젠코 시핑 앤 트레이딩 26년 2분기 어닝콜

프레젠테이션에 앞서, 이번 컨퍼런스 콜에서는 1995년 사적 증권 소송 개혁법(Safe Harbor) 조항에 따라 일부 미래 예측성 발언을 하고 있음을 알려드립니다. 이러한 미래 예측성 발언에는 "예상하다(anticipate)", "예산(budget)", "추정(estimate)", "기대(expect)", "계획(project)", "의도(intend)", "계획(plan)", "믿다(believe)" 등과 유사한 의미의 단어들이 포함되며, 이는 잠재적인 미래 사건, 상황 또는 미래의 영업 및 재무 성과에 관한 논의와 관련되어 있습니다. 이러한 미래 예측성 발언은 경영진의 현재 기대와 관찰을 바탕으로 하고 있습니다.

결과가 달라질 수 있는 요인에 대한 논의는 어제 발표된 회사 보도자료, 회사 웹사이트에 게시된 이번 콜 관련 자료, 그리고 증권거래위원회(SEC)에 제출된 회사의 연례보고서(Form 10-K, 2025년 12월 31일 종료 연도 기준)와 이후 제출된 분기보고서(Form 10-Q) 및 주요사항보고서(Form 8-K)를 참조해 주시기 바랍니다. 이제 젠코 쉬핑 앤 트레이딩 리미티드의 회장 겸 CEO인 존 워벤스미스를 소개하겠습니다.

여러분, 안녕하십니까. 젠코 2026년 2분기 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜은 당사가 실행 중인 종합 가치 전략의 진척 상황을 검토하는 것으로 시작하겠습니다. 그 후 2026년 2분기 주요 실적과 올해 남은 기간의 배당 전망을 살펴보겠습니다. 재무 결과에 대한 추가 세부사항과 업계 현황에 대한 업데이트를 제공한 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 추가 정보는 회사 웹사이트에 게시된 실적 프레젠테이션도 참고해 주시기 바랍니다. 5번 슬라이드부터 보시면, 2분기 동안 당사는 주주들에게 매력적인 수익을 창출하는 종합 가치 전략을 지속적으로 의미 있게 실행해 왔습니다. 2021년부터 당사는 명확히 정의된 자본 배분 전략을 실행해 왔으며, 프리미엄 수익 자산, 업계 최저 손익분기점 수준, 선도적인 상업 운영 플랫폼을 바탕으로 Genco를 저레버리지, 고배당 회사로 성공적으로 전환시켰습니다.

오늘날 당사의 주주들은 이러한 전략의 혜택을 계속해서 누리고 있습니다. 우리는 다양한 금리 환경에서 효과적으로 운영하고 성장할 수 있도록 재무구조를 강화했으며, 주주들에게 일관되고 상당한 배당금을 제공하고 있습니다. 2021년 이후 공급과 수요의 기초가 탄탄한 부문에 집중하여 고사양 현대 선박에 5억 5,700만 달러를 투자했고, 주주들에게는 3억 800만 달러의 배당금을 분배했습니다. 또한 1억 1,900만 달러의 부채를 상환하여 현금 흐름 손익분기점 비율을 크게 낮추고 수익력과 배당 능력을 더욱 강화했습니다. 6번 슬라이드로 넘어가면, 강력한 1분기 실적에 이어 2026년 2분기에도 이러한 긍정적인 모멘텀을 이어갈 수 있어 기쁩니다. 2분기 동안 우리는 강력한 현금 흐름을 창출했습니다. 이는 일일 시간용선 등가율이 24,200달러를 넘는, 2022년 이후 가장 높은 분기별 TCE율에 힘입은 것으로, 조정 EBITDA는 거의 5,700만 달러에 달했습니다.

이러한 강력한 실적은 건화물 시장이 지속적으로 강세를 보인 가운데, 당사가 운영하는 주요 부문에서 프리미엄 수익 자산을 확장하며 추가 수익을 창출한 결과로, 분기 예상치를 상회했습니다. 우리는 2분기 배당금을 주당 0.80달러로 선언했으며, 이는 1분기 배당금의 두 배 이상이고 전년 동기 대비 433% 증가한 수치입니다. 특히, 이번 2분기 배당금은 2021년 종합 가치 전략 도입 이후 당사가 선언한 최고 배당금입니다. 또한 이번 분기는 건화물 동종업계에서 가장 긴 28분기 연속 배당 지급을 기록한 분기이기도 합니다. 당사의 강력한 재무 성과는 주주 이익을 위해 수익력과 배당 능력을 높이기 위해 의도적으로 취한 조치들을 반영합니다. 2분기는 2025년 선박 인수가 모두 한 분기 전체 동안 운영된 첫 번째 분기였습니다.

이러한 적기 인수는 자산 기반을 약 20% 확장시켰으며, 분기 동안 강력한 수익과 배당에 직접적이고 상당한 기여를 했습니다. 이달 말에는 2019년 건조된 케이프사이즈 선박인 Genco Volunteer의 인수를 통해 선대를 더욱 강화할 예정입니다. 이로써 2023년 이후 케이프사이즈 및 뉴캐슬맥스 선박에 대한 총 투자는 4억 800만 달러에 달하며, 이 기간 동안 이들 선박 유형은 건화물 부문 내 다른 모든 선박을 크게 능가했습니다. 중요한 점은, 이들 인수에 대해 현재까지 30% 이상의 내부수익률(IRR)을 달성했다는 것입니다. 2026년에 추가한 다른 선박들과 마찬가지로, Genco Volunteer도 스팟 시장에서 운항할 예정이며, 높은 사양 덕분에 발틱 케이프사이즈 지수 대비 상당한 프리미엄 수익을 올릴 것으로 기대합니다.

7번과 8번 슬라이드에 나타난 바와 같이, 우리는 2분기 배당금, TCE, EBITDA에서 다년간 최고치를 달성했으며, 3분기에는 이 수치들을 초과할 것으로 예상합니다. 2분기 주당 0.80달러 배당금을 포함하여, 지난 7년간 분기별 배당금으로 주당 8.715달러를 지급했습니다. 프리미엄 수익 자산의 성장, 스팟 중심의 상업 전략, 그리고 강화되는 건화물 시장에서의 상당한 영업 레버리지를 바탕으로, 3분기 배당금도 또 다른 기록을 세울 것으로 예상합니다. 현재까지 3분기 계약 기준으로 가용 일수의 66%에 대해 일일 28,600달러를 기록했으며, 분기 잔여 기간에는 현재 FFA 곡선을 가정할 때, 3분기 배당금이 주당 1달러를 초과할 것으로 전망합니다.

4분기 전망도 밝아, FFA 곡선을 기준으로 주당 1달러 이상의 배당금을 예상하고 있습니다. 이로써 연간 예상 배당금은 주당 3.15달러를 초과할 것입니다. 젠코의 강력한 수익력과 배당 지급 능력의 기반이자, 공공 시장에서의 가치 평가를 견인하는 요소는 강력한 기업 지배구조와 자본 배분 결정에 뿌리를 두고 있습니다. 우리의 전략은 다음 몇 개 슬라이드에서 설명드리겠습니다. 9번 슬라이드로 넘어가면, 젠코는 업계 선도적인 기업 지배구조를 유지하고 있으며, 이는 주주 중심의 우수한 실적을 뒷받침하고 있습니다. 우리는 상장 해운사 중에서 지속적으로 기업 지배구조 상위 25%에 랭크되어 있으며, 관련 당사자 거래가 없는 미국 상장 건화물 해운사 중 유일한 회사입니다. 10번 슬라이드를 보면, 젠코는 동종업계 내에서 가장 낮은 현금 흐름 손익분기점을 기록하고 있습니다.

이는 업계 최저 수준의 순부채 대비 자산 가치 비율과 의무적 부채 상환이 없다는 점과 직접적으로 관련이 있습니다. 2분기와 3분기 TCE를 전년 대비 크게 증가시킨 데 더해, 우리는 낮은 현금 흐름 손익분기점을 계속해서 크게 상회하고 있습니다. 구체적으로, 현재까지 3분기 TCE는 일일 약 29,000달러로, 유지보수 자본적 지출 약 10,000달러를 제외한 손익분기점 대비 일일 약 19,000달러 높습니다. 11번 슬라이드에서는 균형 잡힌 선대 구성의 전략적 이점을 강조합니다. 8월에 예상되는 케이프사이즈 선박 인도 후, 우리는 20척의 케이프사이즈 및 뉴캐슬맥스 선박과 24척의 울트라마스 및 수프라마스 선박을 보유하게 됩니다. 중요한 점은, 케이프사이즈 부문의 상승 잠재력과 소형 벌크선의 안정적인 수익 프로필을 계속해서 균형 있게 유지하고 있다는 것입니다. 선박 소유 기준으로는 케이프사이즈가 45%, 울트라마스 및 수프라마스가 55%를 차지합니다.

그러나 지난 2년간 순수익 기준으로 보면, 우리는 50% 이상을 대형 케이프사이즈 선박에 배분하고 있어, 동종업계 내에서 강화되는 운임 환경의 수혜를 받을 수 있는 독특한 위치에 있습니다. 12번 슬라이드에서는 44척의 프로포마 선대가 제공하는 현재의 영업 레버리지를 강조합니다. 선대 전체 TCE가 1,000달러 증가할 때마다 연간 EBITDA가 1,600만 달러, 주당 0.36달러의 추가 수익이 발생합니다. 뉴캐슬맥스 및 케이프사이즈 선박 20척의 TCE가 5,000달러 증가할 때마다 3,600만 달러, 즉 주당 0.81달러의 추가 수익과 배당 여력이 발생합니다. 13번 슬라이드로 넘어가면, 우리는 높은 영업 레버리지와 낮은 재무 레버리지를 계속 균형 있게 유지하여 다양한 운임 시장 상황에서 유연하게 운영할 수 있는 능력을 제공합니다. 시장 상황이 강할 때는 업계 최저 손익분기점과 확장 가능한 선대를 통해 의미 있는 현금 흐름을 창출합니다.

시장 침체기에는 젠코의 낮은 재무 레버리지와 미사용 리볼빙 신용 한도가 경기 반대 성장 기회를 추구할 수 있게 합니다. 중요한 점은, 젠코가 현재 주주 가치를 창출하고 모든 유형의 건화물 시장에서 공격적으로 나설 수 있는 좋은 위치에 있다는 것입니다. 이제 통화를 우리 최고재무책임자인 피터 앨런에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 존. 15번부터 17번 슬라이드에서는 우리의 상당한 영업 레버리지, 성장하는 선대, 업계 최저 손익분기점 수준에 힘입은 강력한 2분기 재무 실적을 강조합니다. 2분기 동안 젠코는 순이익 1,660만 달러, 기본 및 희석 주당순이익은 각각 0.38달러와 0.37달러를 기록했습니다. 조정 순이익은 선박 매각 이익 190만 달러, 기타 영업비용 1,310만 달러, 선박 자산 손상 120만 달러, 미실현 연료 손실 200만 달러를 제외한 2,920만 달러이며, 기본 및 희석 주당순이익은 각각 0.67달러와 0.65달러입니다. 기타 영업비용은 주로 분기 중 발생한 주주 및 대리인 비용과 당시 미결 입찰 제안에 대한 부적정 의견과 관련된 재무 자문 비용입니다.

이러한 의견은 입찰 제안과 관련되어 회사가 제안이 부적절하다고 판단하는 데 중요한 정보 역할을 했으며, 주주들이 제안에 대해 스스로 판단하는 데에도 중요한 자료가 되었습니다. 2분기 조정 EBITDA는 5,670만 달러로 전년 동기 대비 약 300% 증가했습니다. 이는 일일 TCE가 24,273달러로 2025년 2분기 대비 78% 상승한 데 따른 것으로, 비용 구조는 전년 동기와 유사해 우리 선대에 내재된 영업 레버리지를 잘 보여줍니다. 2026년 상반기 조정 EBITDA는 9,290만 달러로, 이미 2025년 연간 실적을 초과했으며 2021~2022년 이후 가장 높은 수익 연도가 될 전망입니다. 우리는 계속해서 의미 있는 현금 흐름을 창출하고 상당한 재무 유연성을 유지하고 있습니다. 2026년 6월 30일 기준 현금 및 부채 잔액은 각각 7,400만 달러와 3억 3,000만 달러였습니다.