아메리칸 코스탈 인슈어런스 Investor update

좋습니다. 감사합니다, 글렌. 여러분, 안녕하십니까. 저는 에이씨아이씨의 사장 겸 최고경영자 브래드 마츠입니다. 오늘 참석해 주셔서 감사합니다. 미래예측진술에 대해 말씀드렸으니, 3페이지부터 시작하겠습니다. 저희는 에이씨아이씨가 매우 유리한 위치에 있으며 저평가되어 있다고 믿습니다. 또한 저희 팀이 미래를 위한 투자 차원에서 취한 조치를 통해 주주 가치를 창출하고 제고할 수 있는 시점에 와 있다고 생각합니다. 저희의 인수심사 방식에는 독특한 특징이 있기 때문에 에이씨아이씨를 전문 보험사라고 설명드렸습니다. 고도로 전문화된 인수심사 시스템과 도구, 프로세스, 그리고 경험 많은 인력을 갖춘 덕분에 에이씨아이씨는 플로리다 상업용 주거용 부동산 보험의 최대 인수사가 되었습니다. 저희의 핵심 사업은 플로리다의 콘도미니엄 협회를 대상으로 한 보험입니다. 에이씨아이씨는 물리적 손해에 대해 건물의 골조 또는 외피, 공용 공간, 부속 구조물을 보장합니다. 건물 내 재산이나 배상책임은 보장하지 않습니다.

아파트와 생활지원시설처럼 소득을 창출하는 다른 주거용 부동산에도 같은 방식으로 보험을 제공하지만, 제한적인 영업중단 보장을 포함하고 이에 대한 보험료를 산정합니다. 다만 배상책임이나 홍수 위험은 보장하지 않습니다. 세계적으로 허리케인 위험이 가장 높은 지역인 플로리다에서 보험을 인수하는 일은 어렵습니다. 폭풍 피해가 발생할 때에도 지속적으로 수익을 내는 것은 더욱 어렵습니다. 인수심사 규율이란 위험에 대한 저희의 판단과 수익성 있는 사업의 기준을 좌우하는 수백 가지 주요 및 부차적 위험 특성을 바탕으로 위험을 어떻게, 언제 가격에 반영할지 아는 것을 의미합니다. 다른 보험사들도 자사의 인수심사가 얼마나 우수한지 이야기하겠지만, 지난 19년 동안 플로리다 손해보험 시장에서 영업을 해온 매년 인수이익을 기록했다고 말할 수 있는 다른 보험사는 없는 것으로 알고 있습니다. 단 한 곳도 없습니다. 자기자본이익률과 합산비율로 측정한 이익률 모두에서 저희의 실적과 성과는 보험업계 최고 수준입니다.

인수심사와 위험 선별이 저희의 핵심 경쟁우위인 한편, 재해재보험도 잠재적인 변동성으로부터 이익과 자본을 보호하는 데 중요한 역할을 합니다. 에이씨아이씨는 재해와 비재해 사건으로 인한 손실 위험을 완화하도록 설계된 매우 정교한 재보험 프로그램을 운영하고 있습니다. 규율 있는 인수심사와 수익성 있는 사업 운영에서 쌓아온 실적이 매우 우수하기 때문에, 에이씨아이씨는 재보험 시장에서 강력한 지원을 받고 있으며 이를 통해 포트폴리오 전반의 위험 대부분을 이전할 수 있습니다. 저희는 회사를 전통적인 보험사나 인수한 위험을 대차대조표에 보유하는 보험사라기보다 재보험 업계를 위해 위험을 이전하는 보험관리대행사에 가깝다고 생각합니다.

이러한 재해 보장 덕분에 보유해야 하는 자본을 줄일 수 있으며, 이는 지속적으로 높은 자기자본이익률을 내는 데 도움이 됩니다. 내부자가 소유한 회사로서 저희의 이해관계는 주주와 일치하며, 지속 가능한 수익성과 자기자본이익률에 항상 초점을 맞추고 있습니다. 플로리다의 핵심 콘도미니엄 사업에는 여전히 일부 성장 여지가 있지만, 대체로 성숙하고 안정적인 사업 기반입니다. 하지만 저희는 모두 에이씨아이씨가 핵심 사업을 넘어 엄청난 성장 기회를 앞두고 있다고 믿습니다. 저희의 운영 모델은 확장성과 유연성이 매우 뛰어나 플로리다 외 다른 지역은 물론, 상업용 부동산 보험의 다른 종목에도 적용할 수 있습니다. 잠시 후 저희의 성장 목표에 대해 더 자세히 말씀드리겠습니다. 이제 4페이지로 넘어가겠습니다. 이 페이지에서는 여러 회사와 브랜드를 소개하고 있습니다.

앰코스탈은 플로리다에 본사를 두고 있으며, 플로리다에서 인가 시장을 통해 영업하는 재산·상해보험 회사입니다. 인가 시장은 규제가 더 엄격한 시장으로, 보험사는 보험료율과 언더라이팅 규정, 보험약관을 신고하고 승인을 받아야 합니다. 플로리다에서는 총 보험가액(TIV)이 500만 달러를 초과하는 상업용 부동산은 신고 보험료율을 따를 의무가 없습니다. 이에 따라 아메리칸 코스탈은 보험료 책정 방식에서 규제에 구애받지 않는 완전한 유연성을 확보하고 있습니다. 저희가 인수하는 보험의 대부분이 여기에 해당합니다. 이는 다른 개인보험 인가 사업자에 비해 큰 강점입니다. 이들 사업자는 주 정부가 소비자를 보호하고 보험료를 감당할 수 있는 수준으로 유지해야 하는 역할을 맡고 있기 때문에, 수익성과 상충되는 보험료 수준 및 적정성 문제를 두고 규제 당국과 씨름하는 경우가 많습니다. 앰리스크는 저희 이사회 의장이자 최대 주주인 댄 피드가 설립한 종합관리대리점입니다.

댄은 앰리스크가 미국 상업용 부동산 보험 시장의 선도 기업으로 성장하도록 하겠다는 목표로 회사를 세웠습니다. 그는 앰리스크를 미국 최대이자 최고의 상업용 부동산 보험 인수사로 키웠습니다. 댄의 파트너는 오늘날 트루이스트 파이낸셜 코퍼레이션으로 알려진 비비앤티였습니다. 이에 2007년 댄은 비비앤티를 설득해 아메리칸 코스탈에 자본을 투입하도록 했습니다. 앰리스크가 플로리다에서 수익성 있는 상업용 부동산 보험을 인수할 수 있도록 전용 인수 여력을 제공하기 위해서였습니다. 이후 아메리칸 코스탈이 크게 성장하고 성공을 거두자, 트루이스트는 대형 자연재해 위험에 노출된 보험사를 소유해서는 안 된다고 판단했습니다. 이에 댄과 앰리스크 경영진은 결국 앰리스크 지분을 앰코스탈 소유권과 맞바꿨습니다. 이 이야기를 말씀드리는 이유는 이 매우 중요한 관계의 견고함에 관한 질문을 자주 받기 때문입니다.

두 회사는 독점적인 관계를 맺고 있습니다. 앰코스탈이 과거 앰리스크와 계열 관계였고 댄이 설립해 지배했다는 점을 알면, 두 회사의 관계가 왜 그토록 견고하고 상호 이익이 되는지 이해하기 쉬울 것입니다. 최근 에이씨아이씨는 앰리스크와 새로운 장기 계약을 발표했습니다. 이 계약은 플로리다 콘도 사업에서 앰리스크와 맺은 독점적 협력 관계를 보다 영구적으로 유지하기 위한 것입니다. 과거의 5년 단위 갱신 계약은 규제상 제약이 있었고, 관계의 지속 가능성에 대해 투자자들이 혼란을 겪는 경우도 많았습니다. 올해 3월 아메리칸 코스탈이 앰리스크의 전국 단위 잉여·초과보험(E&S) 상업용 부동산 보험 사업에 인수 여력을 제공한다고 발표한 데서 알 수 있듯이, 저희의 관계는 그 어느 때보다 견고하며 계속 성장하고 있습니다.

이 공동 인수 계약을 통해 사업 개시 첫해에 에이씨아이씨에 약 7천만 달러의 신규 보험료가 추가될 예정입니다. 해당 사업의 자본수익률 전망과 앰리스크의 인수 여력 수요에 따라 시간이 지나면서 규모를 확대하거나 축소할 수 있습니다. 궁극적으로는 시간이 지날수록 이 사업이 성장할 것으로 예상합니다. 여기서 핵심은 앰코스탈 및 앰리스크와 함께하는 저희의 핵심 사업이 견고하고 안정적인 기반 위에 있다는 점입니다. 이제 스카이웨이와 에이시스 스페셜티 보험회사에 대해 말씀드리겠습니다. 에이시스는 아메리칸 코스탈 E&S의 약칭입니다. 이 두 법인은 앞으로 에이씨아이씨의 성장을 이끄는 동력이 될 것입니다. 장기적으로 앰리스크에만 의존하고 싶지 않았기 때문에, 스카이웨이는 저희가 완전히 소유하고 통제하는 MGA 플랫폼으로 설립했습니다. 2024년까지는 전적으로 앰리스크에 의존했습니다.

하지만 현재 스카이웨이는 앰리스크와 유사한 인수 및 보험금 청구 처리 역량을 갖추고 있으며, 이제 규모를 확대할 준비가 됐습니다. 지난해는 스카이웨이의 첫 온전한 운영 연도였습니다. 앰리스크가 이용하는 동일한 전국 단위 도매 보험중개사들과 협력해 플로리다의 핵심 콘도미니엄 보험 사업을 영위하면서 좋은 성과를 거뒀습니다. 앰리스크와의 독점적 협력 관계는 콘도미니엄 보험에 한정됩니다. 따라서 스카이웨이를 통해 플로리다주 외 지역의 콘도미니엄 보험과 플로리다주를 포함한 모든 주의 그 밖의 상업용 부동산 보험을 인수할 계획입니다. 스카이웨이는 저희의 운영 측면에서 성장을 이끄는 동력입니다. 자사 대차대조표를 보유한 보험사뿐 아니라 제3자 보험사를 위해서도 보험을 인수할 수 있으며, 이를 통해 시간이 지나면서 인수 이익에 더해 서비스 수수료 수익도 창출할 것으로 예상합니다. 이는 저희만의 핵심 차별점입니다. 앰리스크와 같은 대부분의 MGA는 위험을 부담하지 않습니다. 위험을 부담하는 제3자 보험사에 전적으로 의존합니다.

스카이웨이, 앰코스탈, 에이시스를 통해 저희는 두 가지 방식 모두 가능합니다. 저희는 여러 대차대조표를 보유한 보험사들과 함께 위험을 공동 부담하거나 위험 전부를 인수할 수 있는 MGA입니다. 이는 매우 독특한 구조입니다. 다음으로 새롭게 설립되어 인가를 받은 E&S 보험회사인 에이시스 스페셜티에 대해 말씀드리겠습니다. 초과·잉여보험(E&S)은 미국의 비규제 보험시장입니다. E&S 보험사는 규제 당국의 개입 없이 보험료율과 인수 기준, 보험 약관을 전적으로 통제할 수 있습니다. 따라서 E&S는 일반적으로 인수하기에 더 복잡하고 까다로운 위험을 다루는 시장입니다. 또한 플로리다의 콘도미니엄 보험 사업은 콘도미니엄 협회 차원에서 상업용 대출기관이나 기관투자자가 AM 베스트 등급을 요구하지 않기 때문에 해당 등급이 필요하지 않습니다. 따라서 앰코스털은 대신 케이비알에이와 데모텍으로부터 등급을 받았습니다. 그러나 그 외 모든 유형의 상업용 부동산에서는 상황이 정반대입니다.

저희는 이전에는 진출할 수 없었던 나머지 상업용 부동산 시장에 진입하기 위해 에이시스를 설립했으며, 에이엠 베스트 등급을 받는 것을 목표로 하고 있습니다. 단기적으로, 즉 향후 1~2년 동안은 저희가 운영하려는 여러 주에서 에이시스의 자본을 확충하고 등급을 취득하며 인허가를 받는 동안 다른 보험사들과 제휴할 계획입니다. 에이시스만 이용할 경우보다 실제로 더 빠르게 성장할 수 있습니다. 장기적으로는 에이시스가 시간이 지나면서 저희가 사업의 주도권을 직접 쥘 수 있게 해주므로, 3월에 발표한 포르테그라 및 아치와의 제휴와 같은 프런팅 제휴는 필요하지 않을 것입니다. 이 점이 핵심입니다. 5페이지로 넘어가겠습니다. 이 페이지에서는 저희의 주요 인수 전략을 설명합니다.

여기서 알아두실 점은 에이씨아이씨가 저층 또는 가든 스타일 건물, 즉 일반적으로 3층 이하이며 위험 특성이 우수한 건물을 목표로 한다는 것입니다. 저희 보험증권은 일반적으로 증권당 건물 6개를 포함하고, 총 보험가액은 약 1,600만 달러이며, 현재 평균 보험료는 약 12만 달러입니다. 총 보험가액이 1억 달러에 달하는 부동산도 인수할 수 있지만, 그런 경우는 드뭅니다. 그런 다음 정교한 재해 모델을 사용해 이러한 노출을 모두 집계하고, 수천 건의 과거 및 가상 재해 발생 사례를 바탕으로 예상 손실을 추정합니다. 이러한 노출 관리를 통해 인수 수익성을 높이도록 위험 포트폴리오를 최적화하고, 재보험을 얼마나 가입할지도 결정합니다. 이어서 6페이지에서는 허리케인 위험에 대비하도록 설계된 핵심 재해 재보험 프로그램을 개괄적으로 살펴보겠습니다. 저희 재보험 프로그램은 두 부분으로 구성됩니다.