프레이트카 아메리카 17th Annual Midwest IDEAS Conference

감사합니다, 존. 대단히 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. 닉 랜달입니다. 마이크 리어든이 앞에 앉아 있어 질문이 있으면 답변할 것입니다. 진행하기 전에 제 위치를 확인하겠습니다. 저희는 평소와 같이 미래 예측 관련 공시 내용을 포함하고 있습니다. 이 점 유의해 주시기 바랍니다. 저희 회사에 대해 간단히 말씀드리자면, 저희는 철도 제조 회사입니다. 설립된 지 125년이 되었습니다. 저희는 순수 제조업체이며, 나중에 임대 회사와 대비하여 다시 설명드리겠습니다. 저희는 제조에만 전념하고 있습니다. 처음에는 미국 철강사의 일원으로 석탄차 회사로 시작했습니다. 처음 110년 동안은 석탄차에 집중했습니다. 그 후 21세기 초에 제품 포트폴리오를 유기적으로 확장했습니다.

2018년에 미국에서 마지막 철도차량을 제조했고, 제조를 멕시코로 이전했습니다. 2019년부터 멕시코에서 제조를 시작했으며, 지난 4~5년간 철도차량 제조 사업을 성장시켜 왔습니다. 최근에는 인수합병을 통해 애프터마켓 사업으로 확장했습니다. 이는 부품, 구성품 및 구성품 유통 사업이며, 이에 대해서도 말씀드리겠습니다. 이것이 바로 우리가 지난 125년간 있어온 자리입니다. 몇 가지 주요 사항을 말씀드리자면, 지난 5년간 매출이 25% 성장했습니다. 조정 EBITDA는 1,000 베이시스 포인트 이상 증가했습니다. 시가총액은 최근 약 3억 2천만 달러에 근접했습니다. 주가 상승률은 4.4배 이상이며, 자유현금흐름은 8,900만 달러, 마진 성장도 함께 이루어졌습니다.

앞으로 몇 페이지에 걸쳐 우리가 어떻게 이뤄냈는지, 그리고 앞으로 어떻게 나아갈지 말씀드리겠습니다. 우리는 다양한 제품 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 여기에서 여러 제품 사진을 보실 수 있습니다. 중요한 점은, 이 제품 포트폴리오는 인수가 아닌 유기적인 성장을 통해 확대되었다는 것입니다. 그 중요한 특징 중 하나는 우리 플랫폼과 시스템에 많은 공통 엔지니어링이 적용되어 있다는 점입니다. 예를 들어 호퍼 및 커버드 호퍼 같은 일부 제품은 상당 부분 동일한 부품, 자재 명세서, 설계를 공유하여 제조 측면에서 상호 교환 및 대체가 용이해 비용 절감과 생산성 향상을 이끌어냅니다.

고객 관점에서 제품 매핑을 보면, 북미 철도 시장은 세 그룹으로 나뉩니다: 리스 커뮤니티(빨간색), Class 1 철도 또는 대형 철도(파란색), 그리고 개인 소유주 또는 개인 생태계(회색)입니다. 리스 그룹은 우리가 순수 제조에 집중하는 주요 시장으로, 우리는 리스 회사가 아닙니다. 이는 우리가 경쟁자가 아니라 공급자임을 의미하며, 최종 사용자와 더 밀접하게 소통하며 제품을 맞춤 설계할 수 있다는 점에서 그 그룹과 좋은 시너지를 냅니다. 철도 회사들은 일반적으로 대규모 차량을 구매합니다. 우리는 철도 회사들과 잘 협력하며, 그들을 위한 맞춤형 제품을 제공합니다.

이들은 차량 길이, 운행 조건, 유지보수 주기에 맞는 독특한 제품을 받습니다. 개인 화주 및 소유주는 단선 철도나 광산, 골재 지역 같은 폐쇄형 생태계로, 우리는 부식 저항성을 높이기 위해 혼합 합금을 사용하거나 운송되는 상품에 맞는 재료를 적용할 수 있습니다. 이 모든 이유로 우리는 제품을 다양화하고 고객의 문제점을 최대한 반영한 제품 포트폴리오를 구축할 수 있습니다. 우리는 주요 유형들을 살펴봅니다. 오픈탑 호퍼에서는 시장 점유율 1위를 차지하고 있습니다. 오픈탑 호퍼 분야의 시장 리더입니다. 그 주요 원동력은 게이팅 메커니즘과 다양한 합금 및 재료를 적용한 부식 저항성입니다. 이 점이 시장 지위를 견고히 하는 데 큰 도움이 됩니다.

1위 시장 점유율과 함께 1위의 총이익률도 확보하고 있습니다. 이는 매우 강력한 지위입니다. 곤돌라의 경우 시장의 약 3분의 1을 차지하고 있습니다. 우리가 주로 생산하는 제품 중 하나인 곤돌라는 사실상 석탄 운반차에서 진화한 형태입니다. 우리는 이 분야에서 풍부한 경험과 전문성을 보유하고 있습니다. 커버드 호퍼 시장에는 지난 2~3년간 많은 에너지를 쏟아 부으며 틈새 제품에서 이 시장을 지배하고 성장하는 위치로 진입했습니다.

최근 커버드 호퍼 시장에서 큰 성장을 이루었으며, 짧은 길이 또는 고도로 맞춤화된 설계 등 최종 사용자의 요구에 정확히 부합하는 독특한 디자인을 제공할 수 있습니다. 플랫카는 저희에게 매우 흥미로운 분야입니다. 플랫카는 인터모달과 비인터모달 두 가지 유형으로 구분하겠습니다. 비인터모달 플랫카는 보통 고객 맞춤형으로 고도로 설계된 제품이며, 현장 및 내부 엔지니어링 팀이 최종 사용자 요구에 맞게 훌륭히 구성합니다. 박스카도 저희 포트폴리오에 포함되어 있습니다. 필요하지 않은 한, 보통 박스카는 다른 업체에 맡기는 편입니다. 박스카는 저희에게는 다소 일반 상품에 가까우며, 이는 파란색 막대 그래프에서 확인할 수 있습니다. 탱크카 시장에는 앞으로 진입할 계획입니다. 몇 가지 설계가 이미 승인되었습니다.

일반 목적 탱크카 설계가 승인되었으며, 향후 몇 년간 설비 인증과 제품 구성을 진행할 예정입니다. 탱크카가 시장에 출시되는 시점은 2028년에서 2029년 사이가 될 것으로 예상합니다. 현재 저희 제품 포트폴리오는 시장의 약 70%를 커버하고 있습니다. 일반적으로 업계에서는 연간 약 4만 대의 시장 규모를 예상합니다. 이 시장에는 일정한 주기성이 있음을 확인할 수 있습니다. 2026년에는 주문량이 약 2만 5천에서 2만 6천 대로, 평균 시장의 저점에 이를 것으로 예상하며, 2026년과 2027년에 다시 4만 대로 상승할 것으로 봅니다. 죄송합니다, 2027년과 2028년이며, 2028년에 다시 4만 대 주문이 이루어질 것으로 예상합니다.

커버드 호퍼와 플랫카 부문에서 좋은 위치를 차지하며 성장하고 있고, 오픈탑 호퍼에서는 이미 사실상 1위로서 프리미엄을 확보하고 있습니다. 철도차량 시장을 움직이는 기본 요인들도 살펴봅니다. 이는 철도차량으로 운송되는 원자재와 화물로, 교체용 철도차량 수요를 견인하는 요소입니다. 2026년 상반기를 보면, 2019년 이후 처음으로 상반기 화물량이 568만 건을 조금 넘었으며, 이는 철도와 철도차량이 지속 가능한 수준으로 사용되고 있음을 나타냅니다. 다음으로 화물 종류별로 살펴보겠습니다. 곡물은 커버드 호퍼로 운송되며, 커버드 호퍼는 가장 큰 세그먼트로 전년 대비 12% 증가했습니다.

올해 철도차량으로 운송되는 곡물량이 12% 증가했습니다. 석유 제품과 석유 파생상품은 7.4% 증가했습니다. 인터모달 화물은 6.7%로 약 7%에 근접한 증가율을 보였습니다. 곡물 가공품은 5.2% 증가했습니다. 석탄을 제외한 기타 화물은 4.5% 증가했으며, 화학제품은 2.1% 증가했습니다. 추적되는 20개 주요 화물 중 16개가 전년 대비 성장했으며, 대부분 2021년 이후 최고 분기 실적을 기록했습니다. 철도 운송 화물의 건강한 기초 체력을 보여주는 긍정적인 지표들입니다. 이는 2027년과 2028년을 바라보며 신규 철도차량 수요를 견인하는 데 도움이 될 것입니다. 신규 철도차량뿐만 아니라, 애프터마켓 사업에도 본격적으로 힘을 쏟기 시작했습니다. 애프터마켓 부문에서는 부품 사업을 꽤 오랫동안 해왔습니다. 주로 석탄 운반 차량용 독특한 알루미늄 부품을 제공하는 사업이었습니다.

이 사업을 성장시키는 데 상당한 시간을 투자했고, 이제는 인수합병을 통해 사업을 확장하고 있습니다. 최근 9개월 동안 Carly Railcar와 Southern Parts & Equipment라는 회사를 인수했습니다. 애프터마켓은 철도 차량과 인접한 기회지만, 전체 완제품 사업과는 다른 경기 순환성과 흐름을 가지고 있습니다. 이 사업의 매력을 높이는 몇 가지 요인이 있습니다. 철도차량이 노후화되고 정비가 필요해지면, 이는 화물 종류와 관계없이 꾸준히 발생합니다. 더 엄격한 규제 기준이 있어 부품과 요소를 교체하고 수리해야 합니다. 또한 OEM 공급 문제도 있습니다.

철도차량 OEM으로서 우리는 부품 제조사들과 좋은 관계를 유지하고 있으며, 부품 배송을 묶어 최종 고객이 여러 번 받는 대신 한 번에 받을 수 있도록 조율합니다. 이러한 통합은 우리에게 가격 프리미엄과 고객에게는 서비스 향상으로 이어집니다. 애프터마켓 사업은 매우 매력적이며, 우리는 유기적·비유기적으로 사업을 적극적으로 확장해 왔습니다. 총 성장에 대해 몇 가지 다른 전략을 가지고 있습니다. 우리는 유연한 제조 캠퍼스를 운영하고 있습니다. 카스타뇨스에 위치한 우리 캠퍼스에는 4개의 가동 라인이 있습니다. 각 라인은 연간 약 1,500대의 철도차량을 생산할 수 있어, 총 4개 라인은 6,000대의 생산 능력을 의미합니다.

다섯 번째 제조 라인은 아직 가동하지 않았지만 지붕 아래에 있어, 고객 수요가 있으면 90일 이내에 가동할 수 있습니다. 최근 2분기에 대대적인 운영 개선을 진행했으며, 지난 2년간 지속적인 생산성 향상을 입증했고 인력도 여유가 있었습니다. 같은 생산 라인에서 두 가지 이상의 제품을 생산할 수 있습니다. 과거에는 서로 다른 시기에 여러 제품 라인을 운영했지만, 이제는 한 라인에서 동시에 여러 제품을 생산할 수 있습니다. 최근에는 여러 제품 라인을 동시에 운영할 수 있습니다. 같은 라인, 같은 교대조, 같은 인력으로 커버드 호퍼, 밀 곤돌라, 다시 커버드 호퍼, 그리고 AGON까지 연속해서 생산할 수 있습니다. 이는 철도 분야에서 엄청난 민첩성을 제공합니다.