필립 모리스 인터내셔널 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 환영합니다. 함께해 주셔서 감사합니다.

오늘 앞서 2026년 3분기 실적에 대한 상세 정보를 담은 보도자료를 발표했습니다. 해당 보도자료는 pmi.com 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 이번 발표에서 언급된 비일반회계기준 재무지표와 관련하여, 무연 제품의 정의를 포함한 용어집과 조정 내역, 기타 계산 및 가장 직접적으로 비교 가능한 미국 일반회계기준 지표와의 조정 내역은 오늘 날짜로 제출된 8-K 양식의 첨부 자료와 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 말씀드릴 내용에는 미래예측진술과 향후 실적 전망이 포함되어 있습니다. 실제 실적이 전망이나 미래예측진술과 크게 달라질 수 있는 여러 요인을 살펴보시려면 오늘 발표 자료와 보도자료에 기재된 미래예측 및 주의 문구를 확인해 주시기 바랍니다. 오늘 그룹 최고재무책임자 마시모 안돌리나도 함께하고 있습니다.

마시모, 이어서 말씀해 주십시오. 감사합니다, 제임스. 여러분 모두 환영합니다.

3분기에 우수한 실적을 달성했습니다. 출하량 증가세를 이어가며 2026년에 6년 연속 총출하량 성장을 기록하고, 다시 한번 업계 최고 수준의 실적을 달성할 수 있는 궤도에 올랐습니다. 무연 사업의 견조한 기초 성장세가 이어졌습니다. 아이코스 가열담배 출하량은 당사 기대치의 상단에 도달했으며, 세 가지 주력 브랜드 모두에서 성장 기반이 가속화되었습니다. 연초 사업의 두드러진 실적에 힘입어 3분기 순매출은 유기적으로 7% 성장했고, 영업이익은 10% 이상 증가했습니다. 무연 제품 출하량의 비교 기준이 까다롭고 중동과 우크라이나에서 계속되는 분쟁으로 비용 부담이 추가로 커졌음에도 달성한 성과입니다. 3분기 조정 영업이익은 사상 처음으로 50억 달러를 넘어섰으며, 조정 영업이익률은 45%에 육박했습니다.

견조한 영업 실적을 바탕으로 환율 영향을 제외한 조정 희석 주당순이익은 예상보다 높은 6% 성장률을 기록해 분기 기준 사상 최고치인 2.36달러에 도달했습니다. 아이코스는 지속적으로 견조하고 폭넓은 진전을 보였습니다. 분기 중 조정 기준 시장 내 판매량 성장률은 7.1%로 높아졌으며, 소비세 인상에 따른 가격 책정과 가향 제품 금지 조치의 영향이라는 특정 역풍을 겪은 일본과 폴란드를 제외하면 10% 성장했습니다. 니코틴 파우치 부문에서는 진의 3분기 출하량 증가세가 해외 시장에서 가속화됐으며, 미국에서는 4% 성장했습니다. 2025년 9월의 특별 판촉 활동을 제외하면 성장률은 13%였습니다. 제품군을 빠르게 확대하고 올해 하반기 동안 포트폴리오의 가치 제안을 조정하기 위해 대규모 투자를 진행하는 가운데, 신규 제품 변형의 지속적인 출시가 이러한 실적을 뒷받침했습니다.

첫 번째 확대 제품군의 상업적 출시가 아직 전면적으로 이루어지지 않았음에도, 초기 소비자 반응과 전분기 대비 카테고리 점유율 상승에 만족하고 있습니다. 브랜드를 더욱 강화하고 확대된 포트폴리오에 대한 소비자 인지도를 높이는 한편, 앞으로의 상당한 성장 기회에 계속 투자하는 데 주력하고 있습니다. 전자담배 부문에서는 비브가 출하량 성장률을 62%로 끌어올리며 탁월한 성장세를 이어갔습니다. 주요 시장 전반에서 견조한 실적을 달성했으며, 주요 해외 수익 시장인 유럽에서 선도적 입지를 계속 강화했습니다. 연초 사업은 3분기에 두드러진 실적을 거두며 기대치를 웃돌았습니다. 안정적인 판매량, 한 자릿수 후반대의 가격 인상, 그리고 일부 시장의 유통 조건 재편에 따른 특별한 이익이 복합적으로 작용했습니다.

무연 대체 제품을 구할 수 없거나 보급이 제한적인 시장에서 판매량이 특히 견조했습니다. 말보로가 이끄는 강력한 브랜드 포트폴리오가 카테고리 점유율 상승과 추가적인 마진 확대를 뒷받침했습니다. 이는 무연 사업의 성장을 뒷받침하기 위해 장기적으로 연초 사업의 가치를 극대화한다는 목표에 부합합니다. 연초 이후 전반적인 실적은 당사 성장 모델의 지속 가능성을 더욱 입증합니다. 장기적인 가치 창출을 위해 선도적인 무연 플랫폼에 지속적으로 투자하는 가운데, 올해도 높은 품질의 업계 최고 수준 출하량, 매출 및 이익 성장을 달성할 것으로 계속 기대하고 있습니다. 이제 3분기 주요 재무 실적을 말씀드리겠습니다. 가열담배 제품 출하량의 비교 기준이 불리했음에도 출하량은 0.6% 증가해 대체로 보합세를 보인 업계보다 양호한 성과를 거뒀습니다. 견조한 가격 인상과 유리한 카테고리 믹스가 더해져 유기적 순매출은 7.1% 성장했고, 달러 기준으로는 5.5% 증가해 114억 달러를 기록했습니다.

매출총이익은 유기적으로 8% 넘게 증가했으며, 조정 영업이익은 유기적으로 10.5%, 달러 기준으로 9.6% 증가했습니다. 이는 특히 미국에서 성장 투자를 확대하는 가운데서도 강력한 매출 성장과 효과적인 비용 관리를 달성한 결과입니다. 조정 희석 주당순이익은 5.4% 증가한 2.36달러로 분기 기준 사상 최고치를 기록했습니다. 여기에는 달러 강세와 당초 예상보다 낮은 플러스 거래 환산 효과로 인한 0.01달러의 부정적인 환율 영향이 포함됩니다. 이는 주로 러시아 루블화 강세에 따른 것입니다. 지난 분기에 말씀드린 바와 같이, 이번 성장에는 전년 동기의 낮은 세율에 따른 불리한 기저 효과도 반영돼 있습니다. 이로 인해 3분기 주당순이익 성장률이 약 4%포인트 낮아졌습니다. 연초 이후의 뛰어난 실적은 사업 펀더멘털의 견조함과 우수성을 더욱 잘 보여줍니다. 출하량은 0.5% 증가했고, 가격 인상과 카테고리 믹스도 양호했습니다.

이에 힘입어 유기적 순매출은 5.9% 증가했고, 달러 기준으로는 8.2% 성장해 연초 이후 순매출이 거의 330억 달러에 달했습니다. 조정 매출총이익은 유기적으로 7.1% 증가했고, 조정 영업이익은 유기적으로 7.7%, 달러 기준으로 10.6% 증가해 140억 달러를 넘어섰습니다. 조정 희석 주당순이익은 6.52달러를 기록했으며, 환율 영향을 제외하면 8.4%, 달러 기준으로는 11.8% 증가했습니다. 출하량을 살펴보면, 3분기와 연초 이후 모두 견조한 성장을 달성했습니다. 최근 몇 년과 마찬가지로, 비연소 제품 포트폴리오의 구조적 성장이 연소 제품의 감소를 상쇄하고 있으며, 6년 연속 성장을 달성할 수 있는 궤도에 확실히 올라 있습니다. 비연소 제품 출하량은 전년 동기의 높은 기저에도 불구하고 3분기에 2.7% 증가했고, 아이코스의 성장에 힘입어 연초 이후로는 6.4% 증가했습니다.

비연소 제품의 조정된 시장 내 판매량과 출하량이 올해 한 자릿수 후반대 성장률을 기록할 것이라는 전망을 유지하고 있습니다. 다만 출하량은 연말 재고 변동에 따라 달라질 수 있습니다. 아이코스 히트스틱 출하량은 3분기에 415억 개를 기록했으며, 연초 이후로는 6.7% 증가했습니다. 올해 전체 히트스틱 출하량 증가율은 조정된 시장 내 판매량 증가율을 소폭 밑돌 것으로 예상합니다. 3분기에 조정된 시장 내 판매량이 출하량보다 빠르게 증가한 흐름은 4분기에도 이어질 전망이며, 특히 일본의 가격 변경 시점이 올해 실적에 미치는 영향이 반영될 것입니다. 3분기 출하량 성장은 독일, 그리스, 스페인, 인도네시아, 영국, 네덜란드, 글로벌 면세점 등 다양한 시장이 뒷받침했으며, 이들 시장은 모두 두 자릿수의 견조한 성장률을 기록했습니다.

구강용 비연소 제품 판매량은 3분기에 1.8% 증가했습니다. 미국에서 신제품 변형 제품을 출시할 준비와 역량을 갖춘 데 더해, 해외 시장에서 진 성장세가 가속화되고 스웨덴식 스누스의 점유율도 상승한 덕분입니다. 전자담배 출하량은 무려 62% 증가해 다중 카테고리 포트폴리오의 규모와 중요성이 커지고 있으며, 그 안에서 비브가 차지하는 역할도 확대되고 있음을 보여줬습니다. 가격 인상 효과가 컸던 가운데 3분기 담배 출하량은 보합을 기록해, 업계 출하량이 1.1% 감소한 것보다 양호한 성과를 냈습니다. 이는 브랜드의 경쟁력과 더불어 튀르키예, 인도네시아, 이집트처럼 비연소 제품이 금지되거나 보급이 제한적인 시장에서 연소 제품 카테고리가 보여주는 회복력을 반영합니다. 연초 이후 담배 판매량은 1.2% 감소했습니다.

예상보다 양호한 실적을 견인한 시장들은 지역별 매출 구성 측면에서 불리한 영향을 주지만, 연소 제품 포트폴리오의 견조한 흐름이 이어지고 있어 연말 재고 변동에 따라 달라질 수 있다는 전제하에 올해 담배 판매량은 비슷한 수준으로 감소할 것으로 예상합니다. 당사는 사업 모델의 핵심 기반, 즉 판매량 성장, 가격 결정력, 그리고 비연소 제품의 단위 경제성과 제품 구성 변화에 따른 이점을 바탕으로 매출 성장을 견조하게 이어가고 있습니다. 연초 이후 가격 인상은 성장에 6.2%포인트를 기여하며 가장 큰 기여 요인으로 작용했습니다. 이는 가격 인상률 9.1%를 기록한 연소 제품의 지속적인 호조와 아이코스 HTU의 한 자릿수 초반대 가격 인상을 포함한 비연소 제품 포트폴리오의 긍정적인 기여를 반영합니다. 국제 사업에서 비연소 제품의 기여도가 높아지면서 성장률이 추가로 1.5, 다시 말씀드리면 1.5%포인트 상승했습니다. 다만 시기적 요인으로 3분기에는 그 영향이 줄었습니다.

이는 주로 진 출하량 감소와 연초의 어려운 비교 기준에 따른 미국 시장의 0.6%포인트 역풍으로 일부 상쇄됐습니다. 이러한 역풍은 3분기에 크게 완화됐습니다. 연소 제품의 지역별 매출 구성과 기타 요인으로 성장률이 1.7%포인트 낮아졌습니다. 앞서 말씀드린 일부 유통 조건의 재조정 효과가 3분기에 이러한 역풍을 일부 완화했지만, 4분기에는 그 효과가 크지 않을 것으로 예상합니다. 그 결과 연초 이후 유기적 순매출 성장률은 5.9%, 3분기 성장률은 7.1%를 기록했습니다. 환율은 연초 이후 성장률에 2.3%포인트를 추가로 기여해, 보고 기준 순매출 성장률은 8.2%를 기록했습니다.