웩스 Bank of America SMID Cap Virtual Conference

안녕하세요, 여러분. 참여해 주셔서 감사합니다. 저희 2일간의 미드캡 가상 이벤트의 또 다른 세션에 여러분을 환영합니다. 이번 2일간의 행사에 거의 20개의 기업이 함께해 주셔서 매우 기쁩니다. 저희 애널리스트들이 미드캡을 폭넓게 다루고 있습니다. BofA의 애널리스트들은 미국 내 약 1,000개의 스몰 및 미드캡 기업을 커버하고 있습니다. 이 사이즈 구간은 지난 2년간 확실히 더 많은 관심을 받고 있습니다. 참여해 주셔서 진심으로 감사드립니다. 일정이 필요하시거나 추가 세션에 등록하고 싶으신 분들은 아직 늦지 않았습니다.

오늘 몇몇 투자자분들이 등록하셨으니, 저나 질 홀, 또는 코퍼레이트 액세스의 매디슨이나 애슐리에게 연락 주시면 등록을 도와드리고, 애널리스트 연결이나 리서치 등록도 지원해 드리겠습니다. 참여해 주셔서 다시 한번 감사드리며, 이제 미히르에게 넘기겠습니다.

네, 미히르. 감사합니다. 네, 저희를 단순히 연료 카드 회사라고 부르는 것은 저희를 다소 과소평가하는 표현입니다. 먼저 오늘 저희를 초대해 주시고 함께해 주셔서 감사드리며, 이 통화에 참여해 주신 다른 분들께도 감사드립니다. 다음 슬라이드로 넘어가면, 이 비즈니스를 이해하는 데 좋은 방법이라고 생각합니다. 상단의 문구가 저에게도 공감이 가고, 회사에 관심 있는 분들에게도 공감이 되길 바랍니다. 저희는 매일 단순한 결제가 아닌, 공통적인 특성을 가진 결제들을 기업 고객을 대신해 관리하고 있습니다. 저희가 관리하는 결제는 복잡하고 규제를 받으며, 일반적으로 고객에게 매우 중요한 임무를 수행하는 결제들입니다.

저희는 독자적인 데이터, 기술, 결제 관련 통제, 컴플라이언스 역량, 업계 전문 지식, 그리고 전액 출자한 산업은행의 인프라를 결합하여 고객 운영에 깊이 관여하고, 결제 관리와 통제를 간소화합니다. 다음 슬라이드로 넘어가서, 저희가 어디에서 이 일을 하는지 말씀드리겠습니다. 지난해 매출은 약 27억 달러였습니다. 오른쪽에는 저희 사업 구성 비율이 나와 있습니다. 첫 번째 부문은 전체 사업의 약 절반을 차지하는 모빌리티 부문으로, 사람들이 저희를 연료 카드 회사로 생각할 때 떠올리는 부문입니다. 이 부문은 저희의 차량 운송 사업입니다. 저희는 기업을 대신해 차량 운송 결제를 관리하는 선도 기업입니다. 기업들은 대규모 차량 운송, 연료 관련 지출, 차량 이동을 관리합니다.

이 모든 것을 매우 면밀히 관리하고 추적해야 하며, 저희는 이를 가능하게 하는 도구, 결제 역량, 사기 방지 기능을 보유하고 있고, 이를 매우 효율적이고 효과적으로 수행합니다. 두 번째 사업 부문은 매출의 약 30%를 차지하는 복리후생 부문입니다. 여기서도 저희는 대규모로 매우 중요한 임무를 수행하는 결제를 효과적으로 관리하고 있습니다. 특히 직원 복리후생과 관련된 결제입니다. 건강 저축 계좌, 유연 지출 계좌, 라이프스타일 지출 계좌, 코브라 등이 이에 해당합니다. 이 결제들은 보험사, 서비스 제공자, 수혜자에게 이루어집니다. 규제를 받기 때문에 이에 대한 통제가 필요합니다. 다시 말씀드리지만, 매우 중요한 임무이며 대규모로 이루어집니다. 마지막으로 매출의 약 20%를 차지하는 사업은 기업 결제 부문입니다. 이 부문에서는 기업 간(B2B) 결제 자동화를 지원하고 있습니다. 여행 산업에서 이를 수행해 왔습니다. 우리는 여행 산업 외부에서도 점점 더 많은 영역에서 이 작업을 수행하고 있습니다.

여기서 우리는 가상 카드 플랫폼을 활용하고 임베디드 결제와 같은 것을 관리하고 있습니다. 즉, 많은 결제를 처리해야 하는 공급자나 기업에서 발생하는 대량 결제와 직접 계정 지급 서비스가 포함됩니다. 이는 지급해야 할 AP 파일이 있는 조직에 대해 우리가 그들의 대리로 처리하는 것입니다. 이 모든 것에서 공통된 주제는 세 개 사업 부문 모두에 걸친 우리의 공유 인프라입니다. 우리는 깊은 관계, 기술력, 강력한 수직 전문성, 규제 역량, 그리고 은행을 보유하고 있습니다. 이 모든 것을 활용하여 이 부문들을 해결합니다. 다음 슬라이드로 넘어가겠습니다. 우리 전략에 관한 간단한 설명입니다. 우리는 이를 핵심 강화, 범위 확장, 혁신 가속화의 세 가지 범주로 생각합니다.

우리가 하는 일을 생각할 때, 핵심 강화는 정기적인 가격 검토, 신규 고객 확보, 고객 유지, 마진 확대 작업 등을 포함하며, 이는 핵심 사업을 계속 확장하는 것입니다. 하지만 우리는 또한 그 핵심 사업을 계속 확장하고 있습니다. 범위 확장에서는 기업 결제 부문에서 여행 외 새로운 시장으로 플랫폼을 확장하는 작업을 생각할 수 있습니다. 우리는 여행 분야에서 오랜 기간 리더로 자리매김해 왔습니다. 그리고 여행 외 B2B 결제 시장으로 진출해 왔습니다. 마찬가지로, 복리후생 부문에서도 복리후생 제공을 확장해 왔으며, 이것도 범위 확장의 일부로 볼 수 있습니다. 혁신 가속화는 진정한 혁신을 도입하는 부분입니다.

우리가 많이 이야기하는 것 중 하나는 AI이며, AI를 제품에 어떻게 통합하고, 이를 통해 어떻게 마진 개선을 이끌어낼지에 관한 것입니다. 우리가 진출할 수 있는 새로운 시장은 무엇인지도 포함됩니다. 이 모든 것이 혁신 가속화 범주에 속합니다. 다음 슬라이드로 넘어가서, 자본 배분 관점에서 WEX에 대해 조금 이야기해 보겠습니다. 우리는 매우 높은 마진과 현금 창출력을 가진 사업이라는 점을 주목할 가치가 있습니다. 지난 분기 조정 영업이익률은 거의 40%, 정확히는 39.6%였습니다. 지난 12개월 동안 약 7억 달러에 가까운 조정 자유 현금 흐름을 창출했습니다. 최근에 한 일 중 하나는 레버리지를 목표치인 3배 이하로 낮춰 2.9배로 만든 것입니다.

우리는 목표 범위 내에 있으며, 그 결과로 지난 실적 발표에서 강조했듯이, 이제 자유 현금 흐름의 대부분을 자사주 매입에 할당하고 있습니다. M&A도 계속 검토할 것이며, 전략적 믹스의 일부가 될 것입니다. 하지만 현재 시점에서는 우리 주가가 매우 매력적인 매수 기회라고 생각하며, 자유 현금 흐름의 대부분을 자사주 매입에 계속 투입하고 있습니다. 다음 페이지로 넘어가면, 중기적으로는 5%~10%의 유기적 매출 성장과 10%~15%의 이익 성장을 목표로 하고 있습니다.

우리는 유기적 매출 성장 가속화, 마진 개선, 그리고 높은 현금 창출력을 가진 사업을 보유하고 있다고 믿습니다. 우리는 자본 배분에 대해 엄격한 원칙을 가지고 있으며, 이 모든 것이 훌륭한 비즈니스 모델에 복리 효과를 더한다고 생각합니다. 요즘 많은 분들이 관심을 갖고 있는 인공지능에 대해 언급하지 않으면 섭섭할 것 같습니다. 우리는 AI를 큰 기회로 보고 있습니다. 두 가지 측면에서 생각하고 있습니다. 첫 번째는 회사 차원에서 명백한 마진 개선 효과입니다. 우리는 기술 개발에 많은 비용을 투자하고 있습니다. 예를 들어, 클레임 처리나 복리후생 사업에서 직원이나 예금자들의 문의 전화를 처리하는 고객 서비스에도 많은 비용을 지출하고 있습니다.

AI는 고객 서비스와 제품 개발 모두에서 ROI 측면에서 매우 입증되었으며, 앞으로도 계속해서 부가가치를 창출할 것이라고 생각합니다. 또한 제품 측면에서도 기회를 보고 있습니다. 우리는 본질적으로 결제 인프라 계층에서 운영하고 있습니다, 맞습니까? 우리는 이러한 결제와 함께 발생하는 모든 규제 및 컴플라이언스 요구 사항을 처리하고 있습니다. 하지만 그 과정에서 많은 데이터를 수집하고 있습니다. 우리는 기업들이 차량을 어떻게 사용하는지 알고 있습니다. 우리는 소비자들이 어떻게 이동하는지도 알고 있습니다. 우리는 기업들이 무엇에 돈을 쓰는지도 알고 있습니다. 우리는 직원들이 복리후생을 어떻게 사용하는지도 알고 있습니다. 이것은 조직이 더 나은 결정을 내리고, 그 결정이 이루어지는 과정에서 자동화할 수 있도록 도와줄 수 있는 엄청난 양의 데이터입니다. 그래서 우리는 이것을 점점 더 우리 제품에 내재될 AI의 힘으로 보고 있습니다.

그렇기 때문에, 미히르 씨, 이것이 좋은 개요가 되었기를 바라며, 사람들이 우리를 단순한 연료 카드 회사 이상으로 봤으면 합니다.