모빌아이 글로벌 26년 3분기 어닝콜

감사합니다, 샘. 여러분, 안녕하십니까. 2026년 9월 26일로 끝나는 기간의 모바일아이 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 논의에는 현재 저희가 파악하고 있는 사업 환경을 바탕으로 한 미래예측진술이 포함되어 있으며, 여기에는 향후 재무 전망에 관한 내용도 포함됩니다. 이러한 진술에는 위험과 불확실성이 따릅니다. 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 구체적인 요인에 관한 추가 정보는 함께 배포된 보도자료를 참조해 주시기 바랍니다. 또한 오늘 컨퍼런스 콜에서는 일반회계기준(GAAP)과 비일반회계기준(non-GAAP) 수치를 모두 언급하겠습니다. 일반회계기준과 비일반회계기준 재무 지표 간 조정 내역은 게시된 실적 발표 자료에 포함되어 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 모바일아이의 최고경영자 겸 사장인 암논 샤슈아 교수, 최고재무책임자 모란 셰메시, 기업 전략 담당 총괄부사장 님로드 네후슈탄이 함께하고 있습니다. 감사합니다. 이제 암논에게 진행을 넘기겠습니다.

참석해 주신 모든 분께 감사드립니다. 모바일아이는 아이큐 솔루션에 대한 높은 수요에 힘입어 3분기에 견조한 실적을 달성했습니다. 연초 이후 추이를 보면 매출은 전년 대비 8% 증가했고, 조정 영업이익은 42% 늘었으며, 영업현금흐름은 3억 달러를 넘어섰습니다. 저희는 올해 연간 가이던스를 다시 한번 상향 조정했습니다. 매출 전망치는 당초 예상보다 3.5% 높아졌으며, 조정 영업이익 전망치는 당초 전망의 약 두 배로 상향됐습니다. 이는 양호한 비용 관리와 지난 분기에 자세히 말씀드린 연구개발 인센티브에 힘입은 것입니다. 매출 성장을 이끄는 핵심 요인은 아이큐 출하량입니다. 아이큐 출하량은 연중 내내 예상을 웃돌았으며, 글로벌 생산 추세를 크게 상회하고 있습니다. 3분기까지 글로벌 자동차 생산량은 전년 동기 대비 소폭 감소했지만, 저희 출하량은 11% 증가했습니다. 2026년 연간 아이큐 출하량은 2025년 대비 중간값 기준 약 10% 증가할 것으로 예상합니다.

상위 10개 고객사에서 매우 좋은 성과를 거두고 있습니다. 이들 완성차 업체의 전체 차량 생산량이 5% 감소하는 가운데서도, 저희 물량은 7% 증가할 것으로 예상됩니다. 중국 완성차 업체들도 신흥 시장에서 빠르게 사업을 확장하는 데 모바일아이를 선택하고 있습니다. 이에 따라 100만 대 이상이 추가되고 전체 성장률이 4%포인트 높아집니다. 향후 몇 년간 신흥 시장의 첨단 운전자 보조 시스템(ADAS) 보급률 상승이 주요한 순풍으로 작용할 것으로 예상합니다. 비교적 새로운 순풍 요인으로, 중국 완성차 업체들이 ADAS를 기본 사양으로 탑재한 차량을 앞세워 중남미와 남아시아 시장에 진출하면서 기존 완성차 업체들도 이들 시장에서 ADAS 장착률을 높이고 있습니다. 앞서 말씀드린 것처럼, 인도는 새로운 규제와 안전에 대한 강한 소비자 수요를 바탕으로 가까운 미래에도 높은 물량 성장이 기대되는 시장입니다. 2027년부터 2030년까지를 내다보면, ADAS 시장에서의 성장 기회는 서로를 강화하는 두 가지 동력에 의해 뒷받침됩니다.

더 많은 차량에 ADAS가 탑재되고, 모바일아이가 차량 한 대당 더 많은 가치를 제공하는 것입니다. 장착률 상승은 출하 대수 증가를 뒷받침하고, 소프트웨어와 시스템 역량의 폭넓은 채택은 차량당 탑재 가치를 높이는 길을 열어줍니다. 이것이 올해의 출하 실적을 넘어서는 다년간의 성장 기회입니다. 향후 몇 년간 출시될 차세대 대량 생산 ADAS 시스템에서는 기술 및 제품 기능의 추세가 모바일아이의 평균판매가격(ASP) 상승과 시스템 비용에서 차지하는 비중 확대를 뒷받침합니다. 핵심 고객사들이 지능형 기능, 안전성, 규모의 측면에서 모바일아이에 대한 의존도를 높이고 있기 때문입니다. 고객사들은 두 가지 경로를 병행해 기능이 향상된 ADAS를 추진하는 것으로 보입니다. 첫째는 대량 생산되는 대중 시장 차량 플랫폼을 겨냥한 저비용 고속도로 핸즈프리 기능입니다. 현재 도로를 달리는 1세대 L2+ 시스템 대부분에 모바일아이 기술이 적용돼 있습니다.

실제로 2026년 북미와 유럽에서 생산되는 차량 대부분에 저희 제품이 탑재되지만, 많은 경우 전방 카메라 인식 공급업체 역할에 그칩니다. 완성차 업체들이 2세대 시스템에서 비용을 낮추고 핸즈프리 기능의 제공 범위를 넓히려 하면서, 모바일아이는 서라운드 카메라 비전, REM을 통한 군집 주행 기반 인텔리전스, 주행 기능, 운전자 모니터링, 자동 주차 등의 구성 요소까지 역할을 확대하고 있습니다. 폭스바겐과 마힌드라, 그리고 미국의 대형 완성차 업체 한 곳 등 세 곳이 아이큐6 하이를 기반으로 한 저희 서라운드 ADAS 솔루션을 선택했습니다. 서라운드 ADAS보다 더 빠르게 시장에 출시할 수 있는 대안은 기존 아이큐6 라이트 프로그램에 REM을 추가해 레벨 2+ 기능을 지원하는 것입니다. 3분기 초 스텔란티스와 함께 이 대안의 첫 사례를 발표했습니다. 그 이후 아시아의 상위 5위 완성차 업체 한 곳과 일본의 상위 10위 완성차 업체 한 곳을 포함해 완성차 업체 두 곳이 추가로 이 솔루션을 선택했습니다. 스텔란티스 프로그램은 유럽 플랫폼까지 포함하도록 확대됐습니다.

서라운드 ADAS와 REM에 대한 이러한 선택을 종합해 보면, 전방 카메라 인식을 넘어 당사 플랫폼의 채택이 확대되고 있음을 알 수 있습니다. 이는 차량당 탑재 콘텐츠를 늘리는 두 가지 경로를 보여 줍니다. 더 폭넓은 시스템을 공급하거나, 기존 아이큐 프로그램에 소프트웨어와 매핑 기능을 추가하는 것입니다. 이러한 프로그램이 양산에 들어가면, 확대된 역할을 바탕으로 평균판매가격을 높일 수 있습니다. 두 번째 경로는 테슬라의 FSD와 유사한 고기능 지점 간 시스템을 개발하는 것입니다. 이러한 시스템은 고속도로와 간선도로를 넘어 다양한 도로 유형에서 감독형 또는 비감독형 핸즈프리 주행을 지원합니다. 이 시장을 공략하는 당사의 주력 제품은 아이큐6 하이를 기반으로 한 슈퍼비전과 쇼퍼 제품으로, 폭스바겐 그룹 차량에 2027년과 2028년 출시될 예정입니다. 슈퍼비전은 출시가 더 가까운 시점에 있고 중요한 입증 사례가 될 제품입니다. 하지만 현재 양산 규모가 큰 소비자용 레벨 3 차량은 도로에서 찾아보기 어렵거나 사실상 없는 만큼, 쇼퍼가 특히 주목할 만합니다.

고객사는 이 제품을 업계 최초의 제품이자 2028년 플래그십 차량 출시를 위한 핵심적인 차별화 요소로 계속 보고 있습니다. 약 800만 대의 차량에서 데이터를 수집해 구축한 도로 인텔리전스 엔진인 REM도 주목할 필요가 있습니다. 최근 2개 분기 동안 시장의 호응이 크게 빨라졌으며, 최근 발표된 일부 다중 공급업체 지점 간 자율주행 개발 프로그램에도 진입했습니다. 여기서 두 가지 말씀드리겠습니다. 완성차 업체들은 다양한 도로 유형과 환경에서 수백만 마일을 주행하며 검증할 수 있는 차량 시스템에 우수한 시연 기능을 구현하는 일이 얼마나 어려운지 깨닫기 시작하면서, REM과 같은 데이터 기반 도로 인텔리전스의 가치를 인식하고 있습니다. 또한 REM이 다양한 도로 유형에서 핸즈프리 시스템의 작동 가능 구간을 크게 확대할 수 있다는 점도 깨닫고 있습니다. 둘째, 테슬라는 최근 REM과 같은 목적을 위해 군집 수집 데이터를 활용하려는 자체 노력을 언급했습니다. 이전에는 그런 노력을 하지 않는다고 주장했던 바 있습니다.

이와 같은 도로 인텔리전스 데이터베이스는 엄청난 규모 없이는 복제할 수 없습니다. 이것이 완성차 업체들이 해당 기능을 위해 모바일아이를 찾는 이유입니다. 로보택시와 관련해서는 여러 파트너와 진행 중인 자율주행 시스템 통합이 이번 분기에 의미 있는 진전을 이뤘으며, 보도자료에 몇 가지 주요 성과가 언급됐습니다. 운전자 없는 자율주행을 구현하기 위한 여정에서 이러한 노력이 사전 확장 단계의 성과로 이어진 점은 고무적입니다. 자본 부담을 줄인 자율주행 시스템 공급 노력 외에도, 로보택시 가치사슬 전반에 참여할 역량을 구축하는 데서 지속적으로 가치를 확인하고 있습니다. 자체 수직계열화 솔루션을 통해 더 폭넓게 참여하려는 이유는 자율주행 시스템의 보급을 앞당기고 이를 통해 창출되는 가치 중 더 많은 부분을 확보하기 위해서이지, 그 자체를 목적으로 차량 운영 규모를 확대하려는 것이 아닙니다. 여러 분야에서 상당한 진전을 이뤘습니다. 무빗의 승객 경험 및 차량 운영 조정 플랫폼을 통합했으며, 텔아비브에서 초기 테스트를 진행하고 있습니다.

차량 플랫폼과 관련해 여러 선택지를 검토하고 있으며, 초기 상용화 이후 신속하게 규모를 확대할 수 있는 방안을 현재 협의 중입니다. 차량 제조사, 특장업체, 모빌아이, 운영 주체 간의 역할과 책임은 복잡하기 때문에 병행해 계획해야 합니다. 차량 제작은 2026년 초에 시작될 것으로 예상합니다. 가치사슬에서 역할을 확대하면 검증과 소프트웨어 업데이트 주기를 앞당기고 하드웨어 구성에 관한 의사결정을 신속하게 내릴 수 있다는 이점이 있다고 봅니다. 예를 들어, 자체 하드웨어 구성에서는 카메라의 보완 수단으로 이미징 레이더를 중점적으로 활용할 예정입니다. 이를 통해 향후 규모 확대를 이끌 수 있는 다음 단계의 비용 절감을 염두에 두고 라이다 탑재량을 줄일 수 있습니다. 멘티 로보틱스로 화제를 돌리면, 로봇 버전 3.2는 현재 가동 중이며 성능도 양호합니다.

차기 버전인 V4는 설계 최종 단계에 있으며, 인공지능 개발과 하드웨어 설계 간 지속적인 피드백을 반영해 양산 준비가 된 아키텍처를 갖추고 있습니다. 멘티의 차별화된 접근 방식은 시뮬레이션 우선 개발 파이프라인과 첨단 인공지능을 결합합니다. 합성 데이터, 모방 학습, 강화 학습을 통해 로봇은 민첩하고 인간과 유사한 움직임은 물론 정교한 인지 및 조작 능력을 개발할 수 있습니다. 당사의 시뮬레이션 환경은 지속적으로 까다로운 시나리오를 생성해, 실제 데이터만으로는 재현하기 어려운 상황에서 팀이 로봇을 훈련하고 성능을 개선할 수 있도록 합니다. 작업 수행 단계에서는 에이전트형 인공지능 아키텍처가 비전 언어 모델과 특화된 로봇 정책을 결합해 복잡한 작업을 세분화하고, 일련의 기술을 통해 실행한 뒤 성공적으로 완료됐는지 확인합니다. 전반적으로 모빌아이의 기반은 여전히 탄탄합니다. 상위 10개 고객사에서는 당사 기술에 대한 수요가 생산량을 웃돌고 있으며, 중국 자동차 제조사들은 수출 시장용 솔루션으로 계속해서 당사의 제품을 선택하고 있습니다.

2026년 들어 향후 차량당 첨단 운전자 보조 시스템 탑재량 증가를 시사하는 첨단 레벨 2+ 시스템의 수요가 의미 있게 늘었습니다. 이제 모란에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 암논. 시작하기에 앞서, 수익성에 관한 제 발언은 모두 비일반회계기준 수치를 기준으로 한다는 점을 말씀드립니다. 모빌아이의 비일반회계기준 실적에서 일반적으로 제외되는 항목은 무형자산 상각비와 주식 기반 보상입니다. 무형자산 상각비는 주로 2017년 인텔의 모빌아이 인수와 관련되며, 주식 기반 보상에는 7월 2분기 실적 발표 때 도입한 연구개발 인센티브 제도의 일부 상쇄 효과가 포함됩니다. 앞서 말씀드린 대로 2026년에는 1분기에 발생한 영업권 손상차손과 역시 1분기에 발생한 멘티 인수 종결 관련 거래 비용도 제외합니다. 3분기 매출은 4억 9,200만 달러로, 2025년 3분기의 5억 400만 달러보다 감소했습니다. 약 2% 감소한 것으로, 당초 제시한 5~2% 감소 전망보다 양호했습니다.

3분기 판매량은 전년 동기 대비 3% 증가했지만, 소프트웨어 탑재량이 적어 가격이 낮은 중국 완성차 업체의 출하 비중이 높아졌습니다. 중국 완성차 업체의 비중 증가만으로 전년 동기 대비 평균판매가격이 약 1달러 하락했습니다. 이처럼 예상보다 소폭 양호한 실적을 기록한 데에는 두 가지 요인이 작용했습니다. 첫 번째 요인은 판매량입니다. 아이큐 유닛 950만 대를 기록해 당초 전망치인 930만~950만 대의 상단에 도달했습니다. 이는 올해 내내 이어진 추세로, 2026년 초 예상했던 것보다 아이큐 수요가 다소 강하게 나타나고 있습니다. 여기에는 세 가지 배경이 있습니다. 첫째, 고객사 상위 10곳의 생산 증가 속도보다 당사 기술의 채택 속도가 더 빠릅니다. 둘째, 중국 자동차 업체들은 수출 시장, 특히 라틴아메리카, 남아시아, 동유럽 등 비서구 시장 진출을 뒷받침할 파트너로 모빌아이를 선호하고 있습니다.