크게 감소했습니다. 그 감소분의 절반 이상은 작년의 일회성 비용이 없어진 데 따른 것입니다. 이를 제외하더라도, 올해 상반기 핵심 법인 비용은 여전히 18% 감소하여 저희가 시행한 비용 절감 조치를 잘 보여줍니다. 이번 분기 매출 성장은 690만 달러 매출을 기록한 Dedeaux Properties 1B 토지 매각이 주도했습니다. 이 거래는 Tejon Ranch Commerce Center를 성장의 핵심으로 삼겠다는 저희의 의지를 다시 한 번 확인시켜 줍니다. 이를 바탕으로 저희는 Dedeaux와 함께 51만 평방피트 규모의 Class A 산업용 건물에 대한 합작 투자를 진행 중입니다.

이번 주에 벽체가 세워지고 있습니다. 이것은 토지를 합작 투자에 출자하고 지속적인 경제적 이익을 유지하며 최소한의 순자본 지출로 수익 창출 포트폴리오를 확장하는 저희의 토지 현금화 모델을 잘 보여줍니다. 또한, 산업 시장의 많은 부분이 관망하는 상황에서도 저희가 이 프로젝트에 착수했다는 점도 주목할 만합니다. 남부 캘리포니아의 기본 여건이 저희 예상대로 개선되고 있어 2027년 초 완공에 좋은 위치에 있습니다. 또한, 하드 록 카지노 테존의 후광 효과 덕분에 저희 아울렛의 방문객과 매출, 여행 센터의 매출이 계속 증가하고 있습니다. 7월에는 Terra Vista 아파트에서 9개월 만에 가장 강력한 신규 임대 실적을 기록했습니다.

이제 재무 내용을 설명하기 위해 로버트에게 넘기고, 이후 제가 몇 가지 중요한 주제에 대해 의견을 드리겠습니다.

감사합니다, 매튜. 보통주주에게 귀속된 순이익은 260만 달러, 주당 0.10달러로, 작년 170만 달러 손실에서 430만 달러 개선되었습니다. 10-Q 보고서에는 부문별 세부 사항이 포함되어 있습니다. 표에 나타나지 않은 부분, 즉 수익의 질, 비용, 그리고 전반적인 재무 상태에 중점을 두겠습니다. 먼저, 수익의 질입니다. 매튜가 설명한 대로, 회사는 공정시장가치 990만 달러의 토지를 Dedeaux Properties 합작 투자에 출자했습니다. 그 결과, 이번 분기에 690만 달러의 수익과 200만 달러의 이익을 인식했습니다. 나머지 300만 달러의 이익은 합작 투자에 대한 보유 지분과 관련되어 있어 이연 처리되었습니다. 반복적인 사업도 좋은 성과를 보였습니다. 멀티패밀리 부문은 순영업이익이 흑자로 전환되었으며, Terra Vista 임대율은 이번 달 80%를 넘었습니다.

합작 투자 지분 이익은 TA/Petro의 선도, 아울렛의 개선된 실적, 그리고 완전 임대된 산업용 포트폴리오의 안정적인 기여로 21% 증가한 310만 달러를 기록했습니다. 두 번째는 비용입니다. 거래 활동에 따라 변동하는 토지 및 수자원 비용과 매출을 제외하면, 연초 대비 비용이 거의 18% 감소했습니다. 기업부문과 신규 Terra Vista 운영을 제외한 부문별 비용은 약 8% 감소했습니다. 이러한 절제는 운영 부문 전반에 걸쳐 뚜렷하게 나타납니다. 10-Q 주석 중 하나로, 이제는 고정 수자원 의무 전후의 농업 부문을 별도로 제시하고 있습니다. 이는 활동 여부와 관계없이 발생하는 평가 비용입니다. 이번 분기 농업 부문은 이러한 고정 비용을 제외하고도 수익을 냈습니다. 세 번째는 재무 상태입니다. 이번 분기 말 유동성은 약 7,900만 달러였으며, 부채비율은 16.3%였습니다. 가장 주목하는 지표인 최근 12개월 조정 EBITDA는 2,980만 달러로, 전년 대비 21% 증가했습니다.

토지 매각이 단기 분기에 큰 영향을 줄 수 있지만, 최근 12개월 지표가 당사의 근본적인 실적을 더 잘 보여주며, 그 실적은 계속해서 강화되고 있습니다. 추가 발언을 위해 매튜에게 다시 넘기겠습니다.

감사합니다, 로버트. 이제 한 걸음 물러나 제가 생각하는 세 가지 주제에 대해 말씀드리겠습니다. 첫 번째는 인공지능(AI)과 그것이 우리 회사에 미치는 영향에 관한 것입니다. 올봄, 여러 옵션을 평가한 후, 비용 효율적인 방식으로 선도적인 기업용 AI 플랫폼을 전사적으로 도입했습니다. 우리는 결과가 어떻게 나올지 정확히 알지 못한 채 소규모 그룹부터 시작했습니다. 하지만 183년 역사의 목장의 축적된 지식 기반 위에 AI 기술을 접목하는 것이 매우 강력할 수 있다는 점을 즉시 깨달았습니다. 이로 인해 AI를 모든 데스크톱 사용자에게 확대 적용하게 되었고, 현재 사업의 여러 분야에서 성과와 효율성이 의미 있게 개선되고 있습니다. 매달 활용도와 새로운 사용 사례가 단계적으로 크게 증가하는 것 같습니다.

우리는 AI가 우리처럼 비교적 작은 회사가 시장에서 더 잘 경쟁하고, 새로운 아이디어를 신속히 테스트하며, 새로운 수익 기회를 연구하고, 수작업 프로세스를 자동화하여 성과 향상에 더 집중할 수 있게 해준다고 믿습니다. AI가 결코 완벽하거나 우리가 직면한 모든 문제의 만능 해결책은 아닙니다. 대개 약 90% 정도의 결과를 제공하며, 그 결론을 끊임없이 사실 확인해야 합니다. 주주 여러분께서는 우리가 주주 가치를 높이기 위해 가능한 모든 도구를 활용하고 있다는 점을 알아주셨으면 합니다. 다음으로, 물에 대해 말씀드리겠습니다. 저는 경영진에게 사업의 모든 부분을 새롭게 검토할 것을 강력히 요청하고 있습니다. 여기에는 꽤 복잡한 물 관련 사안도 포함됩니다. 목장에서 나오는 지표수와 지하수 외에도, 현재와 미래 예상 수요를 충족시키는 여러 물 계약을 보유하고 있습니다.

이들 계약의 산출량은 캘리포니아 주 물 프로젝트에서 공급되는 물의 양에 따라 달라집니다. 또한 우리는 두 개의 물 저장소 중 한 곳에 초과 물을 저축하고 있습니다. 5월에 언급했듯이, 우리 대차대조표의 너무 많은 자산이 순이익 창출에 너무 적게 기여하고 있습니다. 물과 관련해서도 이를 바꾸기 위해 노력하고 있습니다. 물은 우리에게 휴면 자산이 되어서는 안 됩니다. 최근에는 이 귀중한 자산의 현재 수익률을 높이기 위해 초과 물을 기회가 있을 때마다 판매하는 전략을 실행했습니다. 시장 상황이 허락하는 한 전략적 및 기회적 물 판매를 계속 추진할 것입니다. 이번 분기 재무제표에서 물 관련 내용을 더 명확하게 전달하기 위해 물 공시를 강화한 점도 확인하실 수 있을 것입니다.

장기적으로는 상당한 물 자산을 현재보다 더 유동화할 수 있는 인프라 투자와 자본 지출을 최소화하는 방법을 모색하고 있습니다. 마지막으로, 앞으로의 방향에 대해 설명드리고자 합니다. 183년의 역사를 가진 만큼, 우리는 종종 장기적인 관점을 취합니다. 다양한 기회를 살피고 다음 단계를 고민할 때, 주주 여러분께서 우리가 사실을 평가하고 신중한 결정을 내리는 합리적인 과정을 이해하시길 바랍니다. 이전에 투자 기준과 최소 수익률에 대해 말씀드린 바 있습니다. 여러 해에 걸쳐 진행되는 많은 사업들을 고려해 여러 시간대에 걸쳐 기업을 평가합니다. 순현재가치(NPV)를 평가 도구로 사용할 때도 있지만, NPV는 시기적 요소나 공기업으로서 가치를 조기에 제공해야 하는 현실을 반영하지 못합니다.

우리가 발견한 더 가치 있는 도구는 특히 모든 것을 기업 단위로 통합할 때 예상 총주주수익률(TSR)입니다. TSR은 자본 배분 전략 전반을 포괄합니다. 다양한 시나리오를 비교하면서 단기와 장기 모두에서 복리 효과를 확인할 수 있습니다. 비교 대상 기업과 어울리는 수준의 수익을 창출해야 한다는 점이 분명합니다. 그 수익을 합리적인 기간 내에 주주에게 환원해야 합니다. 우리는 그 목표에 도달하기 위한 견고한 프로세스를 갖추고 있다고 믿습니다. 우리의 의도는 주주의 최선 이익에 부합하는 합리적인 결정을 내리는 것입니다. 이 과정이 진행됨에 따라 더 많은 내용을 공유할 수 있기를 기대합니다. 마지막으로, 전반적으로 좋은 분기였습니다. 우리 계획은 계속해서 긍정적인 결과를 보여주고 있습니다. 이제 막 시작했으며, 갈 길이 멉니다.