휴런 컨설팅 그룹 Small-Cap Virtual Conference

감사합니다. 네, 마크 씨, 감사합니다.

저희를 초대해 발표할 기회를 주셔서 감사드리고, 오늘 정말 유익한 미팅을 여러 차례 가질 수 있게 해주셔서도 감사드립니다. 진심으로 감사드립니다. 발표를 듣기 위해 함께해 주신 다른 모든 분들께도 감사드립니다. 여기서 몇 장의 슬라이드를 살펴보겠습니다. 질의응답 시간을 충분히 가질 수 있도록 발언은 비교적 간결하게 진행하겠지만, 휴런과 저희가 속한 시장에 대해 약간의 관점을 말씀드릴 기회는 꼭 갖도록 하겠습니다. 앞으로 넘어가면, 여기 중요한 면책조항 문구가 있습니다. 이를 넘긴 후 이 소개 슬라이드로 이동하겠습니다. 먼저 저희가 어떤 회사인지 조금 말씀드리겠습니다. 휴런에 대해서는 여기 있는 내용을 모두 읽지는 않겠지만, 저희는 글로벌 전문 서비스 기업입니다.

상단 내용의 핵심은, 적혀 있는 것처럼 저희가 고객들이 가장 복잡한 과제를 해결하고 가장 야심 찬 목표를 달성할 수 있도록 지원한다는 것입니다.

제 관점에서 이 내용의 핵심은 많은 투자자와의 대화에서 자주 나오는 주제라는 점입니다. 한쪽에는 고객이 재량적으로 판단하거나, 예산이 있다면 추진해볼 만한 흥미로운 투자로 보는 프로젝트가 있고, 다른 한쪽에는 고객사의 경영진이 가장 시급한 우선순위로 삼는 과제, 의제에서 가장 전략적인 항목, 솔직히 말해 어떤 경우에는 재무적 압박 등으로 인해 기업의 존립 자체를 위협하는 위험과 관련된 과제가 있다고 생각해 보겠습니다. 저희가 고객을 위해 하는 업무는 스펙트럼의 그 반대쪽에 훨씬 더 가깝습니다.

솔직히 말씀드리면, 부정적인 상황, 시장의 변화, 재무적 압박, 규제 압박 등이 실제로 저희 서비스에 대한 수요를 창출하는 경우가 많습니다. 저희가 속한 산업에 대해서는 조금 더 말씀드리겠지만, 저희는 이러한 상황이 실제로 매우 두드러지는 산업에서 사업을 하고 있습니다. 이러한 산업에 대해 말씀드리자면, 슬라이드 왼쪽 하단을 보시면 매출의 약 50%가 헬스케어 산업에서 발생하고, 약 30%는 교육 산업에서 발생하며, 약 20%는 상업 부문에서 발생합니다. 여기서 상업 부문은 헬스케어와 교육을 제외한 모든 분야를 의미합니다. 저희가 헬스케어라고 할 때 무엇을 의미하는 것일까요? 이 용어는 이해관계자에 따라 다르게 해석될 수 있기 때문입니다. 저희가 말하는 헬스케어는 비영리 의료 서비스 제공기관입니다. 병원, 의료 시스템, 대학병원 등을 생각하시면 됩니다. 그렇다면 교육은 무엇을 의미할까요? 이 역시 잠재적으로 범위가 넓은 산업입니다.

저희의 경우 고등교육을 의미하며, 더 구체적으로는 미국 내 상위 200개 연구중심 대학을 말합니다. 반드시 규모가 작은 기관이나 위성 캠퍼스 또는 지역 캠퍼스 중심의 기관을 대상으로 하는 것은 아닙니다. 저희는 일반적으로 규모가 크고 대표성을 갖춘 대학, 대형 주립대 시스템, 그리고 보다 명성이 높은 사립대학들과 주로 협력하고 있습니다. 이러한 대학들이 저희 고객에게 가장 적합한 영역이며, 잠시 후 이 산업에서 저희가 어떤 업무를 수행하는지 더 말씀드리겠습니다. 이제 슬라이드 오른쪽으로 넘어가면, 현재 2026년이 거의 끝나가고 있지만, 이는 마지막으로 완료된 연도인 2025년과 2024년을 비교한 자료입니다. 저희는 2025년에 거둔 성과를 매우 자랑스럽게 생각합니다. 2024년과 비교해 상환 가능 비용을 제외한 매출, 즉 RBR이 12% 성장했습니다.

조정 EBITDA 마진을 80베이시스포인트 개선할 수 있었습니다. 조정 희석 주당순이익은 21% 증가했습니다. 아래 표를 보시면 더욱 고무적인 점은 이러한 성장이 사업의 다양한 구성 부문 전반에 걸쳐 폭넓게 나타났다는 것입니다. 이제 2026년도 거의 끝나가고 있습니다. 2026년 가이던스의 중간값을 기준으로 보면, 2025년 실적에 더해 올해 매출은 가이던스 중간값 기준으로 2025년 대비 다시 12% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 2025년 조정 EBITDA 마진 14.25%에서 2026년 가이던스 중간값 기준 14.75%로, 마진을 다시 50bp 확대할 것으로 예상하고 있습니다.

이 모든 지표가 중간값 기준인데, 조정 희석 주당순이익은 9.20달러가 될 것으로 예상하고 있습니다. 이는 지난해 달성한 21% 증가에 더해, 2026년 조정 주당순이익이 2025년 대비 17.5% 증가한다는 의미입니다. 분명히 말씀드리면, 이러한 실적과 당사 사업의 지속적인 모멘텀에 만족하고 있습니다. 이것이 바로 당사의 모습이며, 최근 재무 성과를 간략히 보여드린 내용입니다. 이제 당사의 근본적인 전략과, 지난해 초 가장 최근에 개최한 투자자의 날 행사에서 제시한 중기 재무 목표로 그 전략이 어떻게 이어지는지에 대해 조금 더 말씀드리겠습니다. 당사의 전략에서 가장 중요한 요소는 핵심 시장인 헬스케어와 교육, 이 두 시장에서 선도적 입지를 더욱 확대하는 것입니다. 이들 산업에 대해 몇 가지 말씀드리겠습니다.

이 두 산업은 현재 모두 상당한 재정적 압박을 겪고 있다는 점에서 유사한 특성을 공유하고 있습니다. 또한 두 산업 모두 규제가 매우 강한 산업이기 때문에, 그에 따른 복잡성도 상당합니다. 두 산업 모두 많은 경우 고객들이 오랜 기간 기술 인프라에 대한 투자를 충분히 하지 않았고, 이제는 방향을 전환해야 하는 시점에 놓여 있습니다. 특히 인공지능과 같은 더욱 발전된 기술을 활용하고자 한다면 기술 스택을 현대화해야 합니다. 이와 관련해 특히 다시 한번 강조하고 싶은 중요한 점은 재정적 압박이라는 요소입니다. 이 내용을 처음 접하는 투자자분들에게는 비영리 헬스케어 부문에 재정적 압박이 크다는 말을 들었을 때 표면적으로 다소 혼란스러울 수 있습니다.

대형 대학들도 상당한 재정적 압박을 받고 있습니다. 그들이 바로 고객입니다. 그렇다면 이것이 휴론에는 부정적인 일일까요? 실제로는 고객들이 느끼는 이러한 압박이 당사 서비스에 대한 수요를 크게 이끌고 있습니다. 헬스케어와 교육 전반에서, 특히 헬스케어 부문에서 당사가 하는 일의 핵심에는 성과 개선 업무가 큰 부분을 차지하고 있습니다. 이는 고객들이 현금 지급 의무를 이행하고 지속 가능성을 확보하는 데 필요한 수준보다 마진이 낮은 상황에 처했을 때 수행하는 업무입니다. 채권자 약정 또는 이와 유사한 요건을 충족하기 위해 필요한 경우도 있습니다.

당사의 서비스는 투자수익률과 성과를 중시하는 방식으로 설계되어 있습니다. 고객들에게 다가가 마진을 회복하고 더욱 탄탄한 기반을 마련할 수 있도록 지원하는 경로를 찾아드리는 것입니다. 이를 통해 고객들은 자신들의 사명에 투자하는 등 원하는 일을 해낼 수 있습니다. 첫 번째 사항과 관련해 매우 중요한 점이라서 한 가지 더 말씀드리면, 이 두 산업 중 어느 것도 휴론에 단순한 취미처럼 접근하는 분야가 아닙니다. 이들 산업은 당사가 집중해 온 분야입니다. 교육은 회사 설립 초기부터, 헬스케어는 그로부터 불과 몇 년 후부터 핵심 분야로 삼아 왔습니다. 당사는 시간이 지나면서 인재, 도구, 전문 지식에 투자해 왔으며, 이를 바탕으로 해당 산업에서 고객들이 가장 시급하게 해결해야 하는 우선순위에 대응할 수 있도록 지원해 왔습니다.

고객들은 이것이 해당 산업에 부분적으로만 관여하거나 더 광범위한 비영리기관 그룹의 일부인 다른 컨설팅 회사들과는 다른 점이라고 말씀하실 것입니다. 당사에 있어 이 산업들에 집중하는 것은 주된 업무이며, 이는 해당 분야에서 당사가 구축해 온 실적과 고객을 위해 이끌어 낸 성과에 잘 나타나 있습니다. 당사는 향후 몇 년간 이 산업의 고객들이 재무적으로 안정을 확보하고, 기술 인프라에 투자하며, 많은 경우 규제, 데이터 보안, 환자 안전 등과 관련해 증가하는 복잡성에 대응하기 위해 지속적으로 지출할 것으로 보고 있습니다. 이러한 요소들은 고객들의 사명에 핵심적인 부분입니다. 당사는 자사의 종합적인 서비스 포트폴리오가 해당 시장에서 지속적으로 성장하기에 가장 유리한 위치에 있다고 믿습니다.