ASP 아이소토프 Emerging Growth Conference

좋습니다. 관심 가져 주셔서 감사드리고, 다시 뵙게 되어 반갑습니다. 바로 슬라이드 자료로 넘어가겠습니다. 오늘은 몇 장의 미래예측진술(Forward-Looking Statements) 관련 슬라이드가 준비되어 있습니다. 간단히 검토해 주시면 감사하겠습니다. 또한 위험요인과 미래예측진술의 전체 내용, 그리고 회사의 최신 진행 상황은 SEC 공시 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 저희 목표는 핵심 소재에 대한 접근성을 강화하는 것입니다. 구체적으로 동위원소를 만드는 두 가지 공정—공기역학적 분리 공정(aerodynamic separation process)과 양자 농축(quantum enrichment)—을 보유하고 있으며, 남아프리카공화국에서 대규모 헬륨 프로젝트도 진행해 시장에 헬륨을 공급하고자 합니다. 향후 6개월의 목표는 이들 사업 부문 대부분을 상업 생산 단계로 전환하고, 매출과 잉여현금흐름을 창출하기 시작한 뒤, 성장을 추진하며 신규 공장을 건설하는 것입니다.

저희가 영위하는 산업은 주로 전자, 핵의학, 그리고 원자력 연료 분야입니다. 회사는 네 개의 수직 계열(버티컬)로 구성되어 있다고 설명드릴 수 있으며, 지금부터 각각을 말씀드리겠습니다. 오늘은 이런 자리에서 통상 진행하던 방식과는 조금 다른 접근을 하려고 합니다. 오늘은 베노젠(Venogen)과 헬륨 사업을 중심으로 심층적으로 다뤄보겠습니다. 다음은 회사의 조직 구조입니다. 왼쪽에 보이는 PET 랩스(PET Labs)는 방사성 동위원소에 집중하며, 암 및 기타 질환 환자들에게 핵의학을 제공하는 데 초점을 맞추고 있습니다. PET 랩스는 매우 좋은 성장세를 보이고 있습니다. 상반기 동안 매출이 50%를 넘는 성장률을 달성했습니다. 2026년 매출은 2025년 대비 두 배가 될 것으로 예상합니다. 저희가 PET 랩스에 투자할 때는 통상 매출 증가가 나타나기까지 몇 년이 걸립니다.

지금은 매출이 본격적으로 가속화되기 시작했고, 앞으로 대략 3~4년 동안 모멘텀을 쌓아갈 시점에 와 있습니다. 매우 고무적입니다. 제약 분야에서 방사성 동위원소를 활용해 암을 치료하는 새로운 치료 사이클이 이제 막 시작되는 단계에 와 있다고 말씀드리고 싶습니다. 앞으로의 성장 여력이 매우 큽니다. PET 랩스 내에는 알파 테라노스틱스도 있으며, 알파 테라노스틱스는 암 치료를 위한 다수의 독자적 약물을 개발했고, 이들 약물은 올해 하반기에 임상시험에 들어갈 예정입니다. 향후 12~18개월 정도 동안 PET 랩스 관련 소식이 많이 나올 것입니다. ASP 아이소토프스에서는 남아프리카공화국에 안정 동위원소 시설 3곳을 구축했습니다. 실리콘-28용 1곳, 탄소-14용 1곳, 이테르븀-176용 1곳입니다. 이들 시설은 현재 모두 시운전 및 커미셔닝을 시작하는 과정에 있습니다.

지금 가장 많은 분들이 주목하고 계신 것은 실리콘-28 플랜트입니다. 저희는 첫 48단을 구축했습니다. 현재 마지막 48단을 구축하고 있습니다. 해당 플랜트는 현재 실리콘-28을 농축하고 있습니다. 이 두 가지는 모두 핵의학 분야와, 차세대 반도체를 위한 전자 산업으로 공급될 예정입니다. 레너젠이 오늘 발표의 핵심 주제가 될 것이며, 헬륨과 에너지 생산에 초점을 맞추고 있습니다. 저희는 남아프리카공화국에 헬륨과 에너지를 생산할 수 있는 매우 독특한 자산을 보유하고 있습니다. 저희는 실제로 이번 주에 그 플랜트의 가동을 시작했습니다. 해당 플랜트는 9월 중 첫 제품이 고객에게 공급되며, 연말까지 잉여현금흐름을 창출하기 시작할 것으로 예상합니다. 퀀텀 리프 에너지는 미래의 원자력 연료에 집중하고 있으며, 구체적으로는 고농도 저농축 우라늄(HALEU), 리튬-6, 리튬-7, LEU+, 그리고 향후 약 25년 동안 전 세계가 원자력 설비 용량을 두 배로 늘리기 위해 필요한 종류의 원자력 연료를 다룹니다.

저희 목표는 퀀텀 리프 에너지를 올해 하반기에, 이상적으로는 3분기에 스핀오프하는 것입니다. 저희는 이를 위해 11월에 S-1을 제출했습니다. 검토 절차도 거의 마무리 단계에 와 있다고 봅니다. 이는 저희가 사업을 영위하는 산업군을 보여주는 것으로, 전자, 핵의학, 그리고 원자력 에너지입니다. 이들 모두 빠르게 성장하고 있으며, 그중 상당수는 미래의 세계를 만들어 가고 있습니다. 향후 6개월 정도의 운영상 주요 마일스톤 측면에서, 저희는 연말까지의 하반기 중에 첫 번째 실리콘-28을 출하할 것으로 예상합니다.

해당 플랜트는 현재 농축을 진행 중입니다. 이 부분은 발표 후반부에서 더 자세히 말씀드리겠습니다. 탄소-14는 현재 탄소-12를 생산하고 있습니다. 저희는 탄소-14의 상업적 생산을 시작하기 위해 필요한 충분한 물량의 탄소-14 원료(피드스톡)를 아직 기다리고 있는 상황입니다. 이는 올해 하반기 중에 이뤄질 것으로 예상합니다. 이터븀-176의 경우, 이터븀-176을 대량으로 생산할 수 있게 해주는 연속 공정용 용기(continuous processing vessel)를 도입할 것으로 예상합니다. 해당 설비는 9월 중에 제작을 완료할 것으로 예상합니다. 그 시점부터는 농축이 비교적 빠르게 진행됩니다. 또한 3분기에는 헬륨과 LNG를 출하할 것으로 예상하며, 연말 무렵부터는 이를 통해 상당한 규모의 잉여현금흐름(Free Cash Flow)을 창출하기 시작할 것으로 봅니다. 2단계(Phase 2)도 올해 하반기에 착공을 시작할 예정입니다. 2단계는 1단계의 13배 규모입니다. 방사성의약품 분야에서는 지속적인 성장을 보시게 될 것으로 예상합니다.

앞서 말씀드린 것처럼, 저희의 첫 번째 임상 후보물질은 앞으로 몇 달 내로 사람 대상 투여 단계에 들어갑니다. 오늘은 전자 섹터에 집중해서 전자 부문을 심층적으로 설명드리겠습니다. 여러분과 다음번에 진행할 때는 핵의학을 다룰 것 같습니다. 그다음에는 퀀텀 리프 에너지를 다루겠습니다. 저희의 헬륨 자산은 매우 독특합니다. 저희가 헬륨을 시추할 때 가스 내 헬륨 함량이 약 3% 정도 나옵니다. 일반적으로 미국에서 천연가스를 시추하면 헬륨은 약 0.4% 정도 나옵니다. 카타르에서는 헬륨이 약 0.04% 정도 나옵니다. 이것은 매우 독특한 자산입니다. 저희는 남아프리카에서 유일한 육상 석유 생산을 보유하고 있습니다. 말씀드린 대로 1단계를 완료했습니다. 이번 주에 생산을 시작했고, 연중 하반기에 2단계를 시작할 것으로 예상합니다.

이는 남아프리카 정부와 미국 정부 양측 모두가 전략 자산으로 지정한 것입니다. 저희는 미국 정부와 스탠다드 뱅크로부터 2단계를 위한 상당한 자본을 확보했으며, 규모는 약 7억5천만 달러입니다. 말씀드리지만, 이는 전 세계에서도 유사한 사례가 몇 안 되는 자산 중 하나입니다. 저희는 7월에 이 자산을 ENDRA 라이프 사이언스라는 나스닥 상장사에 합병할 의도를 발표했으며, 이후 이 자산이 그 회사의 핵심 사업이 될 것입니다. 이는 나스닥에 상장된 최초의 헬륨 순수 플레이(헬륨 단일 사업) 기업이 될 것입니다. 실제로 헬륨을 생산하고 있어서 매우 고무적입니다. 헬륨은 매우 독특한 자산입니다. 이제 헬륨에 대해 조금 더 말씀드리겠습니다.

헬륨은 화학적으로 불활성이고, 액체와 기체 모두에서 점도가 0에 가깝다는 점에서 독특하며, 특정 대상의 멸균과 살균에 매우 유용합니다. 밀도가 매우 낮고 끓는점이 섭씨 영하 270도라는 극저온입니다. 여기에서 헬륨이 사용되는 최종 수요처(엔드마켓)를 보실 수 있습니다. 현재 헬륨 시장의 큰 성장을 이끄는 것은 사실상 반도체와 로켓 분야라고 생각합니다. 많은 양의 액체 헬륨 없이는 팰컨 9이나 스페이스X 스타십을 발사할 수 없습니다. 그것은 로켓의 연료를 밖으로 밀어내는 추진제입니다. 액체 헬륨 없이는 반도체를 만들 수 없습니다. 전 세계적으로 여러 산업에서 사용됩니다.

약 30억 달러 규모의 시장입니다. 지난 20년 정도, 혹은 지난 10~15년 정도를 보시면, 미국의 전략 비축분은 전 세계 공급의 약 3분의 1 수준에서 거의 0에 가까운 수준으로 떨어졌습니다. 그와 맞물려 가격은 MCF당 200달러에서 400달러, 500달러에 가까운 수준까지 급등했습니다. 저희는 GDP 플러스 유형의 수요 증가와 함께 이러한 성장이 계속될 것으로 예상합니다. 여기를 보시면, 전 세계 헬륨 생산의 약 3분의 1이 카타르에서 나왔고(또는 현재도 카타르에서 나오고), 러시아에서 약 15% 정도가 나옵니다. 수요와 공급, 그리고 수급 불균형을 보면, 미국은 전반적으로 공급과 수요 측면에서 균형이 맞는 편입니다. 아시아와 유럽을 보면, 두 지역 모두 필요 물량과 공급 측면에서 상당히 불균형한 상황입니다.

저희는 지금 다섯 번째 헬륨 공급 위기에 진입하고 있을 가능성이 높다고 봅니다. 연초 이후 벌어진 일은 이란이 카타르의 가스 처리 시설을 훼손했고, 그 결과 카타르는 LNG와 헬륨 생산을 중단해야 했다는 것입니다. 호르무즈 해협도 봉쇄되어 있어서, 카타르에서 전 세계로 어떤 것도 내보낼 수 없는 상황입니다. 카타르가 LNG 시설 재가동을 시도하더라도 시간이 걸릴 수 있으며, 저희가 이해하기로는 그 시설들 중 일부는 몇 달이 아니라 수년 단위로 손상된 상태입니다. 또한 러시아는 헬륨 수출 통제를 도입했습니다. 더 이상 헬륨을 전 세계로 수출하지 않을 것입니다. 현재 전 세계 헬륨 공급의 거의 50%가 고객들에게 공급 불가능한 상태입니다.

저는 올해 초 아시아에 있었는데, 헬륨이 필요한 일부 반도체 회사들이 자신들이 필요로 하는 물량만큼 확보하지 못할 것을 우려하며 매우 불안해하고 있었습니다. 가격보다는, 단지 물량과 확보 가능한 양에 대해 더 우려하고 있는 것입니다. 올해 하반기가 어떻게 전개될지 지켜보는 것이 흥미로울 것 같습니다. 저희는 현재 이 시장의 일부 수요를 공급하기 위해 플랜트 가동을 시작하는 절차를 진행 중입니다. 전체 물량을 모두 공급할 수는 없지만, 그중 일부는 공급하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이 자산은 매우 독특합니다. 이는 전 세계에서 상업적으로 확장 가능한 헬륨 중 농도가 아마 가장 높은 수준일 것입니다. 규모가 방대하고, 여러 세대에 걸쳐 활용 가능한 자산입니다. 입지 덕분에 전 세계로의 운송이 매우 효율적입니다. 또한 추가 헬륨 생산 기준으로 탄소발자국이 가장 낮습니다.

정말 매우 독특합니다. 약 20억 년 전에 운석 두 개, 즉 소행성 두 개가 지구의 정확히 같은 지점에 충돌하면서 형성됐는데, 하나는 30억 년 전, 또 하나는 20억 년 전에 충돌했습니다. 지표면 아래에는 지구 표면에서 약 5마일 깊이에 대규모로 농축된 우라늄 원천이 있습니다. 그 우라늄이 방사성 붕괴를 겪으면서 헬륨을 생성하고, 생성된 헬륨은 암석의 상부 구간에 포획됩니다. 그래서 제가 그곳에 가게 된 것입니다. 저희가 보유한 면적은 지도에서 빨간색으로 표시된 구역이고, 가운데 분홍색 부분을 보시면 그곳이 운석이 지구에 충돌한 중심부입니다. 이것이 저희가 보유한 자원입니다. 저희의 확인 매장량은 기본적으로 가운데에 그려진 노란색 다각형 안에 있습니다.