빈치 컴퍼스 인베스트먼츠 26년 2분기 어닝콜

안나, 진행해 주시기 바랍니다. 감사합니다, 그리고 모두 안녕하세요.

오늘 함께한 분들은 알레산드로 호르타 최고경영자, 브루노 자렘바 재무 및 운영 사장, 그리고 세르지오 파소스 최고재무책임자입니다. 오늘 일찍이 저희는 2026년 2분기 실적에 대한 보도자료, 슬라이드 발표 자료, 그리고 재무제표를 발표했으며, 이는 당사 웹사이트 ir.vincicompass.com에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 콜에는 불확실하고 회사의 통제를 벗어난 미래 예측성 발언이 포함될 수 있으며, 실제 결과와는 상당히 다를 수 있음을 알려드립니다. 저희는 이러한 발언을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 결과에 영향을 미칠 수 있는 위험 요인에 대한 논의는 당사의 20F 보고서 내 위험 요인 섹션을 참고해 주시기 바랍니다. 또한 비-GAAP 지표를 언급할 것이며, 조정 내역은 보도자료에서 확인하실 수 있습니다.

이번 콜에서 언급되는 내용은 어떤 빈치 컴퍼스 펀드에 대한 판매 제안이나 구매 권유가 아님을 유념해 주시기 바랍니다. 2026년 2분기 실적에서 빈치 컴퍼스는 수수료 관련 수익(FRE) 8,870만 브라질 헤알, 주당 1.35 헤알, FRE 마진 32.5%를 기록했으며, 조정 배분 가능 이익은 6,330만 브라질 헤알, 주당 0.96 헤알이었습니다. 보통주 주당 0.17달러의 분기 배당금을 선언했으며, 배당금은 8월 23일 기준 주주에게 9월 9일 지급될 예정입니다. 이제 알레산드로에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 안나. 그리고 모두 안녕하세요. 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 2분기는 빈치 컴퍼스가 라틴 아메리카를 대표하는 풀서비스 대체 자산 운용사로서 또 한 걸음 나아간 중요한 시기였습니다. 지난 몇 년간 저희는 투자 역량 확장, 플랫폼 규모 확대, 그리고 보다 다양화되고 탄력적인 사업 구축이라는 세 가지 축을 중심으로 전략을 꾸준히 실행해 왔습니다. 이번 분기는 이 세 가지 분야에서 실질적인 진전을 보여주었으며, 오늘 나비 부동산 펀드 인수 계약 체결 소식을 전하게 되어 매우 기쁩니다. 나비 부동산 플랫폼은 멀티 전략과 주거 전략을 아우르는 6개 펀드로 구성되어 있으며, 이 중 4개는 브라질 증권거래소 및/또는 CETIP에 상장되어 있습니다.

4분기 중 마감이 예상되는 이번 거래가 완료되면, 약 8억 브라질 헤알 규모의 운용자산이 추가되며, 주로 영구 및 장기 락업 상품에 집중될 것입니다. 전략적으로 이 조합만큼 잘 맞는 경우는 없습니다. 이번 거래는 부동산 투자신탁(REIT) 사업 내에서 상대적으로 작은 전략 중 하나인 멀티 전략 부동산 부문에서 규모를 확장함으로써 우리의 입지를 더욱 강화합니다. 이는 REIT 시장에서 매우 중요한데, 시장이 우호적일 때 후속 공모에서 대형 펀드가 소형 펀드에 비해 더 큰 혜택을 받는 경향이 있기 때문입니다. 이번 거래는 고객에게 제공할 수 있는 솔루션의 범위를 넓히고, 규모, 유통망, 그리고 전문화된 투자 전문성이 점점 더 중요해지는 시장에서 경쟁력을 강화하는 데 기여합니다.

기존 펀드와 함께 이번 거래를 반영하면, 2026년 2분기 기준 프로포르마 부동산 운용자산은 약 70억 브라질 헤알에 달하며, 이 중 7억 5천만 브라질 헤알이 멀티 전략 내에 포함되어 있어 시간이 지남에 따라 사업을 성장시킬 수 있는 더 강력한 기반을 마련합니다. 또한 이번 거래는 라틴 아메리카 전역에서 고품질 투자 프랜차이즈를 통합하는 빈치 컴퍼스의 역할을 강화하며, 우리가 추구하는 모든 기회에 대해 전략적으로 매력적이고 재무적으로 유리하며 기존 사업과 매우 보완적인 기회를 찾는 엄격한 기준을 반영합니다. 더 나아가 이번 거래는 우리 모델의 핵심 특성을 보여줍니다. 수년간 우리는 깊이 있는 투자 전문성과 견고한 기업 인프라를 기반으로 확장 가능한 조직을 구축하는 데 투자해왔습니다. 이러한 기반 덕분에 기존 자원을 활용하면서도 상당한 규모의 추가 자산을 흡수할 수 있습니다.

또 다른 중요한 이정표는 6월 초 BACS 자산운용과의 성공적인 합병 마감으로, 이를 통해 신용 및 주식 부문에서 40억 브라질 헤알의 운용자산이 추가되었습니다. 자산운용 역량과 BACS의 광범위한 기업 및 소매 유통망을 결합함으로써, 우리는 아르헨티나에서 규모가 크고 점점 더 중요한 자산운용 플랫폼을 구축하는 중요한 발걸음을 내디뎠습니다. 이 플랫폼은 아르헨티나 금융 시스템의 지속적인 변화와 더욱 정교한 투자 솔루션에 대한 수요 증가로부터 혜택을 볼 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 우리는 지역 내 변화하는 저축 동향, 금융 보급률 상승, 그리고 규모와 효율성에 대한 증가하는 필요성에 힘입어 아르헨티나의 장기 전망에 대해 긍정적으로 보고 있습니다. 이러한 배경 속에서 이번 합병은 뮤추얼 펀드, 머니마켓 상품, 달러 기반 전략, 대체 투자 전반에 걸쳐 매력적인 성장 기회를 포착할 수 있는 능력을 강화하며, 아직 초기 통합 단계에 있는 시장에서 우리의 입지를 더욱 공고히 합니다.

거래 발표 이후 고객과 파트너들의 반응에 매우 만족하고 있으며, 이러한 열정이 자금 유입으로 이어지는 초기 징후가 이미 나타나고 있으며, 하반기에 더욱 확대될 것으로 기대합니다. BACS와 나비는 우리가 투자자들에게 지속적으로 강조해온 점을 잘 보여줍니다. 우리 플랫폼의 전략적 이점은 성장함에 따라 규모의 경제로 더욱 강력해집니다. 이러한 발전과 더불어 기존 사업들도 좋은 성과를 이어가며, 수년간 구축해온 플랫폼의 강점을 재확인시켜 주고 있습니다. 이번 분기에는 130억 브라질 헤알의 자본 형성과 가치 상승이 있었으며, 현재 자금 모집 단계에 있는 최신 빈티지인 SPS IV, MAV4, Lacan IV, VSP II에서 약 10억 브라질 헤알의 신규 약정이 이루어졌습니다.

앞으로의 자금 모집 파이프라인을 보면, 2026년 하반기에는 COPCO, VIR5, Vinci Credit Infra, 그리고 VSP II, SPS IV, Lacan IV에 대한 추가 약정을 포함해 신용, 실물자산, 사모펀드, 글로벌 IP&S 부문에 걸친 강력하고 다각화된 대표 전략들이 시장에 나올 예정이라 매우 기대됩니다. 이 파이프라인의 폭과 질은 앞으로의 성장에 대한 우리의 확신을 더욱 강화하며, 브루노가 곧 자세히 설명해 드릴 예정입니다. 이 광범위한 상품군을 뒷받침하는 라틴 아메리카 전역의 거시 환경은 전반적으로 건설적이지만 여전히 변동성이 존재합니다. 정치적 불확실성은 일부 시장에서 완화되기 시작했으며, 페루와 콜롬비아의 최근 친시장적 선거 결과가 이를 반영합니다. 특히 멕시코는 빈치 컴퍼스의 중요한 성장 동력으로 남아 있습니다.

이번 분기에는 멕시코 신용 펀드에 4억 4,000만 브라질 헤알 이상의 자금 유입이 이루어지며 단기 전략에서 강한 모멘텀을 보였습니다. 또한 멕시코는 이 지역에서 가장 매력적인 구조적 기회 중 하나로 남아 있습니다. 연금 개혁 이후, 의무 납입률은 2030년까지 15%에 이를 것으로 예상되며, 앞으로 수년간 Afores 시스템이 의미 있게 성장할 것으로 기대합니다. 더불어, 최근 기록적인 외국인 직접투자에 반영된 구조적 니어쇼어링 추세는 시장에 대한 우리의 장기적 확신을 강화합니다. 브라질에서는 현재 금리 환경이 사모 시장에서 규율 있는 자본 배분에 매력적인 조건을 지속적으로 제공하고 있습니다. 높은 금리는 더 매력적인 진입 가치 평가를 지원하며, 하이브리드 부채 및 주식 솔루션을 포함한 하방 보호 구조 협상을 가능하게 해 위험 조정 수익률 잠재력을 높입니다.

동시에, 여전히 높은 실질 금리, 보다 신중한 통화 완화 사이클, 그리고 선거 관련 재정 불확실성은 위험 선호도, 광범위한 인수합병 활동 및 유동성 이벤트에 영향을 미치며, 이는 일부 실현 및 거래 시점에 영향을 줄 수 있습니다. 사모펀드 부문에서는 2026년 초에 Agibank 상장, CBO 그룹의 OceanPact 역공개상장, Mundo do Cabeleireiro 매각 등 중요한 유동성 이니셔티브가 있었습니다. 우리는 올해 하반기를 위한 잠재적 매각 기회의 의미 있는 파이프라인을 계속 유지하고 있습니다. 기업 자문 부문에서는 건설적인 환경이 점차 더 높은 거래 활동으로 이어질 수 있습니다. 이러한 배경 하에 팀은 2026년 하반기를 위한 광범위한 기회 파이프라인 작업을 진행 중이며, 시장 상황이 개선됨에 따라 구체화될 것으로 기대합니다.

현재로서는 올해 하반기가 상반기보다 매출 면에서 더 나을 것으로 예상하며, 향후 6개월 내에 일부 위임 계약이 마무리될 것으로 기대합니다. 더욱이, 강한 무역 흐름, 견조한 원자재 수출, 안정적인 통화 환경 등 외부 기초 여건이 지속적으로 지원하고 있습니다. 브라질 헤알과 지역 통화들이 이러한 외부 기초 여건의 혜택을 계속 받으면서 국내 자산 개선의 여지가 다시 열릴 수 있습니다. 이번 분기 중요한 요인 중 하나는 미국에서 인공지능 및 광범위한 기술 부문과 관련된 IPO 및 후속 공모의 강력한 공급이었습니다. AI에 대한 열기는 미국 시장의 주요 동력 중 하나로 남아 있지만, 이러한 거래의 규모가 커서 상당한 자본 흡수가 필요합니다. 그 결과, 일부 투자자들은 이 거래에 참여하기 위해 다른 시장에서 보유 비중을 줄여 기술 부문 외 자산에 압력이 가해지고 있습니다.

고무적인 점은 이러한 역학이 앞으로는 덜 강렬해 보인다는 것입니다. 최근의 AI 및 기술 관련 공모는 이전에 관찰된 것과 같은 비정상적인 거래량을 보이지 않아, 다른 시장에서 자본이 회전하며 발생하는 기술적 압력이 완화되기 시작할 수 있음을 시사합니다. 이러한 맥락에서, 당사의 주식 부문이 이 회전의 수혜자가 될 수 있습니다. 간단히 당사의 재무 성과를 살펴보겠습니다. 이번 분기에는 BACS의 첫 한 달 기여와 더불어 신용 및 글로벌 IP&S 부문에서의 유기적 성장으로 관리 수수료가 증가했습니다. 2026년 2분기 수수료 관련 수익은 8,900만 브라질 헤알로 전년 대비 36% 증가했으며, FRE 마진은 33%로 전년 대비 450 베이시스 포인트 상승했습니다. 2026년 2분기 누적 기준 FRE 마진은 34%로 전년 대비 580 베이시스 포인트 상승했습니다.