디로컬 26년 2분기 어닝콜

감사합니다. 여러분, 안녕하십니까. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다.

2026년 2분기 실적은 저희가 지속적으로 모멘텀을 확보하며 실행력을 보여주고 있음을 다시 한 번 입증하는 결과입니다. 먼저, 현재 저희 비즈니스의 견조한 강점을 가장 잘 요약해 주는 네 가지 주요 트렌드부터 말씀드리겠습니다. 총 결제액(TPV)은 177억 달러를 기록했으며, 전년 동기 대비 92%로 성장률이 가속화되어 2022년 1분기 이후 최고 성장률을 달성했습니다. 2분기 한 분기 동안 처리한 규모가 2023년 연간 처리 규모를 이미 넘어섰습니다. 둘째, 순매출 유지율(net revenue retention)은 153%로, 가맹점들과의 관계를 더욱 심화해 나가면서 5개 분기 연속 140%를 상회했습니다. 매출총이익은 1억2,700만 달러로 전년 동기 대비 29% 증가했습니다. 이로써 연환산 기준 매출총이익이 5억 달러를 넘어섰습니다. 마지막으로, 당사의 영업 레버리지가 개선되고 있습니다.

매출총이익 대비 영업이익 비중이 전 분기 대비 6%p 상승해 50%에 도달했습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 당사가 투자해 온 자동화와 AI의 도입 효과가 나타나고, 올해 상반기에 핵심 영역에 선제적으로 집행했던 비용 부담이 완화되면서, 향후 2개 분기 동안 추가적인 영업 레버리지 개선이 본격화될 것으로 예상합니다. 시장점유율을 반영하는 지표인 TPV(총 결제금액) 기준으로, 이번 분기 성장률은 매우 뛰어났으며, 더 중요한 점은 일관되게 강한 흐름을 보여왔다는 것입니다. TPV 성장률은 7개 분기 연속 전년 동기 대비 50%를 상회했으며, 최근 3개 분기에는 70%를 웃돌았습니다. 또한 지난 5개 분기 동안 성장세가 가속화되어, 4년여 만에 가장 높은 전년 동기 대비 성장률을 기록했습니다.

이러한 성장의 속도와 규모로 인해 하반기와 2027년으로 갈수록 비교 기준이 자연스럽게 더 까다로워지겠지만, 지금 우리가 보고 있는 모습은 당사가 플랫폼과 라이선스 포트폴리오에 투자해 온 성과가 긍정적으로 나타나고 있음을 보여줍니다. 이는 이머징 마켓 전반에서 사업을 구축하고 성장시키는 과정에서 가맹점들이 당사에 보내는 신뢰를 입증하는 사례입니다. 이러한 신뢰는 당사의 가치 제안을 실행으로 옮긴 직접적인 결과입니다. 가맹점들은 단 한 번의 연동으로, 60개 이상의 이머징 마켓에서 운영 및 성장을 위해 필요한 현지 맞춤형 결제수단, 현지 카드 스킴, 그리고 금융 인프라에 접근할 수 있습니다. 당사의 라이선스, 현지 팀, 그리고 운영 전문성은 가맹점들이 각 국가에서 복잡성을 헤쳐 나가고 성과를 개선하도록 지원하며, 궁극적으로 당사와 파트너십을 맺은 시장에서 성공적인 시장 진출(Go-to-market) 론칭 가능성을 크게 높여줍니다.

현재 전 세계 760개 이상의 선도 글로벌 가맹점들이 디로컬(DLocal)을 신뢰하고 있습니다. 여기에는 이머징 마켓에서 운영되는 최대 라이드헤일링 기업 4곳, 상위 10대 전자상거래 플랫폼 중 5곳, 상위 5대 동영상 스트리밍 플랫폼, 상위 10대 송금 기업 중 7곳 등, 그 밖에도 세계 최고의 기업들이 포함됩니다. 또한 현재 세계 최고 수준의 AI 기업들과 디지털 자산 거래소 일부에도 서비스를 제공하기 시작했습니다. 이들 가맹점이 당사에 보내는 신뢰는, 국가와 결제수단, 제품을 추가해 나가는 과정에서 시간이 지날수록 더 깊은 관계로 이어지고 있습니다. 이에 따라 이번 분기 TPV 유지율 188%는 이러한 관계의 깊이를 보여줍니다. 이번 분기만 해도, 여러 티어 제로(Tier Zero) 가맹점들이 브라질과 아르헨티나 등 당사의 최대 시장 일부에서 의미 있는 규모 확대를 보이며, 더 성숙한 시장에서도 기회가 여전히 크다는 점을 입증했습니다.

또한 가맹점들이 새로운 지역으로 매우 빠른 속도로 확장하는 모습도 계속 확인하고 있습니다. 당사 포트폴리오 전반에서, 글로벌 사우스(Global South) 전역에서 월렛 셰어(share of wallet)와 시장점유율을 모두 지속적으로 확대하고 있습니다. 월렛 셰어는 상반기에 전년 동기 대비 2%p 증가해 10%대 초반 수준으로 올라섰으며, 이머징 마켓(EM) 디지털 결제에서의 당사 점유율은 한 자릿수 초반대로 추정하고 있습니다. 성장하고 있음에도 불구하고, 당사 가맹점 기반 전반에서 관계를 더욱 심화하고 더 많은 신규 가맹점을 확보할 기회는 여전히 매우 큽니다. 아시아태평양은 이를 보여주는 명확한 사례이며, 저희가 점점 더 기대를 키우고 있는 지역입니다. 당사가 서비스를 제공하는 지역 중 아시아태평양은 규모가 가장 크고 매우 빠르게 성장하며, 시장이 고도로 분절돼 아직 개척되지 않은 기회가 상당히 큽니다. 해당 지역 전반에서 입지와 투자를 확대해 온 결과, 아시아태평양은 당사의 전략적 우선순위 중 하나가 되었습니다.

오늘날 확인하고 있는 이러한 성장세는 지난 몇 분기와 수년에 걸쳐 당사 플랫폼에 투자해 온 결과를 반영합니다. 이러한 투자는 가시적인 성과로 이어지고 있으며, 다음 성장 단계의 기반도 지속적으로 강화하고 있습니다. 당사의 중점 과제는 세 가지 영역입니다. 첫째, 최적화 역량을 통해 제공 서비스 범위를 계속 확대하고 성과 개선에 투자하고 있습니다. 결국 One dLocal 오퍼링의 성과와 폭이 당사의 지속적인 성장과 성공을 좌우하는 가장 중요한 단일 요인입니다. 둘째, 비즈니스 전반에 AI와 자동화를 내재화하고 있습니다. 이를 통해 월간 배포 횟수를 의미 있게 늘리고 리드타임을 단축하면서, 이미 개발 역량이 확대되고 있습니다. 자동화 노력에 따른 비용 구조 개선의 긍정적 효과는 올해 하반기부터 회사의 여러 영역에서 점점 더 뚜렷하게 나타날 것으로 예상합니다.

셋째, 가맹점에 제공하는 부가가치 서비스(value-added services)를 확대해, 시간이 지남에 따라 추가적인 기회와 수익원을 창출하고 있습니다. 곧 dMor(당사의 dLocal Merchant of Record 솔루션)을 출시할 예정이며, 이를 통해 DLocal이 가맹점을 대신해 법적 판매자(legal seller) 역할을 수행함으로써 고객사에 보다 포괄적인 고투마켓(go-to-market) 솔루션을 제공할 수 있게 됩니다. 당사의 선구매 후결제(buy now, pay later) 오퍼링도 지속적으로 확대 및 고도화되고 있으며, 현재 8개 시장에서 서비스를 제공하고 있습니다. 사업을 계속 확장해 나가는 과정에서, 이러한 우선순위와 기타 과제들에 대해 규율 있는 방식으로 투자를 이어가겠습니다. 그럼 이제 Guillermo에게 넘겨, 분기 재무 실적을 설명드리겠습니다.

감사합니다, Pedro. 여러분, 좋은 오후입니다. 이번 사상 최고 분기의 주요 재무 하이라이트를 간략히 요약하는 것으로 시작하겠습니다. Pedro가 언급했듯이, 이번 분기에는 거래량이 매우 뛰어났고, 그 결과 또 한 번 분기 기준 사상 최고 총이익을 기록했습니다. 영업이익은 전 분기 대비 22% 개선되었고, 분기 중 영업 레버리지 개선도 나타나기 시작했는데, 총이익 대비 영업이익 비중이 전 분기 대비 6%p 상승했습니다. 순이익은 전년 동기 대비 28% 증가했고, 전 분기 대비로는 약 30% 늘었습니다. EPS도 당사의 자사주 매입 프로그램 집행의 수혜를 받았습니다. 현금 창출은 견조하게 유지되었으며, 상반기 조정 잉여현금흐름 전환율은 순이익의 86%였습니다. 이제 거래량 실적부터 시작해 세부 내용을 살펴보겠습니다. 2분기 거래량은 177억 달러로, 전년 동기 대비 92% 증가했습니다.

상반기 성장세는 매우 뛰어났고, 당사의 가맹점과 버티컬 전반에 걸쳐 폭넓게 나타났으며, 우호적인 환율(FX)도 도움이 되었습니다. 모빌리티(ride hailing)가 전 분기 대비 성장에 가장 큰 기여를 했습니다. 규모가 큰 글로벌 가맹점 한 곳이 중요한 성장 동력이었지만, 성장이 그곳에만 집중된 것은 아니었습니다. 여러 모빌리티(ride hailing) 및 온디맨드 딜리버리 가맹점들도 의미 있게 확대되었습니다. 여행 관련 송금, 이커머스, SaaS, 광고도 성장에 기여했습니다. 금융 서비스는 소폭 감소했는데, 주로 계절성 영향으로 LATAM 지역의 일부 여행 관련 가맹점들 때문이었습니다. 당사의 비즈니스 믹스는 계속 진화하고 있습니다. 로컬-투-로컬(Local-to-local) 플로우는 TPV의 61%를 기록해, 1분기 대비 6%p 상승했습니다. 로컬-투-로컬 믹스 확대는 본질적으로 로컬-투-로컬 비즈니스인 모빌리티(ride hailing)와 온디맨드 딜리버리의 성장에 주로 기인했습니다. 이러한 거래량 성장은 또 한 번 분기 기준 사상 최고 총이익으로 이어졌습니다. 총이익은 1억 2,700만 달러로, 전년 동기 대비 29% 증가했고 전 분기 대비로는 7% 늘었습니다. 브라질과 아르헨티나가 주요 견인 요인이었습니다.

브라질의 총이익은 4,000만 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 이커머스의 지속적인 성장과 함께 모빌리티(ride hailing) 및 여행 가맹점의 램프업이 이를 뒷받침했습니다. 아르헨티나도 이커머스, 모빌리티(ride hailing), 온디맨드 딜리버리 전반의 폭넓은 성장과 더 낮아진 선지급(advancements) 비용에 힘입어 2,000만 달러의 사상 최고 총이익을 달성했습니다. 라틴아메리카의 다른 지역에서도 총이익이 전 분기 대비 6%, 전년 대비 32% 성장했습니다. 멕시코는 거래량이 계속 잘 성장했습니다. 다만 총이익은 전 분기 대비 소폭 감소했는데, 믹스가 Local2Local로 이동했고 일부 대형 가맹점의 램프업이 최종 가격 구간에 도달했기 때문입니다. 아프리카와 아시아에서는 총이익이 전 분기 대비 감소했습니다. 이는 주로 모잠비크와 베트남 같은 고(高) 스프레드 시장의 비중이 낮아졌기 때문이며, 지난 분기에 말씀드렸듯이 1분기에는 반드시 반복되지 않을 수 있는 일회성 성격의 개선 요인이 있었습니다. 비용으로 넘어가면, 총 영업비용은 6,300만 달러로 전년 대비 46% 증가했고 전 분기 대비 4% 감소했습니다.