ATN 인터내셔널 17th Annual Midwest IDEAS Conference

네, 다음 발표를 시작하겠습니다. 먼저, 오늘 이 자리에 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 저는 쓰리 파트 어드바이저스의 조 노욘스입니다. 다음 발표자는 저희 투자자 관계 고객사 중 하나인 ATN 인터내셔널로, 나스닥에서 ATNI라는 심볼로 거래되고 있습니다. 통신 분야의 필수 핵심 인프라를 제공하는 회사로, 단기에서 중기적으로 EBITDA 마진 확장과 운영 현금 흐름 개선에 상당한 기회가 있습니다. 최근 거래를 통해 재무구조가 크게 강화되었고, 앞으로 주주 환원에 집중할 수 있는 유연성도 확보했습니다. 오늘 회사 대표로 CEO 나지 쿠리와 CFO 카를로스 도글리올리가 발표를 진행할 예정입니다.

안녕하세요, 여러분. 소개해 주셔서 감사합니다. 저는 회사의 CEO입니다. 몇 달 전에 취임했습니다. 조금 뒤에 CFO 카를로스의 발표가 있을 것이고, 이후 일대일 미팅에서 IR 책임자인 미셸도 만나실 수 있습니다. 바로 본론으로 들어가겠습니다. 매우 흥미로운 기회이며, 발표가 끝날 때쯤 여러분도 같은 생각을 하시길 바랍니다. 저희 사무실은 보스턴 외곽, 북쪽의 베벌리에 위치해 있습니다. 약 40년 가까이 사업을 해왔으며, 2,000명 이상의 직원이 다양한 시장에 분포해 있습니다. 최근 몇 달간 주가가 좋은 흐름을 보였고, 어제 종가는 거의 30달러에 근접했습니다.

저희 스토리에서 마음에 드는 점은 첫째, 사업이 매우 다양하며 유기적·비유기적으로 상당한 기회가 있다는 점입니다. 발표를 진행하면서 미국 부문과 국제 부문에 대해 말씀드리겠습니다. 같은 사업입니다. 저희는 고정 및 이동통신 기업과 통신사, 가정 및 소비자용 서비스를 제공하는 통신 사업자이지만, 시장마다 매우 다른 역동성을 가지고 있습니다. 운영 부문을 보면, 제가 설명드린 대로 미국 부문과 국제 부문으로 나누어집니다. 매출 성장과 매출 분포를 보면 미국과 국제 부문이 거의 비슷한 수준입니다. 사업 부문과 가정 부문으로 나누어 보면 두 부문이 거의 50대 50으로 나뉘어져 있어, 기회가 제한된 것은 아닌지 의문이 들 수 있습니다.

하지만 발표 자료를 보시면 각 부문에서 완전히 반대의 현상이 나타난다는 것을 알 수 있습니다. 미국 부문에서는 기업 고객이 우세하며 소비자 부문에서는 아직 침투가 미흡한 반면, 국제 부문에서는 가정용 시장에서 좋은 성과를 내고 있지만 기업 부문에서는 기회가 있습니다. 그러나 두 부문을 합치면 수학적으로 약 50%씩 균형을 이루게 됩니다. 저희 매출은 약 7억 2,800만 달러 수준입니다. 올해 가이던스를 제시했고, 카를로스가 자세히 설명할 예정이며, 좋은 진행 상황에 있습니다. 조정 EBITDA는 1억 9,000만 달러이고, 올해 가이던스는 약 1억 8,300만 달러에서 1억 9,300만 달러 사이입니다. 2025년을 정상화하면, 타워 매각으로 인해 더 이상 발생하지 않는 약 1,200만 달러의 매출과 비용을 제외하게 됩니다.

이는 전년 대비 상당한 성장입니다. 저희를 계속 지켜봐 주셨고 2분기 실적 발표를 보셨다면, 카를로스가 좀 더 자세히 설명할 예정인데, 제가 2분기에 대해 기대하는 이유를 말씀드리겠습니다. 첫째, 미국과 국제 두 부문 모두 성장했습니다. 두 부문 모두 성장세를 기록했습니다. 둘째, 타워 매각을 완료했습니다. 2억 6,800만 달러의 현금이 입금되었고, 2차 마감 시점에도 추가 자금이 들어올 예정입니다. 또한 약 4,100만 달러 규모의 스펙트럼 매각도 발표했습니다. 이 매각은 내년에 마무리될 것으로 예상합니다. 따라서 저희 재무 상태는 매우 탄탄합니다. 다음 질문은 아마도 이 모든 자본을 어떻게 활용할 것인가일 것입니다. 제 대답은 매우 간단합니다. 저는 현금을 비축할 필요가 있습니다. 저희는 전략을 신중히 검토하고 있습니다.

우리가 그 자본을 어떻게 활용할지 고민 중입니다. 아직 구체적으로 무엇을 할지 확정하지 못했습니다. 하지만 주식 환매는 확정했습니다. 이사회에서 환매 규모를 15에서 30으로 두 배로 늘리는 것을 승인했습니다. 이 조치를 통해 경영진과 이사회가 저희 회사가 저평가되어 있고, 그 분야에 기회가 있다는 점에 대해 확신하고 있다는 것을 보여드릴 수 있다고 생각합니다. 저에게는 올바른 결정을 내리는 것이 매우 중요하며, 다음 단계에서 매우 신중하게 접근하고 있습니다. 이제 각 사업 부문을 좀 더 깊이 살펴보면, 저는 기회를 설명할 때 '최적화'라는 단어를 사용할 것입니다. 제가 이 단어를 조심스럽게 사용하는 이유는, 네, 사업 운영 방식을 최적화할 여지가 분명히 있기 때문입니다.

최적화라는 말은 단순히 비용 구조에 관한 것이 아니라, 소비자가 원하는 것이 무엇인지, 그리고 소비자가 저희를 어떻게 인식하는지 이해하는 것을 의미합니다. 이는 지난 수년간 ATN이 운영해온 방식과는 다릅니다. 그래서 저는 이 부분을 바꾸고 있으며, 초기 결과는 긍정적입니다. 카리브해 지역에서 저희가 연결한 가구 수는 273,000 가구입니다. 저희는 지속적으로 가구 수를 늘리고 있으며, 연간 기준으로도 증가하고 있습니다. 침투율을 계산해 보면, 135를 273으로 나누면 꽤 건강한 수치가 나옵니다. 하지만 아직 성장할 여지가 있습니다. 많은 시장이 아직 완전히 침투되지 않았기 때문입니다. 예를 들어, 제가 매우 기대하고 있는 가이아나도 포함됩니다. 이에 대해서는 조금 더 이야기하겠습니다.

모바일 사업은 미국과는 다른 이야기입니다. 미국에서는 대부분 가입자가 후불제이지만, 저희 지역에서는 반대입니다. 이것도 기회입니다. 소비자의 가처분 소득이 늘어나면서 선불제에서 후불제로 전환하고, 더 비싼 기기를 사용하는 경향이 있기 때문입니다. 따라서 그 부분에도 기회가 있습니다. 저희가 그 지역에서 얻는 소비자 매출은 70%입니다. 기업용과 고정형 간의 전환이 이루어지고 있습니다. 따라서 단순히 비율을 바꾸는 것뿐만 아니라 실제로 공략할 수 있는 조정 가능한 시장이 있기 때문에 기업용 부문에서 성장할 여지가 있습니다. 이것이 차트들입니다. 크기가 너무 작아 보이지 않을 수도 있지만, 나중에 자료를 다운로드하실 수 있습니다. 만약 미팅을 하신다면, 저희가 사본을 드릴 수 있습니다.

이것이 저희의 추세입니다. 약간의 오르내림이 있습니다. 예를 들어 버진 아일랜드에서 정부 보조금이 약간 줄어들어 저희 수치에 영향을 미쳤고, 올해 실적 전망도 다소 낮아졌습니다. 오른쪽을 조금 보시면, 저희 마진이 분기별로 조금씩 개선되고 있으며, 아직 개선할 여지가 있다고 생각합니다. 개선할 여지가 있습니다. EBITDA 마진이 50%까지는 어려울 수 있지만, 40%에 가까워질 수 있을까요? 아마도 가능할 것입니다. 이는 단순히 비용 절감뿐만 아니라, 고객을 고려하면서 더 효율적으로 운영하는 것을 의미합니다. 곧 각 시장별로 살펴보면서, 각 시장에서 어떻게 운영하는지 감을 드리겠습니다.

오른쪽은 소비자와 기업용의 분할입니다. 왼쪽에는 모바일, 고정형, 그리고 통신사 간의 분할도 보실 수 있습니다. 저희 매출은 고정형, 즉 광대역 인터넷이 주를 이룹니다. 이 부분이 흥미로운 점은, 해당 시장에서 경쟁이 매우 제한적이라는 것입니다. 시장 구조가 저희에게 유리합니다. 이것은 3~4개 사업자가 경쟁하는 시장이 아닙니다. 모바일 부문은 경쟁이 조금 더 치열합니다. 예를 들어, 버진 아일랜드에서는 세 개 사업자가 있습니다. 버뮤다에서는 두 개 반 정도의 사업자가 있다고 할 수 있습니다. 가이아나에서는 거의 세 개의 사업자가 있습니다. 케이맨에서는 모바일 사업이 없습니다.

모바일 부문에서는 경쟁 구도가 다르지만, 고정통신 부문에서는 저희의 핵심이 광섬유 구축이며, 이는 성장 측면, 고객 서비스 능력, 그리고 매우 높은 속도를 제공하는 능력 면에서 효과를 보고 있습니다. 이제 각 시장을 잠시 살펴볼 기회를 드리겠습니다. 그러면 저희가 어떻게 생각하고 있는지 잘 이해하실 수 있을 것입니다. 가이아나를 잠시 보시면, 그 나라에 대해 얼마나 익숙하신지 모르겠습니다. 최근 4~5년 전부터의 석유 및 가스 발견으로 연간 약 20%의 GDP 성장률을 보이고 있습니다. 아마도 전 세계에서 그 정도 성장률을 기록하는 유일한 나라일 것입니다. 이는 도로, 병원, 학교 등 인프라 투자에 상당한 자금을 투입하고 있으며, 기업들도 진출하고 있습니다.

저희는 가이아나에서 기존 사업자입니다. 구리선에서 광섬유로 업그레이드한 광섬유 네트워크를 보유하고 있습니다. 국토의 4분의 3 정도에 광섬유를 구축했습니다. 매우 견고한 모바일 네트워크도 갖추고 있습니다. 모바일 부문에서는 2위입니다. 고정통신 부문에서는 1위입니다. 가구 수가 증가하고 소득이 늘어나며 보급률도 상승하는 등 모든 것이 긍정적인 방향으로 나아가고 있습니다. 저희는 그 성장을 충분히 포착할 수 있는 매우 좋은 위치에 있습니다. 물론 투자가 필요하지만, 확실히 그만한 보상을 받고 있습니다. 케이맨에서는 저희가 공격자이자 도전자입니다. 저희가 구축 중인 광섬유 네트워크입니다. 저희는 거의 섬 전체를 구축하고 있습니다. 섬의 동쪽 지역이 아직 남아 있는데, 향후 1년 반 내에 구축할 예정이며, 100% 커버리지를 달성할 것입니다.

저희는 기존 사업자로부터 점유율을 빼앗고 있으며, 승리하고 있습니다. 진입하는 순간, 경쟁사도 광섬유를 보유하고 있음에도 불구하고 저희 광섬유 구역 내에서 20%, 30%, 40%의 침투율을 기록합니다. 하지만 저희 제품과 가격, 서비스가 훨씬 더 매력적입니다. 버뮤다는 안정적인 시장으로, 훌륭한 마진과 높은 ARPU를 제공하고 있습니다. HFC 네트워크이며, 매우 깊게 광섬유가 연결되어 있습니다. 훌륭한 모바일 네트워크를 보유하고 있으며, 안정적인 수익과 EBITDA를 꾸준히 창출하는 시장이라고 생각합니다. 버진 아일랜드는 다소 기복이 있었습니다. 네트워크 측면에서 약간의 투자가 필요합니다. 시간을 두고 HFC에서 광섬유 네트워크로 전환할 예정입니다.

다소 시간이 걸리겠지만, 불행히도 매우 불안정한 전력망에서 분리해야 하는 지역입니다. 그곳에는 모바일 네트워크가 있으며, 시장 내 3개 사업자 중 3위입니다. 미국 쪽으로 넘어가겠습니다. 빠르게 251,000가구라는 큰 숫자에 집중해 보시면, 이는 알래스카와 남서부, 포코너 지역에서 저희가 광섬유 구축과 고정 무선 커버리지를 통해 도달하는 가구 수입니다. 아래 숫자를 보면, "도대체 무슨 일을 하고 있나?"라는 의문이 들 수 있습니다. 251,000가구 중 고객이 6,000명에 불과합니다. 바로 여기에 기회가 있습니다. 저희의 상업 전략은 과거에 성과를 내지 못했습니다. 변화를 주었고, 그 변화를 진행 중입니다. 최근 알래스카 CEO를 교체하는 변화도 있었습니다.