내트웨스트 그룹 ADR 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 먼저 간단히 말씀드리겠습니다. 케이티가 3분기 재무 실적을 설명한 뒤 질의응답을 진행하겠습니다. 상반기 실적 발표에서 말씀드린 것처럼, 구조적 성장 동력의 혜택을 누리는 다각화된 사업을 구축해 지속 가능한 방식으로 높은 수익을 창출하고자 합니다. 지금까지의 실적은 당사의 전략이 성공적이었음을 보여줍니다. 세 가지 명확한 우선순위가 실적을 견인하고 있습니다. 첫째, 규율 있는 성장입니다. 당사의 세 사업 부문은 그룹 전반의 지속적인 성장세를 이끌기 위해 긴밀히 협력하고 있습니다. 올해로 8년 연속 고객 자산과 부채가 4% 넘게 증가할 것으로 예상합니다. 둘째, 사업 단순화를 통해 영업 레버리지를 지속적으로 높이고 있습니다. 이를 통해 영국에서 가장 효율적인 대형 은행으로서 상당한 경쟁 우위를 확보하고 있습니다.

셋째, 자본과 리스크를 적극적으로 관리해 2026년에도 200bp가 넘는 자본을 창출할 것으로 예상하며, 이는 3년 연속이 됩니다. 이를 바탕으로 사업에 지속적으로 투자하고 고객을 지원하며 주주에게 매력적인 수익을 제공할 수 있는 유연성을 확보하고 있습니다. 요약하면, 규율 있는 성장을 추진하고 단순화의 효과를 활용하며 자본과 리스크를 적극적으로 관리함으로써 업계 선도적인 수익률을 달성하고 있습니다. 지난 4년간 유형자기자본이익률은 평균 17%를 웃돌았습니다. 3분기에도 이러한 강한 성장세가 이어졌습니다. 주요 실적을 말씀드리겠습니다. 고객 자산과 부채는 14.2% 증가해 목표치인 4%를 크게 웃돌았습니다. 이 가운데 고객 대출은 7.7% 증가했습니다. 세 사업 부문 전반에서 규율 있고 폭넓은 성장이 나타났습니다. 인프라, 재생에너지, 주택, 기술 부문이 성장을 견인하며 기업·기관금융 부문이 강한 실적을 보였습니다.

소매금융과 프라이빗 뱅킹의 성장은 주로 주택담보대출이 이끌었습니다. 주택담보대출은 4%, 금액으로는 83억 파운드 증가했으며, 올해 첫 9개월 동안 시장 점유율을 12.5%에서 12.7%로 높였습니다. 경쟁이 치열한 시장에서 고객 예금은 4.3% 증가했습니다. 이는 당좌예금의 추가 성장과 함께, 고객과의 긴밀한 관계를 강화하고 유동성 측면에서 큰 가치를 제공하는 운영성 예금 잔액의 증가를 반영합니다. 소매금융에서는 새롭게 이용이 간편한 상품과 채널을 출시해 저축을 확대한다는 전략을 실행하고 있습니다. 중견기업과 대기업에서도 양호한 성장이 나타났습니다. 에블린 파트너스 인수에 힘입어 운용 및 관리 자산은 두 배 이상 증가한 1,320억 파운드를 기록했습니다. 여기에는 6월 말 거래 완료 이후 유입된 10억 파운드의 신규 자금이 포함되며, 두 사업 부문 모두에서 자금이 순유입됐습니다. 에블린 파트너스가 그룹에 가져올 성장 기회를 기대하고 있습니다.

통합은 계획대로 진행되고 있으며, 11월에 열리는 집중 설명회에서 프라이빗 뱅킹과 자산관리 부문에 대해 더 자세히 말씀드리겠습니다. 수익은 9.3% 증가해 비용 증가율 4.8%를 크게 웃돌았고, 비용수익비율은 45.7%로 2.1%포인트 하락했습니다. 2028년 목표를 향해 나아가는 가운데 영업 레버리지도 지속적으로 높이고 있습니다. 지속적인 성장과 강한 영업 레버리지, 낮은 위험비용에 힘입어 주당순이익은 57.4펜스로 13.2% 증가했고, 에블린 파트너스를 제외한 주당 유형순자산가치는 9.4% 상승했습니다. 자본은 208bp 증가했습니다. 자본비율이 13.5%로 재무상태표는 견조하며, 유형자기자본이익률은 업계 최고 수준인 20.2%를 유지하고 있습니다. 이상으로, 케이티에게 실적 설명을 넘기겠습니다.

감사합니다, 폴. 3분기 실적을 2분기와 비교해 설명드리겠습니다. 3분기에는 전반적인 성장에 힘입어 수익 모멘텀이 지속되고 높은 수익률도 이어졌습니다. 일회성 항목을 제외한 수익은 3.1% 증가한 46억 파운드였고, 총영업비용은 2.8% 증가한 21억 파운드였습니다. 비용수익비율은 추가로 개선돼 45.1%를 기록했습니다. 손상차손은 2억 7,700만 파운드로, 대출 대비 24bp에 해당합니다. 이에 따라 영업이익은 22억 파운드를 기록했습니다. 보통주 주주 귀속 순이익은 15억 파운드였으며, 유형자기자본이익률은 21.6%를 기록했습니다. 이제 수익을 살펴보겠습니다. 일회성 항목을 제외한 수익은 고객 자산 및 부채(CAL) 증가, 에블린 파트너스 편입에 따른 비이자수익 증가, 분기 중 하루가 추가된 데 힘입어 3.1% 증가한 46억 파운드를 기록했습니다.

예금 마진 확대 효과가 지속적인 모기지 금리 재조정, 대출 구성 변화, 고객의 상환 행태에 대한 정기 연례 검토로 상쇄되면서 순이자마진은 당사의 예상에 부합하는 250bp로 대체로 안정적이었습니다. 에블린 파트너스 편입과 중소기업 컨설팅 사업인 멘토 매각 이익에 힘입어 비이자수익은 7,500만 파운드, 즉 7.9% 증가했습니다. 이는 2분기 소매금융 부문에서 보험수익이 일시적으로 앞당겨 인식된 데 따른 효과가 반복되지 않은 영향으로 일부 상쇄됐습니다. 이제 영란은행 기준금리가 4분기에 4%까지 인상될 것으로 예상합니다. 잘 아시다시피 연말이 가까워진 시점인 만큼, 이에 따른 2026년 혜택은 크지 않을 것이며, 일회성 항목을 제외한 연간 수익은 약 179억 파운드로 예상한다는 기존 전망을 유지합니다. 이제 고객 자산 및 부채(CAL)를 살펴보겠습니다. 세 사업 부문 모두에서 견조한 실적을 이어가고 있습니다.

분기 중 CAL은 157억 파운드, 즉 1.6% 증가했습니다. 이는 폭넓은 고객 대출 증가분 81억 파운드, 고객 예금 증가분 58억 파운드, 운용 및 관리 자산 증가분 18억 파운드로 구성됩니다. 각 항목을 차례로 말씀드리겠습니다. 대출은 81억 파운드 증가하며 여러 부문에 걸쳐 견조한 성장세를 보였습니다. 소매금융과 프라이빗 뱅킹 및 자산관리 부문의 잔액은 15억 파운드, 즉 0.6% 증가했습니다. 여기에는 모기지 11억 파운드와 무담보 대출 3억 파운드가 포함됩니다. 모기지 잔액 기준 시장점유율은 분기 중 12.7%로 안정적으로 유지됐습니다. 상업금융 및 기관금융 부문은 66억 파운드, 즉 4% 증가해 가장 빠른 성장세를 보였습니다. 이는 기업 및 기관 고객 부문이 성장을 이끌었으며, 인프라 및 재생에너지 대출 증가에 디지털화와 탈탄소화 같은 구조적 성장 추세가 뒷받침됐습니다. 상업용 부동산, 제조업, 사회주택 등의 업종에서도 상업 중견기업 시장의 수요가 견조했습니다. 이제 예금을 살펴보겠습니다. 고객 예금은 개인 고객과 기업 고객 전반에 걸쳐 균형 있게 58억 파운드 증가했습니다.

신규 상품과 채널 출시를 통해 예금을 유치하면서 소매금융 예금은 31억 파운드 증가했습니다. 당좌예금도 전분기 대비 소폭의 증가세를 이어갔습니다. 상업금융 및 기관금융 부문 예금은 30억 파운드 증가했으며, 상업 중견기업과 대기업 모두에서 성장했습니다. 예금 구성은 대체로 안정적으로 유지됐으며, 정기예금 비중이 소폭 상승해 현재 전체 예금의 약 19%를 차지하고 있습니다. 이제 운용자산을 살펴보겠습니다. 운용 및 관리 자산은 분기 말 기준 1,324억 파운드로, 18억 파운드 증가했습니다. 여기에는 운용자산 순유입 10억 파운드, 관리 자산 순유입 4억 파운드, 시장 성과에 따른 4억 파운드의 증가가 포함됩니다. 운용자산 순유입 10억 파운드는 연율 기준 기초 운용자산의 3.4%에 해당하며, 두 사업 부문 모두 순유입을 기록했습니다.

이제 비용을 살펴보겠습니다. 수익이 비용보다 빠르게 증가하면서 이번 분기 영업 레버리지가 추가로 개선된 점을 긍정적으로 평가합니다. 기타 영업비용은 21억 파운드로, 이에 따라 첫 9개월간 누적 비용은 62억 파운드가 됐습니다. 전년 동기 대비 총 4억 2,000만 파운드의 비용 절감을 달성했으며, 이를 통해 사업에 대한 투자를 지속할 여력을 확보했습니다. 이러한 비용 절감은 투자 지출 증가, 에블린 파트너스의 편입, 연례 임금 인상을 포함한 인건비 상승을 일부 상쇄했습니다. 폴이 말씀드린 것처럼, 비용수익비율은 2.1%포인트 하락한 45.7%를 기록했습니다. 에블린 파트너스 인수와 관련해 올해 약 3억 파운드의 비용이 발생할 것으로 계속 예상하고 있으며, 현재까지 1억 5,600만 파운드가 발생했습니다. 전체적으로 연간 기타 영업비용은 약 85억 파운드가 될 것으로 계속 예상하고 있습니다. 이제 손상차손을 살펴보겠습니다. 고객들은 계속해서 회복력을 보여주고 있으며, 신용 성과도 견조하게 유지되고 있습니다.

당사는 일관된 리스크 성향을 유지하면서 성장하고 있으며, 이는 구조적으로 낮은 대출 손상률을 뒷받침합니다. 이번 분기 손상차손은 2억 7,700만 파운드로, 연율 기준 대출금의 24베이시스포인트에 해당합니다. 이에 따라 첫 9개월간 손상차손률은 21베이시스포인트로, 연간 가이던스인 25베이시스포인트 미만에 부합합니다. 2분기 대비 증가는 소매 포트폴리오에서 환입이 반복되지 않은 데 따른 것입니다. 당사는 경제적 불확실성에 대한 사후모형조정액 2억 8,800만 파운드를 반영하고 있으며, 총 사후모형조정액은 3억 1,500만 파운드입니다. 이제 자본을 살펴보겠습니다. 규율 있는 자본 배분 방침은 향후 견조하고 지속 가능한 자본 창출을 뒷받침합니다. 3분기 말 분배 전 보통주자본비율은 14.7%였습니다.

에블린 파트너스 인수에 자본 142bp를 투입했으며, 아시다시피 이 사업은 자본 창출력이 매우 높습니다. 견조한 이익을 통해 자본을 288bp 창출했고, 위험가중자산 관리로 47bp가 추가로 개선됐습니다. 지속적인 투자 지출로 30bp가 소요됐고, 대출의 유기적 성장이 96bp를 차감했습니다. 귀속이익의 50%를 최종 보통주 배당금으로 적립한 후 보통주자본비율은 13.5%입니다. 2026년에는 분배 및 에블린 파트너스의 영향을 반영하기 전 자본 창출 규모가 240bp를 웃돌 것으로 계속 예상하고 있습니다. 분기 말 위험가중자산은 2,000억 파운드였으며, 여기에는 소매 포트폴리오의 일부 긍정적인 CRD IV 모형 업데이트가 반영돼 있습니다. 이제 보통주자본비율 요건을 살펴보겠습니다. 아시다시피 당사는 보통주자본비율을 약 13%로 유지하는 것을 목표로 하고 있습니다.

오늘 필라 2A 요건이 바젤 3.1 상쇄분을 포함해 1월 1일부터 76bp 낮아질 예정임을 확인해 드릴 수 있습니다. 이 중 43bp는 보통주자본비율 요건에 해당하며, 이에 따라 감독당국의 최소 요구비율은 11.6%에서 11.1%로 낮아집니다. 이는 예상했던 사항이며, 보통주자본비율 목표를 약 13%로 변경할 때 이를 고려했습니다. 총자본비율과 보통주자본비율은 모두 견조한 수준을 유지하고 있으며 최소 요건을 여유 있게 웃돌고 있습니다. 이제 가이던스를 살펴보겠습니다. 한 가지 개선 사항을 제외하면 2026년 가이던스는 변함이 없습니다. 2027년 1월 1일 기준 위험가중자산은 약 2,100억 파운드로 예상하고 있습니다. 여기에는 바젤 3.1 및 CRD IV의 영향과 4분기에 예상되는 성장 및 운영리스크와 같은 기타 변동 요인이 반영돼 있습니다. 보통주자본비율은 계속 약 13%로 유지할 계획입니다.

7월에 말씀드린 대로 2월 연간 실적 발표와 함께 다음 자사주 매입을 발표할 예정입니다. 이제 질의응답을 시작하겠습니다.