빗디어 테크놀로지스 26년 2분기 어닝콜

시작해 주십시오. 감사합니다, 오퍼레이터. 여러분, 좋은 아침입니다.

Bitdeer Technologies Group의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께한 분들은 설립자이자 회장 겸 최고경영자(CEO)인 Jihan Wu, 최고전략책임자(CSO) Haris Basit, 최고재무책임자(CFO) Michael Potter입니다. 오늘 콜은 Haris가 최근 발표한 노르웨이 Tydal 코로케이션 임대 계약을 먼저 설명드리고, 이어서 Michael이 당사의 사업 부문과 2분기 재무 실적을 설명드리는 순서로 진행하겠습니다. 경영진의 공식 발언을 시작하기에 앞서, 오늘 콜에서 일부 미래예측진술을 할 수 있음을 다시 한 번 안내드립니다. 이러한 진술은 경영진의 현재 기대를 바탕으로 하며, 실제 결과가 중대하게 달라질 수 있는 위험과 불확실성의 영향을 받습니다.

미래예측진술 및 Bitdeer의 사업과 산업과 관련된 위험과 불확실성에 대한 보다 완전한 논의는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 당사의 공시 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 또한 오늘은 일부 비(非)GAAP 재무지표와 운영 지표도 함께 논의할 예정임을 말씀드립니다. 해당 지표를 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표로 조정한 내역은 오늘 앞서 배포된 당사의 실적 보도자료에 포함되어 있습니다. 이러한 비GAAP 지표는 GAAP에 따라 작성된 가장 직접적으로 비교 가능한 지표와 분리하여 단독으로 보거나, 이를 대체하는 지표로 간주해서는 안 됩니다. 참고로, 당사가 보유한 디지털 자산의 공정가치 변동은 GAAP 순이익에 반영되며, 보고 실적에 비현금성 변동성을 유발할 수 있습니다. 그럼 이제 Haris에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, Tesh. 여러분, 좋은 아침입니다. 이번 콜은 노르웨이 티달(Tydal)에서 47억 달러 규모의 코로케이션 임대 계약을 체결했다고 발표한 이후 처음 진행하는 실적 발표 콜이며, 먼저 그 계약을 어떤 맥락에서 봐야 하는지부터 말씀드리겠습니다. 지난 몇 년간 저희는 비트코인 채굴 사업과 AI 인프라로의 확장을 모두 뒷받침할 수 있도록, 경쟁력 있는 전력 인프라 포트폴리오를 구축하기 위해 노력해 왔습니다. 티달은 이러한 포트폴리오를 장기 계약 기반의 매출로 전환하는 데 있어 중요한 단계이며, AI 클라우드, 비트코인 채굴, ASIC 개발 및 제조 사업과 더불어 AI 인프라 코로케이션을 당사 사업의 또 하나의 축으로 확립하는 계기가 됩니다. 저희는 이번 계약의 조건과, 거래 상대방으로서 볼타(Volta)의 수준 모두에 만족하고 있습니다.

저희는 티달을 이 전략의 중요한 입증 사례로 보고 있습니다. 앞으로도 이러한 유형의 추가 기회가 생기는 대로 적극적으로 추진할 계획입니다. 이 정도 규모와 복잡성을 가진 계약은 지난 몇 년간 팀이 쌓아온 성과를 반영합니다. 이 이정표에 도달하기까지 힘써 주신 모든 분들께 감사드립니다. 이제 티달 거래의 조건을 좀 더 자세히 설명드리겠습니다. 8월 4일, 저희는 자회사인 티달 데이터 센터 AS(Tydal Data Center AS)가 노르웨이 티달 캠퍼스에서 볼타와 16년 만기의 코로케이션 임대 및 서비스 계약을 체결했다고 발표했습니다. 계약에 따라 저희는 약 133MW의 총 전력(gross megawatts)을 기반으로 121 IT 메가와트(IT MW)를 제공하게 됩니다. 이는 기존 데이터 홀 4개에 걸쳐 배치되며, 엔비디아(NVIDIA) GPU를 구동할 수 있도록 구성될 예정입니다. 해당 임대는 초기 16년 기간 동안 계약된 기본 기간(base term) 매출로 약 47억 달러를 창출할 것으로 예상됩니다.

8년 연장 옵션이 행사될 경우 24년 기준 잠재 계약 가치는 약 80억 달러로 증가하며, 임차인은 10년 말에 계약 해지 권리를 보유합니다. 이번 임대는 수정 총액 방식(modified gross) 구조로 설계되었습니다. 볼타는 연 3%의 인상률(escalator)이 적용되는 기본 임대료와 서비스 수수료를 합산해 지급합니다. 전력 비용은 패스스루(pass-through) 방식으로 전액 상환받기 때문에 에너지 가격 변동으로부터 당사의 마진을 보호하고, 현금흐름의 예측 가능성을 매우 높여 줍니다. 16년 기본 기간 동안, 본 계약은 IT 메가와트당 연평균 약 240만 달러의 매출을 창출할 것으로 예상합니다. 중요한 점은, 볼타의 의무가 기관투자가급 신용 구조에 의해 뒷받침될 것으로 예상된다는 것입니다. 이러한 예상 신용 보강은 당사의 거래상대방 리스크를 유의미하게 낮추고, 계약된 현금흐름의 금융조달 가능 품질(financiable quality)을 개선함으로써, 티달(Tydal)의 잔여 개발을 위한 자금 조달에서 매력적인 조건의 부채 금융에 접근하려는 당사의 계획을 뒷받침합니다.

당사의 잔여 자본적 지출(CAPEX)은 약 5억 달러로, 이는 일반적인 그린필드(신규 부지) 데이터센터 건설 대비 자본 효율성이 상당히 높다고 판단합니다. 당사는 티달의 잔여 자본 소요를 전액 충당하고 추가로 상당한 자본을 제공하기 위해 프로젝트 단위 금융(project-level financing)을 조달할 것으로 예상합니다. 인도(Delivery)는 동일한 규모의 2개 단계로 구성되며, 1단계는 2026년 12월 31일, 2단계는 2027년 3월 31일을 목표로 합니다. 당사의 임차인(테넌트)에 대해 한 말씀 드리겠습니다. 볼타(Volta)는 전력 경쟁력이 있는 시장에서 대규모 AI 및 데이터센터 구축에 집중하는 컴퓨트 인프라 개발업체입니다. 볼타는 AI 연구소(AI lab)와 100억 달러 규모의 전략적 파트너십을 발표했으며, 1기가와트를 초과하는 더 광범위한 개발 파이프라인도 보유하고 있습니다. 티달에서 볼타를 파트너로 선정하는 과정에서, 당사는 대규모 GPU 구축을 실행할 수 있는 기술 역량, 예상되는 신용 지원의 품질과 집행 가능성, 그리고 예상되는 티달 공사 일정에 맞춰 신속하게 움직일 수 있는 역량을 평가했습니다.

중요한 점은, 티달은 최첨단 엔비디아(NVIDIA) GPU를 도입하고, 유럽에서 가장 높은 수준의 신뢰성을 갖춘 전력망 연결을 보유하며, 100% 재생에너지로 전력을 공급받고, PUE가 약 1.1 수준으로 에너지 효율이 매우 높다는 것입니다. 2분기 말 기준 당사의 전력 및 인프라 포트폴리오는 전 세계 총 전력 용량 약 3기가와트이며, 전년 동기 대비 약 12% 증가했습니다. 당사는 신규 및 기존 부지를 모두 포함해, 전 세계에서 계통 연계(grid-connected) 및 미터기 뒤(behind-the-meter) 확장 부지에 대한 추가 기회를 지속적으로 검토하고 있습니다. 당사의 목표는 명확합니다. 전력 기반 인프라(powered infrastructure)를 계속 인수하고, 구축하고, 전환해 나가는 것입니다. 적절한 시점에 여기에서 진행 상황 업데이트를 공유드리겠습니다. 이제 마이클에게 마이크를 넘겨, 사업 부문 업데이트와 2분기 재무 실적을 설명드리겠습니다.

감사합니다, 하리스. 여러분, 좋은 아침입니다. 비트디어(Bitdeer)의 CFO로서 처음으로 여러분과 함께하게 되어 기쁩니다. 실행은 여전히 당사의 최우선 과제입니다. 하리스가 설명드린 티달 임대차 계약은 이제 체결되었지만, 첫 번째 RFS(서비스 제공 준비) 일정을 맞추기 위해 앞으로 준비해야 할 일이 상당히 많습니다. 해당 마일스톤들이 달성되는 대로 적절한 시점에 업데이트드리겠습니다. 당사의 관점에서 초점은 변화된 수요의 질, 금융 구조의 견고함, 그리고 계약상 보호 장치에 있습니다. 저희는 이번 거래가 이러한 측면들에서 매우 유리하게 비교된다고 보고 있으며, 지속적인 실행을 통해 이를 입증해 나가길 기대합니다. 앞으로를 보면, AI/HPC 데이터센터로 활용될 잠재력이 있는 당사 포트폴리오 내 다양한 부지에 대해 상당한 관심이 있는 것으로 보고 있습니다. 저희 모델의 핵심 장점은 AI 데이터센터가 준비될 때까지는 암호화폐 채굴에 전력 용량을 활용할 수 있어, 전력 자산이 계속 생산적으로 운영되고 안정적으로 확보되도록 할 수 있다는 점입니다.

이어서 비트코인 채굴 사업에 대해 말씀드리겠습니다. 2분기 말 기준 자체 채굴 해시레이트는 초당 약 73엑사해시(EH/s)에 도달했으며, 가동 중인 자체 채굴 리그 약 24만3,000대의 지원을 바탕으로 전년 대비 약 342% 증가했습니다. 이는 전년 대비 약 113% 증가한 수준입니다. 저희는 4월에 비트코인 783개, 5월에 921개, 6월에 990개를 채굴했습니다. 2분기 총 생산량은 비트코인 약 2,694개로, 전년 대비 약 377% 증가했습니다. 공동 채굴(co-mining) 해시레이트도 분기 중 의미 있게 지속적으로 가속화되었습니다. 이는 서드파티 시설에 SEALMINER를 지속적으로 배치한 결과입니다. 전 분기 대비 260%를 상회하는 성장률을 기록했습니다. 저희는 자체 채굴, 공동 채굴, 호스팅의 조합이 늘어나는 SEALMINER 생산량을 수익화할 수 있는 여러 채널을 제공한다고 보고 있습니다. 시장 여건이 변화함에 따라 가장 높은 수익을 제공하는 채널에 하드웨어를 배분할 수 있는 유연성도 갖추고 있습니다.

저희 SEALMINER 플랫폼은 구조적 비용 우위를 지속적으로 강화하고 있습니다. 칩 레벨 기준 테라해시당 9.45줄로 구동되는 SEALMINER A4 Ultra Hydro 유닛의 상용 출시로, 저희 내부 엑사해시당 비용이 계속 낮아지고 있습니다. 또한 이번 분기에는 스크립트(Scrypt) 알고리즘 채굴을 위해 설계된 첫 장비인 SEALMINER DL1 Hydro도 출시했습니다. 이를 통해 비트코인 중심 하드웨어를 넘어 제품 라인업이 확대됩니다. 당사의 내부 제조 역량 덕분에 SEALMINER 리그를 자체 보유 플릿에 투입할 때 서드파티 마진(마크업)의 영향을 받지 않습니다. 이는 다른 채굴 사업자 대비 구조적인 비용 우위로 유지되고 있습니다. 7월에는 미국 내 첫 제조 부지로 네바다주 스파크스에 위치한 18만7,000제곱피트 규모의 SEALMINER 제조 시설의 착공에 들어갔습니다. 해당 시설은 2026년 말까지 완공될 것으로 예상되며, 월 1만 대를 생산할 수 있는 역량을 갖추게 될 것입니다. 또한 약 70개의 양질의 지역 일자리를 창출할 것으로 예상됩니다.

오하이오주 매실론 부지에서는 현재 채굴용으로 174MW의 설비 용량이 가동 중이며, 과거 화재로 피해를 입었던 건물 2개 동에 대한 복구 공사가 진행 중입니다. 해당 비용의 상당 부분은 공급업체 보험 보장을 통해 회수되었습니다. 저희는 관련 설비 용량이 3분기 동안 단계적으로 전력 인입(energize)될 것으로 보고 있습니다. 6월에는 1억5,500만 달러를 투자하는 캐나다 앨버타주 폭스 크리크 부지의 착공에 들어갔습니다. 해당 부지에는 계통 연계를 포함해 인허가를 모두 갖춘 101MW 규모의 부지 내 천연가스 발전소가 포함되어 있습니다. 이 부지는 폐쇄형 루프 방식의 건식 냉각 시스템을 사용합니다. 앨버타주의 자가발전(Bring-your-own generation) 제도는 저희가 컴퓨팅 워크로드를 유연하게 감축하고 전력을 계통에 재판매할 수 있는 유연성을 제공합니다. 당사의 AI 사업은 이번 분기에도 지속적으로 규모를 확대했습니다. AI 클라우드 연간 반복 매출(ARR)은 6월 말 기준 약 7,600만 달러에 도달했으며, 전분기 대비 약 77% 증가했습니다. 배치된 4,248개의 GPU 전반에서 가동률은 약 95%였습니다.

또한 말레이시아에서 IT 기준 21.7메가와트의 설비 용량에 대해 새로운 10년 임대 계약을 체결했으며, 인도(handover)는 2027년 1분기에 이뤄질 것으로 예상됩니다. 해당 설비는 NVIDIA GB300 NVL72 시스템 128대를 지원하도록 설계되었습니다. 제품 측면에서는 NVIDIA의 네모트론-3(Nemotron-3) 모델을 출시 첫날 당사의 비트디어 AI 모델 스튜디오에 배포했습니다. 이제 재무 실적을 말씀드리겠습니다. 2분기 매출은 약 2억2,880만 달러로, 전년 동기 대비 약 47% 증가했고 전분기 대비로는 약 21% 증가했습니다. 전년 동기 대비 성장은 주로 자체 채굴 해시레이트의 지속적인 확대와 이에 따른 비트코인 생산량 증가에 의해 견인됐으며, 1,400만 달러를 기여한 AI 클라우드 사업의 기여도 가속화도 함께 반영되었습니다. 이는 전분기 대비 약 284% 증가한 수준입니다. 총매출총이익은 마이너스 850만 달러였고, 매출총이익률은 약 마이너스 3.7%였습니다.