히포 홀딩스 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 히포의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 히포는 오늘 앞서 3분기 실적을 발표하는 보도자료와 재무 실적 프레젠테이션을 공개했습니다. 재무 실적 프레젠테이션은 오늘 컨퍼런스콜 중 웹캐스트로 진행되며, 두 자료 모두 investors.hippo.com에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 논의는 히포의 사장 겸 최고경영자 릭 맥캐스론과 최고재무책임자 가이 젤트저가 진행합니다. 경영진의 준비된 발언이 끝난 뒤 질문을 받겠습니다. 시작에 앞서, 오늘 논의에는 경영진이 본 프레젠테이션 일자를 기준으로 현재 기대하는 바에 근거한 예측, 기대, 미래예측진술 및 당사 사업에 관한 기타 정보가 포함될 수 있음을 알려드립니다. 미래예측진술에는 위험과 불확실성 및 기타 요인이 따르며, 이러한 요인으로 인해 실제 실적이 과거 실적 및/또는 당사의 전망과 크게 달라질 수 있습니다. 여기에는 히포의 10-Q 양식에 기재된 요인이 포함됩니다.

자세한 내용은 히포의 증권거래위원회(SEC) 제출 자료에 논의된 위험과 불확실성 및 기타 요인, 특히 10-Q 및 10-K 양식의 ‘위험 요인’ 항목을 참조해 주십시오. 모든 주의 문구는 당사가 언제 어디서 발표하는 모든 미래예측진술에 적용됩니다. 히포의 SEC 제출 자료에 논의된 위험과 불확실성 및 기타 요인을 신중히 고려하시기 바랍니다. 미래예측진술에 지나치게 의존하지 마십시오. 법률상 요구되는 경우를 제외하고, 히포는 새로운 정보나 미래 사건 또는 기타 사유로 인해 미래예측진술을 업데이트하거나 추가로 제공하거나 수정할 의무가 없으며, 이에 대한 책임을 명시적으로 부인합니다. 이번 컨퍼런스콜에서는 조정 순이익과 같은 비일반회계기준 재무지표도 언급하겠습니다.

일반회계기준에 따른 실적과 비일반회계기준 재무지표에 대한 설명 및 일반회계기준 재무지표와의 전체 조정 내역은 2026년 3분기 실적 보도자료에서 확인하실 수 있습니다. 해당 자료는 SEC에 제출되었으며 당사 웹사이트에서도 이용하실 수 있습니다. 그럼 사장 겸 최고경영자인 릭 맥캐스론에게 진행을 넘기겠습니다.

척, 감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 함께해 주셔서 감사합니다. 히포는 성장과 다각화, 변동성 축소를 통한 수익성 개선이라는 전략을 꾸준히 실행하고 있습니다. 이번 분기에는 세 가지 목표를 모두 달성했으며, 인수손익 기준으로 5개 분기 연속 흑자를 기록했습니다. 이번 분기 순이익은 900만 달러, 조정 순이익은 2,000만 달러를 기록했습니다. 이는 분기 기준 연율화 조정 자기자본이익률(ROE) 17%에 해당합니다. 사업 전반에서 견조한 성장을 기록했습니다. 총수입보험료는 약 5억 달러로 전년 대비 60% 증가했으며, 상해보험 및 CMP 사업 부문에서 기존 프로그램 파트너의 지속적인 확장과 주택보험 사업의 성장 가속화가 이를 이끌었습니다. 이러한 성장은 인수 규율을 희생하면서 이룬 것이 아닙니다. 이번 분기 합산비율은 전년 동기 대비 1%포인트 개선된 98.4를 기록했습니다.

다만 연초 이후 기준으로는 합산비율이 전년 동기 대비 20%포인트 개선된 97.9를 기록했습니다. 전반적인 경쟁 환경에 대해 몇 가지 말씀드리겠습니다. 일반적으로 손해보험 시장은 여전히 연성 시장입니다. 재보험 공급이 풍부해 요율이 낮아지고 약관 및 조건도 완화되면서 경쟁이 심화되고 있습니다. 상해보험에서는 경쟁이 다소 심화됐지만, 갱신 요율은 여전히 상승하고 있습니다. 손해 비용 추세의 영향은 보험 종목과 위험을 인수하는 단계에 따라 크게 달라집니다. 이러한 여건을 종합해 볼 때, 수익성 있게 사업을 성장시킬 수 있는 전반적인 영업 환경이 여전히 유지되고 있다고 봅니다. 이제 이러한 실적이 어디에서 비롯됐는지 살펴보겠습니다. 프로그램 보험 및 MGA 시장은 보험 업계에서 가장 빠르게 성장하고 혁신이 활발한 부문 중 하나입니다.

이 시장의 미국 내 총보험료 규모는 현재 1,250억 달러를 넘어섰으며, 2019년 이후 연평균 15% 성장했습니다. 히포는 이러한 성장과 혁신을 뒷받침하는 주요 프로그램 보험사 중 하나라는 점을 자랑스럽게 생각합니다. 어젯밤 프로그램 시장에 진출하는 최신 사업 계획을 발표했습니다. 그린라이트 리와의 파트너십을 통해 신생 MGA에 우선 프로그램 보험사가 될 기회를 얻고, 그린라이트 리와 함께 이들 사업에 투자할 수 있게 됩니다. 신생 프로그램과 기존 프로그램 파트너를 지원하기 위해 보험 인수 능력 제공을 넘어 폭넓은 서비스를 제공하고자 합니다. 여기에는 당사의 MGA인 HHIP를 운영하기 위해 구축한 손해사정 및 보험금 청구 관리, 고객 지원, 기술 서비스가 포함됩니다. 신생 프로그램을 육성하는 것이 미래의 선도적인 프로그램들과 전략적 파트너십을 구축하는 길이라고 봅니다. 이제 현재 포트폴리오를 살펴보겠습니다.

주택보험 부문에서는 보험료 1억 1,200만 달러를 기록해 전년 대비 11% 증가했습니다. 인가 보험 포트폴리오에서 성장이 이어지며 E&S 채널의 역풍을 상쇄하고도 남고 있습니다. 주택보험 포트폴리오의 요율은 적정한 수준이라고 판단합니다. 이번 분기 갱신 요율은 한 자릿수 중반대였으며, 가입 금액이 거의 10% 증가한 점을 더하면 분기 갱신 보험료는 거의 14% 증가했습니다. 전반적으로 포트폴리오 전반에서 손해액 증가율이 낮은 한 자릿수에 머무는 등 손해 추이가 양호하며, 요율이 이에 발맞출 것으로 예상합니다. 지난 분기에 말씀드린 대로, 전국 단위 유통 파트너들과의 사업 영역을 계속 확대하고 있습니다. 기존 주택에 대한 보험료 견적 제공을 위해 올해 14개 주를 추가했습니다. 잠재 고객에게 다가가는 방식을 다양화하기 위한 선택지도 적극적으로 확대하고 있습니다.

이러한 확대를 뒷받침하는 요인 중 하나는 인공지능 이니셔티브의 도입입니다. 그중 하나인 클라라는 이제 최초 손해 통지 10건 중 9건에서 성공률을 보이고 있습니다. 이 기술은 손해사정 업무의 처리 여력을 높여 수익성을 유지하면서 사업을 계속 확장할 수 있게 해줍니다. 또한 신규 주의 사업 개시도 훨씬 효율적으로 진행되고 있습니다. 최초 8개 주와 비교해 주별 엔지니어링 투입을 70% 줄였습니다. 언더라이팅과 기술 통합을 계속 개선하고 있으며, 주택보험 사업의 성장 여지는 여전히 크다고 봅니다. 기업종합보험은 또 한 번 견조한 분기를 기록했습니다. 총원수보험료는 전년 대비 63% 증가한 1억 800만 달러였으며, 연초 이후 기준으로 기업종합보험은 배상책임보험 다음으로 큰 보험 종목이 됐습니다. 유지율은 19%로, 올해 유지율이 20%대 초반일 것이라는 앞서 말씀드린 전망에 부합하는 수준으로 돌아왔습니다.

배상책임보험은 이번 분기에도 가장 빠르게 성장한 보험 종목으로, 총원수보험료가 큰 폭으로 증가해 1억 8,800만 달러를 기록했습니다. 총원수보험료 기준으로는 가장 큰 보험 종목이지만, 연초 이후 순보험료 기준으로는 세 번째입니다. 지난 분기에 말씀드린 대로, 올해는 배상책임 위험을 더 많이 보유하기 시작했습니다. 주로 20년간 운영 실적을 쌓아온 프로그램에서 위험을 보유하고 있으며, 이는 보험 사이클을 관리하는 동시에 재산보험 포트폴리오에서 예상되는 성장에 따른 전체 위험 집중도를 관리하기 위한 것입니다. 지난 분기에 말씀드린 대로, 연간 보유율은 10%대 중반 수준으로 정상화될 것으로 예상합니다. 순사업비율은 41.7%로, 전년 대비 10%포인트 넘게 하락했고 2024년 초와 비교하면 거의 30%포인트 낮아졌습니다.

이러한 개선은 사업 규모 확대에 따라 높아지는 영업 레버리지와 배상책임보험 비중 확대를 포함한 사업 구성 변화에 힘입은 것입니다. 기술 투자를 통해 가까운 시일 내에 사업비율을 계속 낮출 수 있을 것으로 봅니다. 이러한 노력의 결과 언더라이팅 실적이 꾸준히 개선되고 안정화됐으며, 최근 5개 분기 연속으로 합산비율 기준 언더라이팅 이익을 기록했습니다. 자연재해 손실이 보다 정상적인 수준이었던 이번 분기에도 합산비율은 98%를 기록했습니다. 여러 보험 종목, 특히 자연재해에 노출된 E&S 재산보험 시장을 계속 살펴볼수록, 더욱 엄격한 규율을 유지하는 것이 갈수록 중요해지고 있습니다. 이러한 규율이 히포에 뿌리내려 있다고 생각합니다.

이번 분기에도 장기 목표를 향해 훌륭한 진전을 이어갔습니다. 지난 분기 상향 조정한 목표는 총원수보험료 25억 달러 초과, 조정 순이익 1억 4,000만 달러 초과입니다. 사업은 계속해서 더욱 다각화되고 안정적이며 수익성 높은 기업으로 발전하고 있습니다. 2028년 이후에도 히포의 성장을 이끌 기술과 인재에 지금 투자하고 있습니다. 이제 최고재무책임자 가이 젤트서에게 넘겨 자세한 실적을 살펴본 뒤 질문을 받겠습니다.

가이? 감사합니다, 릭. 여러분, 안녕하십니까.

3분기에는 총보험료의 견조한 성장, 언더라이팅 실적 개선, 수익성 향상을 이어갔습니다. 3분기 총원수보험료는 전년 동기 대비 60% 증가한 4억 9,800만 달러로, 지난해 3분기 3억 1,100만 달러에서 늘었습니다. 3분기에는 모든 보험 종목에서 성장했으며, 특히 상해보험과 상업용 종합보험의 실적이 매우 양호했고 임차인 보험과 주택소유자 보험도 완만하게 확대됐습니다. 총원수보험료의 의도적인 다각화는 3분기에도 계속됐습니다. 주요 4개 보험 종목 중 3개 종목에서 총원수보험료가 1억 달러를 넘었습니다. 주택소유자 보험은 11% 성장한 1억 1,200만 달러를 기록했으며, 총원수보험료에서 차지하는 비중은 23%로 지난해 3분기의 32%에서 낮아졌습니다.