셰브론 Barclays 40th Annual Energy-Power Conference

베티, 오늘 오후 이렇게 초대해 주셔서 감사합니다. 여러분, 안녕하세요. 저희는 새로운 조건이 베네수엘라에서 경쟁력 있는 저원가 성장을 가능하게 해주기 때문에 기대하고 있습니다. 그래서 저희가 기대하는 것입니다. 새로운 조건이 있고, 새로운 법적 조항도 갖췄으며, 베네수엘라에서의 100년 역사와 매우 잘 운영되고 있는 3개의 합작투자를 기반으로 하고 있습니다. 그 점이 저희를 설레게 합니다. 왜 지금이냐고요? 저희가 새로운 조건을 협상해낼 수 있었기 때문입니다. 그에 더해 추가 면적(에이커리지)도 확보할 수 있었습니다. 이는 4월에 스왑을 실행해 인접한 면적(컨티규어스 에이커리지)과 더 큰 작업지분을 확보하면서 시작됐습니다. 그리고 지난주 발표한 거래의 일환으로 카라보보 1과 2, 두 개의 추가 블록도 확보했습니다. 그래서 저희는 정말로 큰 기대를 하고 있습니다.

이는 막대한 자원 기반이며, 저원가이고, 총비용이 배럴당 20달러 미만이며, 성장 여지도 큽니다. 그래서 기대가 크고, 그래서 저희가 성장하고 있는 것입니다.

네. 생산은 증가할 것이고, 현금흐름도 생산 증가에 따라 함께 늘어날 것입니다. 그게 핵심 요지입니다. 오늘 생산 규모를 기준으로 말씀드리면, 현재 저희는 하루 약 28만 배럴을 생산하고 있고, 이를 하루 60만 배럴까지 늘릴 것으로 예상하고 있습니다. 따라서 시간이 지나면서 생산이 점진적으로 확대되는 구간(램프업)이 분명히 있을 것입니다. 저희는 리그 수를 늘릴 계획이며, 그에 따라 리그 수를 두 배 이상으로 확대할 생각입니다. 투자 측면에서는 성장 중심으로 향후 5년 기간 동안 70억 달러를 투자할 계획입니다. 그렇게 되면 2030년대 초반까지 이어지게 됩니다. 2031년에 하루 60만 배럴에 도달할 가능성이 높고, 그 수준이 정체되는 수준(플래토)에 가까울 것입니다. 플래토는 60만~70만 배럴 수준이 될 것으로 예상합니다.

방대한 자원 기반 덕분에 그 플래토 기간을 5년에서 10년으로 늘릴 기회가 있으며, 이는 1차 회수만 기준으로 한 것입니다. 즉, 저류층에서의 초기 회수만을 말하는 것입니다. 여기에는 추가적인 업사이드가 상당히 많습니다. 따라서 이는 저비용으로 성장을 이루면서도 매우 매력적인 수익률을 기대할 수 있는 성장입니다. 램프업은 향후 5년 동안 진행되고, 그다음 10년대에는 플래토 구간으로 진입하게 될 것입니다. 이 자산을 바라보는 가장 좋은 방식은, 저희가 퍼미안에서 했던 방식처럼 이를 개발하고, 또 그렇게 개발할 계획이라는 점이라고 생각합니다. 본질적으로는 또 하나의 공장형 개발일 뿐입니다. 투자 기간이 있고, 플래토 기간이 있을 것입니다. 그래서 저희는 보유한 공장형 개발 경험에서 얻은 모든 교훈을 적용하고, 확장하고, 실행해 나가기를 기대하고 있습니다.

인프라는 매우 잘 갖춰져 있습니다. 지난 몇 년 동안 설비가 잘 유지·보수되어 왔습니다. 거의 3년 전 저희가 합작법인(JV) 투자에 자본 효율적인 모델을 도입했을 때부터, 그 이후로 현장에 운영비(OpEx)와 자본적 지출(CapEx)을 지속적으로 투입해 왔습니다. 그 덕분에 시추를 진행하고 생산을 늘릴 수 있었을 뿐 아니라, 유지보수 프로그램을 수행하고 인프라를 관리하면서 모든 자산 건전성(asset integrity) 프로그램과 공정 안전(process safety) 프로그램이 제대로 갖춰져 있도록 했고, 정기 보수(턴어라운드)도 진행해 왔습니다. 저희 인프라는 양호한 상태입니다. 저희가 제시한 가이던스 수준의 성장을 달성하기 위해 새로운 인프라나 대규모 인프라 구축이 필요하지는 않습니다.

다시 말씀드리면, 이를 공장이라고 생각하시면 되고, 인프라 확장은 퍼미안에서처럼 파이프라인과 유틸리티를 소규모로 연결(tie-in)하는 수준에 더 가깝습니다. 향후 5년 내 생산을 두 배로 늘리기 위해 저희에게 대형 자본 프로젝트는 필요하지 않습니다.

네. 새 조건은 분명 경쟁력을 열어 주고, 그로 인해 저희가 성장을 추진할 수 있다는 확신을 갖게 해줍니다. 베네수엘라는 유기 탄화수소법(Organic Hydrocarbons Law)을 시행하면서 큰 진전을 이뤘습니다. 그 결과 연초에 조건을 협상할 수 있는 기회가 마련됐고, 궁극적으로는 생산을 늘리고 투자를 확대하는 데 결정적이었던 조건들에 합의할 수 있었습니다. 예를 들면 로열티(royalty), 세금(taxes) 같은 조건들입니다. 전체적으로 보면 정부와 투자자 사이에 얼마나 배분되는지의 문제라고 보시면 됩니다. 그 협상을 통해 저희는 매우 경쟁력 있는 수준까지 도달할 수 있었고, 베네수엘라 현지 팀과 정부는 글로벌 벤치마크를 참고하는 데도 열린 태도를 보였습니다. 그리고 자국에서 투자가 이루어지려면, 그 투자가 저희 포트폴리오의 다른 모든 선택지 및 전 세계의 다른 선택지들과 마찬가지로 자본을 놓고 경쟁해야 한다는 점을 이해했습니다.

그들은 저희와 적극적으로 협력했고, 결국 베네수엘라에도 이득이고 투자자에게도 이득인 매우 좋은 지점에 도달했습니다. 전반적으로 에너지 안보 측면에서 미국에도 이득입니다. 그래서 마이크는 이를 ‘세 번의 윈’이라고 표현했는데, 제 생각에도 그 표현이 정확히 핵심을 짚는 것 같습니다. 새 조건 외에도 지난주 발표에는 더 많은 내용이 포함돼 있었습니다. 추가 조항도 더 확보했습니다. 이는 우리가 협상한 로열티와 세금, 그리고 조건들을 보호할 수 있도록 해당 계약들에 안정화(스태빌리티) 조항을 포함시키는 등 법적 조항을 강화한 것이라고 보시면 됩니다. 이러한 보호장치는 정권이 바뀌더라도 그 조건들이 지속될 수 있게 해줄 것입니다. 저희 사업에서는 장기적인 관점에서 생각합니다.