아메리칸 인터내셔널 그룹 26년 2분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 미셸, 그리고 좋은 아침입니다.

오늘 발언에는 위험과 불확실성이 수반되는 미래 예측 진술이 포함될 수 있습니다. 이 진술들은 미래 실적이나 사건을 보장하지 않으며 경영진의 현재 기대에 기반합니다. AIG의 SEC 제출 서류에는 실제 결과나 사건이 크게 달라질 수 있는 중요한 요인들이 상세히 기재되어 있습니다. 적용 가능한 증권법에 의해 요구되는 경우를 제외하고, 상황이나 경영진의 추정 또는 의견이 변경되더라도 AIG는 미래 예측 진술을 업데이트할 의무가 없습니다. 오늘 발언에는 비GAAP 재무 지표도 포함될 수 있습니다. 이러한 지표와 가장 비교 가능한 GAAP 수치 간의 조정 내역은 당사의 실적 발표, 재무 보충 자료 및 실적 프레젠테이션에 포함되어 있으며, 모두 aig.com 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 마지막으로, 오늘 순보험료 증가율 관련 발언은 환율 변동을 반영하지 않은 고정 달러 기준으로 제시됩니다.

이러한 지표의 조정 내역은 실적 프레젠테이션 26페이지를 참조해 주시기 바랍니다. 이제 콜을 당사 사장 겸 CEO인 에릭 앤더슨에게 넘기겠습니다.

여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 강력한 2분기 실적과 AIG 전반에 걸쳐 이루고 있는 의미 있는 진전을 공유하게 되어 기쁩니다. 우리 팀은 2025년 투자자 설명회에서 제시한 재무 목표를 잘 이행하고 있으며, 그 목표 달성에 계속해서 순조롭게 나아가고 있습니다. 오늘 콜에서는 2분기 재무 주요 내용을 검토하고, 현재 시장 환경에 대한 관점과 앞으로의 지속적인 진전과 성장을 이끌 전략적 우선순위에 대해 논의하겠습니다. 제 발언 후에는 키스 월시가 재무 성과에 대해 자세히 설명할 예정이며, 존 핸콕이 Q&A 세션에 참여할 것입니다. 이제 몇 가지 재무 주요 사항을 살펴보겠습니다. 변화가 많은 환경 속에서도 또 한 분기 강력한 실적을 달성하여 상반기 전체에 탁월한 성과를 기여했습니다.

저희 실적은 다각화된 포트폴리오의 이점, 전략적 거래에서 유기적 성장의 지속적인 모멘텀, 그리고 재능 있는 팀의 철저한 실행력을 반영합니다. 조정 후 희석 주당 세후 순이익은 2달러로 전년 대비 10% 증가했으며, 조정 후 세후 순이익은 11억 달러였습니다. 핵심 영업 자기자본이익률(ROE)은 2분기에 11.1%, 2026년 상반기에는 11.6%였습니다. 인수 수익은 6억 8,600만 달러로 전년 동기 대비 10% 증가했습니다. 조정된 사고 연도 결합 비율은 88.1%로 전년 동기 대비 30베이시스포인트 개선되었습니다. 달력 연도 결합 비율은 89%로 전년 동기 대비 30베이시스포인트 개선되었습니다. 순 보험료 수입은 9% 증가했으며, 북미 재산을 제외하면 11% 증가했는데, 이는 글로벌 상업용 포트폴리오 내 일부 고성과 세그먼트에서의 유기적 성장을 반영합니다.

글로벌 개인 부문은 사고 및 건강과 고액 자산가 사업을 중심으로 성장했으며, 최근 전략적 거래의 기여로 기대에 부합하는 의미 있는 성장을 이루고 있습니다. 글로벌 상업용 보험의 순 보험료 수입은 전년 대비 9% 증가했습니다. 북미 상업용 순 보험료 수입은 전년 대비 9% 증가했습니다. 소매 배상 책임과 금융 라인 포트폴리오의 여러 세그먼트에서 성장을 보았으나, 재산 부문에서 주도하는 렉싱턴의 감소로 일부 상쇄되었으며, 경쟁 환경을 효과적으로 관리하기 위해 계속해서 신중한 조치를 취하고 있는데, 이에 대해서는 더 자세히 설명드리겠습니다. 국제 상업용 순 보험료 수입은 재산과 해상 부문의 성장에 힘입어 10% 증가했으며, 금융 라인에서는 계속해서 목표를 정하고 신중한 인수를 진행하고 있어 일부 상쇄되었습니다.

글로벌 상업용 부문에서 유지율은 88%였으며, 전략적 거래를 포함한 신규 사업은 19억 달러로 전년 대비 37% 증가했습니다. 저희 팀은 글로벌 개인 보험 사업의 성과 개선에 탁월한 진전을 이루었습니다. 순 보험료 수입은 분기 동안 8% 증가했으며, 이는 모멘텀과 사고 및 건강 부문에 힘입은 것으로, 견고한 파이프라인 구축에 대한 팀의 지속적인 집중이 여러 주목할 만한 신규 고객 확보와 고액 자산가 사업의 지속적인 유기적 성장으로 이어졌음을 반영합니다. 마지막으로, 2분기에 주식 환매 6억 4,100만 달러와 배당금 2억 6,300만 달러를 포함해 총 9억 400만 달러의 자본을 주주들에게 환원했습니다. 현재 시장 환경에 대한 몇 가지 관찰을 공유하겠습니다. 시장 사이클의 위치에 대한 논의가 많습니다.

저는 시장을 광범위한 긍정적 가격 책정의 장기 단계에서 점차 선택적인 환경으로 전환하는 과정으로 보고 있으며, 이 환경에서는 수익성과 성장이 점점 더 라인별 역학에 의존하게 됩니다. 지난 몇 분기 동안, E&S 보험사, MGA 및 MGU, 위임 권한 구조, ILS, 사이드카 등을 포함해 시장 전반에서 용량이 크게 증가했습니다. 이러한 용량의 유입은 재산 보험과 같은 특정 라인에서 경쟁적인 가격 압력을 초래했지만, 동시에 기회도 창출했다고 생각합니다. 저희 경험에 따르면, 이러한 환경에서는 고객들이 용량의 출처에 대해 더 까다롭게 판단하는 경향이 있습니다. 고객들은 단순히 제3자 보험을 전달하는 제공자나 초과 보장에만 집중하는 제공자와는 달리, 종합적인 솔루션과 함께 우수한 인수 능력, 고객 서비스, 신속한 클레임 처리를 제공하는 곳을 구분합니다. 이 점에서 AIG는 강력한 위치를 차지하고 있습니다.

저희는 재산 보험 분야에서 이러한 현상이 나타나는 것을 보고 있으며, 저희의 전문성과 글로벌 재산 포트폴리오의 다양성이 중요한 강점으로 작용하고 있습니다. 지난 분기에는 특히 E&S 부문에서 과잉 용량과 경쟁으로 인해 가격 압력이 지속되는 북미 재산 시장의 어려운 역학 관계를 상세히 설명드렸습니다. 지속되는 가격 압력을 감안하여, 저희는 의도적으로 렉싱턴 재산 포트폴리오를 특정 지역에서 축소하는 한편, 위험 조정 수익률이 가장 뛰어날 것으로 판단되는 부분은 선별적으로 성장시키고 있습니다. 가격이 적절하지 않다고 판단되는 곳에서는 저희의 위험 평가에 부합하는 조건을 제시하고 있습니다. 그 결과, 저희는 수용 가능한 조건을 달성할 수 있는 사업은 유지하고, 인수 기준에 부합하지 않는 사업은 철수하고 있습니다.

이로 인해 2분기 렉싱턴 재산 보험의 보험료 유지율이 9%포인트 의미 있게 감소했습니다. 가격 환경과 저희의 전략적 조치가 결합되어 북미 지역의 전체 성장률을 3%포인트 이상 낮추는 결과를 가져왔습니다. 북미 소매 재산 포트폴리오는 렉싱턴 재산 포트폴리오와 구성 면에서 차이가 있습니다. 경쟁 환경이 지속되는 가운데, 저희는 에베레스트 갱신 권리 거래를 포함해 성장할 수 있는 목표 지점을 계속해서 찾아내고 있습니다. 국제 재산 보험에서는 북미보다 완만한 속도로 요율이 하락하고 있습니다. 이 포트폴리오는 여전히 매력적이며, 낮은 최고 재해 노출 덕분에 여러 국가에서 지속 가능한 수익성 있는 성장이 가능한 기회를 보유하고 있습니다. 책임보험 부문으로 넘어가면, 저희의 인수 규율과 기술적 클레임 전문성은 포트폴리오 전반에 걸쳐 좋은 위치를 확보하게 했습니다. 북미 소매 책임보험에서는 가격이 두 자릿수 상승했으며, 손실 비용 추세를 상회하고 있습니다.

시장 사이클 정점에서 보았던 높은 수준에서 요율 인상은 완화되었지만, 저희는 요율 적정성과 강력한 위험 조정 수익률 유지에 집중하고 있습니다. 북미 초과 책임보험에서는 중반대 십여 퍼센트의 요율 인상을 달성했으며, 부착 점, 조건, 한도, 위험 선별에 대해 엄격한 규율을 유지하고 있습니다. 국제 책임보험에서는 소송 환경이 덜한 시장에 상당 부분 사업을 보유한 광범위한 지리적 포트폴리오를 운영하고 있습니다. 경쟁이 심화되고 일부 분야에서는 가격 경쟁이 시작되고 있지만, 저희는 여전히 언더라이팅과 클레임 전문성, 그리고 차별화된 다국적 역량을 바탕으로 수익성 있는 성장 기회를 선별적으로 보고 있습니다.

글로벌 스페셜티 부문에서는 중동 분쟁의 노출 증가와 최근 대규모 업계 손실이 가격에 완전히 반영되지 않았다고 판단되는 에너지 및 항공 시장을 면밀히 주시하고 있습니다. 반면, 정치적 폭력과 테러 관련 요율은 2분기에 증가했으며, 이는 광범위한 분쟁과 관련된 위험 노출 증가에 기인합니다. 예를 들어, 정치적 폭력 요율은 2분기에 9% 상승했으며, 이는 1분기 8% 하락과 대조적입니다. 또한, 고객들이 위험 완화와 보호에 더욱 집중함에 따라 이러한 상품에 대한 전반적인 수요가 증가하고 있습니다. 요약하면, 저희는 글로벌하고 다양한 포트폴리오 전반에 걸쳐 가격, 마진, 위험 품질이 저희의 수용 범위 내에 있고 목표한 위험 조정 수익을 제공하는 곳에 선별적으로 자본을 배분하고 있습니다.

AIG의 독특한 경쟁 우위와 이러한 강점을 지속적인 수익 성장과 장기 가치 창출로 전환하는 방법에 대해 자세히 말씀드리겠습니다. AIG는 부러움을 살 만한 글로벌 플랫폼, 깊이 있는 언더라이팅 전문성, 광범위한 상품 및 위험 솔루션, 견고한 클레임 역량, 그리고 뛰어난 동료들로 구성된 팀을 보유하고 있습니다. 또한 업계에서 가장 인지도가 높은 브랜드 중 하나를 보유하고 있어 전 세계 시장에서 경쟁하는 데 도움이 됩니다. 이러한 강점들이 모여 AIG를 선도적인 글로벌 언더라이팅 회사로 만듭니다. 저희의 견고한 기반은 비즈니스 접근 방식 확대, 자본 배분, 고객 및 유통 파트너에게 가치를 제공하는 방식을 확장하여 시장에서 더욱 중요해질 수 있게 합니다.