루멘텀 홀딩스 J.P. Morgan 54th Annual Global Technology, Media and Communications Conference
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- Lumentum의 CEO Michael Houston은 광학 산업이 과거의 주기적 특성과 달리 하이퍼스케일러 중심으로 변화하여 다년간 지속 가능한 성장 사이클에 진입했다고 설명했다.
- 회사는 매출총이익과 영업이익 개선에 집중하고 있으며, 제품 포트폴리오 조정과 가격 재조정을 통해 영업이익률을 30%대 초반에서 거의 50%까지 끌어올렸다.
- 향후 3~5년간의 주요 리스크는 수요가 아닌 실행력에 있으며, 적절한 생산 능력 확보와 제품 적시 공급이 관건이라고 강조했다.
- 기술적 측면에서는 800G에서 1.6T, 3.2T로의 전환과 Co-packaged optics(CPO) 기술이 장기 성장 동력이 될 것으로 전망했다.
- 인듐 포스파이드(Indium Phosphide) 기반 레이저 생산 능력 확충이 시급하며, 현재 NVIDIA가 상당 부분 용량을 선점한 상태다.
- 트랜시버 사업은 향후 4~5분기 내에 매출이 두 배로 성장할 것으로 기대되며, 마진 개선을 위해 자체 레이저 및 광집적회로 통합을 추진 중이다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 5개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
여러분, 좋은 아침입니다. 연례 기술 컨퍼런스의 첫 번째 파이어사이드 채팅 중 하나에 오신 것을 환영합니다. 하드웨어와 네트워킹 커버리지 관점에서 보면, 2025년과 2026년을 놓고 저희가 투자자분들과 가장 많은 시간을 들여 이야기해 온 회사와 첫 파이어사이드 채팅을 진행하는 것은 매우 적절하다고 생각합니다. 마이클, 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 소개드리겠습니다. 루멘텀의 사장 겸 CEO, 마이클 헐스턴입니다. 감사합니다, 캐시. 컨퍼런스에서 시간 내주신 것도 감사합니다. 몇 가지 질문으로 시작하겠습니다. 아마 조금 더 큰 틀에서, 업계를 보다 폭넓게 바라보는 질문이 될 것 같습니다. 과거 제가 이 섹터를 커버하기 시작했을 때로 돌아가 보면, 투자자들은 광(옵티컬) 기업들을 경기순환적인 업종으로 보곤 했습니다. 그런 시각을 바꿀 만큼 업계에서 무엇이 달라졌나요? 이번에는 이전 사이클들과 같지 않다고 확신하시는 근거는 무엇인가요?
네. 사믹, 우선 초대해 주셔서 감사합니다. 그리고 저희 둘이 함께 보내는 시간이 정말 많습니다. 소문이 돌기 시작하겠어요. 조심해야 합니다, 알겠죠? 보세요, 모두가 “이번에는 다르다”라는 표현을 좋아하죠. 그런데 이번에는 정말 다른 것처럼 느껴집니다. 역사적으로 옵티컬 분야에서 저희 고객은 AT&T, 도이체 텔레콤, 버라이즌 같은 통신사들이었고, 광(파이버) 구축은 확실히 매우 경기순환적이었습니다. 호황과 불황이 반복되는 시기가 있었죠. 2000년대 초반에는 크게 급등했던 시기가 있었고요. 2014년, 2015년에도 또 한 번 좋은 흐름이 있었는데, 당시에는 통신사들이 주도했습니다. 이번에는 하이퍼스케일러들이 주도하고 있습니다.
어젯밤 저희 팀원 중 한 명이 보낸 이메일에 따르면, 하이퍼스케일러들 자체가 현재 2조 달러의 백로그를 보유하고 있고, 그들이 이끌고 있는 지출, 즉 잘 알려진 자본적 지출(CAPEX)도 있습니다. 아까 J.P. 모건 쪽에서 발표하신 연사도 그 이야기를 하셨던 것 같습니다. 저는 이것이 지속 가능한 사이클이라고 생각합니다. 물론 영원히 계속되지는 않겠죠. 그건 당신과 저도 알고 있다고 생각합니다. 저희도 업계에 오래 있다 보니 그런 점은 잘 알고 있습니다만, 이번에는 여러 해에 걸친 상승 국면처럼 느껴지고, 성격 면에서도 과거의 광학 사이클들과는 매우 다릅니다.
알겠습니다. 취임하신 이후에 하신 일 중 하나가 마진 개선이었습니다.
회사가 과거에 달성해 온 역사적 마진을 고려할 때, 장기 마진을 개선하기 위해 회사를 어떻게 포지셔닝하고 계신가요? 마진 측면에서 어디까지 가고 싶으신지, ‘노스 스타’는 무엇인가요?
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