칼라일 시큐어드 렌딩 26년 2분기 어닝콜

발표해 주십시오. 안녕하세요, 칼라일 시큐어드 렌딩 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

저와 함께 CGBD의 최고경영자 알렉스 치 씨와 사장 겸 최고재무책임자인 톰 헤니건 씨가 함께하고 있습니다. 어젯밤 저희는 10-Q 보고서를 제출하고 실적 발표 자료와 보도자료를 배포했으며, 이는 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 발표 후에는 애널리스트 및 기관 투자자를 대상으로 질의응답 시간을 갖겠습니다. 이 콜은 웹캐스트로 진행되며, 녹음본은 당사 웹사이트에서 다시 보실 수 있습니다. 오늘 실적 발표 콜에는 향후 영업 실적 및 재무 성과 등과 관련된 당사의 전망을 반영한 미래 예측성 발언이 포함될 수 있습니다. 오늘의 미래 예측성 발언은 미래 실적을 보장하지 않으며, 과도한 신뢰를 두어서는 안 됩니다.

이러한 발언은 현재 경영진의 기대, 추정 및 전망에 기반하며, 10-K 및 10-Q 보고서의 위험 요인 및 미래 예측성 발언에 관한 주의 사항 섹션에 명시된 고유한 위험과 불확실성을 포함합니다. 이러한 위험과 불확실성으로 인해 실제 결과는 미래 예측성 발언에 명시된 내용과 크게 다를 수 있습니다. CGBD는 언제든지 미래 예측성 발언을 업데이트할 의무가 없습니다. 이번 콜에서는 SEC 규정 G에 정의된 비-GAAP 재무 지표, 예를 들어 조정 순투자수익(adjusted net investment income) 또는 조정 NII에 대해 논의할 수 있습니다.

회사의 경영진은 조정 순투자수익, 보통주 1주당 조정 순투자수익, 조정 순이익 및 보통주 1주당 조정 순이익이 투자자들에게 지속적인 실적과 추세를 평가하고, ASC 805에 따른 인수회계 방식으로 취득한 투자자산의 새로운 원가 기준에서 발생하는 상각 또는 증액 효과와 인센티브 수수료에 미치는 영향 등 일회성 매입 또는 비반복적 투자수익 및 비용 이벤트를 배제한 상태에서 당사의 성과를 검토할 수 있는 추가적인 도구로서 유용하다고 믿으며, 경영진 또한 이를 회사의 경제적 수익을 평가하는 데 사용하고 있습니다. 조정 NII 보통주 1주당 순투자수익과 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 순투자수익 1주당 금액에 대한 조정 내역은 당사 웹사이트에서 확인할 수 있는 이번 콜의 슬라이드 자료에서 찾으실 수 있습니다.

이러한 지표들의 조정 내역은 어제 밤 SEC에 제출한 Form 8-K의 실적 보도자료에서도 확인하실 수 있습니다. 이제 콜을 알렉스에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 니실. 안녕하세요. 오늘 콜에서는 2분기 실적 개요와 분기 내 투자 활동 및 포트폴리오 포지셔닝을 설명하고, 투자 전망에 대한 업데이트를 제공하겠습니다. 이어서 당사의 사장 겸 CFO인 톰 헤니건에게 콜을 넘기겠습니다. 2분기 동안 거시경제 및 지정학적 요인으로 인해 신규 딜 활동에 복잡한 시장 환경이 조성되었습니다. 그럼에도 불구하고, 우리는 칼라일 다이렉트 렌딩의 딜 소싱 플랫폼의 강점과 CGBD의 안정적인 신용 성과에 대해 매우 만족하고 있습니다. 플랫폼 차원에서 조인트 벤처 활동을 제외하고 총 15억 달러의 신규 및 추가 약정을 체결했으며, CGBD에서는 2억 4,800만 달러의 투자를 집행하여 강력한 분기별 딜 소싱 실적을 기록했습니다. 플랫폼의 딜 소싱은 1분기 대비 20% 이상 증가했으며, 2분기 파이프라인 딜에 대한 약정 비율은 5% 미만으로 플랫폼의 선별 기준도 계속 강화되었습니다.

신규 딜의 가중 평균 스프레드는 1분기와 비슷한 수준을 유지했고, 진입 시 가중 평균 레버리지는 계속 감소했습니다. 강화된 딜 소싱 팀은 여러 건의 성과를 이끌었으며, 칼라일은 플랫폼 딜 소싱의 거의 90%에서 주도적인 역할을 했습니다. 상환은 분기 중 6,800만 달러로 감소했습니다. MMC 조인트 벤처에 대한 1억 2,300만 달러의 매각과 SCP에 대한 5,000만 달러의 자본 출자를 합쳐, 순투자 활동으로 인해 분기 중 CGBD의 총 투자가 23억 달러에서 24억 달러로 증가했습니다. 투자 펀드 측면에서 MMCF와 SCP 두 조인트 벤처 모두 계속 성장하며 CGBD에 매력적인 수익을 창출하고 있습니다. MMC 조인트 벤처의 총 투자는 12억 달러로 증가했으며, 분기 중 연환산 배당 수익률은 200bp 이상 상승해 17.6%를 기록했습니다.

SCP의 포트폴리오는 17억 달러로 성장했으며, CGBD에 연환산 배당 수익률 18.7%를 제공했습니다. 분기 동안 GAAP 및 조정 기준 모두에서 주당 0.35달러의 순투자수익을 창출했습니다. 개정된 배당 정책에 따라 이사회는 3분기 배당금으로 주당 0.35달러를 선언했으며, 이는 분기 순투자수익으로 전액 커버됩니다. 6월 30일 기준 순자산가치는 주당 15.61달러로, 3월 31일의 15.89달러와 비교됩니다. 시장은 여전히 소프트웨어 부문에 집중하고 있으며, 당사 대출 포트폴리오 내 소프트웨어 차입자들의 견고한 펀더멘털 성과가 계속해서 나타나고 있습니다.

이전 분기에도 언급했듯이, 소프트웨어 분야 차입자에 대한 당사의 심사 접근법은 매우 엄격하며, 지난 6년간 70억 달러 규모의 소프트웨어 거래에 대해 단 한 건의 부실도 없는 모범적인 실적을 보유하고 있습니다. 포트폴리오 구성 측면에서는 목표 레버리지를 관리하면서 포트폴리오 다각화에 계속 집중하고 있습니다. 6월 30일 기준으로 당사 포트폴리오는 25개 이상의 산업에 걸쳐 177개 기업으로 성장했습니다. 단일 포트폴리오 기업에 대한 평균 투자 노출은 전체 투자 대비 60bp 미만이었으며, 투자금의 95%는 선순위 담보 대출에 배분되었습니다. 포트폴리오 전체의 중간 EBITDA는 1억 100만 달러였습니다. 항상 그렇듯이, 엄격한 규율과 일관성이 2분기 실적을 견인했으며, 이러한 원칙들이 향후 분기 실적을 주도할 것으로 기대합니다.

앞으로도 앞서 언급한 복잡한 시장 환경에도 불구하고 중장기적으로 당사 시장에서 강한 활동이 지속될 것으로 전망합니다. 활성화된 신규 투자 플랫폼을 통해 증가하는 시장 활동을 활용하고 시장 점유율을 계속 확대할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 당사 파이프라인을 살펴보면, 상당수 거래가 산업, 항공우주 및 방위, 헬스케어, 소비재 등 구경제 부문에 집중되어 있습니다. 매니저 성과 편차가 커지는 가운데, 칼라일 플랫폼의 폭넓은 네트워크와 일관된 성과가 칼라일의 규모, 투자 역량 범위, 전담 내부 투자·포트폴리오 관리 및 구조조정 자원을 활용하는 능력을 통해 당사를 차별화할 것으로 기대합니다. 이상으로, 이제 통화를 당사 사장 겸 CFO인 톰 헤니건에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 알렉스. 오늘은 2분기 재무 실적 개요부터 시작하겠습니다. 포트폴리오 실적을 논의한 후, 재무상태표 위치에 대한 상세 내용을 말씀드리겠습니다. 2분기 총 투자 수익은 6,200만 달러였습니다. 이는 전 분기 대비 감소한 수치로, 상환 활동 감소에 따른 낮은 OID 상각으로 이자 수익이 줄었고, 수수료 수익도 감소했으나 MMCF 및 SCP 합작법인에서의 배당 수익 증가로 일부 상쇄되었습니다. 3,800만 달러의 총 비용도 전 분기 대비 감소했는데, 주로 낮은 부채 잔액으로 인한 이자 비용 감소 때문입니다. 그 결과 2분기 순투자수익은 2,400만 달러, 즉 GAAP 기준 및 자산 인수 회계 영향 조정 후 모두 주당 0.35달러를 기록했습니다.

주당 0.35달러의 순투자수익 달성은 새로운 기본 배당금을 전액 벌어들였음을 의미합니다. 이사회는 2026년 3분기 배당금을 주당 0.35달러 기본 배당 수준으로 선언했으며, 이는 9월 30일 영업 종료 시점 기준 주주에게 지급될 예정입니다. 참고로, 우리는 기존의 추가 배당 정책을 유지하고 있으며, 이는 기본 배당을 초과하는 초과 수익의 최소 50%를 지급하는 것을 목표로 하여 수익이 증가함에 따라 주주에게 추가 가치를 제공할 수 있도록 합니다. 이전 실적 발표에서 언급했듯이, 우리는 2분기가 단기 수익의 저점이 될 것으로 예상하며, 이는 향후 분기에도 완전한 배당 커버리지를 유지할 뿐만 아니라, 향후 4~6분기 동안 두 합작 투자 포트폴리오와 수익이 증가함에 따라 수익과 추가 배당금이 증가할 것으로 기대한다는 뜻입니다.

또한, 현재 분기 배당을 지원할 수 있는 주당 0.73달러의 잉여 수익이 있다고 추정하고 있습니다. CGBD 주식이 매력적인 할인율로 계속 거래됨에 따라, 우리는 2분기에 평균 29% 할인된 가격으로 1,250만 달러 상당의 주식을 재매입하여 주당 순자산가치(NAV)를 0.07달러 증가시켰습니다. 프로그램 시작 이후 총 재매입 금액은 현재 2억 달러를 초과합니다. 평가 측면에서, 이번 분기 총 실현 및 미실현 순손실은 약 2,400만 달러, 즉 주당 0.35달러였으며, 이는 일부 제한된 투자에 대한 가치 하락에 기인한 부분이 있습니다. 주요 변동 사항 중 일부를 강조하면, SPF 채무 및 지분 투자에 대해서는 올해 말 성공적인 엑시트를 기대하고 있습니다.