유니버셜 헬스 서비스 Morgan Stanley 24th Annual Global Healthcare Conference

네, 물론입니다. 아마도 간단히 2분기 실적을 짧게 요약하는 것으로 시작하겠습니다. 지금은 꽤 오래전 일처럼 느껴지지만요. 두 부문 모두에서 회복세를 보인 물량을 감안할 때 2분기 실적에 만족하고 있습니다. 두 부문 모두 강력한 비용 통제를 지속적으로 보여주었고, 2025년 회계연도에 인식한 플로리다 DPP 프로그램의 혜택에도 만족하고 있습니다. 2026년 회계연도 승인은 아직 기다리고 있는 상황입니다. 이번 분기에는 외부 요인으로 인한 불리한 항목들이 있어 가이던스를 중간값 기준 약 5천만 달러 하향 조정했습니다. 수정된 가이던스 중간값 기준으로는 EBITDA에서 비지배지분을 제외한 기준 올해 약 3% 성장을 예상하고 있습니다. 주당순이익 기준으로는 중간값에서 작년 대비 약 6% 성장을 전망하고 있습니다.

분기 실적 발표 이후, 가장 주목할 만한 사항은 Talkspace 거래를 마무리한 것이며, 이는 외래 행동 건강 사업의 성장을 가속화할 기회로 매우 기대하고 있습니다. 이 부분에 대해서는 더 자세히 다룰 예정입니다. 현재 Talkspace 패널에 있는 6,000명의 치료사가 저희에게 엄청난 수용 능력을 더해줍니다. 또한 11억 달러 규모의 채권 발행도 성공적으로 완료했습니다. Talkspace 거래 마감과 채권 발행 모두 8월 중순에 이루어졌으며, 이는 앞으로 수년간 안정적이고 편안한 자금 조달 기반을 마련해줍니다. 이제 잠시 멈추고, 크레이그, 질문을 받겠습니다.

네. 수요 측면에서는 행동 건강 부문의 조정 환자일수 가이던스를 약 50베이시스 포인트 하향 조정했습니다. 현재는 1%에서 2% 범위 내에서 이야기하고 있습니다. 올해 상반기에는 약 1.5% 성장했습니다. 작년에는 0.9%였으니 점진적으로 개선되고 있는 셈입니다. 제가 앞서 간단히 언급했듯이, 행동 건강 부문에서 조정 환자일수 성장을 볼 수 있는 진정한 기회는 외래 환자 쪽에 있다고 생각합니다. 우리는 대부분의 역사 동안 주로 입원 중심 회사였으며, Talkspace 인수 이전에는 매출의 90%가 입원 환자에서 나왔습니다. 행동 건강 부문에서는 수요가 외래 환자 쪽에 많이 있다고 믿고 있습니다.

또한 행동 건강 부문에서 성장함으로써 메디케이드 노출을 제한하고 메디케어 및 상업 보험 중심 회사가 될 것이라고 생각합니다. 이는 앞으로 몇 년간 메디케이드에 대한 압박이 커지는 상황에서 매우 좋은 전략이라고 봅니다. 가격 측면에서는 행동 건강 사업의 매출 성장률을 가이던스에서 약 3%에서 5% 범위로 보고 있습니다. 이는 대략 1%에서 2%의 수요 성장과 2%에서 3%의 가격 상승을 의미합니다. 2%에서 3%의 가격 상승률은 지난 몇 년간보다 다소 낮은 수준입니다.

지난 몇 년간 메디케이드 추가 지급이 증가했고, 팬데믹 이후 상업 보험 계약 가격이 노동 비용 상승과 전반적인 인플레이션을 반영하면서 가격 상승률이 다소 과대평가되거나 높게 나타났던 측면이 있습니다. 이것이 단기 및 중기적으로 행동 건강 사업의 매출 성장을 가격과 수요 양 측면에서 바라보는 주요 방식입니다.

네. 말씀하신 대로 팬데믹 기간 동안 노동력 제약으로 인해 행동 건강 부문의 수요에 상당한 압박이 있었습니다. 종종 직원 부족으로 환자를 입원시킬 수 없었는데, 이는 간호사, 치료사, 비전문 인력 등 다양한 인력 부족 때문이었습니다. 하지만 우선, 저는 시장이 코로나 이후로 안정화되었다고 생각합니다. 급성기 시설에서 준급성기 시설로의 제공자 수요는 팬데믹 기간만큼 크지 않습니다. 또한, 적절한 수준의 인력 배치에 매우 집중해 왔습니다. 지난해 인력을 약 4% 정도 늘렸던 것으로 기억합니다. 올해 상반기에도 약 3% 정도 인력을 추가했습니다.

물론 특정 시점에 인력 부족 문제를 겪는 시장과 시설이 여전히 일부 있습니다. 하지만 그 문제는 대체로 지나간 일이라고 말씀드리고 싶습니다. 솔직히 말해, 이제 인력 수는 수요와 수요량에 더 긴밀히 맞춰 움직이기 시작할 것이고, 그 결과로 마진 개선에도 도움이 될 것입니다.

네, 저희는 입원 환자 사업이 매우 견고하고 안정적인 사업이며, 소폭 성장할 가능성이 있다고 보고 있습니다. 제가 말씀드린 1%에서 2%는 저희가 단기에서 중기 목표로 삼는 입원 환자 수요 증가율입니다. 다시 말씀드리면, 저희에게 성장의 기회는 주로 외래 환자 부문에 있다고 생각합니다. 그곳에서 수요가 증가하고 있다고 봅니다. 환자들도 가능하다면 점점 더 외래 치료를 선호하는 경향이 있습니다. 보험사와 고용주들도 가입자와 직원들이 외래 치료를 받는 것을 선호합니다. 임상적으로 적절하다면 비용도 더 저렴하기 때문입니다.

토크스페이스 인수와 독립형 행동 건강 시설 설립 모두에서 우리의 목표는 향후 몇 년간 외래 수요와 외래 성장의 더 많은 부분을 확보하는 데 있습니다. 중장기적으로 1~2%의 성장률을 끌어올릴 기회가 바로 그 지점이라고 생각합니다.