아이오닉 디지털 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요. 아이오닉 디지털의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘 함께하는 분들은 최고경영자 앤디 스튜어트와 최고재무책임자 크리스 힉맨입니다. 시작에 앞서 간단한 안내 말씀 드리겠습니다. 오늘 콜과 발표, 보도자료에서 언급되는 내용에는 계약 매출, 성장 파이프라인, 자본 계획 등에 관한 미래 예측 진술이 포함되어 있습니다. 실제 결과는 상당히 다를 수 있습니다. 이 진술들은 당사 투자설명서의 위험 요소 섹션에 설명된 위험에 따라 달라질 수 있으니 반드시 전체를 읽어보시기 바랍니다. 법률에 의해 요구되는 경우를 제외하고, 당사는 이러한 미래 예측 진술을 업데이트할 의무가 없습니다. 오늘 콜에서 논의된 비-GAAP 재무 지표에 대한 추가 정보는 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와의 조정표를 참조해 주시기 바랍니다. 이 조정표는 오늘 발표된 실적 자료와 투자자 프레젠테이션에 포함되어 있으며, 모두 당사 웹사이트 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다.

이제 앤디에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 안나. 모두 안녕하세요. 지난달 직접 상장을 완료한 후 첫 실적 발표 콜을 하게 되어 매우 기쁩니다. 최근 두 가지 중요한 이정표도 달성했습니다. 저희는 첫 번째 데이터 센터에 전력을 공급했으며, 워드 카운티 임대에 대한 현금 임대료가 시작되었습니다. 오늘 오후 제가 말씀드릴 대부분 내용은 7월 투자자 설명회에서도 다뤄졌습니다. 해당 웹캐스트와 프레젠테이션은 모두 저희 웹사이트에 게시되어 있습니다. 이번이 저희를 처음 들으시는 분이라면, 그 자료가 좋은 출발점이 될 것입니다. 크리스가 곧 분기 실적을 설명할 예정이니, 저는 먼저 ERCOT의 최근 동향과 Batch Zero 프로세스에 대해 말씀드리고, 이후 투자자 설명회의 주요 내용을 다시 다루겠습니다. 워드 카운티는 저희의 대표 부지로, 텍사스 서부에 저희가 소유한 136에이커 부지에 위치해 있습니다.

저희는 2021년에 상호 연결된 전력회사인 텍사스 뉴멕시코 파워(TNMP)와 700메가와트 규모의 시설 확장 계약을 체결했습니다. 초기 234메가와트 단계는 2023년에 전력 공급을 시작했습니다. 466메가와트 확장은 TNMP와의 138kV 시스템, 그리고 온코어(Oncor)와의 345kV 시스템 등 두 개의 송전 및 변전소 업그레이드를 중심으로 계획되었으며, 2027년 말까지 전력 공급이 예상됩니다. 특히, 이들은 주 내 다른 지역에서 계획 중인 765kV 시스템과는 별개입니다. 추가 466메가와트 확보 경로는 새로운 프로젝트가 아니며, 새로운 상호 연결을 모색하는 것도 아닙니다. 오히려 5년간 유지되어 온 계약을 진전시키는 것입니다. 또한, 해당 부지는 이미 초기 전력 공급을 시작했으며, 상호 연결 지점에서 운영 부하가 존재합니다. 이러한 사실들 덕분에 TNMP는 7월에 ERCOT에 해당 부지를 기저 부하로 신고할 수 있었습니다.

이제 ERCOT의 Batch Zero 발표 중단에 대해 말씀드리겠습니다. 8월 3일, 애벗 주지사는 ERCOT에 상호 연결 대기열에 있는 대규모 부하 프로젝트들을 검증하라고 지시했습니다. 이에 ERCOT는 Batch Zero 프로세스를 일시 중단했습니다. ERCOT는 8월 20일 위원회 공개 회의에서 다음 단계에 대한 추가 세부사항을 제공할 것으로 예상됩니다. ERCOT는 검증 대상이 약 250~300개 프로젝트, 총 약 200기가와트 규모이며, 이는 약 474기가와트에 달하는 대규모 부하 대기열 중 일부라고 밝혔습니다. 이 검증 작업은 이미 제출된 내용을 입증하기 위한 것입니다. ERCOT는 유틸리티를 통해 정보 요청을 보내올 것이며, 이는 저희의 경우 TNMP를 통해 전달될 것이고, 저희는 신속하고 완전하게 대응할 것입니다. 저희가 제출한 내용의 본질은 일정에 따라 변하지 않습니다. 오히려 더 길고 엄격한 검토가 실제 운영 이력을 문서화할 수 있는 저희와 같은 부지에 유리하다고 믿습니다.

저희가 갖고 있지 않은 것은 날짜이며, 저희는 그에 대해 추측하지 않을 것입니다. 텍사스의 더 넓은 환경에 대해 한 말씀 드리겠습니다. 아이오닉은 애보트 주지사의 책임 있는 데이터 센터 개발 촉진 노력을 지지하며, 관련 주 규정을 준수하고 PUCT 및 ERCOT의 검증 및 감사 절차에 적극 참여할 것을 약속했습니다. 저희는 투명하고 규칙 기반의 절차가 저희에게 유리하게 작용한다고 믿으며, 건설적인 참여자가 될 의향입니다. 저희 요청이 유리한 위치에 있다고 믿는 세 가지 이유가 있습니다. 첫째, 700메가와트 전체를 포함하는 시설 확장 계약이 2021년에 체결되었습니다. TNMP는 2022년에 ERCOT에 연계 연구를 제출했고, ERCOT는 같은 해에 1단계를 승인했습니다. 700메가와트 전부가 2023년부터 TNMP의 송전 계획에 반영되어 있습니다. 둘째, 저희 요청은 추측성 요청이 아닙니다.

저희는 2023년부터 계약된 임차인이 있는 이 연계 지점에서 전력을 사용하고 있습니다. 셋째, 저희 측 작업은 자금이 확보되어 진행 중입니다. 저희는 EPC 계약을 체결했으며, 변전소 업그레이드에 필요한 장기 납기 변압기를 주문했고, 2027년 초 납품이 예정되어 있습니다. 이로 인해 올해 말 개발을 시작할 수 있는 위치에 있습니다. 따라서 저희는 두 개의 유틸리티 인프라 프로젝트가 완공된 후 2027년 말까지 ERCOT의 승인과 전력 공급 개시를 받을 수 있다고 계속 믿고 있습니다. 규제 일정은 저희가 정하는 것이 아닙니다. 하지만 그에 대비하는 것은 저희 책임입니다. 3페이지부터 시작하여, 저희 전체 파이프라인에는 고수요 지역인 서부 텍사스 시장에 집중된 총 822메가와트의 유틸리티 용량이 포함되어 있습니다.

저희의 핵심 계약은 Nscale 임대 계약으로, 초기 계약 용량은 234메가와트이며, 계약 수익은 19억 달러에 달합니다. 올해 초에 추가로 89메가와트가 증액되어 총 323메가와트, 계약 수익은 26억 달러에 이릅니다. 엔비디아는 초기 계약 용량에 대해 첫 5년간 임대료를 보장합니다. Nscale은 마이크로소프트에 해당 부지에서 확보하는 추가 전력에 대한 옵션을 부여했습니다. 저희는 무부채 재무구조와 약 6억 달러의 유동성을 바탕으로 실질적인 재무 건전성도 확보하고 있습니다. 이를 모두 합치면 계약 수익, 기존 기반에서의 내재 성장, 경험 많은 경영진, 탄탄한 재무구조, 그리고 명확한 향후 전략이 결합됩니다. 6페이지에서는 저희 경영진을 소개합니다.

지난 1년간 아이오닉 디지털의 데이터 센터 중심 회사 전환을 완성하기 위해 모인 다섯 명의 경영진 모두, 대규모 인프라 구축 및 운영에 수십 년의 경험을 가지고 있습니다. 7페이지에서는 저희의 기존 기반을 보여드립니다. 워드 카운티 자산 외에도, 미들랜드의 네 개 부지에서 총 112메가와트의 전력망 용량을 보유하고 있습니다. 이 부지들은 현재 비트코인 채굴에 사용되고 있으며, HPC 및 AI 데이터 센터로 전환하기 위한 사전 개발 작업을 진행 중입니다. 네 개 부지 모두에서 사전 개발 작업이 진행 중입니다. 이미 잠재 임차인들로부터 문의가 들어오고 있습니다. 8페이지로 넘어가면, 기존 기반이 어떻게 822메가와트의 전력망 용량에 도달하는지 보여드립니다. 왼쪽부터 현재 상황을 보면, 워드 카운티에서 234메가와트가 가동 중이며 계약되어 있습니다.

여기에 추가 89메가와트가 더해지고, 나머지 377메가와트가 더해져 워드 카운티는 총 700메가와트가 됩니다. 미들랜드의 네 개 부지에서는 112메가와트가 있으며, 내년에는 122메가와트로 확장될 예정입니다. 이들을 합치면 총 822메가와트의 유틸리티 전력 용량이 됩니다. 이는 저희 성장의 세 가지 축 중 두 가지를 구성합니다. 첫 번째는 계약 기반, 두 번째는 이미 확보한 기반 내의 내재 성장 및 전력망 용량입니다. 세 번째는 10페이지에서 설명하는, 저희가 다음 AI 수요의 물결로 보고 있는 추론 및 에이전틱 워크로드입니다. 추론 사이트는 단순히 작은 규모의 훈련 캠퍼스가 아닙니다. 이는 항상 작동하며 100메가와트 미만이고 지연 시간에 민감한 전혀 다른 제품으로, 원격 지역이 아닌 기업 근처에 위치해야 합니다.

우리가 주요 대도시 주변에서 목표로 하는 수요는 이 팀이 수십 년간 해온 일의 자연스러운 확장입니다. 오늘 우리가 있는 위치에 대해 매우 기대하고 있지만, 앞으로의 가능성에 대해서는 더욱 기대하고 있습니다. 이제 크리스에게 통화를 넘기겠습니다.

고맙습니다, 앤디. 여러분, 안녕하세요. 4페이지에 있는 2분기 실적부터 시작하겠습니다. 총 매출은 4,860만 달러였으며, 이 중 90%는 디지털 인프라 임대에서 나왔습니다. 이는 2025년 2분기 3,720만 달러 매출과 비교되며, 당시 매출은 전적으로 비트코인 채굴에서 발생했습니다. 구성 변화는 마진에서 가장 뚜렷하게 나타납니다. 조정 총마진은 2026년 2분기에 93%였으며, 이는 작년 동기 40%와 비교됩니다. 채굴 부문은 2분기에 36%의 조정 총마진을 기록했으며, 디지털 인프라 부문은 99%를 달성했습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 이 차이는 임대 구조에 기인합니다. Nscale 임대는 삼중 순수익(triple net) 방식으로, 임차인이 운영비, 세금, 보험 및 유지보수를 책임집니다. 매출 시점에 대해 한 가지 말씀드리겠습니다. 2분기 디지털 인프라 매출 4,380만 달러는 전액 직선법에 따른 비현금 매출이었습니다.