뉴트리엔 26년 2분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다, 운영자님.

안녕하세요, Nutrien의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 이번 콜에서 저희가 언급하는 미래 기대치, 계획 및 전망에 관한 여러 진술은 미래 예측 정보가 포함되어 있습니다. 이러한 결론과 예측을 내릴 때 특정 가정이 적용되었으며, 따라서 실제 결과는 미래 예측 정보에 포함된 내용과 크게 다를 수 있습니다. 이러한 요인과 가정에 관한 추가 정보는 분기별 주주 보고서와 최신 연례 보고서, MD&A, 연례 정보서에 포함되어 있습니다. 이제 Nutrien의 사장 겸 CEO 켄 사이츠와 CFO 마크 톰슨에게 마이크를 넘기겠습니다.

안녕하세요, 오늘 저희 상반기 실적, 전략적 우선순위 진행 상황, 그리고 사업 전망을 검토하기 위해 참석해 주셔서 감사합니다. 2026년 상반기 동안 Nutrien은 사상 최대의 가성칼륨 판매량을 기록했고, 독점 제품 마진에서 강한 성장을 이루었으며, 역동적인 글로벌 운영 환경 속에서 질소 자산의 신뢰성과 비용 경쟁력을 더욱 강화했습니다. 가성칼륨 판매량 가이던스 하단을 상향 조정했고, 자본 지출 가이던스 범위는 낮추었으며, 자사주 매입 속도는 높였습니다. 저희 실적은 사업을 강화하고, 자유 현금 흐름의 구조적 성장을 견인하며, 주주에 대한 현금 환원을 늘리는 전략적 우선순위에 대해 강력한 성과를 보여주었습니다. 가성칼륨 부문에서는 저비용 6개 광산 네트워크에서 생산을 늘렸고, 광범위한 글로벌 공급망 역량을 활용해 강한 고객 수요를 충족시켰습니다.

상반기 동안 자동화를 통해 53%의 광석 톤수를 채굴했으며, 이는 2024년 투자자 데이 목표 상단을 초과한 수치입니다. 이 결과는 자동화 전략의 강력한 실행을 반영하는 동시에 네트워크 전반에 걸쳐 배치 및 성과를 더욱 향상시킬 추가 기회를 보여줍니다. 이러한 투자는 안전성과 생산성 향상을 넘어 광범위한 혜택을 제공하고 있습니다. 자동화 증가는 기존 자산으로 더 많은 광석을 채굴할 수 있게 하여 자본 지출을 최적화하고 기존 투자 수익을 극대화하는 데 도움을 줍니다. 질소 부문에서 저비용의 북미 자산은 천연가스 비용 우위와 업그레이드된 제품량 및 마진을 증가시키는 이니셔티브에 지속적으로 집중함으로써 좋은 위치를 유지하고 있습니다. 상반기 생산량은 이전 예상과 일치했으며, 운영 우수성을 보여준 Carseland 시설의 계획된 정비 작업이 포함되어 있습니다.

이번 정비는 시설 역사상 가장 큰 규모였으며, 연간 생산 능력을 증가시키는 병목 해소 프로젝트가 포함되었습니다. 4년 전 마지막 대규모 정비보다 훨씬 큰 범위임에도 불구하고, 개선된 계획과 실행을 통해 생산성과 계약자 효율성을 높일 수 있었습니다. 작업은 무재해로 안전하게 완료되었으며, 예정보다 앞서고 예산 내에서 마무리되었습니다. 이제 다운스트림 소매 사업으로 넘어가겠습니다. 조정 EBITDA는 2026년 상반기에 4% 증가했으며, 이는 네트워크를 통해 통합된 더 폭넓은 제품과 서비스를 제공하는 능력을 강화하는 주요 성장 이니셔티브 실행에 기반합니다. 자체 브랜드 제품 사업은 비료 수요가 다소 약화된 가운데서도 자체 작물 영양제 총마진이 10% 증가하는 등 상반기에 강한 성장을 보였습니다. 이는 농부들이 생산성 향상 솔루션을 계속 우선시했기 때문입니다.

우리의 성과는 용량 확장과 증가하는 고객 수요 충족을 위해 목표로 한 투자를 반영하며, 특정 영양 제품의 판매량은 전년 대비 거의 10배 증가했습니다. 이러한 결과들은 고객 통찰력, 목표 투자, 그리고 엄격한 실행이 수익 성장에 어떻게 기여하는지를 보여줍니다. 지난 2년간 우리는 각 자산의 자유 현금 흐름 기여도와 투자 자본 수익률에 대한 종합적인 검토를 바탕으로 포트폴리오 최적화를 위한 의도적인 조치를 취해왔습니다. 2026년 6월 이후, 비핵심 자산 매각 계약을 완료하여 약 900억 캐나다 달러의 총 수익을 창출했습니다. 이 계약들과 이전 매각을 포함해, 2024년 4분기 이후 약 10억 캐나다 달러의 총 수익을 발생시켰습니다. 이러한 조치들은 포트폴리오 품질을 강화하는 동시에 부채 감축, 주주 환원 증가, 그리고 장기 성장 기회가 우수한 사업에 자본을 배분할 수 있는 추가적인 유연성을 창출하고 있습니다.

앞서 발표한 바와 같이, 우리는 인산염 사업의 전략적 대안을 검토 중이며, 이 과정에서 다수의 구속력 없는 입찰을 받은 점에 고무되어 있습니다. 또한 트리니다드 질소 사업과 브라질 소매 사업의 각 구성 요소에 대한 전략적 옵션 검토를 계속 진행하고 있습니다. 우리는 2026년 내에 이들 사업에 대한 최적의 방향을 확정할 계획대로 진행 중입니다. 전반적으로 상반기 실적은 전략적 우선순위에 따른 진전과 수익 품질 및 주당 자유 현금 흐름 향상을 위한 엄격한 실행을 보여줍니다. 각 사업 부문 전반에 걸쳐, 우리는 운영 우수성, 비용 관리, 자본 효율성 등 통제 가능한 영역에 계속 집중하고 있습니다. 외부 환경이 여전히 역동적이지만, 우리는 뉴트리언이 주주들에게 장기적인 가치를 창출할 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 이제 시장 전망으로 넘어가겠습니다. 글로벌 농산물 시장은 견고한 곡물과 유채씨 수요에 의해 지지받고 있습니다.

지정학적 불확실성과 엘니뇨 현상 예상으로 인해 농작물 생산과 무역에 대한 위험이 증가했으며, 이는 농작물 가격 상승 압력으로 작용할 것으로 보입니다. 포타시 마진은 합리적인 가격 부담 능력, 주요 글로벌 시장 전반의 건강한 수요, 그리고 다른 원자재 대비 안정적인 공급 덕분에 여전히 긍정적입니다. 2026년 글로벌 포타시 출하량 전망은 7,400만~7,700만 톤으로 유지하고 있으며, 예상 출하량은 소비량과 일치할 것으로 기대됩니다. 글로벌 요소 가격은 2분기 후반 계절적 수요 감소와 올해 지정학적 상황 변화로 인해 더 악화된 영향으로 하락했습니다. 3분기에는 무역 흐름 차질, 생산 중단, 높은 에너지 가격, 증가한 수요로 인해 글로벌 요소 시장의 기초 체력이 강화되었습니다. 이러한 요인들이 2026년 남은 기간 동안 질소 시장 전망에 계속 영향을 미칠 것으로 예상합니다.

이러한 환경에서 뉴트리언의 북미 질소 자산은 안정적이고 저비용 원료 공급과 신뢰할 수 있는 시장 접근성으로부터 혜택을 볼 좋은 위치에 있습니다. 이 개요를 바탕으로, 이제 마크에게 2분기 재무 실적, 가이던스 가정, 자본 배분 우선순위에 대해 자세히 설명하도록 넘기겠습니다.

감사합니다, 켄. 뉴트리언은 2026년 2분기에 조정 EBITDA 24억 캐나다 달러를 기록했으며, 상반기 조정 EBITDA는 전년 대비 6% 증가한 35억 캐나다 달러였습니다. 영업활동 현금흐름은 상반기에 12% 증가하여 자본 배분 우선순위를 더욱 추진할 기회를 제공했습니다. 포타시 부문에서는 2분기에 조정 EBITDA 6억 5,800만 캐나다 달러를 창출했으며, 이는 글로벌 벤치마크 상승과 강력한 운영 및 공급망 실행을 반영한 결과입니다. 2분기 및 상반기 포타시 제조 원가의 통제 가능한 현금 비용은 비용 통제 조치와 켄이 설명한 자동화 프로그램의 혜택 덕분에 전년과 동일하게 유지되었습니다. 우리는 2026년 연간 기준으로 통제 가능한 현금 비용을 톤당 60캐나다 달러 이하로 유지하는 것을 계속 목표로 하고 있습니다.

상반기 판매 호조와 하반기 주문서 가시성 증가로 2026년 포타시 판매량 가이던스 하단을 1,420만~1,480만 톤으로 상향 조정했습니다. 3분기 판매량에 대한 자본 지출은 전액 확정되었으며, 국내 여름 채우기 프로그램에 대한 반응도 긍정적이었습니다. 3분기에는 전년과 유사한 비율로 해외 및 국내 판매량이 분배될 것으로 예상합니다. 질소 운영 부문은 2분기에 조정 EBITDA 6억 3,500만 캐나다 달러를 기록했습니다. 순판매 가격은 글로벌 벤치마크 상승과 주문서 판매 시점에 맞춰 일치했으며, 총 부문 판매량의 약 35%는 중동 분쟁 발발 이전에 판매되었습니다.

질소 판매량은 트리니다드와 뉴매드리드에서의 생산 중단, 카슬랜드에서의 계획된 유지보수, 그리고 분기 말 시장 변동성 증가 기간 동안 일부 고객 구매 연기로 인해 전년 대비 감소했습니다. 앞으로 3분기 질소 비료 판매량의 대부분은 이미 확정되었으며, 6월 말과 7월 초에 설정된 여름 충전 가격과 일치합니다. 2026년 질소 판매량 가이던스는 920만 톤에서 970만 톤 범위를 유지하며, 3분기에는 리마와 레드워터 질소 시설에서 계획된 정기 점검이 예정되어 있고, 4분기에는 암모니아 가동률이 상승할 것으로 예상합니다. 인산염 부문에서는 2분기에 조정 EBITDA가 감소했는데, 이는 글로벌 인산염 생산자 마진에 지속 불가능한 압박을 가하는 높은 황 비용 때문입니다.

2026년 인산염 판매량 가이던스는 상반기에 달성한 신뢰성 개선을 바탕으로 유지하며, 하반기에는 고객 수요와 황 투입 비용을 면밀히 모니터링할 예정입니다. 하류 소매 사업은 상반기에 조정 EBITDA 12억 4천만 캐나다 달러를 기록하며 전년 대비 4% 증가했습니다. 1분기 강한 시비 시즌 출발 이후, 북미 소매 작물 영양제 판매량은 2분기에 감소했으며, 특히 인산염과 질소 부문에서 두드러졌습니다. 상품 비료 판매량 감소는 강력한 독점 제품 실적으로 상쇄되었습니다. 연간 소매 조정 EBITDA 가이던스는 17억 5천만에서 19억 5천만 캐나다 달러 범위를 유지하며, 이 범위 중간값은 세 가지 주요 요인에 의해 뒷받침됩니다. 첫째, 핵심 소매 지역에서의 유기적 성장에 힘입어 2026년 독점 제품의 총이익률이 한 자릿수 후반대 성장을 지속할 것으로 예상합니다.