쾨르 마이닝 26년 2분기 어닝콜

여러분 안녕하세요, 코어의 2분기 실적에 대해 논의하기 위해 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 시작하기 전에, 미래 예측 진술에 관한 주의 사항을 참고하시고 당사 웹사이트의 SEC 제출 자료를 참조해 주시기 바랍니다. 3페이지부터 시작하겠습니다. 코어의 기록적인 2분기 실적은 최근 인수한 뉴 애프턴과 레이니 리버 사업장에서의 첫 완전한 분기 기여가 크게 작용했습니다. 분기 매출은 회사 역사상 처음으로 10억 달러를 돌파했으며, 기록적인 분기 조정 EBITDA와 자유현금흐름을 달성했습니다. 가격 하락, 인플레이션 압력, 세 사업장 중 세 곳에서 계획 대비 낮은 등급, 그리고 레이니 리버와 뉴 애프턴의 생산 증가 속도가 모두 이번 분기의 역풍으로 작용했습니다.

또한 레이니 리버의 재고 자산 평가에 따른 인수 회계 영향으로 2분기 EPS와 EBITDA에 1억 4천만 달러, 주당 0.10달러의 비현금성 영향이 있었다는 점도 주목할 만합니다. 분기별 자유현금흐름이 거의 4억 달러에 달하면서, 기말 현금 잔액이 사상 처음으로 10억 달러를 넘었고, 앞으로도 빠르게 증가할 것으로 예상되어 재무구조가 큰 강점으로 작용할 것입니다. 우리는 이 현금을 기록적인 탐사 투자와 유기적 성장 프로젝트에 계속 투입하여 업계 최고 수준의 투자자본수익률(ROIC)을 달성할 계획입니다. 또한 2분기에 확대된 7억 5천만 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 통해 하반기에 보다 적극적으로 자사주를 매입하기 시작했고, 30년 만에 회사 최초로 배당금을 지급하며 주주 환원에 대한 의지를 보여주었습니다.

회사의 성장하는 재무 건전성은 우리를 유리한 위치에 놓이게 하며, 하반기에 생산과 현금흐름이 크게 집중될 것으로 예상되어 더욱 강화될 것입니다. 2분기 주요 성과 몇 가지를 짚어보겠습니다. 네바다주 로체스터는 분기 기준 680만 미터톤의 분쇄량으로 중요한 이정표를 달성했으며, 이는 전 분기 대비 15% 증가한 수치입니다. 분쇄기 일관성과 예측 가능성을 확립하는 데 있어 이 같은 진전은 진정한 팀워크의 결과로서 인정받아야 합니다. 믹이 자세히 설명할 예정이지만, 팀은 이번 분기에 2A 단계 침출 패드 확장을 완료했으며, 라이너 근처에 상당한 은 함량이 배치되어 하반기 로체스터의 은 생산이 매우 강할 것으로 기대됩니다. 지난 11월 분쇄기 손상에서 회복한 후 정상 운영으로 복귀한 워프가 강력한 분기 실적을 기록하며 반등한 것도 매우 고무적이었습니다.

지난달 우리는 멕시코 두 사업장에서 진행 중인 탐사 성공 소식을 업데이트했습니다. 팔마레호에서는 동쪽 지역에서 지속적인 광맥 발현이 있었고, 라스 치스파스에서는 갭 존과 기타 신규 목표 지역에서 시추가 진행되면서, 브라운필드 탐사 투자가 투자자본수익률 향상에 지속적으로 긍정적인 영향을 미치고 있음을 확인했습니다. 기존 5개 사업장은 연간 가이던스를 준수할 것으로 예상되지만, 2026년 코어 소유권 하 9개월 동안 뉴 애프턴과 레이니 리버의 가이던스 범위는 재조정했습니다. 레이니 리버 조정은 올해 지하 생산량 증가가 이전 예상보다 더 점진적일 것으로 반영한 것이며, 뉴 애프턴 수정은 4월 C-존 개발 완료 이후 동굴 성장 속도를 반영한 것입니다.

믹이 이 두 신규 자산에서 기대하는 성과를 안전하고 지속 가능하게 달성하기 위해 진행 중인 훌륭한 작업에 대해 추가 설명할 예정입니다. 한편, 인수 후 통합 작업이 예정대로 순조롭게 진행되고 있음을 기쁘게 보고드립니다. 믹에게 넘기기 전에, 6월 8일 발표된 S&P 400 미드캡 지수 편입은 미국에 기반을 둔 북미 플랫폼의 7개 균형 잡힌 사업장이 투자자들에게 금, 은, 구리의 긍정적인 장기 전망에 대한 유동성 있고 고품질의 노출을 제공한다는 또 다른 사례입니다. 믹, 말씀 부탁드립니다. 감사합니다, 미치.

코어의 2분기 영업 실적에는 2026년 하반기 및 그 이후를 기대하게 하는 강화된 포트폴리오의 강점을 시사하는 여러 중요한 발전 사항이 포함되어 있습니다. 미치가 언급한 대로, 켄싱턴, 로체스터, 팔마레조에서 계획보다 낮은 품위가 관찰되었으나, 이는 가이던스에 따라 하반기에 반등할 것으로 예상됩니다. 로체스터의 강한 하반기 호재 중 하나는 계획된 높은 품위 외에도 분쇄 회로의 인상적인 진전으로, 지속적이고 강력한 성과를 계속해서 보여주고 있습니다. 미치가 언급한 2분기 기록적인 680만 톤 분쇄 중 약 97%가 3단계 분쇄 과정을 모두 거쳤으며, 이는 분쇄 라인이 일관된 운영 리듬으로 진입함에 따라 운영 효율성과 유연성이 향상되었음을 강조합니다. 2A 단계의 침출 패드 6 건설 속도는 분기 동안 가속화되었습니다.

여러분 중 일부는 2023년 패드 6 1단계에서 라이너 근처에 첫 광석을 배치하고 관개한 후 은과 금 생산이 급증했던 초기 상황을 기억하실 것입니다. 7월까지 2A 단계 광석 배치가 400만 톤을 넘어서면서, 우리는 이와 유사한 급증이 로체스터의 2026년 하반기 강력한 생산을 뒷받침할 것으로 기대합니다. 패드 6의 2B 단계는 순조롭게 진행 중이며, 올해 4분기 완료되어 라이너 근처 추가 용량을 제공할 예정입니다. 잠시 워프를 살펴보면, 팀은 지난해 11월 분쇄기 건물 화재 사고 이후 모든 수리를 예정보다 앞서 완료하며 기대를 뛰어넘는 성과를 지속했습니다. 수리된 워프 분쇄기가 5월에 완전 가동됨에 따라 두 대의 계약 분쇄 장치가 패드의 광석 배치 속도를 보조했습니다. 계약 분쇄는 완전히 철수되었으며, 정상 운영이 재개되었습니다.

캐나다 자산으로 넘어가면, 지난 4개월간 뉴 애프턴과 레이니 리버 팀과 긴밀히 협력하여 통합 및 광산 계획 최적화를 진행해왔습니다. 뉴 애프턴에서는 건강한 동굴 성장을 우선시하는 데 주력하고 있습니다. 초기 단계에서 엄격한 동굴 채굴 관리 실행이 C-존의 장기 건강과 생산성을 보호하기 위해 우리가 통제할 수 있는 가장 중요한 요소입니다. 서쪽 동굴 부분에서 북쪽 채굴 지점과 유사한 품위로 채굴량을 늘렸으며, 4월 건설 완료 이후 동굴의 고품위 동쪽 부분에서의 채굴량은 여전히 제한하고 있습니다. 분기 동안 일일 광산 채굴량은 약 12,000톤으로 평균되었습니다.

7월에는 채굴량이 더욱 증가하여 특히 마지막 주에는 일일 14,000톤에 도달했으며, 서쪽에서 채굴 속도를 높이기 시작한 결과임을 기쁘게 보고드립니다. 우리는 지난해 말 승인한 원래 뉴골드 2026 예산에서 가정한 바와 같이, 2분기 말과 비교해 4분기 초에 일일 16,000톤의 목표 처리량을 달성할 것으로 예상합니다. 이에 따라, 신중한 접근 방식을 반영하여 뉴애프턴의 부분 연도 가이던스를 조정했으며, 이는 12페이지 슬라이드에 요약되어 있습니다. 레니리버에서는 노천광산 4단계의 견고한 생산 덕분에 1억 2,300만 달러의 자유 현금 흐름을 기록했으며, 이는 코어의 오랜 역사상 가장 높은 자유 현금 흐름입니다.

코어가 소유권을 처음으로 완전히 가진 분기 동안 노천광산 채굴, 가공, 지하 개발 모두 좋은 성과를 보였으며, 노천광산 5단계의 폐석 제거 작업도 계획보다 앞서 진행되고 있습니다. 분기 내내 운영의 상당한 재고 덕분에 제분소를 가득 채운 상태로 유지했다는 점이 중요합니다. 획득한 고품위 및 중품위 재고는 3분기 말까지 소진될 것으로 예상되지만, 제분소를 항상 가득 채우는 중요한 유연성을 제공하기 위해 새로운 재고를 축적할 계획입니다. 2분기 생산은 지하 채굴 속도가 계획보다 낮아진 영향으로, 이는 지하 채굴 계약자와 관련된 단기 실행상의 어려움을 반영한 것입니다.

운영권을 인수하고 관찰된 문제를 해결한 후, 7월에 나타난 성과 개선에서 알 수 있듯이 지하 채굴 속도가 현재 상승세임을 기쁘게 보고드립니다. 이 문제 해결에는 톰이 강조할 비교적 적은 추가 자본 및 운영 비용이 필요했습니다. 하지만 우리는 매우 빠른 투자 회수를 기대하고 있습니다. 참고로, 2분기 일평균 2,300톤이던 지하 생산량이 7월에는 약 3,300톤으로 40% 이상 급증했습니다. 우리는 이제 지난해 말 승인한 원래 뉴골드 2026 예산에서 가정한 대로 3분기 대비 연말까지 일일 5,000톤 목표를 달성할 것으로 예상합니다. 레니리버의 2026년 부분 연도 수정 생산 가이던스는 13페이지 슬라이드에 나와 있으며, 이는 지하 채굴 속도의 다소 느린 상승을 반영한 것입니다.

이제 톰에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 믹. 9페이지 슬라이드로 넘어가서, 당사의 연결 재무 실적을 간략히 설명드리겠습니다. 올해 두 번째로 가벼운 예상 생산 분기임에도 불구하고, 균형 잡힌 7개 자산 포트폴리오가 캐나다 자산의 첫 분기 포함 덕분에 분기별 기록적인 재무 실적을 냈습니다. 여러 분기별 기록 중 일부는 분기 매출 11억 달러로 전분기 대비 27% 증가한 기록입니다. 레니리버의 단기 재고 공정 가치 상승과 관련된 1억 4,100만 달러의 비현금 비용이 EBITDA, 손익계산서, 보고된 CAS 수치에 반영되었음에도 불구하고, EBITDA 4억 7,800만 달러의 기록을 세웠습니다. 분기별 자유 현금 흐름은 3억 8,800만 달러, 일평균 400만 달러 이상으로 전분기 대비 45% 증가한 기록입니다. 캐나다 자산은 두 자산 모두 가동 초기 단계임에도 불구하고 전체 분기 자유 현금 흐름의 45%, 약 1억 7,500만 달러를 기여했습니다.

2분기 실적에서는 1분기보다 특히 6월에 금과 은의 실현 가격이 낮아졌습니다. 또한 11페이지에 나타난 바와 같이, 디젤 비용을 중심으로 일부 비용 인플레이션의 징후도 보이고 있습니다. 8페이지는 이러한 가속화된 현금 흐름이 우리 대차대조표에 미치는 엄청난 영향을 보여줍니다. 6월 30일 기준 현금은 11억 달러로, 2025년 말 대비 두 배로 증가한 금액입니다. 2분기 분기 자유 현금 흐름의 약 45%를 배당했으며, 6월 30일까지 1억 1,000만 달러의 자사주 매입, 최초 배당금 0.02달러 지급, 그리고 고비용 자본 리스 부채 3,900만 달러 상환을 포함합니다. 2분기를 20억 달러 이상의 유동성으로 마감하며, 우리 대차대조표의 건전성에 의심의 여지를 남기지 않았습니다. 2026년 하반기에 생산량이 크게 증가할 것으로 예상됨에 따라, 코어는 올해 남은 기간 동안 더욱 높은 분기별 자유 현금 흐름을 달성할 준비가 되어 있습니다.