스테판 26년 3분기 어닝콜

감사합니다, 셰리. 안녕하십니까. 스테판 컴퍼니의 2026년 3분기 재무 실적 검토에 참석해 주셔서 감사합니다. 시작하기에 앞서, 본 컨퍼런스 콜에 포함된 정보에는 과거 사실이 아닌 미래예측진술이 포함되어 있다는 점을 유의해 주시기 바랍니다. 이러한 진술에는 실제 실적이 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성이 따릅니다. 여기에는 해외 사업 전망, 글로벌 및 지역 경제 여건, 그리고 증권거래위원회에 제출한 자료에 상세히 기재된 요인 등이 포함되며, 이에 국한되지 않습니다. 또한 본 컨퍼런스 콜에서는 조정 순이익, 조정 EBITDA, 잉여현금흐름, 순부채 및 레버리지 관련 지표를 논의할 예정이며, 이들은 비일반회계기준(비GAAP) 지표입니다. 이에 상응하는 일반회계기준(GAAP) 지표와의 조정 내역은 실적 발표 자료와 보도자료에서 확인하실 수 있습니다. 해당 자료는 당사 웹사이트(www.stepan.com)의 투자자 섹션에 게시되어 있습니다. 온라인이나 전화로 참석하시는 모든 분께 투자자용 슬라이드 자료를 검토해 보시기를 권해 드립니다.

실적 발표 보도자료가 배포되는 시점과 거의 동시에 슬라이드 자료를 공개하고 있으며, 해당 정보와 관점이 도움이 되기를 바랍니다. 그럼 이제 당사의 사장 겸 최고경영자(CEO)인 루이스 로호 씨에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 루벤. 안녕하십니까. 오늘 참석해 주신 모든 분께 감사드리며, 2026년 3분기 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 이번 분기의 주요 성과와 핵심 전략 우선순위의 진행 상황을 말씀드리고, 재무 세부 사항은 루벤이 설명드리겠습니다. 이번 분기 실적을 살펴보기에 앞서, 안전을 위해 헌신해 주신 전 세계 임직원 여러분께 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 안전은 스테판에서 우리가 하는 모든 일의 최우선 과제이자 토대입니다. 지난 12개월간 안전 성과는 여전히 양호합니다. 스테판은 3분기에도 또 한 번 이익 성장을 달성했습니다. 세 사업 부문 모두 유기적 물량 성장을 기록했으며, 전년 대비 이익이 증가했습니다. 조정 EBITDA는 6,600만 달러로 전년 대비 18% 증가했습니다. 이는 글로벌 물량 성장, 마진 회복, 프로젝트 카탈리스트의 비용 절감에 힘입은 결과입니다. 계면활성제 부문의 조정 EBITDA는 27% 증가했습니다.

폴리머 부문은 한 자릿수 성장을 기록했으며, 여기에는 독일 사업장의 일회성 정기 보수 비용이 포함됐습니다. 특수 제품 부문의 EBITDA는 두 자릿수 물량 성장에 힘입어 한 자릿수 증가했습니다. 연결 기준 희석주당 조정이익은 0.94달러로 전년의 거의 두 배였습니다. 3분기 실적의 몇 가지 주요 내용을 말씀드리겠습니다. 첫째, 물량 성장입니다. 세 사업 부문 모두 성장하며 유기적 물량이 7% 증가했습니다. 계면활성제 부문의 유기적 물량은 8% 증가했으며, 대부분의 최종 시장에서 폭넓은 성장을 기록했습니다. 폴리머 부문의 물량은 3% 증가했고, 북미 지역은 두 자릿수의 견조한 성장을 기록했습니다. 특수 제품 부문은 MCT 제품군의 견조한 혁신 계획을 바탕으로 물량이 20% 증가했습니다. 글로벌 경제의 불확실성과 공급망 차질이 지속되는 가운데서도, 여러 핵심 전략 최종 시장에서 달성한 성장에 만족하고 있습니다. 둘째, 마진 회복과 가격 책정 원칙 준수입니다.

중동 분쟁으로 인한 차질을 비롯해 변동성이 큰 환경에서 원자재 비용이 계속 상승하고 있습니다. 가격 조정과 계약상 비용 전가 메커니즘을 엄격히 실행한 덕분에 이러한 비용 상승을 상쇄할 수 있었습니다. 셋째, 생산성 향상과 비용 절감입니다. 프로젝트 카탈리스트를 통해 계속 비용을 절감하고 있으며, 이제 2026년 목표치인 60%를 초과 달성할 것으로 예상합니다. 마지막으로, 현금 창출과 재무제표상 부채 감축에 계속 집중하고 있습니다. 순레버리지 비율은 2.4배로 개선됐습니다. 운전자본에 추가로 투자했음에도 잉여현금흐름은 800만 달러로 플러스를 기록했습니다. 10월에는 밀스데일 사업장 인근 토지를 2,850만 달러에 매각하는 거래를 마무리했습니다. 매각 대금 전액은 11월에 부채를 상환하고 재무제표상 부채를 계속 줄이는 데 사용할 예정입니다.

올해 첫 9개월 동안 조정 EBITDA는 전년 대비 15% 증가했고, 조정 주당순이익은 40% 증가했습니다. 자본 배분에 있어 균형 잡힌 접근 방식을 고수하고 있습니다. 이번 분기에도 운전자본에 계속 투자하고 각 사업장에서 자본 계획을 실행했으며, 배당금으로 900만 달러를 지급했습니다. 마지막으로, 분기 배당금을 주당 0.01달러, 즉 2.5% 인상했습니다. 이로써 스테판은 59년 연속 배당금을 인상하게 됐습니다. 그럼 이제 루벤에게 다시 넘겨 이번 분기 재무 실적에 대한 자세한 설명을 듣겠습니다.

감사합니다, 루이스. 2026년 3분기 실적 발표 자료에서 말씀드린 바와 같이, 보고 기준 순이익은 1,780만 달러, 희석주당 0.78달러로 전년의 1,080만 달러, 희석주당 0.47달러보다 64% 증가했습니다. 보고 실적에는 세전 구조조정 비용 560만 달러가 포함되어 있습니다. 이는 주로 앞서 발표한 뉴저지주 필즈버러 사업장 폐쇄, 일리노이주 밀스데일 및 영국 스테일리브리지 사업장의 일부 자산 해체, 그리고 7월에 발표한 글로벌 사무직 인력 감축과 관련된 비용입니다. 2026년 3분기와 전년 동기 조정 순이익의 변동 내역을 보여주는 슬라이드 6으로 넘어가겠습니다. 조정 순이익은 2,170만 달러, 희석주당 0.94달러로 전년의 1,090만 달러, 희석주당 0.48달러보다 98% 증가했습니다.

조정 순이익 증가는 주로 계면활성제 부문의 이익 증가에 따른 것이며, 폴리머 및 특수제품 부문의 기여도 더해졌습니다. 다만 법인 비용 증가와 실적 개선에 따른 세금 충당액 증가가 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 조정 법인 비용은 100만 달러, 즉 6% 증가했습니다. 주된 요인은 영업 실적 개선에 따른 인센티브 기반 보상 증가였습니다. 슬라이드 7은 회사 전체의 조정 EBITDA 변동 내역을 보여줍니다. 조정 EBITDA는 6,630만 달러로 전년 대비 1,010만 달러, 즉 18% 증가했습니다. 이러한 증가는 주로 판매량 증가와 마진 회복에 따른 계면활성제 부문의 이익 증가에 기인했습니다. 폴리머 및 특수제품 부문도 증가했지만, 인센티브 기반 보상 증가를 반영한 법인 비용 160만 달러 증가가 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 이제 각 사업 부문을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 8페이지의 계면활성제 부문을 살펴보면, 순매출은 4억 8,700만 달러로 전년 대비 15% 증가했습니다.

판매 가격은 10% 상승했으며, 이는 주로 원자재 비용 상승분의 전가와 선별적인 가격 조정에 따른 것입니다. 보고 기준 판매량은 3% 증가했고, 유기적 판매량은 8% 증가했습니다. 환율 변동에 따른 환산 효과로 순매출이 2% 증가했습니다. 유기적 성장은 세탁용품, 건설·산업 및 유전 시장을 포함한 소비재 부문의 두 자릿수 증가가 이끌었으며, 작물 생산성 수요 감소가 일부 상쇄했습니다. 계면활성제 부문의 조정 EBITDA는 4,800만 달러로 전년 대비 1,000만 달러, 즉 27% 증가했습니다. 북미와 아시아에서는 소비재, 유전, 건설·산업 부문의 유기적 판매량 증가와 마진 회복으로 이익이 개선됐습니다. 라틴아메리카에서는 두 자릿수 유기적 판매량 증가, 가격 정책의 실행 및 마진 회복으로 이익이 증가했습니다. 유럽은 작물 생산성 수요 감소 폭이 소비재 시장의 성장을 웃돌면서 소폭 부진했습니다.

9페이지의 폴리머 부문으로 넘어가면, 순매출은 1억 7,900만 달러로 전년 대비 24% 증가했습니다. 판매 가격은 22% 상승했으며, 이는 주로 원자재 비용 상승분의 전가에 따른 것입니다. 분기 판매량은 3% 증가했습니다. 북미 판매량은 경질 폴리올과 무수프탈산의 성장에 힘입어 두 자릿수 증가했으며, 스프레이 폼 제품군도 지속적으로 큰 폭의 성장을 기록했습니다. 이러한 성장은 유럽과 아시아의 수요 둔화로 일부 상쇄됐습니다. 환율 변동에 따른 환산 효과로 순매출이 1% 감소했습니다. 폴리머 부문의 조정 EBITDA는 2,300만 달러로 전년 대비 4% 증가했습니다. 북미에서 경질 폴리올, 스프레이 폼 및 무수프탈산의 판매량이 크게 증가해 독일 사업장의 5년 주기 규제 의무 정기보수 비용, 유럽의 경질 폴리올 판매량 감소 및 중국의 수요 둔화를 상쇄했습니다. 북미 EBITDA는 판매량 증가와 마진 개선으로 300만 달러 증가했습니다.

유럽은 주로 독일 사업장의 정기보수로 인해 200만 달러 감소했습니다. 아시아는 중국의 특수 폴리올 수요 둔화로 소폭 감소했으며, 경질 폴리올 마진 개선이 이를 일부 상쇄했습니다. 특수제품 부문의 순매출은 2,700만 달러로 전년 대비 12% 증가했으며, 판매량은 20% 증가했습니다. 조정 EBITDA는 1,170만 달러로 전년 대비 5% 증가했습니다. 이는 주로 MCT 제품군의 판매량 증가에 따른 것으로, 제품 믹스 악화가 일부 상쇄했습니다. 이제 슬라이드 10을 보면서 현금흐름과 대차대조표에 대해 말씀드리겠습니다. 3분기 운전자본 변동 전 영업활동 현금흐름은 4,900만 달러였으며, 자본적 지출 2,100만 달러를 반영한 잉여현금흐름은 800만 달러였습니다. 잉여현금흐름에는 매출채권, 매입채무 및 재고자산으로 인한 운전자본 3,200만 달러 증가가 반영됐습니다. 이는 매출 증가와 원재료 비용 상승에 따른 것입니다.

잉여현금흐름에는 구조조정 관련 현금 지급액 600만 달러가 포함됐습니다. 분기를 순부채 5억 3,600만 달러로 마감했습니다. 순레버리지 비율은 지속적인 부채 감축 진전을 반영해 1년 전 2.7배에서 2.4배로 개선됐습니다. 현금흐름 개선과 대차대조표의 추가적인 건전성 강화는 전사적으로 여전히 핵심 우선순위입니다. 프로젝트 카탈리스트에 대해 슬라이드 15를 보겠습니다. 9월까지 세전 구조조정 비용 7,600만 달러를 인식했습니다. 연초 이후 구조조정으로 인한 현금 지출액은 1,300만 달러입니다. 프로젝트 카탈리스트는 계획에 부합하는 비용 절감 효과를 계속 창출하고 있습니다. 3분기 비용 절감 실행률은 약 2,300만 달러로 높아졌습니다. 이러한 비용 절감 효과는 운영비에 대한 인플레이션 압력으로 일부 상쇄됐습니다. 2026년에는 2년간 세전 1억 달러 절감 목표의 60%를 초과 달성할 것으로 예상합니다.

이제 전략적 우선순위와 프로젝트 카탈리스트에 대한 업데이트를 위해 루이스에게 다시 발언을 넘기겠습니다.