글로벌 십 리스 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요, 여러분. 글로벌 쉽 리스 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 발표에 사용된 슬라이드는 www.globalshiplease.com 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 항상 그렇듯이, 2번과 3번 슬라이드는 오늘 콜에서 다룰 미래 예측 진술이 현재 기대와 가정에 기반하며 본질적으로 불확실하고 회사의 통제를 벗어난 사항임을 상기시켜 드립니다. 실제 결과는 슬라이드 발표의 세이프 하버 섹션에 설명된 여러 요인을 포함하여 이 미래 예측 진술과 크게 다를 수 있습니다. 또한 2026년 3월에 제출한 2025년 Form 20-F 최신 연례보고서의 위험 요인 섹션을 참고해 주시기 바랍니다. 해당 보고서는 당사 웹사이트 또는 SEC 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다.

모든 진술은 SEC에 제출된 보고서 내 이와 기타 공시에 의해 한정됩니다. 미래 예측 진술을 업데이트할 의무는 없습니다. 이번 콜에서 언급할 비 GAAP 재무 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 기준 지표 간의 조정 내역은 오늘 아침 발표한 실적 발표 자료에서 확인할 수 있으며, 이 자료 역시 당사 웹사이트에 게시되어 있습니다. 오늘도 평소와 같이 조지 유루코스 이사회 의장과 타소스 프사로풀로스 최고재무책임자가 함께하고 있습니다. 조지 의장이 GSL과 업계 전반에 대한 고위 수준의 코멘터리를 시작할 것이며, 타소스와 저는 최근 활동, 분기 실적, 재무 상황 및 현재 시장 환경에 대해 설명드리겠습니다. 이후에는 여러분의 질문에 기꺼이 답변해 드리겠습니다. 이제 4번 슬라이드로 넘어가 조지에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 톰. 오늘 참석해 주신 모든 분들께 좋은 아침, 오후, 저녁 인사드립니다. 다시 한번, 지정학적 불확실성과 변동성이 2분기 동안 큰 영향을 미쳤습니다. 우리의 선사 고객들은 상황이 변함에 따라 매일, 심지어 매시간 놀라운 노력을 기울이고 있습니다. 공급망은 재조직되고, 종종 다시 재조직됩니다. 호르무즈 해협의 반복적인 폐쇄와 부분 재개 외에도, 홍해 하부와 아덴만의 보안 상황이 다시 한 단계 악화되었습니다. 여기에 더해 미국 수입품에 대한 광범위한 관세 재도입은 조달 관리자, 공급업체 및 기타 화물 관련 이해관계자들이 운영 및 리스크 관리 전략을 조정함에 따라 공급망 단편화와 비효율성 지속에 기여할 가능성이 큽니다. 요컨대, 이러한 요인 중 어느 하나만으로도 우리 업계에 매우 중요한 영향을 미칠 것입니다.

이 모든 요인이 동시에 발생하면서, 기본적인 컨테이너화 무역 수요가 여전히 견고한 가운데 추가 선박과 용량에 대한 엄청난 수요가 발생하고 있습니다. GSL 함대에 속한 유연한 중형 및 소형 컨테이너선이 가장 큰 수혜자이며, 이는 선사들이 정상적인 상황에서는 이 크기 범주에서 노후 선박으로 간주될 선박에 대해 지속적으로 수요를 보이는 데서도 알 수 있습니다. 한편, 신중하고 선별적인 함대 갱신은 항상 우리의 최우선 과제였습니다.

이러한 변화하는 시장 환경을 배경으로, 우리는 총 15척의 컨테이너선 신조 발주를 매력적인 가격에 진행했으며, 다년간의 용선 계약을 처음부터 체결해 리스크를 줄였고, 계약 비용의 75% 이상이 이들 용선 계약에서 발생하는 조정 EBITDA로 평균적으로 선박 수명 초기 25% 기간 내에 회수될 것으로 예상합니다. 곧 자세히 말씀드릴 이 컨테이너선들은 최고 수준의 초고성능 냉동선, 최신 세대 ECO 선박으로, 노후한 현금창출 선박을 대체하여 앞으로 수년간 가시적인 현금 흐름을 제공할 것입니다. 이러한 수요 환경을 뒷받침하는 가운데, 신조선에 대한 용선 계약을 체결하는 동시에, 시장에 나오는 기존 선박들에 대해서도 매력적인 요율로 추가 용선 계약을 확보했습니다.

현재 계약된 수익은 3.3년간 32억 달러에 달하며, 이 중 14억 5천만 달러가 올해 상반기에 추가되었습니다. 우리 함대의 계약 커버리지는 2026년 100%, 2027년에는 이미 90%에 이르고 있습니다. 튼튼한 재무구조와 부채 축소 노력은 무디스의 신용등급 확인과 전망 개선, 그리고 최근 연간화 기준 주당 2.5달러로 상향된 건강한 배당금으로 반영되고 있습니다. 우리는 이러한 불안정하고 예측 불가능한 시기에 선택권 극대화에 계속 집중하고 있습니다. 최근 신조 발주는 유연성, 규율, 하방 보호 및 상향 잠재력에 대한 오랜 집중의 연장선상에 있습니다. 이러한 원칙들은 우리의 행동을 이끌어 왔으며 좋은 결과를 가져왔습니다. 또한 선택권 유지에 중점을 두는 것이 오늘날과 미래의 컨테이너선 시장에 매우 적합하다고 믿고 있습니다.

이제 통화를 톰에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 조지. 다시 인사드립니다, 여러분. 이제 5번 슬라이드를 보시면, 전략적 선대 갱신에 대해 자세히 확인하실 수 있습니다. 이는 차세대 현금 창출선에 대한 투자와 구식 비핵심 자산의 기회주의적 매각으로 구성되어 있습니다. 조지의 말씀을 되풀이하자면, 신조선 측면에서 우리는 장기 용선이 붙은 15척의 중형 초고성능 냉장 컨테이너선 인수를 신중한 하방 보호와 매력적인 상방 잠재력의 완벽한 조합으로 보고 있습니다. 구조적으로 공급이 부족하지만 매우 중요한 컨테이너선 부문의 고사양 선박으로서, 이 선박들은 최고 수준의 유연성, 미래 대비성, 그리고 강력한 수익 창출 능력을 갖춘 선박으로 평가하고 있습니다.

1억 3천만 달러 계약 가격 중 10억 달러 이상이 확정 용선에서 발생할 것으로 예상되는 계약 EBITDA로 커버된다는 점을 강조할 만합니다. 이 용선들은 TEU 가중 평균 7.1년의 장기 계약이며, 이는 신조선들이 처음부터 상당한 위험 감소 상태에 있음을 의미합니다. 사실상 이들 선박의 총 계약 가격의 3/4 이상을 경제 수명 초기 1/4 기간 내에 회수하게 됩니다. 모두 최상위 용선자와의 용선 계약으로 보장됩니다. 또한 이 신조선 중 다수는 운영자가 초기 확정 기간 대비 25% 이상 높은 요율로 용선 계약을 연장할 수 있는 옵션을 포함하고 있어, 최종 사용자가 이 선박들이 초기 용선 기간을 훨씬 넘어서도 높은 수요와 가치, 그리고 상당한 상방 수익 잠재력을 유지할 것이라는 우리의 확신을 공유하고 있음을 보여줍니다.

이러한 신조선 거래는 견고한 재무구조 구축에 따른 신속한 의사결정 능력 덕분에 가능했습니다. 계약된 수익에 대한 미래 가시성이 이 자산들에 대한 매력적인 자금 조달 대안을 지원할 것으로 기대하며, 이는 대체로 재무구조 현금과 부채의 조합을 통해 자기자본 수익률을 극대화하는 방식이 될 것입니다. 모델링 시 참고할 점은 이 신조선 계약금 지급이 마일스톤 기반이며 후불 구조로, 계약 가격의 절반 이상이 해당 선박 인도 시점에 지급된다는 점입니다. 우리는 또한 구형 자산의 기회주의적 매각을 선대 갱신의 필수적인 부분으로 보고 있습니다.

슬라이드 하단에서 보시듯 올해 상반기에 구형 비핵심 선박 4척을 총 6,550만 달러에 매각했으며, 장부상 총 이익은 약 3,300만 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 더불어 이 선박들은 올해 말부터 내년 말까지 예정된 인도 시점까지 계속 수익을 창출할 것입니다. 6번 슬라이드로 넘어가면 신조선 발주에 대한 구조적 근거와 왜 지금이 이러한 기회를 잡기에 적절한 시기인지 설명하고 있습니다. 우리가 오래전부터 강조해온 바와 같이, 중형 및 소형 컨테이너선 부문은 다년간 공급 부족 상태였으며, 투자 자본의 대부분은 초대형 선박에 집중되었습니다.

이로 인해 10,000 TEU 미만의 글로벌 선대 중 매우 중요한 부분이 고령화된 상태로 남아 있습니다. 이를 설명하기 위해, 10,000 TEU 미만 각 선대 구간 내 TEU 용량 기준 상위 25%의 중앙 연령이 21년에서 28년 사이임을 보여드립니다. 이는 현재 시점이며, 우리의 신조선이 실제 인도될 때쯤에는 약 24년에서 31년 사이가 될 것으로 예상됩니다. 유연한 자산의 가치 제안이 점점 더 중요해지고 선사들의 수요가 증가하는 시점에, 고령화된 글로벌 선대와 제한적인 선박 발주 잔량이 결합되어 있습니다. 더욱이, 업계와 규제 당국이 장기적인 탈탄소화 경로와 규칙 체계에 곧 합의할 가능성이 낮아 보임에 따라, 연료와 추진 방식에 대해 관망하는 선택 가치가 크게 줄어들었다고 판단합니다.

이러한 요인들의 결합과 더불어, 저희가 이용할 수 있는 상업적 조건, 신조선 거래 시 용선 계약으로 위험을 줄일 수 있는 능력, 그리고 기존의 현금 창출 선박들의 고령화로 인해 이 발주는 저희와 주주들에게 명확하고 매력적인 기회가 되었습니다. 신조선 투자에 대한 저희의 논리를 7페이지에서 좀 더 자세히 설명드리겠습니다. 저희는 해운 사이클 전반에 걸쳐 위험을 신중하게 관리하면서, 특히 기간 용선 수익의 상승성과 변동성을 활용해 주주 가치를 창출해온 역사를 가지고 있습니다. 차트에서 짙은 파란색 선인 중고 자산 가격과 특히 녹색 선인 기간 용선료 지수가 모두 상승 추세를 보이며 급등한 것을 확인할 수 있습니다. 반면, 연한 파란색 선인 신조선 가격 지수는 최근 몇 년간 비교적 안정적인 흐름을 유지하고 있습니다.