마스텍 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 댄. 여러분, 안녕하세요. MasTec의 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 함께한 분들은 호세 마스 최고경영자(CEO)와 폴 드마르코 최고재무책임자(CFO)입니다. 저희는 발언을 보완할 슬라이드를 준비했으며, 이는 MasTec 웹사이트 투자자 탭과 웹캐스트 링크에서 확인하실 수 있습니다. 분기별 정보와 분석, 그리고 향후 재무 모델링에 도움이 되는 가이던스 요약이 포함된 동반 문서도 제공됩니다. 이번 콜에 첨부된 슬라이드에 포함된 미래 예측 진술 면책 조항을 반드시 읽어 주시기 바랍니다. 이번 콜에서는 현 시점 기준으로 당사의 계획과 미래에 대한 기대를 담은 미래 예측 진술을 할 예정입니다. 이 진술들은 현재의 가정과 위험 및 불확실성을 포함한 요인에 기반하고 있으며, 실제 성과와 결과는 미래 예측 진술과 상당히 다를 수 있습니다.

당사의 Form 10-K와 최신 SEC 보고서 및 제출 문서에는 이러한 차이를 초래할 수 있는 위험과 불확실성에 대한 상세한 논의가 포함되어 있습니다. 오늘 발언에서는 조정된 재무 지표와 어제 발표한 보도자료 및 지원 스케줄 간의 조정 내용도 다룰 예정입니다. 이번 콜에서는 비-GAAP 재무 지표도 사용할 수 있습니다. 비-GAAP 재무 지표 중 이번 발언에서 조정되지 않은 항목에 대한 GAAP 재무 지표와의 조정 내역은 당사의 실적 발표, 슬라이드 및 동반 문서에서 확인하실 수 있습니다. 이번 분기는 전반적으로 계획에 부합하는 좋은 분기였습니다. 이제 호세에게 발언을 넘기겠습니다.

호세? 감사합니다, 마크. 여러분, 안녕하세요.

MasTec의 2026년 2분기 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 2분기 실적을 검토하고 우리가 서비스하는 시장에 대한 전망을 말씀드리겠습니다. 먼저, 2분기 주요 내용을 살펴보겠습니다. 분기 매출은 43억 7,400만 달러로 전년 동기 대비 23% 증가했습니다. 조정 EBITDA는 3억 8,400만 달러로 전년 동기 대비 40% 증가했습니다. 조정 주당순이익은 2.22달러로 전년 동기 대비 49% 증가했습니다. 분기 말 수주 잔고는 214억 달러로 전년 동기 대비 거의 50억 달러 증가했으며, 전분기 대비 10억 달러의 유기적 증가를 기록해 새로운 최고치를 경신했습니다. 요약하자면, 우리는 또 한 번 훌륭한 분기를 보냈습니다. 사실상 거의 모든 주요 재무 지표에서 새로운 최고치를 달성했습니다. 더 중요한 것은 이러한 성과를 견인하는 근본적인 수요가 계속해서 강해지고 있다는 점입니다. 매출, EBITDA, 주당순이익 모두 가이던스를 상회했으며, 전년 대비 두 자릿수의 강한 성장세를 보였습니다.

EBITDA 마진은 지난해 2분기 대비 100 베이시스 포인트 개선되었고, 회사 전체의 수주 대비 매출 비율은 1.2배를 넘으며 또 하나의 수주 잔고 기록을 세웠습니다. 2026년은 기록적인 해가 될 것으로 보이며, 최근에 인수한 슈페리어 그룹은 2027년 이후를 내다보는 모멘텀을 더욱 강화하고 있습니다. 아마도 2분기 실적을 넘어, 우리가 활동하는 최종 시장 전반에서 보고 있는 현상들이 앞으로의 장기적 기회에 대한 우리의 확신을 더욱 굳건히 하고 있습니다. 불과 몇 달 전인 5월, 뉴욕에서 투자자 설명회를 개최했습니다. 각 사업 부문의 기회에 대해 더 자세히 설명하고, 2028년 유기적 목표를 포함한 장기 재무 목표를 설정할 수 있는 기회였습니다. 투자자 설명회 이후 두 달 동안 많은 진전을 이루었다고 믿습니다.

최근 몇 주간 시장 역학과 관련한 잡음이 증가한 것은 인지하고 있지만, 프로젝트 입찰, 협상, 장기 개발 속도는 지금까지 본 것 중 가장 강력합니다. 실제로 2분기 동안 대형 프로젝트 추진이 크게 증가한 것을 확인했습니다. 다시 말씀드리면, 우리는 사업 전반에 걸쳐 전례 없는 수요를 보고 있으며, 이는 지속적인 강한 수주 잔고 성장으로 이어질 것으로 기대합니다. 또한 투자자 설명회 이후, 우리는 역사상 최대 규모의 인수를 완료했습니다. 다시 한 번 슈페리어 가족을 MasTec에 환영합니다. 슈페리어는 앞으로 엄청난 성장 기회를 가진 훌륭한 회사이지만, 우리는 다른 MasTec 서비스와 결합하여 미션 크리티컬 분야 전반에서 성장을 촉진함으로써 슈페리어의 영향력을 더욱 확대할 수 있다는 점에 대해 매우 낙관하고 있습니다. 이번 인수는 우리의 역량을 강화하고, 고객 관계를 심화하며, 고도로 숙련된 인력을 확장하고, 대상 시장을 넓히는 데 기여한다고 믿습니다.

더 중요한 것은, 이번 인수가 AI, 전기화, 디지털 인프라의 지속적인 성장에 의해 촉진되는 세대적 인프라 투자 사이클을 주도할 MasTec의 위치를 확고히 한다는 점입니다. 2026년 남은 기간 동안 파이프라인, 전력 공급, 청정 에너지 및 인프라 부문에서 지속적인 강세를 기대하지만, 통신 부문에서는 다소 압박을 받고 있습니다. 통신 부문의 장기 전망은 변함없으나 단기적으로는 일부 압박을 겪고 있습니다. 주요 원인은 2026년 하반기 무선 매출이 상반기 대비 감소하고, 일부 유선 프로젝트가 연기된 점입니다. 무선 매출은 상반기에 계획을 초과 달성했으며, 다음 성장 물결은 내년에 장비가 제공될 예정인 새로운 스펙트럼 롤아웃에 의해 주도될 것입니다.

유선 부문에서는 RDOF 프로젝트가 종료되고, 우리가 수주한 교체 프로젝트의 시작이 지연되고 있어 영향을 받고 있습니다. 우리는 해당 부문 내에서 광섬유 확장을 가장 큰 기회로 보고 있으며, 고객들로부터 상당한 자본 투자가 이루어지고 있습니다. 무선이 역사적으로 통신 사업에서 더 큰 비중을 차지했지만, 지난 몇 년간 유선에 투자한 부분이 우리의 성장 스토리에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 우리 통신 사업은 작년에 30% 이상 유기적으로 성장했으며, 유선 쪽으로 점차 전환하면서 프로젝트 진행 속도와 분기별 매출 시점에 변동성이 나타나고 있습니다. 우리는 하이퍼스케일러 연결과 관련된 작업을 계속 수주하고 있으며, 현재 통신 부문 내에서 해당 최종 시장과 관련된 수십억 달러 규모의 기회를 추구하고 있습니다.

전력 공급 부문으로 넘어가면, 매출은 전년 대비 거의 20% 증가했고, EBITDA는 24% 성장했습니다. 마진은 전분기 대비 220베이시스 포인트 상승했으며, 2026년 남은 기간 동안도 강한 실적이 지속될 것으로 기대합니다. 해당 부문의 수주 잔고는 작년 대비 거의 13억 달러 증가했으며, 3분기 신규 수주도 매우 좋은 출발을 보이고 있습니다. 유틸리티 업체들은 노후 인프라와 증가하는 수요에 의해 전송, 시스템 강화 및 신뢰성에 막대한 투자를 하고 있습니다. 이 수요의 큰 부분은 미션 크리티컬 분야에서 나오고 있으며, 우리는 장기적인 강한 수요와 그리드 확장, 신규 전송선, 변전소 및 시스템 전반의 업그레이드를 목격하고 있습니다. 부하 증가, 복원력, 에너지 전환이 결합되면서 장기간에 걸친 매우 가시적인 기회가 만들어지고 있습니다.

MasTec과 슈페리어의 결합은 이러한 수요를 충족시키는 능력을 향상시키는 동시에 슈페리어와 그 고객들에게 MasTec의 재무 안정성, 광범위한 지리적 범위, 다각화된 인프라 플랫폼의 혜택을 제공합니다. 우리는 양 조직 전반에 걸쳐 더 폭넓은 서비스를 제공함으로써 기존 고객과의 관계를 확장할 의미 있는 기회를 보고 있습니다. 청정 에너지 및 인프라 부문에서 매출은 전년 대비 43% 증가했고, EBITDA는 54% 상승했으며, 부문 수주 잔고는 분기별로 5억 달러 증가해 수주 대 매출 비율이 1.3배를 기록했습니다. 수주 잔고 증가는 주로 재생 에너지 부문에서 이루어졌으며, 단기 및 장기 모두에서 매우 강한 수요가 지속되고 있습니다. 발전 부문에 대한 수요도 매우 기대하고 있습니다. 투자자 설명회에서 말씀드린 바와 같이, 우리는 단순 사이클과 RICE 엔진에 집중하고 있습니다. 수주 활동이 크게 증가했으며, 투자자 설명회 이후로 우리의 낙관적인 전망은 더욱 커졌습니다.

수자원 인프라 사업에 대한 수요도 강하게 나타나고 있으며, 통합 작업도 매우 원활하게 진행되고 있습니다. 최근 진행 중인 턴키 데이터 센터 프로젝트도 순조롭게 진행 중이며, 여러 자회사들이 함께 협력하는 MasTec 플랫폼의 폭넓은 수요를 잘 보여주는 좋은 사례입니다. MasTec이 건설 관리에서 개발한 전문 기술과 토목, 전력, 통신, 유지보수 역량이 결합되어 이 사업 부문을 크게 확장할 수 있는 중요한 기회를 창출하고 있습니다. 현재 여러 대형 수주 활동이 진행 중이며, 2026년에는 추가 수주가 있을 것으로 확신합니다. 우리는 개발 초기 단계에서 고객과 협력하여 복잡한 인프라 문제를 해결하고, MasTec이 미션 크리티컬 프로젝트의 전체 수명 주기에서 기회를 포착할 수 있도록 하는 데 주력하고 있습니다.

자체 수행 능력과 결합하여 이 사업 부문은 견고한 장기 성장의 중요한 동력이 될 것으로 기대합니다. 파이프라인 부문도 기본 여건이 매우 견고합니다. 이번 분기 파이프라인 부문 매출은 전년 대비 19% 증가했고, EBITDA는 거의 두 배로 늘었습니다. 수주 잔고는 분기별로 4억 5천만 달러 이상 증가했으며, 2023년 2분기 이후 최고 수준을 기록했습니다. 다만, 장기적인 가시성은 보고된 수주 잔고 수치보다 훨씬 더 우수합니다. 미션 크리티컬 발전 기회는 파이프라인 인프라에 대한 상당한 수요도 창출하고 있습니다. 고객들은 향후 가스 공급에 대해 약속하고 있으며, 이는 파이프라인 투자 확대를 견인할 것입니다. 현재 파이프라인 병목 현상과 제약과 맞물려 이 부문의 장기 전망이 크게 개선되었습니다. 마지막으로, 2026년은 훌륭한 한 해가 될 것으로 기대합니다.

매출, 수익성, 수주 잔고에서 기록적인 성과를 달성한 이번 결과는 사업 전반에 걸친 강력한 실행력과 다각화된 플랫폼의 강점을 반영합니다. 더 중요한 것은, 현재 중요한 인프라에 투입되는 투자 규모가 상당하며, 이는 데이터 센터의 AI, 전력망 신뢰성, 에너지 수요, 핵심 인프라, 연결성 등 매우 지속 가능한 트렌드에 의해 주도되고 있다는 점입니다. 우리는 마스텍이 이러한 핵심 인프라 트렌드의 중심에 독보적으로 위치해 있으며, 지속적인 성장을 이끌 수 있는 역량, 고객 관계, 수주 잔고를 보유하고 있다고 믿습니다. 우리의 실적 모멘텀과 슈페리어 인수에 힘입어 연간 가이던스를 상향 조정합니다. 이제 매출 182억 달러, 조정 EBITDA 16억 달러, 주당순이익 9.30달러를 예상하며, 이는 각각 전년 대비 27%, 39%, 42%의 성장률을 나타냅니다.