APA 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요. APA 코퍼레이션 2026년 2분기 재무 및 운영 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 콜은 CEO 존 크리스트만의 개요 발표로 시작하겠습니다. CFO 벤 로저스가 실적과 전망에 대해 추가 설명을 드릴 예정입니다. 스티븐 라이니 사장과 탐사 담당 부사장 트레이시 헨더슨도 콜에 참석해 질문에 답변할 준비가 되어 있습니다. 준비된 발언을 먼저 진행한 후 남은 시간은 질의응답에 할애하겠습니다. 어제 발표한 보도자료와 함께 당사 투자자 관계 웹사이트 investor.apacorp.com에서 확인할 수 있는 재무 및 운영 보충 자료를 검토하셨기를 바랍니다. 비-GAAP 재무 지표에 대해 언급할 수 있음을 알려드립니다. 이 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무 지표 간 차이 조정 내역은 당사 웹사이트의 보충 정보에서 확인할 수 있습니다.

기존 보고 관행에 따라 오늘 콜에서 언급된 조정 생산량 수치는 이집트 비지배지분과 이집트 세금 배럴을 제외한 수치로 조정되었습니다. 오늘 논의는 당사의 현재 견해와 합리적 기대를 바탕으로 한 미래 예측치와 가정을 포함하고 있음을 다시 한 번 알려드립니다. 여러 요인으로 인해 실제 결과는 오늘 콜에서 논의한 내용과 크게 다를 수 있습니다. 전체 면책 조항은 당사 웹사이트의 보충 정보에 포함되어 있습니다. 이제 존에게 마이크를 넘기겠습니다.

안녕하세요. 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘은 2026년 2분기 실적을 검토하고, 포트폴리오 전반에 걸친 지속적인 진전을 설명하며, 올해 남은 기간에 대한 업데이트된 전망을 공유하겠습니다. 지난 분기에는 APA 전략을 이끄는 핵심 축들, 즉 최고 수준의 운영 성과 달성, 고품질 포트폴리오 구축 및 성장, 그리고 재무 규율 유지에 대해 말씀드렸습니다. 이 모든 것의 근간에는 석유 및 가스에 대한 장기 전략적 의지가 있습니다. 2분기 실적은 이러한 우선순위 각각과 일치하는 지속적인 모멘텀을 보여줍니다. 운영 성과는 여전히 견고하며, 비용은 감소하고 있고, 포트폴리오의 규모와 품질 모두 개선되고 있으며, 재무 상태도 계속 강화되고 있습니다. 우리 전략의 핵심 목표는 간단합니다: 적은 자원으로 더 많은 성과를 내는 것입니다. 이는 분기 동안 실행 품질과 향후 전망 개선에 직접 반영되어 있습니다.

또한 비용 절감 이니셔티브의 지속적인 실행으로 더욱 강화되고 있습니다. 실행은 계획을 앞서 나가고 있습니다. 우리는 이제 연간화된 실행 절감액이 약 5억 달러에 이를 것으로 예상하며, 이는 연초에 설정한 4억 5천만 달러 목표에서 상향된 수치입니다. 더 중요한 것은 이러한 개선이 비즈니스의 근본적인 경제성을 강화하며, 지난 2년간 이룬 진전을 더욱 공고히 하고 있다는 점입니다. 2분기로 돌아가 보면, 핵심인 퍼미안과 이집트 자산 전반에서 생산 가이던스를 충족하거나 초과 달성했으며, 자본 투자도 가이던스 이하로 집행했습니다. 퍼미안에서는 지난 몇 분기 동안 구축한 운영 모멘텀을 계속 이어가고 있습니다. 원유 생산은 가이던스를 초과했으며, 자본 투자는 계획에 부합했습니다. 시추, 완성, 현장 운영 전반에 걸친 강력한 실행으로 현재 생산 수준을 유지하는 데 필요한 자본 투자가 감소하고 있습니다.

동시에, 기초 생산 신뢰성 향상과 운영 비용 절감을 위한 목표 투자도 가시적인 성과를 내고 있습니다. 지금까지의 진전을 바탕으로, 연말까지 월 350만 달러의 실행 운영 비용 절감 목표를 달성할 것으로 예상합니다. 이 모든 노력이 현재의 인플레이션 압력을 상쇄할 뿐만 아니라, 퍼미안 사업의 자본 효율성과 전반적인 경제성을 개선하고 있습니다. 이집트에서는 조정된 BOE 생산량이 PSC 영향 순조정 후 총 생산량 증가를 반영하며 당사의 가이던스에 부합했습니다. 2분기 동안 총 가스 생산량이 크게 증가했으며, 이는 개발 전략을 지속적으로 실행한 결과입니다. 현재 가스 생산량의 약 절반이 개정된 가격 협정의 혜택을 받고 있어, 생산하는 모든 추가 분자의 가치가 향상되고 있습니다. 이는 가스 포트폴리오의 가치가 커지고 있음을 강조하며, 이집트 사업의 보다 지속 가능한 현금 흐름 프로필을 뒷받침합니다.

수리남에서는 그란 모르구 개발이 예산과 일정에 맞춰 진행 중이며, 2028년 중반 첫 원유 생산을 목표로 하고 있습니다. 탐사 포트폴리오로 전환하여, 장기적인 선택권 확보에서도 추가 진전을 이루었습니다. 최근 Savant Alaska 인수 계약을 발표했으며, 이는 동부 노스 슬로프 위치 인근의 핵심 인프라를 확보하고 향후 단계 평가 시 유연성을 높여줍니다. 여기에는 처리 시설, 트랜스-알래스카 파이프라인 시스템과 연결되는 파이프라인, 그리고 이 매우 유망한 자원 위치를 평가하고 잠재적으로 개발하는 데 활용할 수 있는 지원 현장 인프라가 포함됩니다. 이번 겨울 예정된 프로그램은 소키 발견을 추가로 구분하기 위한 평가 시험과 더 큰 별도의 유망 지역을 목표로 하는 탐사정 시추를 포함할 것입니다. 우루과이에서는 경쟁이 치열한 과정을 거쳐 OFF-6에 전략적 파트너로 에니를 환영하게 되어 기쁩니다.

이 파트너십은 블록의 유망성 품질과 대규모 탐사 기회를 진전시키기 위해 최상위 파트너를 유치할 수 있는 당사의 역량을 강조합니다. APA는 60%의 작업 지분을 유지하며, 에니는 2027년 시추 예정인 초기 탐사정의 상당 부분을 자금 지원할 예정입니다. 자본 환원으로 전환하겠습니다. 우리는 배당금과 자사주 매입을 통해 주주에게 자본을 환원하면서 30억 달러 순부채 목표를 향해 계속 진전을 이루고 있습니다. 장기 자본 배분 프레임워크는 변함이 없습니다. 2021년 말 프레임워크 도입 이후 매년 최소 60% 이상의 잉여현금흐름을 주주에게 환원하면서 재무구조도 개선해왔습니다. 2026년에도 이를 다시 달성할 것으로 기대합니다. 연간 전망으로 넘어가겠습니다. 업데이트된 가이던스는 두 핵심 자산의 자본 효율성과 내구성이 전반적으로 개선된 점을 반영합니다.

참고로, 캘론 통합 이후 퍼미안 유전의 일일 12만 배럴 수준 유지에는 8대의 시추 장비와 약 17억 달러의 자본이 필요할 것으로 처음 추정했습니다. 그 이후 시추, 완성, 기초 관리의 개선으로 자본 집약도가 크게 낮아졌습니다. 이러한 구조적 효율성 향상과 강력한 운영 실행의 결과로, 올해 남은 기간 동안 4대의 시추 장비를 운영할 것으로 예상하며, 연간 원유 생산 가이던스를 일일 12만 3천 배럴로 상향 조정합니다. 이는 원래 가이던스였던 일일 12만 배럴 대비 상당한 증가이며, 일부 인플레이션 압력에도 불구하고 자본 예산은 13억 달러로 변동이 없습니다. 이집트도 유사한 경로를 따르고 있으나, 그 동인은 다릅니다.

2024년 개정된 가스 가격 협약 체결 이후, APA 순자본은 연간 약 5억 달러 수준을 유지하면서 점차 이 투자의 더 큰 부분을 매력적인 가스 기회에 할당하고 있습니다. 이러한 변화에도 불구하고, 총 원유 생산은 완만하고 예측 가능한 감소 추세를 이어가고 있으며, 가스 생산은 재조정된 탐사 프로그램과 지속적인 개발 활동에 힘입어 의미 있게 증가했습니다. 분기 중 최근 고부가가치 가스 발견의 성과로 인해 카스르(Qasr)에서 일부 저압 가스 물량이 이연되었습니다. 이로 인해 단기 가스 전망이 다소 감소하지만, 더 높은 연관 액체가 그 영향을 상쇄하여 원래 예상했던 BOE 프로필과 유사한 결과를 낳았습니다. 따라서, 연간 총 원유 생산은 일일 약 11만 8천 배럴, 총 가스 생산은 일일 5억 3천 5백만 입방피트로 예상하며, 원래 BOE 생산 전망을 유지합니다.

자유 현금 흐름에 미치는 영향은 미미할 것으로 예상합니다. 더 중요한 점은, 이집트 내 APA 지분 지역 전반에 걸친 상당한 가스 잠재력에 대해 여전히 큰 기대를 가지고 있다는 것입니다. 연간 전망에는 주로 블록 58 탐사 활동 일정과 관련된 탐사 자본이 다소 감소한 점도 반영되어 있습니다. 당초 2026년 4분기 말에 시추할 예정이었던 다음 탐사정은 이제 2027년에 시추될 것으로 예상됩니다. 마지막으로, 2분기를 한 단어로 표현하자면 ‘모멘텀’이라고 할 수 있겠습니다. 우리는 포트폴리오 전반에서 최상위권의 운영 성과를 유지하며, 더 강한 생산, 낮은 비용, 그리고 낮은 자본 집약도를 이끌고 있습니다. 이러한 결과는 지난 2년간 퍼미안과 이집트의 핵심 자산 전반에서 비용 리더십을 확보하고 자본 효율성을 높이기 위해 이루어온 구조적 개선을 반영합니다.

우리는 30억 달러 순부채 목표 달성을 순조롭게 진행 중이며, 이는 원자재 가격 변동 주기에서의 회복력을 높이고 장기적인 유연성을 제공할 것입니다. 종합하면, APA는 수년 만에 가장 강력한 위치에 진입하고 있습니다. 높은 자본 효율성을 가진 기반 사업, 다수의 고품질 투자 기회와 탐사, 강화된 재무구조, 그리고 그란 모르구(Gran Morgu)가 주도하는 유기적 원유 생산 성장의 명확한 경로를 갖추고 있습니다. 이상으로, 벤에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 존. 2분기 APA는 연결 순이익 7억 4,700만 달러, 희석 주당 순이익 2.11달러를 보고했습니다. 이전 기간과 일관되게, 이 결과에는 핵심 수익 외 항목들이 포함되어 있습니다. 가장 중요한 세후 조정 항목은 기초 헤지와 관련된 9,200만 달러의 미실현 이익이었습니다. 이 항목과 기타 소규모 항목을 제외한 이번 분기의 조정 순이익은 6억 6,900만 달러, 희석 주당 순이익 1.89달러였습니다. 추가로 주목할 점은, 2분기 동안 이연 법인세 비용이 증가했는데, 이는 주로 미국 내 소득 증가로 인해 미국 순영업손실의 예상 활용이 가속화된 결과입니다. 이 항목은 현금 유출이 없는 비현금성 항목으로 2분기 현금 흐름에는 영향을 미치지 않았으며, 연간 현재 법인세 비용 전망에도 미미한 영향만 있습니다.

2분기 동안 7억 3,800만 달러의 자유 현금 흐름을 창출했으며, 배당금과 자사주 매입을 통해 1억 8,900만 달러를 주주들에게 환원했습니다. 이러한 결과의 기반에는 생산, 자본, 운영 비용 전반에 걸친 강력한 실행력이 있었습니다. 일부 비용 변동은 시기적 요인과 관련이 있었는데, 특히 북해 지역에서 원유 판매의 인양 일정이 2분기 말에서 3분기 초로 일부 이동하면서 LOE 비용이 이동했습니다. 그러나 이 결과는 또한 미국에서의 근본적인 효율성 향상과 비용 절감 효과를 반영하며, 이는 글로벌 디젤 비용과 같은 인플레이션 압력을 상쇄했습니다. 2026년 상반기 동안 12억 달러 이상의 자유 현금 흐름을 창출했으며, 이는 지난 3년간 매년 창출한 금액을 초과하는 수준입니다. 가격 상승이 일정 부분 역할을 했지만, 지난 2년간 사업 전반에 걸쳐 이루어진 구조적 개선의 혜택도 받고 있습니다.