인테그라 리소시즈 Mining Forum Americas 2026

그리고 앞으로 회사의 성장 궤적을 실질적으로 바꾸는 것입니다. 더 이상 매년 자본 조달을 위해 시장에 나갈 필요가 없습니다. 이제는 성장과 인허가 비용을 자체적으로 조달하고, 네바다주 플로리다 캐니언에서 단일 자산을 보유한 생산업체로 출발해 델라마 프로젝트와 네바다 노스 프로젝트를 차례로 가동하며 성장해 나가고자 했습니다. 올해 현재 7만~7만 5천 온스인 생산량을 델라마 프로젝트 가동 시 20만 온스로, 이후 네바다 노스 프로젝트 가동 시 25만~30만 온스로 늘려가는 것입니다. 플로리다 캐니언 광산에 익숙하지 않으신 분들을 위해 말씀드리면, 이 광산은 꽤 오랫동안 운영되어 왔습니다. 저희 자산은 모두 미국 그레이트 베이슨에 위치해 있으며, 이곳은 광산 개발에 가장 적합한 지역 중 하나라고 할 수 있습니다. 플로리다 캐니언 광산은 수년에 걸쳐 소유주가 꽤 여러 차례 바뀌었습니다. 이 광산은 투자 부족이 심각했던 자산으로 악명이 높았습니다. 수년간 다소 외면받아 온 자산이라고 할 수도 있습니다. 저희가 플로리다 캐니언 광산을 인수하면서 하고자 했던 것은 미래를 새롭게 구상하는 것이었습니다. 저희가 인수했을 당시에는 광산 수명이 비교적 짧았던 자산이라고 보시면 됩니다. 높은 마진을 내는 생산업체로 알려진 곳은 아니었습니다.

그리고 기존 광산 수명을 넘어 계속 생산할 수 있도록 광산을 재설계하고 재평가하는 방안을 진지하게 고민하는 것입니다. 플로리다 캐니언에 익숙하지 않으신 분들을 위해 말씀드리면, 이곳은 이렇게 생겼습니다. 리노에서 북쪽으로 약 두 시간 거리에 있으며, 위네무카 바로 남쪽에 있습니다. 지난 20년 동안 가동과 중단을 반복해 왔습니다. 저희가 인수했을 당시에는 생산 중인 자산이었습니다. 저희는 그곳에서 계속 생산을 이어가며 현금흐름을 늘리고, 이를 다른 자산의 성장을 위한 자금으로 활용해 왔습니다. 제가 이 사진을 보여드리는 이유는 플로리다 캐니언의 정말 흥미로운 점 때문인데, 저는 이곳의 채굴 방식을 흔히 아이스크림 스쿱처럼 퍼내는 노천 채굴 방식이라고 부릅니다. 보시다시피 여러 개의 노천 채굴장이 있고, 그 주변으로 운반 도로가 나 있습니다. 저희가 인수했을 때, 운영 효율을 높이고 자원 기반을 확대하기 위해 바꿀 수 있는 핵심 요소들을 파악했습니다. 그리고 올해 여름, 인테그라 산하에서 이 프로젝트에 관한 첫 번째 기술 보고서를 발표했습니다. 이 기술 보고서는 저희가 이 광산을 어떻게 변화시켰는지, 그리고 앞으로도 오랫동안 어떻게 생산을 이어갈 수 있을지를 잘 보여줬습니다.

저희가 이 광산을 인수했을 당시에는 광산 수명이 6년에 불과했습니다. 업데이트된 기술 보고서에서는 사실상 저희가 광산을 운영한 지난 2년을 대체하고, 앞으로 광산 수명을 8년 연장했습니다. 즉, 2033년까지 생산할 수 있게 된 것입니다. 매장량도 크게 증가했습니다. 이는 저희의 탐사 경험이 크게 기여한 결과입니다. 저희는 이 프로젝트에 비교적 쉽게 성과를 낼 수 있는 부분이 많았다고 생각합니다. 일부 시추 결과를 자원량에 반영할 수 있었고, 여러 목표 광체가 운영 중인 광산 바로 옆에 있어 이를 신속하게 광산 계획에 반영할 수 있었습니다. 여기서 저희에게 또 다른 핵심은 생산량 증가입니다. 이 광산은 과거 연간 6만~7만 5,000온스의 금을 생산했습니다. 올해 연간 생산량 가이던스는 7만~7만 5,000온스입니다. 하지만 이번 연구에서 실제로 중요한 변화 중 하나는 광산 수명 동안의 연평균 생산량을 약 8만 2,000온스로 늘릴 계획이라는 점입니다. 따라서 향후 8년간 광산 수명 동안 연평균 8만~8만 5,000온스라고 보시면 됩니다. 앞서 말씀드렸듯이, 저희는 개발 프로젝트를 진척시키는 데 필요한 현금흐름을 창출하기 위해 이 광산을 인수했습니다.

따라서 앞으로 이 광산이 창출할 현금흐름은 저희에게 매우 중요한 수치였습니다. 따라서 업데이트된 기술 보고서에 따르면, 향후 8년간 연평균 약 9,000만 달러의 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상됩니다. 이 현금은 델라마르 광산 개발에 활용하고, 인허가 절차를 진행하는 데 사용할 수 있으며, 네바다 노스 프로젝트에도 사용할 수 있습니다. 이러한 잉여현금흐름을 견인하는 핵심 요인은 운영비용 절감입니다. 올해가 저희에게 비용 부담이 큰 해라는 사실을 숨기지 않았습니다. 광산을 인수할 당시, 2026년에는 비용 부담이 클 것이라는 점을 알고 있었습니다. 실제로 세 가지 요인이 이를 견인하고 있습니다. 현재 프로젝트에서 가장 우수한 광체라고 해도 과언이 아닌 중앙 노천광구에서 대규모 사전 박토 작업을 진행하고 있습니다. 그래서 광구의 사면을 후퇴시키는 작업을 진행하고 있습니다. 그리고 앞으로 사업을 이어가는 데 도움이 되도록, 사실상 더 긴 수명을 감당할 수 있게 준비하고 있습니다. 올해 당사의 ASIC에 실질적으로 기여하는 두 번째 요인은 장비입니다. 광산을 인수했을 당시 장비 상당수가 수명이 거의 다한 상태였습니다. 농담 삼아 트럭 뒤를 따라가며 떨어지는 나사를 주워야 했다고 할 정도였습니다.

그래서 저희는 이제 캐터필러에서 트럭 8대, 7대, 8대, 5대를 구매했습니다. 해당 트럭들은 리스하고 있습니다. 이 트럭들 덕분에 효율성도 실제로 개선됐습니다. 그래서 기존에는 777 100톤 트럭으로 구성된 차량을 운영하다가 이제는 150톤 트럭으로 바꾸고 있습니다. 삽차도 두 대 교체했습니다. 따라서 이제 이 트럭들은 로더로 적재하지 않습니다. 삽차를 사용하고 있으며, 그 결과 채굴 효율이 높아졌습니다. 그리고 올해 저희 ASIC이 높은 세 번째 주요 원인은 히트 리치 확장입니다. 따라서 이 프로젝트에는 여러 개의 히트 리치가 있습니다. 해당 히트 리치 확장을 위해 2027년에 일부 자금을 배정해 두었습니다. 광산 수명을 연장할 수 있도록 해당 자본 지출을 2026년으로 앞당기고 있습니다. 저희가 여기서 실제로 하고 있는 일은 선제적으로 채굴에 나서는 것입니다. 과거에는 이 광산이 보다 수동적으로 대응하는 광산이었습니다. 금 가격이나 운영 상황에 따라 대응하는 방식이었습니다. 저희는 앞으로도 계속 생산을 이어가고 전체 자산 포트폴리오의 개발을 뒷받침할 수 있는, 매우 선제적이고 예측 가능한 광산을 구축하고자 합니다. 간단히 말씀드리면, 앞서 이 내용을 다뤘지만 앞으로 잉여현금흐름과 관련해 중요한 점은, 네, 올해가 저희에게 비용 부담이 큰 해라는 것입니다. 하지만 앞으로 광산 수명 전반에 걸쳐 비용이 크게 감소하는 모습을 보실 수 있을 것입니다.

따라서 ASIC는 2,300달러를 조금 웃도는 수준으로 낮아져, 앞으로 현금흐름에 큰 도움이 될 것입니다. 연초 이후 생산량은 1분기와 2분기에 다소 적었는데, 중앙 채굴장의 표토 제거 작업을 진행하면서 일부 채굴 구역에 진입했기 때문입니다. 여러 구역에서 광석을 채굴하고 있습니다. 채굴한 광석을 혼합하고 있습니다. 연간 생산량 가이던스인 7만~7만 5천 톤을 유지하고 있습니다. 따라서 올해 남은 두 분기에는 생산량이 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 플로리다 캐니언의 또 다른 정말 기대되는 부분은, 특히 여기 계신 지질학자분들께는 더 관심이 가실 텐데요. 제가 몇 분 보이네요. 바로 이곳의 성장 잠재력입니다. 올해 시추 작업을 4만 3천 미터 진행했습니다. 인수한 이후로 시추 작업을 많이 진행했습니다. 그곳에서 매장량이 증가한 것입니다. 저희가 금 가격 가정만 변경한 것은 아닙니다. 지반공학적 가정도 일부 변경했습니다. 가정도 수정했습니다. 하지만 이 중 상당 부분은 새로 시추한 구역에서 자원을 확인해 광산 계획에 추가하고, 매장량 공시에도 반영한 데서 비롯됐습니다. 저희가 큰 성과를 거두고 있는 곳은 이른바 새들(saddle)이라고 부르는 구역입니다. 360도 화면에서 봤던 그림을 떠올려 보시면, 화면에 표시된 베리파이 구역이 아주 잘 보입니다.

모두가 그 구역을 볼 수 있습니다. 노천 채굴장 사이에 이런 구역들이 있습니다. 새들은 능선입니다. 이전 운영업체들이 사실상 매우 제한적으로만 탐사한 곳입니다. 저희는 이 새들에 대한 탐사를 시작했습니다. 새들은 사면의 높은 벽면을 제거해 채굴 계획에 쉽게 포함할 수 있을 뿐만 아니라, 현재 채굴 중인 곳보다 품위가 상당히 높은 구간도 확인되고 있기 때문입니다. 따라서 현재 저희가 집중하고 있는 곳은 센트럴 라디오 타워 피트입니다. 2025년에는 이 피트, 즉 이 새들에 시추 작업을 했습니다. 그리고 상당히 높은 품위를 확인했으며, 이는 프로젝트에서 현재 채굴 중인 구간보다 크게 높은 수준입니다. 지난주에는 이 지역의 추가 분석 결과를 발표했습니다. 그리고 이제 전체적인 모습이 점차 드러나기 시작하고 있습니다. 특히 저희를 기대하게 만드는 것은 일부 구간의 품위 분포입니다. 보시다시피, 35미터 구간에서 0.84, 29미터 구간에서 0.83의 품위를 확인하고 있습니다. 이는 현재 해당 프로젝트에서 채굴 중인 품위의 2~3배에 달하는 수치입니다. 따라서 이를 채굴 계획에 반영하는 것이 저희에게는 매우 중요합니다. 잠재력이 있다고 판단하기 때문에 이 목표 지역에서 격자 형태로 시추를 계속하고 북쪽으로 확장해 나갈 계획입니다.

저희에게 또 하나 매우 흥미로운 목표 지역이자, 현장 지질학자들이 가장 선호하는 곳 중 하나일 가능성이 높은 곳은 마드레 전단대입니다. 따라서 저희가 이 프로젝트를 인수하면서 한 일 중 하나는 기존에 활성화된 지질 모델이 사실상 없었다는 점입니다. 이전에는 사실상 자원량 형태를 기준으로 채굴하고 있었습니다. 그래서 저희 팀은 지난 1년 반 동안 지질 모델을 파악하고, 프로젝트 내에서 금을 함유하는 것으로 알려진 전단대를 확인하는 데 주력했습니다. 그 전단대 중 하나가 마드레 전단대입니다. 마드레 전단대의 남쪽 부분은 이전 운영사들이 채굴했지만, 북쪽으로 이어지는 부분은 사실 북쪽 폐석 더미 아래에 있었습니다. 그래서 그 위에 폐석 더미를 쌓았고, 이로 인해 향후 그 탐사 목표의 가능성이 사실상 사라졌습니다. 현재 저희는 이 폐석 더미들이 품위가 높은 광체 위에 있기 때문에 채굴 계획에 포함했습니다. 그리고 이를 다른 광물과 혼합할 수 있습니다. 그 덕분에 향후 마드레 전단대의 북쪽 연장부에 접근할 수 있게 될 것입니다. 이것은 저희가 지난주에 발표한 시추 결과 중 일부입니다. 이 시추는 북쪽 폐석 더미를 관통해 아래쪽의 현지 전단대로 이어집니다.

제한적인 시추만으로도 저희가 확인하고 있는 결과에 기대감이 커지고 있습니다. 북쪽 폐석 더미를 채굴하면 이곳에 접근할 수 있게 될 것입니다. 그리고 이를 자원량에 포함시킬 수 있습니다. 세 번째로 저희가 매우 기대하고 있는 시추 목표지는 스탠더드 광산입니다. 여기 보시는 것이 해당 토지 구역입니다. 네바다주에서 80번 주간고속도로를 운전해 보신 분이라면 이 프로젝트 바로 옆을 지나가셨을 겁니다. 옆면에 커다란 성조기가 걸린 대형 트럭 정비소가 있습니다. 프로젝트를 인수할 때 이 모든 광업권도 함께 확보했습니다. 그리고 남쪽에 있는 스탠더드 광산도 확보했습니다. 스탠더드 광산에는 추정 자원이 있습니다. 최근 기술 보고서에는 과거 시추 자료를 바탕으로 추정 자원을 반영했습니다. 하지만 올해 남은 기간에는 그곳에서 약 7,000미터 규모의 시추 프로그램을 진행할 계획입니다. 궁극적으로는 플로리다 캐니언으로 트럭 운송할 수 있는 위성 광상을 찾아내는 것이 목표입니다. 기존 운영 현장에서 남쪽으로 약 8킬로미터 떨어져 있을 뿐입니다. 따라서 앞으로 이 프로젝트에서 시추를 많이 진행할 계획입니다. 저희는 광산 수명을 2033년까지 연장했지만, 시추에서 계속 성과를 거둔다면 그 이후로도 광산 수명을 더 연장할 수 있다고 믿고 있습니다.

그렇다면 이 자본은 모두 어디에 투입되며, 인테그라의 실질적인 다음 단계는 무엇인가요? 저희 회사는 크게 세 가지 축을 중심으로 운영되고 있습니다. 플로리다 캐니언은 저희의 생산 자산이며, 그다음 순위는 델라마 프로젝트입니다. 델라마는 과거에 생산 이력이 있는 자산입니다. 저희는 마지막 운영자인 켄 로스로부터 이 자산을 인수했습니다. 그리고 이 프로젝트를 중심으로 인테그라를 설립했습니다. 그리고 8년이 지난 지금, 저희는 실제로 국가환경정책법(NEPA)에 따른 인허가 절차를 진행하고 있습니다. 그래서 올해 5월, 미국의 인허가 절차인 국가환경정책법(NEPA) 절차에 들어갔습니다. 그리고 이제 공개 의견 수렴 기간이 끝났습니다. 그래서 5월에 저희는 국가 등록부에 등재됐습니다. 이 사안과 관련해 토지관리국(BLM)과 협력하고 있습니다. 저희는 이제 대중이 광산 계획에 의견을 제시할 수 있는 30일간의 의견 수렴 기간을 거쳤습니다. 허가 취득을 추진해 나가면서 해당 의견들을 검토하고 있습니다. 저희는 41 패스트 기업으로, 이는 허가 취득 시점이 상당히 명확하다는 의미입니다. 토지관리국 웹사이트에 들어가 보시면 내년 하반기에 결정 기록을 받을 것으로 예상된다는 점을 확인하실 수 있습니다. 결정 기록은 건설 여부를 결정하기 위해 필요한 가장 중요한 연방 허가입니다.

델라마는 본질적으로 또 하나의 힙 리치 자산으로, 플로리다 캐니언과 매우 유사합니다. 화면에 보시는 것은 해당 프로젝트가 어떤 모습일지 보여주는 엔지니어링 모델입니다. 두 개의 매장지로 이루어져 있습니다. 화면 오른쪽에 있는 플로리다 마운틴 매장지와 델라마 매장지입니다. 이전 경제성 평가에서는 하나의 힙 리치 시설을 두는 것으로 봤지만, 이번에는 분리했습니다. 힙 리치 패드 두 곳과 단일 파쇄 시설을 갖추고 있으며, 향후 생산 전망도 매우 탄탄합니다. 이것이 12월 타당성 조사 결과의 주요 내용입니다. 이 내용이 현재 인허가 절차가 진행 중인 채굴 운영 계획의 핵심 근거가 되었습니다. 저비용 광산을 시작하기에 적합한 탄탄한 생산 프로파일을 보실 수 있으며, 이에 따라 ASIC도 상당히 낮습니다. 그리고 기본 금속 가격과 현물 금속 가격 모두에서 경제성이 매우 뛰어납니다. 이를 건설하는 데 드는 비용은 약 3억 9,000만 달러입니다. 이 작업도 다시 말씀드리지만 12월에 진행됐습니다. 프로젝트의 시설을 양호한 상태로 유지하기 위한 작업에 올해와 내년에 약 5,000만 달러를 투입하고 있습니다. 그래서 저희는 3월에 목장을 매입했습니다. 따라서 저희도 이제 인테그라 스테이크스를 곧 선보일 예정입니다. 하지만 그 목장은 저희가 찾고 있던 두 가지 핵심 요소를 제공했기 때문에 중요했습니다.

방목권입니다. 면적은 6,500에이커입니다. 새 목장의 방목권을 활용해 현재 프로젝트에서 실제로 방목을 하고 있습니다. 그곳에서 방목권을 활용해 상쇄할 수 있습니다. 일부 수자원 이용권도 함께 포함되어 있었습니다. 광산을 운영하기에 충분한 물은 확보하고 있지만, 여러 해 동안 가뭄이 이어질 경우를 대비해 대체 수원을 확보하고자 했습니다. 따라서 목장에는 선순위 수자원 이용권도 일부 포함되어 있었습니다. 대기질 관련 권리도 일부 포함되어 있었습니다. 따라서 저희에게는 매우 중요한 인수였습니다. 해당 부지와 인접해 있습니다. 저희의 주요 이해관계자 중 하나인 목축업계 공동체에 큰 도움이 됐습니다. 저희가 이제 그들의 사업을 많이 접하게 되면서, 그분들도 이를 매우 적극적으로 지지해 주고 있습니다. 인허가 측면에서도 저희는 회사 차원에서 상당히 이례적인 일을 했습니다. 또 다른 주요 이해관계자인 부족 국가들과 지역사회 영향 및 혜택 협약을 체결했습니다. 쇼쇼니 파이우트족입니다. 이 지역사회 영향 및 혜택 협약은 체결까지 여러 해가 걸렸습니다. 저희에게는 지역사회의 좋은 파트너가 되는 데에도, 사업적으로 현명한 결정을 내리는 데에도 매우 합리적인 선택이었습니다. 저희는 그들이 채굴 계획에 참여하기를 바랐습니다. 저희는 그들이 저희가 초래할 영향과 복구 계획을 이해하기를 바랐습니다.

올해 초 체결한 이 영향 및 혜택 협약의 일환으로, 저희가 사업을 추진해 나가는 과정에서 부족 국가들로부터 강력한 지지를 많이 확인했습니다. 인허가 절차에 착수했을 때 여러 건의 기고문이 나왔습니다. 쇼쇼니 파이우트족으로부터였습니다. 따라서 앞으로 나아가는 데 있어 저희에게 매우 좋은 파트너십이 되어 왔습니다. 또한 앞으로 발생할 수 있는 소송과 관련해 인허가 리스크를 줄이는 데 도움이 되기를 진심으로 바랍니다. 올해 저희가 지출하는 5천만 달러는 앞서 말씀드린 것처럼 부지를 정비하는 데 주로 사용됩니다. 기본적으로 시설을 양호한 상태로 유지하는 작업입니다. 따라서 목장 관련 지출을 제외하고 저희가 자금을 투입하는 주요 항목은 세 가지인데, 목장 관련 지출은 앞서 말씀드린 금액에 포함되어 있으며, 그중 하나는 납기가 긴 품목들입니다. 전력선을 업그레이드할 필요가 있습니다. 그래서 저희는 조달하는 데 다소 시간이 걸리는 변압기 같은 품목들을 주문해 왔습니다. 실제로 현장에서 일부 파쇄 작업을 시작했습니다. 이는 기본적으로 모든 기술 보고서와 작업에 반영된 저희의 가정이 타당한지 확인하기 위한 것입니다. 따라서 이는 상업 생산에 들어갔을 때 사용할 파쇄기의 축소형입니다. 또한 현장에 있는 건물 몇 채를 보수하고 있습니다. 이곳은 과거에 생산을 했던 곳입니다.

따라서 저희는 일부 인프라를 확보했습니다. 따라서 앞으로의 채굴 작업에 대비해 트럭 정비소를 보수하고 있습니다. 하지만 실질적으로 이를 통해 저희가 준비하게 되는 것은 내년 하반기에 나올 것으로 예상되는 인허가와, 그에 뒤따를 건설 결정입니다. 마지막으로 회사의 세 번째 축은 네바다 노스입니다. 앞서 말씀드렸듯이 네바다 노스는 와일드캣과 마운틴 뷰, 두 개의 별도 광상으로 구성되어 있습니다. 두 광상은 플로리다 캐니언과 비교적 가까운 곳에 위치해 있습니다. 와일드캣은 육안으로 보이는 거리에 있습니다. 약 35마일 떨어져 있습니다. 현재 와일드캣과 마운틴뷰에서 경제성을 재평가하고 있습니다. 그래서 2023년에 이 사업에 대한 예비경제성평가(PEA)를 실시했습니다. 물론 현재는 비용 환경이 달라졌습니다. 현재 금 시장 환경도 달라졌습니다. 그래서 저희는 여기서 인허가 절차를 시작하는 데 주력하고 있습니다. 델라마르를 토대로 인허가 절차를 시작하고자 합니다. 이를 추진할 팀도 현지에 있습니다. 그리고 경제성 분석도 업데이트할 계획입니다. 현재 해당 프로젝트에서 지질공학 시추 작업을 진행하고 있으며, 이를 통해 경제성 분석을 보완하고 업데이트할 계획입니다. 경제성 분석 결과는 내년에 발표할 예정입니다. 이는 회사 전체 생산량이 현재 7만~7만 5천 온스에서 델라마르 광산이 가동되고 건설이 완료되면 20만 온스로 늘어난다는 의미입니다.