플라익스클루시브 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요, 그리고 flyExclusive의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 콜에는 flyExclusive의 창립자이자 최고경영자인 Jim Segrave와 최고재무책임자 Brad Garner가 함께합니다. 우리는 오늘 아침 시장 개장 전에 2026년 6월 30일로 종료된 3개월 및 6개월 분기의 Form 10-Q 제출과 함께 2분기 재무 실적을 발표했습니다. 오늘 논의 중에 일부 비-GAAP 정보를 제공할 예정입니다. 이 정보에 관한 중요한 공시사항과 비-GAAP 정보를 비교 가능한 GAAP 정보와 조정한 내용은 SEC에 제출된 Form 10-Q와 당사 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 또한, 이번 논의에는 미래 예측 진술이 포함될 수 있습니다.

실제 결과는 당사의 연례 보고서 Form 10-K, 분기 보고서 Form 10-Q, 그리고 미래 예측 진술을 포함한 보도 자료에 설명된 위험 요인 등 여러 이유로 인해 크게 달라질 수 있습니다. 이 정보를 다시 읽기보다는 준비된 발언에 참고 자료로 포함하겠습니다. 그럼, Jim에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, Hannah. 오늘 오후 저희와 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 2분기는 flyExclusive에게 또 하나의 중요한 이정표이며, 지난 2년간 이 사업이 근본적으로 어떻게 변화했는지를 명확히 보여준다고 생각합니다. 이번 분기에 약 1억 1,100만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 22% 증가한 수치입니다. 총이익은 약 2,300만 달러로 65% 증가했으며, 총이익률은 500베이시스 포인트 이상 확대되어 약 20%에 달했습니다. 가장 중요한 것은, 조정 EBITDA가 420만 달러의 긍정적인 수치를 기록했다는 점입니다. 이는 지난해 2분기 대비 940만 달러 개선된 수치이며, 세 분기 연속으로 긍정적인 조정 EBITDA를 기록한 것입니다. 지난 2년간 우리는 flyExclusive에서 무엇을 바꿔야 하는지 매우 명확히 해왔습니다.

비효율적인 항공기를 제거하고, 기단을 현대화하며, 운항 가능성과 항공기 활용도를 극적으로 개선하고, 기업 비용 구조를 줄이며, 운영 레버리지를 창출해야 했습니다. 분기마다 우리는 그 계획을 실행해 왔으며, 이제 그 결과가 flyExclusive가 더 이상 구조조정 대상이 아님을 보여준다고 믿습니다. 이 변화를 가장 명확히 보여주는 방법 중 하나는 우리가 운영하는 항공기 수와 발생시키는 매출을 비교하는 것입니다. 2024년 2분기에는 96대의 수익 창출 항공기로 약 7,900만 달러의 매출을 기록했습니다. 2025년 2분기에는 항공기 수가 86대로 줄었음에도 매출은 약 9,100만 달러로 증가했습니다. 이번 분기에는 81대의 수익 창출 항공기로 1억 1,100만 달러 이상의 매출을 올렸습니다. 2년 만에 2분기 매출은 40% 이상 증가했으며, 그 매출을 내기 위해 필요한 항공기 수는 약 15% 감소했습니다.

이것이 바로 flyExclusive의 변화가 숫자로 나타난 모습입니다. 상반기 비교도 마찬가지로 인상적입니다. 매출은 2024년 상반기 약 1억 5,900만 달러에서 올해 2억 700만 달러 이상으로 증가했습니다. 같은 기간 동안 수익 창출 항공기는 96대에서 81대로 줄었고, 총 비행 시간은 33,000시간에서 38,000시간 이상으로 늘었습니다. 우리는 단순히 기단 내 모든 항공기에서 훨씬 더 높은 생산성을 얻고 있습니다. 주요 원동력 중 하나는 기단 자체의 변화였습니다. 2024년 초에는 37대의 비효율적인 항공기가 있었습니다. 이 항공기들은 유지보수 자원, 조종사 자원, 운전자본을 소비하면서도 재무적 수익은 허용할 수 없는 수준이었습니다. 현재는 비효율적인 항공기가 3대만 남아 있으며, 이 세 대 모두 매각 계약이 체결된 상태입니다.

이 37대의 비효율 항공기와 관련된 운영 손실은 2024년 초 월 300만 달러 이상에서 현재는 월 30만 달러 미만으로 감소했습니다. 우리는 2년 전 시작한 변화의 가장 크고 어려운 부분 중 하나를 거의 완료 단계에 두고 있습니다. 동시에, 생산성 높은 항공기 부분을 크게 업그레이드했습니다. 우리는 챌린저 항공기 없이 이 변화를 시작했습니다. 현재는 10대의 챌린저를 운영하고 있으며, 이 숫자는 계속 증가할 것으로 예상합니다. 이 항공기들은 훨씬 더 신뢰성이 높고, 수익도 크게 증가시키며, 기존 항공기보다 경제성이 뛰어납니다. 이 변화는 운항 가능률에서 명확하게 나타나고 있습니다. 운항 가능률은 전년 대비 1,000 베이시스 포인트 이상 개선되어 48%에서 58%로 상승했습니다.

우리는 지속적인 함대 현대화와 수직 통합 플랫폼의 효율성을 통해 궁극적으로 운항 가능률을 70% 이상으로 끌어올릴 수 있다고 믿습니다. 이 개선의 경제적 효과는 매우 큽니다. 현재 함대 규모 기준으로 운항 가능률이 1%포인트 증가할 때마다 월 20만 달러 이상의 기여도, 연간 약 250만 달러의 수익 증가를 의미합니다. 이용률도 개선되고 있습니다. 수익 창출 항공기 수는 1년 전보다 6% 줄었음에도 불구하고, 비행 시간은 2만 시간을 넘으며 8% 증가했습니다. 핵심 함대 이용률은 약 14% 증가했습니다. 다시 말해, 우리는 적은 자원으로 더 많은 성과를 내고 있습니다. 우리 운영 규모도 점점 더 중요해지고 있습니다. ARGUS에 따르면, 2분기 동안 flyExclusive는 비행 횟수와 비행 시간 모두에서 북미 최대의 Part 135 전세기 운영사였습니다. 같은 변화가 우리 기업 인프라에서도 일어나고 있습니다.

2024년 상반기 약 66만 8천 달러였던 SG&A 직원당 수익은 올해 상반기 100만 달러 이상으로 50% 향상되었습니다. 동시에 SG&A 비율은 매출의 약 29%에서 현재 약 18%로 감소했습니다. 우리는 단순히 비용을 절감해 수익성을 만드는 것이 아닙니다. 우리는 함대와 기업 인프라 전반에서 생산성을 크게 높이면서 매출을 성장시키고 있습니다. 그 운영 레버리지는 우리의 재무 성과에 직접적으로 나타나고 있습니다. 매출 총이익은 2024년 상반기 약 1,200만 달러에서 올해 상반기 거의 4,200만 달러로 증가했습니다. EBITDA의 진전은 더욱 의미가 큽니다.

2024년 상반기 조정 EBITDA는 약 3,500만 달러 손실에서 2025년 약 1,200만 달러 손실로 개선되었고, 올해 상반기에는 440만 달러의 흑자를 기록했습니다. 이는 2년 동안 상반기 EBITDA가 거의 4,000만 달러 개선된 것입니다. 2024년 1분기 이후, 우리는 분기당 평균 약 250만 달러씩 조정 EBITDA를 증가시켰습니다. 2025년 4분기에는 조정 EBITDA 흑자를 기록했고, 전통적으로 가장 어려운 계절인 2026년 1분기에도 흑자를 유지했으며, 이번 분기에도 420만 달러를 추가로 창출했습니다. 이로써 우리는 3분기 연속 조정 EBITDA 흑자를 기록했습니다. 이제는 가끔씩 좋은 분기가 나오는 것이 아닙니다.

우리는 지속적인 성과와 수익성을 입증하고 있습니다. 또한 GAAP 결과를 우리 항공기 자산의 기본 경제적 상황과 함께 이해하는 것이 중요하다고 생각합니다. 현재 우리는 분기마다 약 550만 달러의 감가상각비를 기록하고 있으며, 대부분이 항공기 자산과 관련되어 있습니다. 이는 합법적인 GAAP 비용이지만, GAAP 감가상각은 추정 사용 기간에 걸쳐 역사적 원가를 배분하는 것입니다. 이는 매 분기 실제 항공기 가치를 반영하는 시가 평가 조정이 아닙니다. 지난 몇 년간 우리가 운용하는 항공기의 시장 가치는 대체로 안정적이었고, 많은 경우 실제로 상승했습니다. 따라서 약 550만 달러의 감가상각비가 매 분기 보고된 GAAP 수익을 감소시키지만, 실제 경제적 감가상각은 훨씬 적었습니다.

이 구분은 보고된 결과와 사업의 기본 경제성을 평가할 때 중요하다고 생각합니다. 현재 관찰되는 운영 추세를 바탕으로, 우리는 긍정적인 EBITDA 개선이 계속될 것으로 기대합니다. 3분기에는 약 500만 달러에서 700만 달러의 조정 EBITDA를 예상합니다. 예상대로 그 결과를 달성한다면, 3분기는 조정 EBITDA가 4분기 연속으로 긍정적인 분기가 될 것입니다. 현재 약 45일 후면 분기별 조정 EBITDA 흑자를 지속한 완전한 1년을 달성할 수 있으며, 3분기 직후에는 역사적으로 항상 연중 가장 강력한 분기에 진입하게 됩니다. 4분기 가이던스는 제공하지 않지만, 사업 방향성을 고려할 때 2026년 하반기에도 지난 2년간 매 분기 보여준 연간 대비 지속적인 개선 추세가 계속될 것으로 확신합니다.

이제 flyExclusive 이야기에서 가장 중요한 변화라고 생각하는 부분으로 넘어가겠습니다. 투자자분들은 더 이상 flyExclusive를 전환기 회사로 보지 않으셔도 됩니다. 4분기까지는 모든 비효율적인 항공기를 완전히 제거할 것으로 예상합니다. 운항 가능성과 활용도를 크게 개선했습니다. 기업 인프라의 생산성을 획기적으로 높였으며, 이제 지속적인 긍정적 조정 EBITDA를 창출하고 있습니다. flyExclusive가 수익성을 달성할 수 있을지 여부는 더 이상 의문이 아닙니다. 이제는 이 플랫폼이 성장함에 따라 얼마나 많은 수익력을 창출할 수 있을지가 핵심 질문입니다. 가장 큰 기회 중 하나는 분할 소유권입니다. 분할 소유권 소매 판매는 2분기에 전년 대비 약 34%, 상반기에는 약 29% 증가했습니다. 더 중요한 점은 분할 소유 항공기가 유사한 임대 항공기보다 flyExclusive에 훨씬 더 나은 경제성을 제공한다는 것입니다.

분할 소유 항공기가 함대에서 차지하는 비중이 커질수록, 매출을 성장시키면서 동시에 함대의 경제적 프로필을 개선할 수 있습니다. 제품에 대한 강한 수요가 나타나고 있으며, 그 성장을 지원하기 위해 추가 항공기 재고가 사업에 투입되고 있습니다. 지난 2년간 우리가 해온 일과 앞으로의 차이점에는 중요한 구분이 있습니다. 지난 2년 동안 우리는 항공기를 줄이면서 매출을 성장시켰습니다. 이제는 훨씬 더 효율적인 운영 플랫폼에 항공기를 다시 추가할 기회를 갖게 되었으며, 제거했던 동일한 항공기를 다시 추가하는 것이 아닙니다. 우리는 운항 신뢰도, 활용도, 매출 기대치가 훨씬 높은 생산성 높은 CJ3, XLS, 챌린저 항공기를 추가하고 있습니다. CJ3 및 XLS급 항공기는 각각 연간 약 500만 달러의 매출을 창출할 것입니다. 챌린저 항공기는 연간 약 1,000만 달러를 창출할 수 있습니다.