셰브론 26년 2분기 어닝콜

셰브론 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜 및 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다. 저는 투자자 관계(IR) 책임자인 지닌 웨이입니다. 오늘 통화에는 마이크 워스 회장 겸 CEO, 에이머 보너 CFO, 그리고 신에너지 부문 사장 제프 구스타브슨이 함께하고 있습니다. 셰브론 웹사이트에 게시된 슬라이드와 사전 준비 발언문을 참고하겠습니다. 시작에 앞서, 본 프레젠테이션에는 추정치, 전망치 및 기타 미래예측진술이 포함되어 있음을 유념해 주시기 바랍니다. 비GAAP 지표의 조정표는 본 프레젠테이션 부록에서 확인하실 수 있습니다. 2번 슬라이드에 제시된 유의사항 문구와 추가 정보를 확인해 주시기 바랍니다. 마이크에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 지닌. 지정학적 불확실성과 시장 변동성이 지속되는 가운데, 셰브론은 일관된 전략, 자본 규율, 그리고 강력한 실행력을 바탕으로 견조한 2분기 실적을 달성했습니다. 전 세계 업스트림 생산은 주요 자산 전반의 탁월한 안정성을 바탕으로 전 분기 대비 5% 이상 증가했습니다. 미국에서는 업스트림 생산이 일일 약 210만 배럴 석유환산(BOE)으로 새로운 기록을 세웠고, 정유 처리량도 일일 100만 배럴을 초과하며 기록을 달성했습니다. 동시에 저희는 재무 및 자본 규율을 유지했으며, 2024년 이후 연간 런레이트 기준 30억 달러의 절감 효과를 확보해 구조적 비용 절감 목표를 예정보다 6개월 앞서 달성했습니다. Hess 시너지 효과 또한 예정보다 6개월 앞서 실현했습니다. 미국 셰일 및 타이트에서 강력한 자본 효율을 지속적으로 확보하고 있으며, 2026년에는 지난해 대비 석유환산(BOE) 배럴당 자본적지출(CapEx)을 25% 더 적게 집행할 것으로 예상합니다.

저희는 향후 수십 년 동안 세계가 필요로 할 신뢰할 수 있는 에너지를 제공하기 위한 장기 투자를 뒷받침하고자 재무구조를 강화했습니다. 이번 달은 Hess 인수 1주년이 되는 달이기도 합니다. 저희는 가치를 앞당겨 실현했으며, 예정보다 6개월 앞서 15억 달러를 실현해 당초 목표 대비 50% 더 많은 시너지를 확보했습니다. Hess 자산은 견조한 잉여현금흐름을 창출하고 있으며, 이는 증가한 배당금 규모의 대략 두 배 수준이고 주당 기준으로도 주주가치에 긍정적으로 기여했습니다. 이는 결합된 포트폴리오의 품질을 보여줍니다. 가이아나는 풍부한 자원 잠재력을 갖춘 세계적 수준의 자산으로, 2030년대까지 고마진 원유 성장세를 이어갈 것으로 예상됩니다. 바켄에서는 셰일 및 타이트 사업의 모범 사례를 활용해 성과 개선을 추진하고 있으며, 평균 28% 더 긴 수평정(레터럴)을 시추하고, 워크오버를 최적화하며, 첨단 화학제를 적용하고 있습니다. 또한 리그 한 대를 줄이면서도 유사한 생산 수준을 유지하고 있습니다.

아울러 해상, 비전통, 탐사 분야에서 깊은 전문성을 갖춘 유능한 Hess 임직원들의 역량도 큰 도움이 되고 있습니다. 이번 결합으로 조직 전체가 더욱 강해졌습니다. 이제 전력 관련 업데이트를 공유해 주실 제프에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 마이크. AI가 가속화되면서 미국의 전력 수요는 구조적 전환을 겪고 있고, 신뢰할 수 있는 전력이 핵심 제약 요인이 되고 있습니다. 셰브론은 이러한 과제에 대응할 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 저희는 소수만이 따라올 수 있다고 믿는 자산과 역량의 조합을 갖추고 있습니다. 미국 내 선도적인 천연가스 포트폴리오, 대규모 계량기 후단(behind-the-meter) 전력에 대한 폭넓은 경험, 검증된 프로젝트 실행 역량, 그리고 핵심 장비와 주요 고객에 대한 접근성을 제공하는 강력한 파트너십입니다. 이는 셰브론의 전략이 실제로 작동하고 있음을 보여줍니다. 저희는 경쟁우위 자산, 고객 관계, 실행 역량, 그리고 파트너십을 활용해 신뢰할 수 있고 합리적인 가격의 에너지를 제공하는 동시에 장기적인 주주가치를 창출하고 있습니다. 많은 데이터센터 전력 프로젝트가 발표됐지만, 계량기 후단(behind-the-meter) 전력에 대해 장기 고객 확약을 확보한 사례는 드물며, 멀티 기가와트 규모로 진행 중인 프로젝트는 프로젝트 킬비(Project Kilby) 단 하나뿐입니다. 이는 저희가 속도와 규모를 갖춰 실행할 수 있는 역량을 보여줍니다.

저희는 최근 마이크로소프트와, 동일 부지에 위치한 데이터센터 단지를 지원하는 2.67기가와트의 확정 계량기 후단 용량에 대해 20년 만기의 테이크-오어-페이(take-or-pay) 전력구매계약(PPA)을 체결했습니다. 현재 저희는 실행에 집중하고 있으며, 인허가 및 EPC 활동이 올해 말 최종 투자 결정(FID)을 향해 진전되고 있습니다. 킬비는 중반대(10%대 중반) 수익률과 원자재 가격 사이클과 무관한 장기 계약 기반 현금흐름을 제공할 것으로 예상됩니다. 중요하게도, 킬비는 반복 적용 가능한 모델을 제공합니다. 저희는 이미 기존 고객 및 잠재 고객과 향후 프로젝트를 위한 추가 기회에 대해 심도 있는 논의를 진행하고 있습니다. 저희는 개발 전 과정에서 지역 이해관계자들과 긴밀히 소통해 왔으며, 웨스트 텍사스에서 받은 강한 지지에 고무돼 있습니다. 이제 에머에게 재무 실적 설명을 넘기겠습니다.

감사합니다, 제프. 2분기 셰브론은 121억 달러, 주당 6.11달러의 순이익을 보고했습니다. 조정 순이익은 120억 달러, 주당 6.06달러였습니다. 운전자본을 제외한 영업활동현금흐름은 200억 달러에 근접했습니다. 분기 유기적 설비투자(Organic CapEx)는 44억 달러였습니다. 이제 연간 설비투자는 180억~190억 달러 가이던스 범위의 하단에서 마무리할 것으로 예상합니다.

이번 분기에 강한 현금창출을 반영해, 순부채 커버리지 비율이 개선됐습니다. 2분기 조정 순이익은 전 분기 대비 92억 달러 증가했습니다. 상류부문 조정 순이익은 실현가격 상승, 인도 물량 증가, 유리한 타이밍 효과로 증가했으며, DD&A 및 세금 관련 비용 증가가 일부 상쇄했습니다. 하류부문 조정 순이익은 주로 정제 마진 상승과 유리한 타이밍 효과로 증가했습니다. 셰브론은 이번 분기에 운전자본을 제외한 영업활동현금흐름 197억 달러와 조정 잉여현금흐름 154억 달러를 창출했습니다. 저희는 부채를 80억 달러 이상 감축해, 대차대조표와 재무적 유연성을 한층 강화했습니다. 2분기 말 기준 순부채/영업활동현금흐름(CFFO) 비율은 0.6배였습니다. 1분기에 운전자본이 크게 늘어난 이후, 분기 동안 원자재 가격이 하락하면서 운전자본이 29억 달러 규모로 되돌려지며(언와인드) 감소했습니다.

저희는 역대 두 번째로 높은 분기를 기록했으며, 핵심 자산 전반에서 강한 운영 모멘텀을 유지하는 가운데 일일 석유환산 기준 생산량을 20만 배럴 이상 늘렸습니다. 이번 분기는 안정적인 운영이 특징이었습니다. 미국에서는 총 생산량, 퍼미안 생산량, 그리고 멕시코만 내 여러 시설의 처리량에서 기록을 달성했습니다. 해외 생산도 일일 석유환산 기준 약 200만 배럴로 견조했습니다. 카자흐스탄의 텡기즈셰브로일(TCO)은 전부 또는 그에 준하는 수준으로 가동됐고, 중동 분쟁의 영향은 분할 구역에 국한돼 2분기 총 생산량의 약 1%에 해당했습니다. 비용은 항상 중요하며, 앞으로도 늘 그럴 것입니다. 저희는 지난 12개월 동안 30억 달러의 구조적 비용 절감을 달성해 목표를 예정보다 6개월 앞당겨 달성했습니다.

전사적인 노력과 끊임없는 집중 덕분에 절감액의 70% 이상이 효율성 개선에서 나왔으며, 이는 구현된 개선의 질을 보여줍니다. 이러한 절감을 통해 퍼미안, 멕시코만, 가이아나 등 핵심 자산에서 성장을 지속하는 가운데 인플레이션 효과를 대부분 상쇄했습니다. 저희는 결코 만족하지도, 끝났다고 생각하지도 않습니다. 지속 가능한 가치를 창출하기 위해 비용을 낮출 방법을 계속 모색하겠습니다. 저희 계획은 분명합니다. 안전하고 신뢰성 있게 실행하고, 목표를 달성하며, 미래를 위한 기회 풀을 계속 확대하는 것입니다. 2분기 실적은 강한 실행력과, 손익(순이익)으로 확인할 수 있는 성과를 보여줍니다.

저희는 작년 11월 제시한 2030년 목표에 대해 여전히 확신하고 있습니다. 여기에는 연간 생산 2%~3% 성장, 조정 잉여현금흐름 연평균 10% 초과 성장, 투하자본수익률(ROCE) 3%포인트 이상 개선이 포함되며, 모두 현재보다 낮은 수준의 상품 가격이 횡보한다는 가정하에서입니다. 또한 향후 10년을 위한 견고한 성장 옵션을 계속 개발하면서, 지역과 자산군 전반에 걸쳐 새로운 자원 옵션을 구축하고 있습니다. 전력 마일스톤 달성, 다수의 탐사 성공을 연이어 쌓아 올린 것, 그리고 지중해·아프리카·중동에서 전략적 탐사 계약과 MOU를 확보한 것이 저희가 보유한 강력한 미래 기회의 예입니다. 저희는 단기적으로 탁월하게 실행하는 데 집중하고, 10년 말까지 가이던스를 달성하거나 상회하며, 그 이후 수십 년에 걸쳐 더 큰 가치를 창출하겠습니다.

오랜 재무 우선순위와 일관되게, 저희는 오늘, 내일, 그리고 먼 미래까지 주주 여러분께 보답할 계획입니다. 이제 지닌에게 넘기겠습니다.

네, 감사합니다, 에이머. 이상으로 준비된 말씀을 마치겠습니다. 추가 가이던스는 본 프레젠테이션의 부록과 슬라이드, 그리고 chevron.com에 게시된 기타 자료에서 확인하실 수 있습니다. 이제 질문을 받겠습니다. 한 분당 질문은 하나로 제한해 주시고, 저희도 최대한 모든 질문에 답변드리겠습니다. 케이티, 회선을 열어 주세요.