콘트롤라도라 부엘라 콤파니아 아비아시온 ADR 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘 함께하실 분들은 엔리케 벨트라네나 사장 겸 최고경영자, 홀거 블랑켄슈타인 항공 부문 총괄 부사장, 그리고 하이메 포우스 최고재무책임자입니다. 회사 실적을 설명한 뒤 질의응답을 진행하겠습니다. 이번 컨퍼런스콜은 투자자와 애널리스트만을 대상으로 합니다. 이번 컨퍼런스콜에는 관련 증권법에 따른 미래예측진술이 포함될 수 있다는 점을 알려드립니다. 이러한 진술은 회사의 실적이 크게 달라질 수 있는 여러 요인의 영향을 받으며, 관련 내용은 미국 증권거래위원회에 제출한 공시자료에 설명되어 있습니다. 또한 멕시코 국가은행증권위원회(CNBV)에 제출한 자료에도 설명되어 있습니다. 이러한 진술은 발표된 시점에만 유효하며, 볼라리스는 이를 업데이트하거나 수정할 의무를 지지 않습니다. 별도의 언급이 없는 한 모든 수치는 2025년 3분기와 비교한 미 달러 기준입니다. 그럼 엔리케에게 진행을 넘기겠습니다.

안녕하십니까. 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 어려운 경영 환경에도 불구하고 계획을 차질 없이 실행해 재무 가이던스를 웃돌았고, 당초 전망에는 포함되지 않았던 플러스 EBIT를 달성했습니다. 제트연료 가격이 갤런당 평균 3.67달러로 가이던스의 가정치인 3.50달러를 웃돌았음에도, EBITDAR 마진은 가이던스인 22%를 상회하는 25.3%를 기록했습니다. 무엇보다 예상보다 높은 연료 가격에도 불구하고 견조한 유동성을 유지해 9월 말 유동성은 전분기와 대체로 비슷한 약 8억 2,300만 달러를 기록했습니다. 견조한 영업현금흐름과 엄격한 네트워크 관리가 이러한 성과를 뒷받침했으며, 모든 항공편이 양의 한계기여이익을 내도록 했습니다. 아울러 금융부채를 지속적으로 줄이고 재무상태표를 강화하는 한편, 업황 사이클에 대응하고 장기적인 기회를 추구할 수 있는 유연성을 유지했습니다. 견조한 실적은 단위당 경제성에도 반영됐습니다.

주로 운임 실적 개선에 힘입어 TRASM은 10.31센트로 전년 동기 대비 19% 상승했으며, 가이던스를 웃돌았습니다. 한편 연료비를 제외한 CASM은 6.23센트로, 6.35센트였던 가이던스를 상회하는 실적을 기록했습니다. 일시적인 기단 전환 비용을 부담하는 가운데서도 근본적인 비용 구조는 잘 관리되고 있으며, 항공기 반납 주기가 진행됨에 따라 더욱 효율적인 비용 기반의 혜택을 누릴 수 있는 입지를 갖추고 있습니다. 이러한 성과는 성수기 수요 호조만으로 설명되지 않습니다. 이는 현장 중심의 경영진이 통제 가능한 세 가지 요소, 즉 수익률이 가장 높은 시장에 공급력을 배분하고, 항공기 생산성을 높이며, 수익성을 지키는 데 집중해 내린 의도적인 결정의 결과입니다. 이번 성과를 뒷받침한 앰배서더 여러분의 뛰어난 팀워크에 감사드립니다. 상업 부문의 여러 조치를 통해 전년 대비 연료비 증가분의 약 49%를 매출 증대로 상쇄해, 높은 연료 가격의 영향을 완화했습니다.

미국-멕시코 국경 간 시장은 가장 높은 수익성을 제공하고 운임 책정을 통해 연료비 상승분을 회수할 여지가 가장 크다는 점에서 이 전략에서 특히 중요한 역할을 합니다. 미국의 대형 항공사들은 해당 시장에서 공급을 줄이고 운임을 인상하고 있으며, 이에 따라 이들 항공사의 상품과 당사의 초저가 운임 간 격차가 커지고 당사의 가치 제안도 한층 강화되고 있습니다. 이 지점에서 초저비용항공사의 선순환 구조가 결정적인 역할을 합니다. 경쟁사들이 물러나면 당사는 수익률이 가장 매력적인 시장으로 공급력을 재배치할 수 있습니다. 확대되는 운임 경쟁력은 수요를 끌어들이고, 규모 확대와 항공기 생산성 향상은 다시 비용 경쟁력을 강화해 수익성 있는 성장을 이어가도록 합니다. 이제 이러한 전략적 선택이 네트워크 전반의 실적을 뒷받침한 구체적인 조치와 어떻게 연결되는지 말씀드리겠습니다. 먼저 미국-멕시코 국경 간 사업부터 살펴보겠습니다.

확장 중인 네트워크, 강화된 브랜드 인지도, 매력적인 수익률, 견조한 공급력 흡수에 힘입어 국경 간 매출이 전년 동기 대비 50% 이상 증가했으며, 이는 노선별 수익성 개선에 기여했습니다. OAG가 발표한 4분기 운항 일정 기준으로 볼 때, 현재 볼라리스는 미국-멕시코 국경 간 시장에서 좌석 수 기준 가장 큰 항공사입니다. 이러한 선도적 지위는 수년간의 네트워크 개발과 브랜드 구축, 그리고 상대적으로 수익성이 더 높은 시장으로 공급력을 의도적으로 재배치한 결과입니다. 이를 바탕으로 세계에서 가장 중요한 국제 항공 회랑 중 하나에서 계속 기회를 포착할 수 있습니다. 중앙아메리카-미국 노선도 좋은 실적을 보이며 국제 네트워크에 추가적인 성장 동력을 더하고 있습니다.

이러한 성과는 지난 몇 년간 해당 시장에 단행한 전략적 투자의 가치를 다시 확인해 줍니다. 3분기 전체 네트워크 공급력 중 국제선 공급력은 약 42%를 차지했습니다. 앞으로 국제선 운항은 4분기 전체 공급력의 약 49%를 차지할 것으로 예상됩니다. 이는 볼라리스 역사상 가장 높은 수준으로, 네트워크 발전의 중요한 이정표인 동시에 자연스러운 환율 헤지 효과를 제공합니다. 멕시코에서는 계절적 수요가 더 강해질 것에 대응하기 위해 3분기 여름 성수기 동안 국내선 공급력을 전략적으로 11% 늘렸습니다. 시장은 이 공급력을 소화했습니다. 페소화 기준 기본 운임이 상승했고, 국내선 탑승률은 88%에 도달했습니다. 저희의 목표는 단순히 좌석을 채우는 것이 아니라, 운항하는 모든 좌석에서 창출되는 매출과 수익성을 극대화하는 것입니다.

여름 성수기 수요를 확보한 뒤에는 단위 매출 상승분을 유지하는 데 초점을 맞췄습니다. 9월에 TRASM이 개선됐으며, 비수기에 접어드는 10월에도 이러한 추세가 이어지고 있습니다. 계절적 수요에 맞춰 국내선 공급력을 조정하고 운임 수익률과 연료비 회수 효과가 가장 높은 국제선 비중을 확대함으로써, 수익성을 지키면서 단위 매출 실적을 유지하고 있습니다. 3분기 실적을 견인한 또 다른 중요한 요인은 항공기 가동률을 규율 있게 관리한 것입니다. 더 많은 항공기가 생산적인 운항에 복귀하면서 생산 가동 항공기 1대당 일일 공급좌석마일(ASM)을 기준으로 한 가동률이 전 분기 대비 5% 상승했습니다. 이에 따라 여름철 강한 수요를 확보하는 동시에 고정비 흡수율도 개선할 수 있었습니다. 또한 운항 효율성 개선을 위한 여러 조치를 통해 해당 분기에 연료비를 약 1,300만 달러 절감했으며, 이는 연료 330만 갤런을 절약한 것과 같습니다.

연료 효율은 갤런당 110 ASM으로 볼라리스 사상 최고치를 기록했으며, 협동체 항공기 운항사 가운데서도 가장 높은 수준에 속합니다. 이러한 개선은 연료 효율이 높은 신형 항공기, 특히 장거리 국제선 노선에 투입되는 항공기를 늘리고, 항공기와 노선의 배치를 개선하며, 비행 계획을 강화한 데서 비롯됐습니다. 이러한 운항 개선이 현재 성과를 내고 있는 가운데, 기단 전환은 비용 구조를 구조적으로 개선할 기회를 창출하고 있습니다. GTF 엔진 회복은 계속 진전되고 있습니다. 이러한 차질은 이제 정점을 한참 지났습니다. 엔진이 예정된 정비를 위해 순차적으로 입고됨에 따라, 항공기 운항 불가 대수(AOG)는 내년 여름까지 20대 초반에서 중반 수준을 유지하고, 상황은 2028년 중반까지 정상화될 것으로 예상합니다.

계약상 기단 규모를 2026년 3분기 말 154대에서 2027년 말 약 137대로 적정화함에 따라, 리스 부채를 2026년 3분기 수준보다 약 3억 6,000만 달러 줄일 수 있을 것으로 예상합니다. 이는 분기 말 총부채의 10%에 해당합니다. 또한 2026년 연간 기준과 비교해 2027년에 약 5,000만 달러의 리스 비용을 절감해 순이익과 잉여현금흐름을 개선할 것으로 예상합니다. 이는 기단 관련 부채를 줄여 비용 구조와 재무상태표를 크게 구조적으로 개선하는 조치입니다. 동시에 재무 유연성을 높이기 위한 다른 조치도 취하고 있습니다. 2분기와 비슷한 수준의 현금을 유지하는 한편, 3억 달러 규모의 리볼빙 신용한도를 확보했습니다. 하이메 포우스가 더 자세히 설명하겠지만, 이 신용한도는 재무 유연성을 높이고 기관 자본에 대한 접근성을 강화해 줍니다.

마지막으로 멕시코의 국제 항공 안전 평가에 대해 말씀드리겠습니다. 10월 16일, 미국 교통부는 멕시코 항공사들이 제출한 일부 운항 일정을 불허하고 멕시코시티 대도시권에서 미국으로 운항하는 항공편을 제한했던 2025년 10월의 명령을 철회했습니다. 이 명령은 볼라리스의 기존 운항에 미치는 영향이 제한적이었지만, 철회됨에 따라 멕시코 항공사들은 이제 대도시권에서 공급을 계속 확대할 수 있게 됐습니다. 이는 미국 내 공급 확대 전략을 추진해 온 저희에게 매우 중요한 사안입니다. FAA의 국제 항공 안전 평가가 계속 진행 중인 가운데, 멕시코의 안전 등급이 다시 하향 조정될 위험은 크게 완화됐다고 판단합니다. 멕시코 정부는 AFAC의 감독 역량을 강화하기 위한 구체적인 조치를 발표했습니다. 이러한 진전은 볼라리스의 개별 운항 실적이 아니라 멕시코의 전반적인 규제 감독 체계와 관련된 것입니다.

그럼에도 이는 항공업계 전체에 중요한 사안입니다. 저희는 지속적인 연결성, 성장 및 안전을 위한 여건을 지키면서 양국 간 현안과 FAA의 지적 사항을 해결하려는 멕시코 당국의 노력을 지지합니다. 마무리하면서, 3분기 실적은 성공적인 여름 성수기 이상의 의미가 있다는 점을 강조하고 싶습니다. 이번 실적은 어려운 환경에서도 전략을 실행하고, 절제된 상업적 의사결정을 내리며, 이를 실질적인 재무 성과로 연결하는 저희의 역량을 보여줍니다. 하지만 무엇보다 주목할 점은 볼라리스의 근본적인 경제성을 점진적으로 변화시키고 있다는 것입니다. 저희는 경쟁 우위가 가장 큰 시장에 점점 더 집중하는 노선망을 구축하고 있습니다. 기단 전반의 생산성을 높이고 있으며, GTF 엔진 복구가 진행됨에 따라 계약상 항공기 대수를 줄이고 구조적인 보유 비용을 낮춰 더욱 효율적으로 운항할 수 있는 기회를 마련하고 있습니다.

2027년을 바라보는 저희의 목표는 분명합니다. 재무 건전성을 지키고, 구조적인 비용 경쟁력을 계속 개선하며, 경쟁 우위를 지속 가능하고 수익성 있는 장기적인 주주 가치로 연결하는 것입니다. 이러한 전략적 맥락을 바탕으로, 상업적 실행력과 노선망 배분, 고객 전략을 통해 단위 경제성이 어떻게 개선되고 있는지 홀거가 설명하도록 하겠습니다.