버티브 홀딩스 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 저는 워런이며, 오늘 컨퍼런스 콜 진행을 맡겠습니다. 버티브의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 여러분을 환영합니다. 배경 소음을 방지하기 위해 모든 회선을 음소거했습니다. 이번 컨퍼런스 콜은 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 오늘 컨퍼런스 콜의 진행을 맡으신 린 맥시너 투자자 관계 담당 부사장님께 마이크를 넘기겠습니다.

좋습니다. 안녕하십니까. 버티브의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 이번 컨퍼런스 콜에서 버티브의 향후 재무 및 영업 실적을 비롯한 미래 사건과 관련한 미래예측진술을 말씀드릴 예정입니다. 이러한 진술에는 실제 결과가 미래예측진술에 기재된 내용과 중대하게 달라질 수 있는 중대한 위험과 불확실성이 따릅니다. 새로운 정보나 향후 사건이 발생하더라도 이러한 진술을 업데이트할 의무는 없습니다. 오늘 발표한 실적 보도자료에 포함된 주의 문구와 연례 및 분기 보고서, 그리고 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 기타 서류에 공개된 위험 요인을 참고해 주시기 바랍니다. 또한 오늘 언급한 비일반회계기준 지표의 정의와 일반회계기준 지표와의 조정 내역은 실적 보도자료와 당사 웹사이트 investors.vertiv.com에 게시된 투자자 자료에서 확인하실 수 있습니다.

마지막으로 질의응답 시간에는 대기 중인 다른 분들을 배려해 주시고 질문은 한 가지만 해 주시기 바랍니다. 그럼 데이브 코트 이사회 의장에게 마이크를 넘기겠습니다.

마크 트웨인의 말을 빌리자면, 저희가 몰락할 것이라는 소문은 크게 과장됐습니다. 3분기 실적과 연초 이후 실적에 매우 만족하고 있습니다. 이러한 실적은 고객들이 버티브를 어떻게 평가하는지를 보여줍니다. 버티브는 업계를 선도하는 기술과 신뢰성, 의심의 여지 없이 뛰어난 확장 역량, 그리고 탁월한 서비스 성과와 역량을 갖춘 기술 선도 기업입니다. 이는 지오가 언급하겠지만, 매우 강력했던 상반기 유기적 수주에 더해 3분기 유기적 수주도 견조했다는 점 등에서 확인할 수 있습니다. 3분기 유기적 수주는 견조할 뿐 아니라 고객 유형별로도 매우 고르게 나타났습니다. 네오클라우드를 포함하든 제외하든, 어떤 기준으로 보더라도 수주가 견조합니다. 고객들은 분명히 저희를 신뢰하고 있습니다. 참고로 분명히 말씀드리면, 앞으로 수주 데이터를 공개할 계획은 없습니다.

이처럼 수주가 강하고 재무 실적도 양호하지만, 조는 저희가 고객 성과와 재무 성과 전반을 더욱 개선하기 위해 끊임없이 노력하고 있다고 가장 먼저 말할 것입니다. 저희는 아직 훨씬 더 개선할 수 있습니다. 조는 결코 만족하는 법이 없습니다. 이번 실적은 하루아침에 이뤄진 것이 아닙니다. 이번 성과는 저희가 이 기회가 크게 성장할 것이라고 믿고 기술, 생산능력, 서비스 및 모든 역량에 수년간 투자하며 씨앗을 뿌려온 결과입니다. 실제로 이 기회는 대부분의 사람들이 상상했던 것보다 훨씬 더 큰 것으로 드러났고, 앞으로도 오랫동안 큰 기회로 남을 것이라고 믿습니다. 디지털 시대는 이제 막 시작됐으며, 앞으로 수십 년간 이어질 것으로 예상합니다. 디지털 시대의 기반은 데이터 저장과 처리이며, 이는 곧 데이터센터를 의미합니다. 데이터센터 없이는 디지털 시대도 없습니다. 버티브는 그 시대를 뒷받침하는 핵심 장비를 공급합니다.

저희는 이러한 핵심 장비 분야의 기술 변화 최전선에 있으며, 앞으로도 그 자리를 지켜나갈 계획입니다. 아시다시피 저는 기술 차별화가 가능하다면 더욱 좋고, 좋은 산업에서 확고한 입지를 확보한 뒤 고성과 문화를 구축해 고객과 투자자에게 좋은 성과를 내는 것이 중요하다고 늘 믿어왔습니다. 버티브는 바로 그렇게 하고 있습니다. 버티브의 고성과 문화가 빠르게 자리 잡고 있어 기쁩니다. 기술이 더 많이 변화할수록 저희에게는 더 유리합니다. 정말 고무적인 일입니다. 유명한 책의 표현을 빌리자면, 저희는 서로 모순되는 것처럼 보이는 두 가지 일을 동시에 해내고 있습니다. 오늘 매우 강력한 실적을 내는 동시에 내일을 위해 과감하게 투자하고 있습니다. 일반적으로 두 가지를 동시에 해내기는 어렵습니다. 대부분의 기업은 둘 중 하나를 선택합니다. 조와 그의 팀은 두 가지를 모두 해내고 있으며, 저희와 다른 기업들 사이의 격차는 계속 벌어지고 있다고 생각합니다.

사실 저희는 아직 초기 단계에 있습니다. 저희는 아직 끝나지 않았습니다. 끝나려면 아직 한참 멀었습니다. 제가 예전에도 말씀드렸듯이, 재고가 있을 때 지금 구매하시기 바랍니다. 그럼 지오에게 마이크를 넘겨 자세히 설명드리도록 하겠습니다. 지오? 네, 데이브, 정말 감사합니다. 그럼 3번 슬라이드로 넘어가겠습니다.

정말 매우 강력한 분기 실적이었습니다. 순매출은 2025년 3분기 대비 61% 증가했으며, 모든 지역에서 폭넓은 성장세를 보였습니다. 미주 지역은 75%, 아시아태평양 지역은 50% 성장했고, 유럽·중동·아프리카 지역도 23% 성장하며 뚜렷한 성장세를 회복했습니다. 유기적 순매출은 약 55% 증가했고, 인수 효과로 6%가 추가됐습니다. 엄격한 실행을 바탕으로 조정 영업이익률은 25.2%를 기록해 전년 대비 190bp 상승했으며, 가이던스를 웃돌았습니다. 조정 영업이익은 10억 달러를 넘어 전년 대비 83% 증가했습니다. 조정 희석 주당순이익은 2.21달러로 78% 증가했으며, 이는 주로 판매량 증가와 지속적인 운영 생산성 향상에 힘입은 것입니다. 조정 잉여현금흐름은 6억 5,200만 달러로 전년 대비 50% 증가했습니다. 분기 말 순현금 상태를 유지했으며, 레버리지는 마이너스 0.2배였습니다. 대차대조표는 여전히 매우 건전합니다. 주요 지표 전반에 걸쳐 연간 가이던스를 상향 조정합니다.

순매출은 146억 5,000만 달러로 예상하며, 이는 7월 가이던스보다 6억 5,000만 달러 높은 수준이고 유기적 성장률은 약 38%입니다. 조정 희석 주당순이익은 7.15달러로 예상하며, 2025년 대비 70% 증가한 수준입니다. 조정 영업이익 가이던스는 35억 달러 초과로 상향 조정하며, 전년 대비 68% 증가한 수준입니다. 연간 조정 영업이익률은 24%로 예상하며, 2025년보다 약 360bp 높은 수준입니다. 조정 잉여현금흐름 가이던스를 27억 달러로 상향 조정합니다. 그럼 4번 슬라이드로 넘어가 시장 환경부터 살펴보겠습니다. 전 세계적으로 수주 파이프라인은 여전히 매우 탄탄합니다. 기술, 고객 유형, 지역 전반에 걸쳐 수요 신호가 뚜렷하고 광범위하게 나타나고 있습니다. 올해도 수주가 견조하게 증가할 것으로 예상합니다. 아시다시피 저희는 수주액을 공개하지 않으며 앞으로도 공개하지 않을 예정입니다. 다만 3분기 수주는 환율 영향을 제외한 유기적 기준으로 전년 동기 대비 100% 넘게 증가했다는 점을 말씀드릴 만합니다.

이러한 강세가 실제로 어떤 의미인지 감을 잡으실 수 있도록 말씀드리는 것입니다. 또한 고객 구성이 하이퍼스케일러, 엔터프라이즈, 네오클라우드 등을 모두 포함해 시장 구성과 상당히 유사하다는 점도 중요합니다. 이제 지역별로 살펴보겠습니다. 미주 지역의 수주 파이프라인은 전 분기 대비 증가 속도가 올해 들어 가장 빠르며, 이에 힘입어 3분기 유기적 수주도 매우 강했습니다. 전력 공급 여건, 인허가, 전반적인 시장 심리, 건설 현장의 숙련 인력 확보 여부가 진행 속도에 영향을 주는 요인인 것은 맞지만, 성장을 둔화시키고 있지는 않습니다. 저희는 EMEA 지역에서 봄철 수요가 본격화될 것이라고 말씀드려 왔습니다. 3분기 EMEA 지역 수주 파이프라인은 전년 동기 대비 약 두 배로 늘었으며, 유기적 수주는 그보다 더 큰 폭으로 증가했습니다. 이제 시장에서 성장세가 나타나고 있으며, 이러한 흐름이 2027년과 그 이후까지 이어질 것으로 봅니다. 아시아·태평양 지역은 전반적으로 강세를 보이고 있으며, 특히 호주와 인도가 두드러집니다. 아시아·태평양 지역의 유기적 수주는 이번 분기에 크게 증가했습니다.

중국에서도 긍정적인 회복 조짐이 나타나고 있습니다. 상업적 실행은 계속 양호하며, 현재 적용 중인 관세와 대응 조치의 영향을 포함해 2026년에도 가격과 원가 간 효과가 긍정적일 것으로 예상합니다. 이제 슬라이드 오른쪽으로 넘어가 운영과 공급망에 대해 말씀드리겠습니다. 이번 분기에 확인하신 전 분기 대비 및 전년 동기 대비 매출 성장은 지속적인 생산능력 확대, 가동률 개선, 버티브 운영 체계 도입, 그리고 전반적으로 규율 있게 진행된 수주 잔고 이행이 결합된 결과입니다. 복잡한 융합 인프라 프로젝트를 한층 성숙하게 수행한 점도 반영되어 있습니다. 고객에게 원활히 서비스를 제공하고 탄탄한 수주 잔고를 이행할 수 있도록 전 세계적으로 생산능력에 상당한 투자를 하고 있습니다. 미주 지역에서는 인프라 솔루션, 전력 관리, 열 관리 및 랙 시스템을 위한 신규 또는 확장 시설 여러 곳을 발표했습니다. 유럽·중동·아프리카에서는 전력 및 열 관리와 인프라 솔루션을 위해 슬로바키아 캠퍼스를 확장하고 있으며, 아일랜드의 전력 시설도 증설하고 있습니다.

연말까지 냉각기 생산능력을 두 배로 늘리는 작업도 계획대로 진행되고 있습니다. 아시아태평양 지역에서는 말레이시아 조호르에 새로 건설한 공장이 현재 가동 중이며, 이를 통해 동남아시아와 호주 전역의 고객에게 서비스를 제공하는 역량을 강화하고 있습니다. 이러한 생산능력 증설은 이미 3분기와 4분기 성장에 기여하고 있습니다. 생산능력 확충은 자사에만 국한되지 않습니다. 주요 공급업체가 당사의 성장에 발맞춰 생산능력을 확충할 수 있도록 장기 생산능력 계약을 선제적으로 확보하고 확대하고 있습니다. 신임 제조 및 물류 담당 부사장 마이크 레샤를 소개해 드리겠습니다. 마이크는 매우 풍부한 운영 경험과 역량을 갖추고 있으며, 린 경영 전문성도 뛰어납니다. 앤더스는 성공적인 업무 인수인계와 특별 프로젝트에 집중하는 선임 고문으로 계속 함께할 예정입니다. 이제 5번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 첫 번째 토큰이 생성되기까지 걸리는 시간은 고객에게 매우 중요합니다.

이는 인공지능 데이터센터와 컴퓨팅에 대한 투자가 얼마나 빨리 매출을 창출하기 시작하는지를 보여줍니다. 엔비디아, 디에스엑스 생태계, 폴라 데이터 센터스와 함께 모든 단계의 주기를 앞당겨 첫 번째 토큰 생성까지 걸리는 시간을 크게 단축하기 위해 진행 중인 작업을 강조하고 싶습니다. 예를 들어 설계 단계에서는, 사전 설계된 레퍼런스 설계를 디지털 트윈에서 구성하고 검증합니다. 이를 통해 설계 기간을 10분의 1로 단축합니다. 구축 단계에서는 공장에서 제작하고 모듈 방식으로 배치하는 인프라를 활용해 현장 작업의 복잡성을 크게 줄입니다. 이 작업은 현장 준비와 동시에 진행됩니다. 이를 통해 구축 기간을 최대 절반까지 단축합니다. 그 결과 프로젝트 착수 후 첫 12개월 동안 누적 인공지능 토큰 처리량을 최대 30% 늘릴 수 있습니다. 설치 용량은 동일하지만, 고객이 훨씬 더 빨리 생산적인 운영을 시작할 수 있습니다.

폴라 데이터센터는 노르웨이 헤뢰야 캠퍼스의 첫 41메가와트 단계에 이미 이 방식을 적용하고 있으며, 이를 100메가와트까지 확장할 수 있습니다. 그럼 크레이그에게 넘기겠습니다.