커스텀 트럭 원 소스 Oppenheimer 21st Annual Industrial Growth Virtual Conference
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- Custom Truck One Source Inc는 북미 전역에서 전기 유틸리티, 송배전, 통신 및 철도 시장에 특수 장비 임대, 부품, 도구, 액세서리 및 서비스를 제공하는 대형 업체이다.
- 임대 장비는 약 10,400대이며, 총 자본은 16억 6천만 달러로 최대 규모이다.
- 임대 장비의 약 75%는 유틸리티 장비로, 주로 송배전 시장에 집중되어 있고, 나머지 25%는 진공 트럭, 특수 덤프트럭 등 기타 특수 장비이다.
- 임대 장비의 평균 임대 기간은 12~13개월이며, 장비 평균 연령은 3년 미만으로 업계에서 가장 젊은 편이다.
- 회사는 특수 트럭 장비 제조 부문(STEM)도 운영하며, 자체 제작과 OEM 파트너십을 통해 다양한 장비를 제공한다.
- 임대 사업은 전체 매출의 약 60%를 차지하는 송배전 시장과 40%의 인프라 시장(폐기물, 철도, 통신 등)을 주요 대상으로 한다.
- 2026년 1분기 매출은 9% 증가했고, 조정 EBITDA는 33% 증가했으며, 임대 매출은 약 20% 성장했다.
- 회사는 2026년 EBITDA 가이던스를 상향 조정했으나 매출 가이던스는 유지했다.
- 임대 장비의 가격은 2023년 4분기부터 상승세를 보이며, 2024년 1분기에도 긍정적인 추세가 지속되고 있다.
- 비용 구조는 관세 영향으로 약 1% 증가했으나, 팀의 비용 관리로 잘 통제되고 있다.
- 소규모 고객은 높은 디젤 연료 비용과 금리 영향으로 구매 결정을 지연하는 경향이 있으나, 대형 고객은 프로젝트를 지속하고 있다.
- 회사는 2024년 임대 장비 순자본 지출을 약 1억 5천만~1억 7천만 달러로 계획하며, 유지보수 CapEx를 줄여 자유 현금 흐름을 개선할 예정이다.
- 레버리지 비율은 4배에서 3배 미만으로 낮추는 것을 목표로 하며, 인수합병보다는 부채 감축과 운영 효율성에 집중할 계획이다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 5개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
안녕하세요, 여러분. 저는 오펜하이머의 선임 산업 서비스 애널리스트 스콧 슈네버거입니다. 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 커스텀 트럭 원 소스에서 CEO 라이언 맥모네이글, CFO 크리스토퍼 에퍼제시, 투자자 관계 부사장 브라이언 퍼먼을 모시고 회사의 투자 스토리에 대해 말씀 나누게 되어 기쁩니다. 커스텀 트럭 원 소스는 북미 전역에서 전기 유틸리티 송배전 시장, 통신 및 철도 분야에 버킷 트럭, 부품, 공구, 액세서리 및 서비스를 포함한 특수 장비 임대를 제공하는 가장 큰 업체 중 하나로, 차별화된 원스톱 쇼핑 비즈니스 모델을 운영하고 있습니다. 회사의 전국 단위 임대 차량 대수는 10,000대가 넘으며, 여기에는 고공 작업 장비, 붐 트럭, 크레인, 디거 데릭, 압력 드릴, 스트링 기어, 하이레일 장비, 수리 부품, 공구 및 액세서리가 포함됩니다.
오늘은 파이어사이드 채팅 형식을 사용하여 경영진에게 주요 질문을 먼저 드리고 사업 개요를 듣는 시간을 갖겠습니다. 세션 후반에는 청중 여러분께서 보내주신 질문으로 전환하겠습니다. 그럼 바로 시작하겠습니다. 첫 번째 질문입니다. 여러분, 특수 임대 차량 포트폴리오에 대해 개요를 제공해 주시고, 자산 수명, 임대 기간, 차량 연령 등 각 자산의 특성을 강조해 주시겠습니까?
감사합니다. 스콧, 초대해 주셔서 감사합니다.
저희는 커스텀 트럭 이야기를 전하는 것을 매우 좋아합니다. 네, 저희가 SER, 즉 특수 장비 임대 부문이라고 부르는 부분부터 바로 말씀드리겠습니다. 말씀하신 대로 현재 약 10,400대 정도로 1만 대가 조금 넘습니다. 자본 규모는 약 16억 6천만 달러로, 지금까지 가장 큰 규모입니다. 대략 75%는 유틸리티 장비로, 주로 송배전(T&D) 시장에 집중되어 있습니다. 예를 들어, 전력선 작업에 사용되는 버킷 트럭과 디거 데릭, 그리고 붐 트럭과 스트링 기어가 이에 해당합니다.
나머지 25%는 진공 트럭, 특수 덤프트럭, 중장비 트랙터, 물탱크 트럭, 롤오프 트럭 등 좀 더 특수한 장비입니다. 전체적으로 오늘날, 스콧, 차량 가동률은 약 81%입니다. 1분기에는 시간 기준 가동률이 81.4%였습니다. 2분기 초에는 이 가동률이 증가했다고 말씀드렸습니다. 장비 한 대가 평균적으로 약 12개월에서 13개월 사이 동안 임대됩니다. 현재는 그 기간의 상한선에 가까운 상태입니다. 장비가 이렇게 오랜 기간 임대되는 점에 대해 매우 만족하고 있습니다. 말씀하신 대로, 현재 차량 가동률은 3년 미만으로, 업계에서 가장 젊은 특수 임대 차량 중 하나라고 생각합니다.
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