라자드 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 라자드의 2026년 3분기 및 첫 9개월 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 전략 및 투자자 관계 총괄인 윌리엄 머독입니다. 오늘 음성으로 전해 드리는 내용 외에도, 당사 웹사이트에 실적 발표 자료를 게시했습니다. 오늘 늦게 당사 웹사이트에서 이번 컨퍼런스콜의 녹음본도 확인하실 수 있습니다. 시작에 앞서, 당사의 사업 및 실적과 관련해 미래예측진술을 할 수 있다는 점을 알려드립니다. 실제 실적, 활동 수준, 성과, 달성 내용 또는 기타 사건이 미래예측진술에 표현되거나 암시된 내용과 크게 달라질 수 있는 중요한 요인이 있습니다. 여기에는 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있는 회사의 증권거래위원회(SEC) 제출 서류에 논의된 요인이 포함되며, 이에 국한되지 않습니다. 라자드는 이러한 미래예측진술의 정확성이나 완전성에 대해 책임을 지지 않으며, 해당 진술을 업데이트할 의무도 지지 않습니다.

또한 별도로 언급하지 않는 한, 오늘 논의하는 모든 재무 지표는 비일반회계기준(GAAP) 조정 재무 지표임을 참고해 주시기 바랍니다. 당사는 이러한 비일반회계기준 재무 지표가 회사의 실적을 평가하는 데 유용하다고 봅니다. 비일반회계기준 재무 지표와 이에 상응하는 일반회계기준(GAAP) 지표 간의 조정 내역은 실적 발표 자료와 투자자 프레젠테이션에 제공되어 있습니다. 오늘 컨퍼런스콜은 라자드의 최고경영자 겸 회장인 피터 오르자그와 최고재무책임자인 트레이시 파가 진행합니다. 준비된 발언이 끝난 후에는 질의응답을 시작하면서 자산운용 부문 최고경영자인 크리스 호그빈도 함께할 예정입니다. 이제 피터에게 진행을 넘기겠습니다.

감사합니다, 윌리엄. 오늘 컨퍼런스콜에 참석해 주신 모든 분께도 감사드립니다. 라자드 2030 전략은 계획대로 계속 진행되고 있으며, 회사 전반에 걸쳐 견조한 기저 모멘텀과 매우 고무적인 선행 지표, 높은 내부 사기와 문화적 결속력을 보이고 있습니다. 또한 필요한 규제 승인을 받은 만큼, 11월 초 캠벨 루티언스 인수를 마무리하고 세 번째 글로벌 사업부인 라자드 CL을 출범시킬 계획입니다. 이를 통해 세계를 선도하는 사모자본 자문 플랫폼을 구축할 것입니다. 실적을 살펴보면, 3분기 회사 전체 조정 순매출은 전년 동기 대비 11% 증가했으며 두 사업 부문 모두에서 고객 활동이 늘어났습니다. 재무자문 부문에서는 사업에 대한 투자가 실적으로 나타나기 시작하면서 3분기 사상 최대 매출을 달성했습니다.

지난 3년간 북미에서 성장 기회가 집중된 분야인 헬스케어, 산업재, 소비재, 미디어·엔터테인먼트·스포츠, 기술, 전력·에너지·인프라 분야에 매니징 디렉터 80명을 채용하거나 승진시켰습니다. 앞서 말씀드린 J커브 구간에서 벗어나면서, 기존 미국 매니징 디렉터들과 새로 합류한 인력은 올해 3분기와 첫 9개월 모두 미주 지역에서 사상 최대 매출을 달성했습니다. 재무자문 부문의 모멘텀은 계속 강화되고 있으며, 이는 다양한 선행 지표에도 반영되어 있습니다. 전 세계적으로 발표된 거래 기준 리그 테이블 순위는 10여 년 만에 가장 높습니다. 거래 금액 가중 기준 이해상충 검토 승인은 전년 대비 30% 이상 증가했으며, 50억 달러를 초과하는 거래에서는 85% 넘게 늘었습니다.

특히 이러한 이해상충 검토 승인 추세는 3분기에도 강세를 이어갔으며, 3분기만 놓고 보더라도 전년 대비 증가했습니다. 2027년 가중 파이프라인은 현재 시점 기준으로 지난해의 2026년 파이프라인보다 두 배 규모입니다. 2026년 신규 매니징 디렉터 영입 속도는 이례적으로 빨랐던 2025년보다는 느리겠지만, 재무자문 플랫폼에 인재를 영입할 기회는 계속 있다고 보고 있습니다. 지난 실적 발표 이후 전략적으로 중요한 분야에서 우수한 매니징 디렉터 10명을 추가로 영입한다고 발표했습니다. 여기에는 국방 및 신흥 기술 부문 신임 책임자, 팀과 함께 라자드 파리 사무소로 복귀하는 시니어 뱅커, 스위스에서 새 시니어 인력을 영입해 자문 사업을 확장하는 사례가 포함됩니다.

사모자본 자문 부문에서는 라자드 CL이 2027년에 약 5억 달러의 매출을 창출하고 잠재적 시너지를 반영하기 전부터 이익에 기여할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 캠벨 루티언스 사업은 인수를 뒷받침한 가정치를 상회하는 실적을 내고 있으며, 부동산, 공급업체, 정보기술 부문에서 이미 초기 시너지 징후가 나타나고 있습니다. 라자드의 사모자본 자문 그룹과 캠벨 루티언스 팀은 함께 주요 자금 조달과 세컨더리 자문 분야에서 세계를 선도하는 입지를 갖추게 될 것입니다. 라자드 CL은 미국, 유럽, 중동, 아시아태평양의 주요 시장 전반에서 인프라, 사모대출, 사모펀드, 부동산 등 모든 자산군의 고객에게 전담 자금 조달, 세컨더리 자문 및 GP 자본 자문 서비스를 제공할 것입니다. 양사 팀이 함께하는 시간이 길어질수록 문화적 적합성과 전략적 기회에 대한 기대가 더욱 커지고 있습니다.

이러한 기반을 바탕으로 M&A, 구조조정, 자본 솔루션 사업 간의 폭넓은 연계 효과가 시간이 지날수록 커질 것으로 예상하며, 추가적인 성장 여지도 충분하다고 보고 있습니다. 금리 상승과 지속되는 글로벌 불확실성에도 불구하고 고객 활동 여건은 여전히 상당히 우호적입니다. 재무 자문 부문에서는 급격한 기술 변화 속에서 기업들이 업계 선도적 지위를 확보하거나 방어하기 위해 계속 규모 확대를 추진하고 있으며, 공급망 충격에 대응하는 데 수직 계열화가 점점 더 중요해지고 있습니다. 보다 건설적인 규제 환경이 전반적인 자문 활동을 뒷받침하고 있으며, 사모펀드 M&A 활동이 더 활발해진다면 당사의 선행 지표는 더욱 고무적일 것입니다.

지난 몇 년간 확대해 온 사모자본 사업과 더불어 기존 대형주 전략 자문 역량에 대한 투자를 다시 강화한 효과는 연초 이후 실적에서 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 10여 년 만에 가장 높은 리그테이블 순위와 사상 최고 수준의 사모자본 자문 매출 비중이 이를 보여줍니다. 가장 규모가 큰 전략적 거래와 사모자본 활동 전반에서 고객의 승리를 지원하는 당사의 역량이 자문 사업의 향후 성장에 긍정적으로 기여할 것이라고 확신합니다. 이제 자산운용 부문으로 넘어가겠습니다. 올해 첫 9개월간 총 유입액은 사상 최대인 540억 달러를 기록했으며, 이는 영업과 판매망 확대에 집중한 노력의 성과를 보여줍니다. 수주했지만 아직 자금이 유입되지 않은 파이프라인은 견조하며, 올해 순유입을 달성할 것이라는 기존 전망에도 변함이 없습니다.

새 경영진 체제에서 플랫폼을 강화하기 위해 기울인 노력은 투자 성과의 지속적인 개선으로 나타나고 있습니다. 분기 말 기준 고객 운용자산의 70%가 1년 기준으로, 67%가 3년 기준으로 명시된 벤치마크를 상회하는 성과를 기록했으며, 이는 최근 5년간 가장 우수한 실적입니다. 견조하고 일관된 성과는 이 사업의 기반이며, 이러한 진전은 향후 신규 운용 위탁을 확보하기 위한 경쟁에서 당사의 입지를 강화해 줍니다. 요약하자면, 당사는 장기 성장 전략의 목표를 달성하기 위한 계획을 확고히 이행하고 있습니다. 당사의 진전은 사업 지향적이고 협력적인 문화, 그리고 업무 방식과 고객 서비스 제공 방식을 혁신하기 위한 AI 도입에 기반하고 있습니다. 매년 실시하는 최근 설문조사에 따르면, 라자드에서 일하는 데 대한 동료들의 자부심과 만족도, 그리고 다른 사람에게 회사를 추천할 의향은 계속해서 사상 최고 수준을 유지했습니다.

직원들이 회사의 AI 도구 교육과 도입 속도를 생산성을 높이고 향후 기회에 대한 확신을 강화하는 중요한 강점으로 꼽아 기쁘게 생각합니다. 라자드 2030 전략을 함께 추진해 나가는 데 보여주신 동료 여러분의 헌신과 노고에 감사드립니다. 이제 트레이시에게 발언을 넘겨 재무 실적과 운영 관련 노력에 대해 설명드린 뒤 질문을 받겠습니다.

피터 오르잭 감사합니다. 조정 재무 자문 순매출은 3분기 4억 6,500만 달러, 2026년 첫 9개월간 13억 달러를 기록했습니다. 이번 분기 매출에는 9월 30일 직후 종결된 거래의 매출이 조기 반영됐으며, 그 규모는 최근 2년 평균과 부합합니다. 사상 최대 3분기 매출은 주로 M&A가 견인했습니다. 미주와 영국 모두 3분기 및 올해 첫 9개월간 사상 최대 매출을 기록했으며, 이는 경력직 채용에 대한 투자, 기존 인재의 탁월한 역량, 그리고 대서양 양안에 걸친 당사 프랜차이즈의 강점을 반영합니다. 고객과의 긴밀한 협력과 사업 전반의 성장세가 이어지는 가운데, 완료된 거래로는 바일러의 500억 달러 규모 분사를 지원한 코르테바 애그리사이언스, 슈페리어 그룹을 17억 달러에 인수한 마스텍, 그리고 R1에 매각된 제네타 헬스를 자문한 사례가 있습니다.

최근 발표된 거래로는 캐나다 유틸리티스와 합병해 합산 기업가치가 약 720억 캐나다 달러에 이르는 에메라 합병 자문, OCS 그룹의 31억 파운드 규모 인수 제안, 그리고 뱅가드의 인수가 있습니다. 부채 관리 및 구조조정 자문 업무로는 브라스켐 SA, 빅토리아, QVC가 있습니다. 사모 자본 자문 부문에서는 블루 씨 캐피털, 엑스포넌트 프라이빗 에쿼티, 엠원 캐피털의 컨티뉴에이션 펀드 관련 자문과 페닌슐라 캐피털 매니지먼트의 7호 펀드 결성 완료 자문을 최근 수행했습니다. 다음으로 자산운용 부문을 말씀드리겠습니다. 조정 순매출은 3분기 3억 3,000만 달러, 올해 첫 9개월간 9억 7,000만 달러였습니다. 운용 수수료는 분기 기준 사상 최대인 3억 2,100만 달러로 전년 동기 대비 18% 증가했고, 첫 9개월간은 9억 2,700만 달러로 전년 동기 대비 22% 증가했습니다. 운용 수수료는 올해 매 분기 증가했으며, 3분기에는 전 분기 대비 6분기 연속 성장세를 기록했습니다.

9월 30일 기준 운용자산은 2,840억 달러로, 2025년 9월보다 7% 증가했으며 전 분기와는 대체로 비슷한 수준이었습니다. 분기 중 시장 상승에 따른 평가액 증가액은 19억 달러, 환율 변동에 따른 평가액 감소액은 2억 달러였으며, 순유출액은 23억 달러였습니다. 분기 중 시장 상승에 따른 평가액 증가액은 19억 달러, 환율 변동에 따른 평가액 감소액은 2억 달러였으며, 순유출액은 23억 달러였습니다. 분기 평균 운용자산은 2,870억 달러로, 2025년 3분기보다 11% 증가했습니다. 고객 수요는 당사가 우선순위를 두고 있는 전략에서 점점 더 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 당사의 퀀트 주식 플랫폼인 라자드 어드밴티지는 계속해서 고객들의 큰 관심을 받고 있으며, 신흥시장 및 글로벌 상장 인프라 전략에도 꾸준히 자금이 유입되고 있습니다.