비테스 에너지 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하세요. 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘은 2026년 2분기 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 저희의 10-Q 보고서와 실적 발표는 어제 장 마감 후 공개되었으며, 새롭게 디자인된 투자자 프레젠테이션은 vitesse.com 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 모두가 새 프레젠테이션을 꼭 살펴보시길 권장합니다. 이 자료는 비테스의 비즈니스 모델, 자본 배분 프레임워크, 배당 철학을 보다 상세히 설명하고 있으며, 오늘 아침 이와 관련된 여러 주제를 다룰 예정입니다. 오늘 아침에는 저희 CEO 겸 사장 제이미 베나드와 CFO 제임스 헨더슨이 함께하고 있습니다. 시작에 앞서, 이번 콜에는 연방 증권법상 의미하는 추정치, 전망 및 기타 미래 예측 진술이 포함될 수 있음을 알려드립니다. 미래 예측 진술은 저희가 통제할 수 없는 여러 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 이러한 위험과 불확실성으로 인해 실제 결과가 현재 기대와 크게 달라질 수 있습니다.

추가 정보는 저희 실적 발표 자료와 SEC에 제출한 보고서 내 위험 요인을 참고해 주시기 바랍니다. 또한, 오늘 논의 중에는 비-GAAP 재무 지표가 언급될 수 있습니다. 과거 비-GAAP 재무 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 내역은 10-Q 보고서와 실적 발표 자료를 참조해 주십시오. 이제 비테스의 CEO 겸 사장 제이미 베나드에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 벤. 여러분, 안녕하세요. 오늘 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 아침에는 먼저 한 가지를 직접 말씀드리고자 합니다. 지난 몇 달 동안, 올해 배당금 조정과 경영진 교체 이후, 비테스의 전략이 변경되었는지에 대한 여러 질문을 받았습니다. 답은 간단합니다: 변경되지 않았습니다. 우리의 우선순위는 항상 그래왔듯이, 자유현금흐름으로 뒷받침되는 지속 가능한 배당금 지급, 수익률이 기준 수익률을 초과하는 곳에만 자본 배분, 그리고 강력하고 보수적인 재무구조 유지입니다. 오늘 아침에는 우리가 이 전략에 대해 왜 이렇게 확신하는지 몇 분간 말씀드리고자 합니다. 이 약속은 현금의 주요 사용처인 배당금에서 시작됩니다. 지난주 이사회는 연환산 주당 1.75달러의 3분기 현금 배당을 선언했습니다.

이는 2023년 1월 23일 스핀오프 이후 중단 없이 15분기 연속 배당 선언으로, 누적 배당금은 주당 7.6375달러에 달합니다. 이는 현재 주가의 절반에 해당하는 금액을 4년 미만의 기간 동안 주주들에게 환원한 것입니다. 또한 배당금에 대해 명확히 말씀드리고 싶은데, 배당금은 우리 비즈니스 모델의 주요 산출물이지 잔여물이 아닙니다. 우리는 자유현금흐름이 감당할 수 있고 경제적 재투자가 가능한 수준으로 배당금을 책정합니다. 현재 배당금은 바로 그런 지속 가능성을 염두에 두고 설정되었으며, 우리가 하는 모든 재투자는 이를 지원하는지 검토합니다. 그리고 현금 흐름을 보호하기 위해 헤지를 실시합니다. 배당금 지급 후에는 수익률에 따라 엄격히 자본을 배분합니다. 우선순위는 기존 토지에 대한 유기적 설비투자, 그 다음 단기 시추 기회, 그리고 생산 중인 자산 인수입니다.

이 과정 전반에 걸쳐 우리는 순부채 대비 조정 EBITDA 비율을 1배 미만으로 유지하는 보수적인 재무구조를 유지합니다. 우리의 유기적 토지 전환은 계속해서 성과를 내고 있으며 가장 높은 수익 기회입니다. 2026년 6월 30일 기준으로, 개발 파이프라인에는 19.4개의 순우물이 있으며, 이 중 6.4개는 현재 시추 또는 완공 중이고, 추가로 13개의 순위치는 개발 허가를 받았습니다. 모든 우물 제안은 우리 고유의 데이터 플랫폼인 루미니스(Luminis)를 통해 스트립 가격으로 평가된 독립적인 투자 결정입니다. 2023년 이후, 저희 토지에 제안된 우물 중 93%가 수익 기준을 통과했습니다. 또한, 저희는 지속적으로 더 큰 생산 자산 인수 기회를 평가하고 심사합니다. 비운영 전문성과 운영 역량의 결합은 투자 전략에 더 큰 유연성을 제공합니다.

저희는 엄격한 수익 기준을 충족하고 순자산 가치 및 주당 배당 가능 현금 흐름을 증가시키며 배당을 지원하는 기회만을 추구하는 데 집중하고 있습니다. 저희는 규모에 맞게 신중하게 선택합니다. 2013년 이후, 비테스는 단기 개발과 다섯 건의 대규모 생산 자산 인수를 포함해 총 175건의 인수를 완료했으며, 총 인수 비용은 약 8억 달러에 달합니다. 현장 수준 작업은 운영 파트너가 담당하기 때문에, 새로운 비운영 자산은 관리비용을 크게 증가시키지 않고 루미니스에 통합되어 주주 가치를 더욱 높입니다. 이것이 바로 비운영 모델의 핵심입니다. 그래서 이 사업은 지속 가능하도록 설계되었습니다. 저희는 윌리스턴, 파우더 리버, DJ 분지의 30개 이상의 주요 운영자와 함께 7,868개의 생산 우물에 대한 지분을 보유하고 있으며, 우물당 평균 약 3.6%의 작업 지분을 가지고 있어 단일 우물이 비테스의 성과를 좌우하지 않습니다.

수익은 이미 입증되었습니다. 2022년 이후, 투자 자본에 대한 현금 수익률은 약 14%로, 가중평균자본비용을 훨씬 상회합니다. 윌리스턴 분지에서 3마일 및 4마일 측면 굴착 추세가 저희 토지 전역에서 계속되어 효율성을 높이고 있습니다. 이러한 연장된 측면 굴착은 우물 참여당 비용을 줄이면서 더 높은 예상 회수량(EUR)을 제공합니다. 2026년 현재까지 3마일 이상 측면 굴착이 저희 AFE의 69%를 차지하며, 평균 측면 길이는 거의 15,000피트로 2022년 대비 38% 증가했습니다. 피트당 비용 기준으로, 이 긴 측면 굴착은 전통적인 2마일 측면 굴착보다 약 25% 저렴해 자본 효율성을 크게 향상시킵니다. 더 중요한 것은, 긴 측면 굴착은 감소 속도가 더 느려 기업의 기본 생산 감소율을 완만하게 하며, 생산량 유지를 위한 유지 자본을 줄이고 배당에 더 많은 현금 흐름을 남깁니다. 마지막으로, 저희의 이해관계는 여러분과 일치합니다.

저희도 주주로서 모든 자본 배분 결정은 지속 가능한 배당, 엄격한 자본 배분, 견고한 재무구조를 통해 주당 장기 가치를 창출한다는 단일 목표에 따라 이루어집니다. 이제 CFO 제임스 헨더슨에게 마이크를 넘기겠습니다.

여러분, 안녕하세요. 제레미에게 감사드립니다. 2026년 2분기 재무 실적 중 몇 가지 주요 사항을 말씀드리고자 합니다. 자세한 내용은 어제 밤에 공시된 실적 발표 자료와 10-Q 보고서를 참고하시기 바랍니다. 2분기 생산량은 하루 평균 17,354 배럴의 석유 환산량으로, 1분기 대비 9% 증가했으며, 이 중 60%가 원유입니다. 이번 분기 총 매출의 95%는 원유 생산에서 나왔습니다. 이 실적에는 4월 초에 완료한 파우더 리버 분지 인수 효과가 포함되어 있습니다. 분기 조정 EBITDA는 4,020만 달러, 조정 순이익은 180만 달러였습니다. GAAP 기준 순이익은 3,310만 달러로, 4,020만 달러의 미실현 헤지 이익이 반영된 결과입니다. 참고로, 이 이익은 6월 30일 기준 유가 선물 가격에 따른 것으로 비현금성 항목입니다.

미실현 손익 변동성에도 불구하고, 분사 이후 누적 실현 헤지 손실은 해당 기간 총 매출의 1% 미만입니다. 헤지는 배당금에 대한 안전 마진을 제공하며, 원자재 가격 하락 시에도 매출 하한선을 확보합니다. 분기 자유현금흐름은 2,630만 달러 개발 자본 지출 2,110만 달러를 제외한 금액입니다. 헤지 포지션이 2029년까지 연장됨에 따라, 연간 1.75달러 배당을 안정적으로 지원할 수 있는 위치에 있습니다. 재무구조 측면에서, 분기 말 총 부채는 1억 5,850만 달러로, 조정 EBITDA 대비 순부채 비율은 연환산 기준 1배 미만으로 목표 범위 내에 있습니다. 내부 현금 흐름을 제외한 총 유동성은 약 1억 1,700만 달러입니다. 또한 자본 구조의 단순함을 강조하고 싶습니다.

이는 회전 신용 대출과 보통주로 구성되어 있으며, 선순위 채권, 우선주, 전환사채가 없습니다. 이 단순함은 의도된 것으로, 배당을 보호하고 재무구조를 기회에 대응할 준비 상태로 유지합니다. 또한 6,000만 주 규모의 자사주 매입 권한을 유지하여 배당과 함께 유연성을 제공합니다. 기회가 있을 때마다 2029년 말까지 추가 원유 헤지를 가중평균 약 67달러 가격으로 체결하여 배당을 지원하고 있습니다. 2026년 나머지 기간 동안, 우리는 약 70%의 원유 생산량을 스왑과 콜라를 통해 헤지했으며, 가중평균 하한가는 배럴당 63.57달러, 상한가는 66.53달러입니다. 2026년 천연가스 생산량의 약 절반은 콜라를 통해 헤지했으며, 가중평균 하한가는 MMBtu당 3.73달러, 상한가는 4.90달러입니다.

헤지된 원유 및 천연가스 물량의 비율은 모두 수정된 연간 가이던스의 중간값을 기준으로 산정되었습니다. 우리는 올해 나머지 기간에 대한 2026년 연간 가이던스를 범위를 좁히는 방향으로 수정했습니다. 연간 생산량은 하루 16,300~17,200 BOE로 좁혀졌으며, 원유 생산 비중도 60%~62%로 조정되었습니다. 총 현금 자본 지출 가이던스의 하단을 상향 조정하여, 올해 연간 가이던스는 6,500만 달러에서 8,000만 달러 범위가 되었습니다. 2029년까지 이어지는 헤지 포지션, 목표 수준의 레버리지, 충분한 유동성, 단순한 자본 구조를 종합해 볼 때, 비테스는 사이클 전반에 걸쳐 배당금을 안정적으로 지급할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다.

이상으로, 질문을 위해 운영자에게 통화를 넘기겠습니다.