해넌 암스트롱 서스테이너블 인프라 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 운영자님. 오늘 HASI 2026년 2분기 컨퍼런스 콜에 참여해 주신 모든 분들께 좋은 오후 인사드립니다. 오늘 오후 초, HASI는 2026년 2분기 실적을 발표하는 보도자료를 배포했으며, 해당 자료와 오늘 참고할 슬라이드 프레젠테이션은 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 이 컨퍼런스 콜은 당사 웹사이트 투자자 관계 페이지에서 실시간으로 중계되며, 오늘 중 재청취도 가능합니다. 이번 콜에서 언급되는 일부 내용은 미래 예측 진술로, 회사의 Form 10-K 및 SEC 제출 서류의 위험 요소 섹션에 설명된 위험과 불확실성에 영향을 받을 수 있습니다. 실제 결과는 발표된 내용과 상당히 다를 수 있습니다. 오늘 논의에는 일부 비-GAAP 재무 지표도 포함되어 있습니다. GAAP과 비-GAAP 재무 지표 간 조정 내역은 당사 실적 발표 및 프레젠테이션에서 확인하실 수 있습니다.

오늘 콜에는 제프 립슨 사장 겸 CEO와 척 멜코 최고재무책임자가 함께 참여하고 있습니다. 질의응답 시간에는 수잔 니키 최고고객책임자도 참석할 예정입니다. 먼저, 제프 립슨 사장 겸 CEO에게 마이크를 넘기겠습니다. 제프는 3번 슬라이드부터 발표를 시작할 예정입니다.

제프? 감사합니다, 아론. 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

우리는 또 한 분기 강력한 실적을 보고하게 되어 기쁩니다. 2026년 상반기 모든 주요 지표에서 우수한 결과를 달성했으며, 프로그램 고객과 함께 에너지 전환 프로젝트에 자본을 제공하는 비즈니스 모델이 효과적임을 입증하여 2분기에 10억 달러 이상의 신규 투자를 이끌어냈습니다. 이번 분기 조정 주당순이익은 0.75달러로 전년 동기 대비 25% 증가했으며, 이는 포트폴리오 수익, 수수료 수입, 매각 이익의 성장에 힘입은 결과입니다. 또한 투자 마진을 확대하고 자본 효율성을 유지했으며, ATM 발행은 전혀 없었습니다. 조정 자기자본이익률은 2분기 연속 15%를 초과했습니다. 2026년 상반기까지 조정된 반복 순투자수익은 전년 동기 대비 27% 증가한 2억 800만 달러를 기록했습니다.

분기 말 기준으로 관리 자산은 176억 달러로 전년 동기 대비 20% 증가했습니다. 이러한 뛰어난 실적과 신규 투자 활동, 수수료 수입, 포트폴리오 수익률, 부채 비용 전망에 대한 자신감을 바탕으로 2028년 조정 주당순이익 가이던스를 기존 3.50~3.60달러에서 3.55~3.65달러로 상향 조정하며, 2028년 조정 자기자본이익률 17% 이상 가이던스도 재확인합니다. 4번 슬라이드로 넘어가면, 자산과 수익 성장에 중요한 역할을 한 세 가지 촉매제를 강조합니다. 첫째는 연초부터 현재까지 17억 달러를 초과하는 매우 활발한 투자 활동으로, 이는 경제 전반에 걸친 신규 전력 용량 수요가 지속되고 있기 때문입니다. 둘째는 다양한 출처로부터 유연한 자본을 지속적으로 공급하는 광범위한 자금 조달 플랫폼의 성공입니다.

여기에는 인프라 펀드 자본에 접근할 수 있게 해준 CCH1 공동투자 수단이 포함됩니다. 몇 년 전 투자등급 등급을 획득한 이후, 이제는 깊은 투자등급 채권 시장뿐만 아니라 후순위 채무 시장에도 접근할 수 있게 되었습니다. 이 모든 것은 특히 최근 22억 5천만 달러로 증액한 회전 신용 한도에 의해 지원되는 성공적인 상업어음 프로그램과 같은 단기 부채 프로그램이 제공하는 유연성으로 더욱 보완됩니다. 이 모든 요소들이 결합되어 HASI를 자본 제공자로서 새로운 범주로 끌어올렸으며, 고객을 위한 더 큰 거래를 실행할 수 있는 능력을 촉진했습니다.

셋째는 투자등급 부채 시장에서 빈번한 발행자로 자리매김하고, 매우 효과적인 헤지 프로그램과 올해 지금까지 ATM 발행이 전혀 없는 신규 자본 조달 감소 덕분에 부채 스프레드가 개선되면서 자본 비용을 꾸준히 낮춘 것입니다. 이제 각 주제에 대해 좀 더 자세히 설명드리겠습니다. 5번 슬라이드로 넘어가면, 모든 것은 우선 수요에서 시작되며, 이는 전력 인프라 전반, 특히 청정 에너지 인프라에 대한 투자 활동을 촉진하고 있습니다. 최근 뉴스는 허가 문제나 인센티브 축소와 같은 재생에너지 개발의 부정적인 측면에 초점을 맞추는 경향이 있지만, 근본적인 경제적 추세는 실제로 매우 긍정적입니다. 재생에너지는 여전히 가장 비용 효율적이고, 신규 용량 수요를 충족하는 데 가장 빠른 시장 진입 솔루션입니다.

라자드의 최근 균등화 에너지 비용 보고서에 따르면, 인플레이션과 관세 영향을 반영한 후에도 태양광과 풍력은 보조금 없이 가장 저렴한 에너지원으로 남아 있습니다. 재생에너지는 향후 10년간 미국 전력망에 추가될 순 신규 발전 용량의 4분의 3 이상을 차지할 것으로 예상됩니다. 따라서 재생에너지는 더 이상 틈새 시장이 아니라 오늘날 전력망의 필수적인 구성 요소입니다. 이 슬라이드 왼쪽 차트는 이 추세를 잘 보여주고 있는데, 2026년 5월은 태양광 발전량이 석탄 발전량을 처음으로 넘어선 시기입니다. 슬라이드 오른쪽 차트는 향후 10년간 전력 생산 용량의 신규 추가 전망을 에너지원별로 보여줍니다.

신규 재생에너지 용량은 향후 5년간 약 150기가와트에서 ITC 종료 이후인 2031년부터 5년간 168기가와트로 증가할 것으로 예상됩니다. 이 전망은 청정에너지에 집중하는 연구기관이나 옹호자들이 아닌, DOE 산하 기술 중립 부서인 EIA에서 나온 것입니다. 요약하자면, 재생에너지에 대한 수요는 계속 증가하고 있으며, ITC 종료 이후에도 전망은 여전히 강력합니다. 향후 10년간 이 수요를 충족하기 위해 수천억 달러 규모의 장기 자본이 필요할 것입니다. 6번 슬라이드로 넘어가서, 지난 11월 발표한 바와 같이 HASI는 지금까지 서반구에서 가장 큰 청정에너지 인프라 프로젝트인 SunZia에 12억 달러를 투자 완료했으며, 이 프로젝트는 Pattern Energy가 개발하고 대다수 지분을 보유하고 있습니다. 7월에는 이 프로젝트에 대한 투자를 위한 자금 조달을 완료했습니다.

왼쪽 차트에서 보시다시피, SunZia는 캘리포니아 전력망에 혁신적인 영향을 미치며 피크 풍력 발전을 CAISO 신기록으로 끌어올리고 있습니다. 오른쪽 차트에 나타난 또 다른 흥미로운 데이터는 2026년 상반기 동안 태양광과 풍력이 주(州) 전력 생산의 44%를 차지했다는 점입니다. 7번 슬라이드로 넘어가 최근 장기 금리 상승에 따른 마진 변동에 대해 말씀드리겠습니다. 우리는 여러 해 동안 모든 금리 환경에서 수익성을 유지할 수 있음을 입증해왔습니다. 2021년 이후 기준 금리는 약 300베이시스포인트 상승했습니다. 우리는 투자 수익률의 유사한 상승으로 이 증가분을 상쇄할 수 있었습니다. 같은 기간 동안 부채 스프레드는 140베이시스포인트 이상 개선되었습니다.

이러한 요인들의 결과로 우리 사업의 마진과 자기자본이익률(ROE)이 모두 확대되었습니다. 금리가 계속 상승하더라도 우리는 이 위험을 관리할 수 있다는 자신감을 유지하고 있습니다. 8번 슬라이드로 넘어가면, 2분기에 10억 달러 이상의 신규 투자를 완료했음에도 불구하고 우리 파이프라인은 여전히 65억 달러를 상회하고 있습니다. 이 파이프라인은 앞서 언급한 강력한 전력 수요와 이에 따른 대규모 재생에너지 수요 등 오늘날 에너지 시장을 이끄는 주요 거시적 호재에 의해 뒷받침되고 있습니다. 소매 전기 요금 상승, 배터리 부착률 증가, 450개 이상의 재생 천연가스 시설이 건설 중이거나 개발 중인 점도 포함됩니다. 9번 슬라이드에서는 풍력, 태양광, 저장장치, 재생 천연가스에 대한 지속적인 투자 성공 외에도 투자 플랫폼을 계속 확장하고 다각화하려는 우리의 목표를 강조하고자 합니다.

이들 신흥 자산군은 환경 영향, 검증된 기술, 고품질 인수자와의 계약된 현금 흐름 등 당사의 기존 핵심 자산군과 여러 일관된 특성을 공유하고 있습니다. 운송 부문은 지난 몇 년간 누적 신규 투자액이 3억 2,500만 달러를 넘으며 보다 의미 있는 기여자로 성장했습니다. 3분기에 첫 번째 수자원 인프라 프로젝트 투자를 완료했으며, 해당 부문에서 추가 기회가 있을 것으로 기대하고 있습니다. 지속 가능한 농업 부문에서 몇 가지 흥미로운 프로젝트가 파이프라인에 있으며, 시간이 지남에 따라 또 다른 다각화 기회가 될 수 있을 것으로 낙관하고 있습니다. 이들 투자는 포트폴리오 다각화와 가속화된 성장의 추가 경로를 제공하는 동시에 HASI 비즈니스 모델의 비순환적이고 탄력적인 특성을 강화할 것입니다. 마지막으로 한 가지를 말씀드리고, 그 후에 척에게 넘기겠습니다. 당사의 SunStrong과 NeoGenix 계열사는 계속해서 기대에 부응하는 실적을 내고 있습니다.

이제 척에게 2분기 실적에 대해 좀 더 자세히 설명해 달라고 요청하겠습니다.