카루 27년 2분기 어닝콜

안녕하세요. 카루루의 2027회계연도 2분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 카루루를 대표해 오늘 함께해 주신 여러분께 감사드립니다. 저는 투자자 관계 및 전략 재무 담당 부사장 폴 비버입니다. 오늘은 창업자 겸 그룹 최고경영자 자크 칼리스토, 최고재무책임자 고웨 신, 최고전략·마케팅책임자 카르멘 칼리스토가 함께합니다. 오늘 저희가 사업, 운영 및 재무 실적과 관련해 말씀드리는 내용 중 일부는 미래예측진술로 간주될 수 있음을 알려드립니다. 이러한 진술은 현재의 기대와 가정에 근거합니다. 여러 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있습니다. 실제 실적은 이와 상당히 다를 수 있습니다. 어제 제출한 6-K의 위험 요인을 포함해, 20-F 양식의 면책 조항을 참조해 주시기 바랍니다. 당사는 미래예측진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다.

이번 컨퍼런스콜에서는 국제회계기준(IFRS) 재무 지표와 비국제회계기준 재무 지표를 모두 제시하겠습니다. 비국제회계기준 지표와 국제회계기준 지표 간 조정 내역은 어제 미국 증권거래위원회에 제출한 6-K에 포함되어 있습니다. 달리 언급하지 않는 한, 저희 발언은 전년 동기 대비 비교를 기준으로 합니다. 이제 카르멘에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 폴. 2분기에도 성장세가 한층 가속화됐습니다. 환율 역풍에도 카트랙 구독 매출 성장률은 직전 분기 19%에서 20%로 높아졌습니다. 중요한 점은 카트랙의 구독 매출 고정환율 기준 성장률이 1분기 21%에서 2분기 23%로 높아졌으며, 모든 지역에서 고정환율 기준 성장세가 가속화됐다는 것입니다. 특히 남아프리카공화국의 구독 매출 성장률은 1분기 24%에서 25%로 높아졌으며, 아시아의 고정환율 기준 구독 매출 성장률도 1분기 17%에서 25%로 가속화됐습니다. 이러한 성장 가속화는 신규 고객 확보와 교차 판매 역량 강화를 병행하는 가운데 영업 역량에 대한 투자가 가시적인 성과를 내고 있음을 보여줍니다. 연간 반복 매출(ARR)은 고정환율 기준으로 22% 증가했습니다. 보고 기준 ARR 성장률은 란드화 강세의 영향으로 19%였으며, 미국 달러 기준으로는 30%였습니다.

2분기 가입자 수는 18% 증가했고, 순증 가입자 수는 34% 늘어 2분기 기준 사상 최대를 기록했습니다. 이는 최근 영업 역량에 투자한 효과가 계속 나타나고 있으며, 동영상 솔루션과 카트랙 태그의 판매 호조를 활용하고 있음을 보여줍니다. 외환 역풍에도 불구하고 탄탄한 실행력을 바탕으로 카루루루의 분기 영업이익은 사상 최대인 4억 2,200만 란드를 기록했습니다. 이는 건전한 수익성을 유지하면서 매출 성장을 가속화할 수 있는 당사의 역량을 보여줍니다. 2분기 주당순이익도 18% 증가했습니다. 회계연도 잔여 기간을 앞두고, 2027 회계연도 전망을 다시 한번 확인드립니다. 세부 내용을 살펴보기에 앞서 카루루루를 간략히 소개해 드리겠습니다. 당사는 커넥티드 차량과 모바일 자산을 위한 운영 인텔리전스 플랫폼을 제공해 기업이 의사결정을 간소화하고 물리적 운영을 최적화하도록 지원합니다.

당사는 디지털 전환과 효율성, 안전성 및 규정 준수 강화에 대한 요구를 바탕으로 성장하고 있는, 아직 보급이 충분히 이루어지지 않은 대규모 물리적 AI 시장을 대상으로 사업을 영위하고 있습니다. 당사는 창업자가 이끄는 기업으로, 20년간 규율 있는 사업 실행과 자본 배분을 이어온 실적을 보유하고 있습니다. 당사 플랫폼은 다양한 업종의 12만 5,000개가 넘는 기업에서 약 290만 명의 가입자를 지원합니다. 당사의 재무 모델은 고마진 구독 매출의 가속화에 기반을 두고 있으며, 2분기 카트랙 매출의 98%가 구독 매출이었습니다. 기업 고객의 ARR 유지율은 95%를 유지했고, 고객생애가치 대비 고객획득비용 비율은 9배를 웃돌았습니다. 또한 현재 매월 3,450억 건이 넘는 가치 있는 데이터 포인트를 처리하고 있습니다. 이 독자적인 데이터 자산은 계속 규모를 확대하며 고객에게 가치를 제공할 수 있도록 해줍니다. 오늘 발표에서는 카루루루의 두 운영 부문인 카트랙과 카루루루 로지스틱스를 모두 살펴보겠습니다. 카트랙은 당사의 운영 인텔리전스 플랫폼입니다. 카트랙은 대규모로 사업을 운영하고 있으며, 재무 측면에서도 매우 매력적인 특성을 갖추고 있습니다.

카트랙의 견조한 사업 모멘텀은 카루루루의 성장과 강력한 재무 실적을 이끄는 핵심 동력입니다. 카트랙은 2분기에 탁월한 실적을 달성했으며, 지역 전반에서 성장세가 가속화됐습니다. 이는 영업 역량을 확대하고 기존 및 신규 고객에게 동영상 솔루션과 카트랙 태그를 판매하기 위해 단행한 전략적 투자의 성과를 반영합니다. 2분기 카트랙 구독 매출은 약 14억 2,000만 란드로, 20% 증가했으며 미국 달러 기준으로는 31% 증가했습니다. 란드화 강세가 2분기 카트랙 구독 매출의 보고 수치에 부정적인 영향을 미쳤음에도, 20%의 성장률은 1분기 19%보다 가속화된 수치입니다. 카트랙의 환율 변동 영향을 제외한 구독 매출 성장률은 2분기에 23%로 가속화됐으며, 전 분기에는 21%였습니다. 2분기 카트랙의 영업이익률은 양호한 28%를 기록했습니다. 카루루루 로지스틱스는 빠르게 성장 중인 서비스형 배송 사업으로, 대기업 고객이 퀵커머스 운영을 확장할 수 있도록 지원합니다.

재무 구조가 카트랙의 구독 모델과 다르기 때문에 별도로 보고하고 있습니다. 고객이 자본 부담이 적은 모델로 사업을 확장하고 당사와의 관계를 강화해 고객 유지율을 높일 수 있다는 점에서 전략적으로 중요합니다. 2분기 카루루루 로지스틱스의 서비스형 배송 매출은 1억 8,900만 란드로, 36% 증가했으며 미국 달러 기준으로는 49% 증가했습니다. 카루루루 로지스틱스의 영업이익률은 6%였으며, 이는 배송 기사 확보와 네트워크 확장을 위한 투자를 반영합니다. 2분기 카루루루는 연결 기준으로 견조한 재무 실적을 달성했습니다. 총매출은 22% 증가한 16억 4,000만 란드, 구독 매출은 20% 증가한 14억 1,800만 란드, 영업이익은 19% 증가한 사상 최대치인 4억 2,200만 란드를 기록했으며, 가입자 수는 18% 증가해 약 290만 명에 달했습니다. 2분기 카루루루의 견조한 재무 실적을 이끈 주요 요인은 카트랙의 구독 매출 20% 성장과 영업이익률 28%였습니다.

2분기에도 대규모 수익성 성장이라는 실적 흐름을 이어갔습니다. 2분기 카트랙의 구독 매출 성장률 20%와 조정 EBITDA 마진 46%를 바탕으로, 주식 기반 보상 비용을 가산 조정하지 않고도 룰 오브 60을 달성했습니다. 당사의 재무 모델이 얼마나 차별화됐는지 강조할 필요가 있습니다. 팩트셋의 2027년 연간 시장 컨센서스 추정치를 기준으로, 당사는 룰 오브 50+를 달성한 소수의 기업 중 하나라고 생각합니다. 약 170개 기업으로 구성된 집단 가운데, 카루루루는 이러한 성장성과 수익성 수준을 동시에 달성한 유일한 소형·중형주 기업입니다. 발행 주식 수가 사실상 변동하지 않고 주식 기반 보상도 없기 때문에, 잉여현금흐름 성장은 주당 가치 상승으로 직접 이어집니다. 당사의 이례적으로 우수한 재무 구조는 수익성 성장을 향한 확고한 의지를 반영합니다. 이제 2분기 재무 및 운영 주요 실적을 살펴보겠습니다.

2분기 ARR은 환율 역풍에도 19% 증가했으며, 환율 변동 영향을 제외하면 22% 증가했습니다. 미국 달러 기준 ARR은 30% 증가한 3억 5,400만 달러를 기록했습니다. 환율 역풍에도 카트랙 구독 매출 성장률은 20%로 가속화됐습니다. 지역 전반에서 환율 변동 영향을 제외한 성장률이 가속화됐으며, 특히 남아프리카공화국의 구독 매출 성장률은 25%로 높아졌고 아시아의 구독 매출 성장률도 환율 변동 영향을 제외하면 25%로 가속화됐습니다. 카트랙 구독 매출은 미국 달러 기준 31%, 환율 변동 영향을 제외하면 23% 증가했습니다. 카트랙 총 가입자는 18% 증가해 약 290만 명에 달했습니다. 카트랙 순가입자 수는 34% 증가한 94,516명으로, 2분기 기준 사상 최대를 기록했습니다. 환율 역풍에도 카루루는 4억 2,200만 랜드의 분기 영업이익을 기록하며 사상 최고치를 경신했습니다. 성장 지향 투자는 2분기에 완화됐으며, 연결 기준 판매 및 마케팅 비용 증가율은 1분기 33%에서 16%로 낮아졌습니다.

2분기 구독 매출 성장률 20%, 조정 EBITDA 마진 46%를 기록해 60의 법칙을 충족했습니다. 대차대조표는 여전히 견조하고 차입금이 없으며, 7월 주당 1.50달러의 배당금 지급과 현재의 가속화된 구독 매출 성장을 뒷받침하기 위한 메모리 등 재고의 유형자산 분류 투자가 반영돼 있습니다. 양호한 구독 매출총이익률, 효율적인 고객 확보, 매력적인 기업 고객 ARR 유지율은 계속해서 견조한 단위 경제성을 뒷받침하고 있습니다. 2분기 구독 매출총이익률은 71%였고, LTV 대비 CAC 비율은 9배를 웃돌았으며, 기업 고객 ARR 유지율은 95%였습니다. 단위 경제성은 여전히 양호하며, 앞으로 펼쳐질 광범위한 물리적 AI 성장 기회를 추구하는 동시에 수익성 있는 성장에 계속 전념하고 있습니다. 2분기 가입자는 18% 증가해 남아프리카공화국에서 약 220만 명에 달했습니다.

남아프리카공화국의 순가입자 수는 20% 증가한 65,997명이었습니다. 최근 영업 역량에 투자한 성과가 나타나고 있으며, 카트랙 태그와 영상 솔루션에 대한 강한 수요를 활용했습니다. 중요하게도 남아프리카공화국의 구독 매출 성장률은 25%로 가속화됐습니다. 남아프리카공화국에서 구독 매출 성장률이 가속화된 것은 7분기 연속입니다. 이러한 성장세는 가입자 순증과 기존 및 신규 남아프리카공화국 고객을 대상으로 한 영상 솔루션 및 카트랙 태그 판매를 균형 있게 추진해 시장 선도적 지위를 굳히려는 당사의 의도적인 전략을 반영합니다. 남아프리카공화국 경제에 일부 거시경제적 압박이 있지만, 이 시장의 매력적인 성장 기회를 계속 확인하고 있으며 앞으로의 잠재력을 기대하고 있습니다. 2분기 가입자는 21% 증가해 동남아시아와 중동에서 36만 7,000명에 달했으며, 대부분은 동남아시아 가입자였습니다.

2분기 구독 매출 성장률은 1분기 6%에서 12%로 가속화됐으며, 환율 변동 영향을 제외하면 25% 증가했습니다. 해당 지역의 보고된 구독 매출 성장률이 이처럼 나타난 것은 환율 역풍의 영향을 반영합니다. 그룹 매출에 두 번째로 크게 기여하는 동남아시아는 중장기적으로 그룹에 가장 매력적인 성장 기회를 계속 제공하고 있습니다. 동남아시아에서 매출과 마케팅을 강력하면서도 신중하게 확대해 나갈 계획이며, 이러한 투자가 해당 지역의 가입자 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상합니다. 동남아시아는 고도화된 차량 관리 및 영상 기반 솔루션의 보급률이 낮은 광대한 시장이며, 당사는 동남아시아의 피지컬 인공지능 기회를 활용할 유리한 위치에 있습니다. 2분기 유럽 가입자는 13% 증가해 24만 5,000명에 달했습니다. 2분기 구독 매출 성장률은 4%였으며, 환율 변동 영향을 제외하면 14%였습니다.

해당 지역의 보고된 구독 매출 성장률이 이처럼 나타난 것은 환율 역풍의 영향을 반영합니다. 해당 지역에서 고객 기반을 계속 확대하고 유통 역량을 강화하고 있습니다. 2분기 카루루루 로지스틱스는 지속적으로 사업 규모를 키워 1억 8,900만 랜드의 매출을 기록했습니다. 이는 36% 증가한 수치이며, 영업이익률은 6%였습니다. 초고속 배송에 중점을 둔 전자상거래의 한 유형인 큐커머스, 즉 퀵커머스 주문이 탁월한 실적을 이끌었습니다. 2분기 영업이익률에는 운전자 확보와 네트워크 확장에 따른 비용이 반영됐습니다. 카루루루 로지스틱스는 대형 고객사의 운영에 당사 플랫폼을 깊이 통합함으로써 견조한 재무 실적에 기여하고 있으며, 고객 유지율을 높이는 데도 도움이 되고 있습니다. 카루루루 로지스틱스는 또한 고객이 직면한 운영 및 물류 문제를 파악하는 데 도움을 줍니다. 2분기에도 2027 회계연도 우선 과제에서 진전을 이어갔습니다.

첫째, 최대 시장인 남아프리카공화국에서 구독 매출이 25% 성장한 데서 알 수 있듯이, 시장 선도적 지위를 더욱 공고히 하는 데 진전을 이뤘습니다. 성장세 가속화는 계획된 가입자 증가와 카트랙 태그 및 영상 솔루션의 도입을 반영합니다. 둘째, 2분기 매출 및 마케팅 비용 증가율이 16%로 1분기 33%와 2026 회계연도 37%보다 낮아진 데서 알 수 있듯이, 해당 분기에는 매출 및 마케팅 투자를 조절했습니다. 이러한 투자 조절과 환율 역풍에도 불구하고 2분기 구독 매출 성장률은 다시 가속화됐습니다. 최근 영업 인력 확충에 대한 투자를 최적화하고 2027 회계연도에는 유통망을 보다 완만한 속도로 확대해 나가겠다는 방침을 유지하고 있습니다. 셋째, 플랫폼을 개선하고 효율성을 높이며 실행 속도를 가속화하기 위해 조직 전반에 걸쳐 인공지능을 활용하고 있습니다.