아리스타 네트웍스 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 레지나. 여러분, 안녕하십니까. 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 통화에는 아리스타 네트웍스의 이사회 의장 겸 최고경영자(CEO)인 제이슈리 울랄과 아리스타의 최고재무책임자(CFO)인 샨텔 브라이타우프트가 함께하고 있습니다. 오늘 오후 아리스타 네트웍스는 2026년 6월 30일 종료 기간의 2026 회계연도 2분기 실적을 발표하는 보도자료를 배포했습니다. 해당 자료의 사본이 필요하시면 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다.

이번 콘퍼런스 콜 진행 중 아리스타 네트웍스 경영진은 2026 회계연도 3분기 재무 전망, 2026년 및 그 이후의 장기 사업 모델과 재무 전망, 당사의 총 주소가능시장(TAM)과 AI를 포함한 이러한 시장 기회에 대한 대응 전략, 재고 수준 및 관리, 리드타임, 구매 약정, 부품 수급 및 제품 혁신 등과 관련된 미래예측진술을 할 예정입니다. 이러한 진술은 당사가 SEC에 제출한 문서, 특히 최신 Form 10-Q 및 Form 10-K에 상세히 논의되어 있는 위험 및 불확실성의 영향을 받으며, 그 결과 실제 실적은 이러한 진술에서 예상한 내용과 중대하게 달라질 수 있습니다. 이러한 미래예측진술은 오늘 현재 시점에 적용됩니다. 향후 당사의 견해를 대표하는 것으로 신뢰하셔서는 안 됩니다. 당사는 본 통화 이후 이러한 진술을 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다.

이번 2분기 실적 분석과 2026년 3분기 가이던스는 비일반회계기준(Non-GAAP)을 기준으로 하며, 주식기반보상 비용, 무형자산 상각, 전략적 투자에 대한 평가이익/손실, 그리고 주식기반 보상과 관련된 직접 접근 세제 혜택의 인식을 포함하여 이러한 Non-GAAP 제외 항목에 따른 법인세 영향을 제외합니다. 선택한 GAAP 실적과 Non-GAAP 실적 간의 전체 조정표는 실적 보도자료에 제공되어 있습니다. 그럼 이제 통화를 제이슈리에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 루디. 여러분 모두 2026년 2분기 실적 발표 콜에 오신 것을 환영합니다. 아리스타는 매출에서 사상 첫 30억 달러 분기 실적을 달성할 정도로 수요가 크게 증가하고 있습니다. 이를 비교해 보면, 불과 5년 전인 2021년에는 연간 전체 매출이 29억 달러였습니다. 또한 2026년에 권위 있는 포춘 500 리스트에 진입했으며, 그에 더해 현재는 러셀 50에도 포함되어 있습니다. 에더링크 스위치 기반 AI 패브릭에 대한 모멘텀은, 제가 2024년에 말씀드렸던 초기 4~5개 고객에서 현재 누적 고객 100곳을 넘어섰습니다. 아리스타는 AI 학습 워크로드를 위한 대규모 스마트 시스템 업그레이드(SSU), 심층 분석, 로드 밸런싱을 가능하게 하는 혁신적 기능들을 개발했습니다. 최신 제품은 100테라비트 용량과 1.6테라비트 처리량을 제공하는 7060X-E7이며, 최초의 액체 냉각 옵션도 함께 선보여 지속적인 스케일아웃 리더십을 부각하고 있습니다.

10여 년 전, 저희는 데이터센터 및 클라우드 네트워크에서 리프-스파인 토폴로지 사용을 선도했습니다. 이제 저희의 무손실(lossless) 고성능 AI 패브릭으로 그 기반을 더 확장해 나가고 있습니다. AI 네트워크의 이론상 최대 확장 규모는 일반적으로 두 가지, 네트워크의 티어 수와 장치당 포트 수(흔히 라딕스라고 부르는 지표)에 달려 있습니다. 티어와 포트 수를 늘리는 것은 비용이 많이 들고 전력 소모도 큽니다. 고객들은 추가 티어를 늘리지 않고도 높은 확장성을 달성하기 위해 아리스타의 플래그십 7800 AI 스파인을 구축하며, 이를 선택하는 경우가 많습니다. 스케일-어크로스(scale-across)는 중요한 애플리케이션입니다. 컴퓨팅 용량, 물리적 공간, 기가와트급 전력의 부족으로 인해 AI 인프라는 신중하게 설계되어야 합니다. 아리스타 7800 플랫폼은 분산형 스케일-어크로스 애플리케이션을 위한 플래그십 스파인으로서 계속 자리매김하고 있으며, 트래픽 격리, 컨텍스트 기반 라우팅, 보안을 제공합니다.

스케일-어크로스 스위칭 및 라우팅의 TAM은 2030년에 대략 150억~200억 달러로 전망됩니다. 아리스타는 이 분야에서 매우 유리한 위치에 있습니다. 저희의 스케일-어크로스 AI 혁신은 프로그래머블하고 결정론적 라우팅, SRv6 멀티-플레인 포워딩, 멀티테넌시와 트래픽 엔지니어링, 그리고 리전 간 로드 밸런싱을 제공합니다. 일시적 혼잡, 패킷 손실, 또는 AI 클러스터의 물리적 장애가 발생하더라도 지리적 위치와 무관하게 거의 즉각적인 복구를 제공할 수 있습니다. 이 스케일-어크로스 사용 사례는 2026년 최소 36억 달러로 제시한 저희 전체 AI 목표의 약 30%를 차지할 것으로 예상됩니다. 수십억 개의 파라미터를 지원하는 컴퓨팅 및 AI 가속기가 종종 헤드라인을 장식하지만, 저희는 다양한 모델과 가속기를 지원할 수 있는 견고한 AI 네트워크를 구현하기 위해 EOS(Extensible Operating System) 혁신 제품군도 출시했습니다.

이제 저희 사장 겸 최고기술책임자(CTO)인 켄 두다를 모시고, 이러한 AI 혁신 중 일부를 말씀드리도록 하겠습니다.

감사합니다, 제이슈리. 저는 AI 네트워크에서 지금 우리가 보고 있는 것과 같은 빠른 혁신과 대규모 배포의 결합을 본 적이 없습니다. SSU, MRC, SRv6라는 세 가지 혁신에 주목해 주셨으면 합니다. 먼저 SSU입니다. SSU는 아리스타의 스마트 시스템 업그레이드(Smart System Upgrade)로, 스위치 소프트웨어를 중단 없이 업그레이드할 수 있는 기능입니다. 오늘날 빈번한 업그레이드는 피하기 어려운 현실이며, 특히 AI가 보안 취약점을 찾아내는 동시에 이를 악용하는 도구도 만들어내고 있기 때문입니다. 많은 경쟁 시스템은 이러한 문제를 해결하려면 전체 재부팅이 필요해 비용이 크고 운영에 지장을 주는 다운타임으로 이어지지만, 아리스타의 EOS는 이런 업그레이드를 매끄럽게 처리합니다. 저희는 고객이 소중한 XPU 사이클을 단 1분도 희생하지 않으면서도 보안을 유지할 수 있도록 보장합니다. 둘째, XPU 활용도를 극대화하려면 MRC, 즉 다중 경로 신뢰 연결(Multipath Reliable Connection)이 필요합니다. 1세대 AI 네트워크에서는 XPU 대 XPU 플로우의 모든 패킷이 동일한 경로를 따라가야 합니다.

즉 두 개의 플로우가 해시 결과 동일한 링크로 매핑되면, 둘 다 속도가 절반으로 떨어집니다. MRC는 송신자가 패브릭을 통해 하나의 단일 플로우를 여러 경로로 분산 전송(spray)할 수 있게 해주고, 수신자는 순서가 뒤바뀌어 도착한 데이터를 재조립함으로써 패브릭 해시 충돌로 인한 성능 저하를 제거합니다. 그렇다면 송신자는 플로우가 어떤 경로를 사용할지 어떻게 제어할 수 있을까요? 바로 여기서 세 번째 혁신이 등장합니다. SRv6, 즉 세그먼트 라우팅(Segment Routing)은 새로운 기술은 아니지만, 이를 AI 패브릭의 부하 분산에 활용하는 것이야말로 게임 체인저입니다. 송신자는 각 패킷에 SRv6 세그먼트 ID 스택을 태그로 붙여, 패킷이 지나갈 정확한 경로를 지정합니다. 그런 다음 시스템은 실시간 혼잡 신호를 활용해 핫스폿을 피해 패킷을 동적으로 이동시킵니다. 아리스타 EOS는 단일 통합 운영체제를 제공하기 때문에, 스케일-아웃 패브릭부터 장거리 스케일-어크로스 라우팅에 이르기까지 SRv6 인텔리전스를 전 구간에서 지원합니다.

이를 통해 고객은 아리스타가 잘 알려진 높은 품질, 최고 수준의 성능, 그리고 운영 단순성의 조합을 누릴 수 있습니다.

감사합니다, 켄. 의심할 여지 없이 아리스타 EOS 아키텍처는 고유한 상태 공유, 프로그래머빌리티, 그리고 단일 바이너리 측면에서 강점을 발휘합니다. 방금 말씀하신 것처럼, 이 모든 것은 가속기의 안정적인 운영과 최적의 컴퓨트 활용을 위한 기반입니다. 아리스타의 멀티패스 및 멀티플레인 모니터링과 명시적인 SRv6 프로브를 통해 가속기 간 통신에 필요한 신뢰할 수 있는 성능을 보장합니다. 저희는 주요 고객들과 협력하여 운영 우수성을 갖춘 AI 패브릭을 구축해 왔습니다. 아시다시피 지난 6개월 동안 저는 저희뿐 아니라 업계 전체에 영향을 미치고 있는 공급망의 도전과제와 우려를 솔직하고 분명하게 공유해 왔습니다. 업계 전반의 공급 부족과 부품 비용 상승이 지속되는 가운데, 아리스타는 개별적이고도 공격적인 선제 조치들을 취해 왔습니다. 아리스타는 촘촘해진 공급망 문제를 해결하는 데 있어 확실한 진전을 이루고 있습니다. 무엇보다 저희는 오랜 기간 축적해 온 많은 경험이 있습니다.

소송 위기 때는 2016년에 미국 내 제조 거점을 구축해야 했고, 2021년에는 코로나19로 인한 어려움이 있었으며, 이제 2026년에 다시 같은 상황을 맞이하고 있습니다. 저희의 제조 운영 엄격성은 세 가지 축으로 구성된 접근 방식에 기반하고 있습니다. 첫 번째는 인재와 리더십입니다. 최근 저희는 엔지니어링, 네트워킹, 제조 분야에서 35년 이상의 전문성을 갖춘 훌륭한 글로벌 운영 임원, 유제니아 코랄레스를 영입했습니다. 그녀는 신제품 엔지니어링, 위탁 제조, 글로벌 공급망, 직접 출고, 그리고 물류를 아우르는 뛰어난 리더십 팀을 구축해 왔습니다. 또한 저희는 우선순위가 높은 수요 전망을 충족하기 위해 핵심 공급업체들과 긴밀히 협력하고 있으며, 지속적인 협조에 대해 진심으로 감사드립니다. 마지막으로 아리스타는 다년간 구매 확약을 확대하며 적극적으로 나서고 있는데, 현재 그 규모가 1년 전 36억 달러에서 2026년 2분기 말까지 약 97억 달러로, 거의 세 배 수준으로 늘어났습니다.

이러한 집요한 실행력을 설명드리기 위해, 최고운영책임자(COO) 겸 사장인 토드 나이팅게일을 모시겠습니다. 토드, 부탁드립니다. 감사합니다, 제이슈리.