월풀 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 월풀 코퍼레이션의 2026년 3분기 실적 발표 콘퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콘퍼런스콜은 녹음되고 있습니다. 오늘 함께하실 분들은 마크 비처 회장 겸 최고경영자, 록산 워너 최고재무책임자, 후안 카를로스 푸엔테 북미 및 글로벌 전략 소싱 담당 총괄 사장, 루도빅 보페이 키친에이드 소형 가전 및 라틴아메리카 담당 총괄 사장입니다. 오늘 말씀드릴 내용은 당사 웹사이트 whirlpoolcorp.com의 투자자 정보 섹션에서 확인하실 수 있는 발표 자료와 일치합니다. 시작하기에 앞서, 오늘 콘퍼런스콜에서는 월풀 코퍼레이션의 향후 전망을 더 잘 이해하실 수 있도록 미래예측진술을 말씀드릴 예정임을 알려드립니다. 실제 실적은 최근 제출한 10-K, 10-Q 및 기타 정기 보고서에서 논의한 여러 요인으로 인해 해당 진술과 크게 달라질 수 있습니다.

또한 오늘 발표에는 실적 발표 자료 앞부분에 자세히 설명된 비일반회계기준 재무지표가 포함되어 있음을 알려드립니다. 이러한 지표는 지속적인 사업 운영 실적을 나타내지 않을 수 있는 항목을 제외하므로 당사의 영업 상황을 보여주는 중요한 지표라고 생각합니다. 또한 조정 지표가 지속적인 사업 운영의 추세를 분석하는 데 더 나은 기준을 제공할 것으로 생각합니다. 비일반회계기준 항목을 가장 직접적으로 비교할 수 있는 일반회계기준 지표와 조정한 내용은 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에 게시된 보충 자료에서 확인하시기 바랍니다. 현재 모든 참석자는 듣기 전용 모드로 참여하고 계십니다. 준비된 발언을 마친 뒤 애널리스트 여러분의 질문을 받겠습니다. 참석자 여러분께서는 질문을 두 개 이하로 해주시기 바랍니다. 그럼 마크에게 마이크를 넘기겠습니다.

고맙습니다, 비브. 여러분, 안녕하십니까. 이번 분기에는 어려운 거시경제 환경에서 마진을 보호하고 확대하는 것과 현금을 규율 있게 관리하는 두 가지 핵심 과제에 실행력을 집중했습니다. 이러한 과제는 3분기 실적에 반영됐을 뿐 아니라, 2026년 말과 2027년을 향해 나아가는 과정에서 당사의 조치에도 방향을 제시하고 있습니다. 오늘 말씀드릴 핵심 메시지는 네 가지입니다. 첫째, 지난 3개월간 거시경제적 어려움이 분명히 심화됐음에도 전 분기 대비 마진을 개선하며 또 한 분기를 마무리했습니다. 둘째, 특히 북미에서 가격 조치가 순조롭게 진행됐습니다. 이러한 진전은 추가적인 인플레이션 비용으로 일부 상쇄됐으며, 그 결과 당초 기대했던 마진 개선 폭에는 미치지 못했습니다. 3분기 마진 회복 속도가 더딘 점을 반영해 연간 마진 가이던스를 수정합니다.

셋째, 북미와 라틴아메리카에서 7~10%의 추가 가격 인상을 시행했습니다. 이러한 신규 가격 조치의 영향은 4분기에는 다소 제한적이고, 1월에는 온전히 반영될 것으로 예상합니다. 전략적 소싱, 제조 최적화, 창고 거점 통합을 통한 구조적 비용 절감 이니셔티브는 계획대로 진행되고 있습니다. 그러나 이전 실적 발표에서 말씀드렸듯이, 비용 절감 효과의 대부분은 2027년에 나타날 것입니다. 이러한 구조적 비용 절감 이니셔티브와 추가 가격 조치가 더해져 2027년 마진 확대를 위한 탄탄한 기반이 마련됐습니다. 넷째, 연간 잉여현금흐름 목표를 달성할 수 있도록 엄격한 운전자본 관리를 우선시하고 있습니다. 7번 슬라이드로 넘어가 3분기 실적을 설명드리겠습니다. 북미 업계 수요 둔화의 영향을 받아 순매출 37억 달러를 기록했습니다.

전 분기 대비 마진은 80bp 개선된 2.6%를 기록했으며, 지속사업 주당순이익은 마이너스 0.21달러였습니다. 가격 조치와 비용 절감 조치에서 진전을 이뤘지만, 원자재비와 연료비, 물류비 상승으로 그 효과가 일부 상쇄됐습니다. 이번 분기에는 재무상태표 건전성을 우선시하며 엄격한 운전자본 관리 원칙을 유지했습니다. 잉여현금흐름은 약 11억 달러의 유출을 기록했으며, 이는 그루포 카사스 바이아와 관련한 보험금 청구액 회수 시점의 영향을 부정적으로 받았습니다. 그루포 카사스 바이아는 브라질의 대형 소매업체로, 8월에 미국의 챕터 11에 해당하는 기업회생절차를 신청했습니다. 이 사안과 관련한 보험금 청구액의 대부분은 4분기에 지급받을 것으로 예상합니다. 8번 슬라이드로 넘어가 전 분기 대비 지속사업 영업이익률 변동 요인을 설명드리겠습니다.

전 분기 대비 마진은 약 80bp 개선됐습니다. 북미와 라틴아메리카에서 시행한 가격 조치가 사업 전반의 제품 믹스 악영향을 완전히 상쇄해 250bp 개선에 기여했습니다. 구조적 비용 절감과 지속적인 비용 생산성 향상이 계속 진전을 보이면서 순비용은 100bp의 긍정적 영향을 미쳤으며, 그 효과는 연료비와 물류비 상승으로 일부 상쇄됐습니다. 원자재 인플레이션은 마진에 75bp의 부정적 영향을 미쳤으며, 이는 주로 철강, 수지 및 비철금속 비용 상승에 따른 것입니다. 순관세 영향은 225bp의 부정적 요인으로 작용했으며, 이는 미국의 추가적인 무역확장법 232조 관세에 따른 것입니다. 마케팅 및 기술 투자는 25bp 증가했습니다. 이는 멕시코 페소와 브라질 헤알화에 따른 환율 효과로 25bp, 거래 효과로 약 25bp의 긍정적 영향을 받아 상쇄됐습니다.

이제 후안 카를로스에게 마이크를 넘겨 북미 엠디에이 부문의 실적을 살펴보겠습니다.

감사합니다, 마크. 슬라이드 10을 보시겠습니다. 북미 엠디에이 부문을 개괄적으로 설명드리겠습니다. 3분기 순매출은 25억 달러였으며, 업계 수요 부진이 지속되면서 부정적인 영향을 받았습니다. 3분기 업계 수요는 3.3% 감소했으며, 이는 연간 가이던스인 약 5% 감소와 부합합니다. 4월과 7월에 시행한 가격 인상을 성공적으로 실행하고 신제품을 출시한 결과, 전 분기 대비 마진이 약 230bp 확대됐습니다. 다만 인플레이션에 따른 역풍으로 이러한 개선 효과가 가려져, 전 분기 대비 영업이익률 순개선폭은 30bp에 그쳤습니다. 최근에는 캐나다에서 11월 1일, 미국에서 12월 3일부터 추가로 7%의 가격 인상을 시행한다고 발표했습니다. 4분기 실적에 미치는 영향은 제한적이겠지만, 이 조치와 구조적 비용 절감 조치를 통해 2027년에는 마진이 추가로 확대될 것으로 예상합니다.

슬라이드 11을 보시겠습니다. 소매 판매 가격 데이터에서 이번 가격 인상의 긍정적인 영향을 살펴보겠습니다. 다시 말씀드리면, 이 차트는 공개 자료에서 매주 수집한 수천 개의 가격 데이터 포인트를 종합해 보여줍니다. 노란색 선은 3분기 내내 당사의 가격 실현이 크게 개선돼 2025년 1월 기준 가격보다 8~9% 높은 수준을 유지했음을 보여줍니다. 파란색 선은 2026년 초 이후 경쟁사들의 평균 가격도 상당히 상승했음을 보여줍니다. 이러한 추세는 관세 부담 전액과 운송비 상승이 반영된 결과이며, 궁극적으로 미국 내 생산 기반의 장기적인 가치에 대한 당사의 확신을 더욱 강화합니다. 전략의 핵심 요소 중 하나는 소비자를 만족시키는 의미 있는 제품 혁신을 제공하는 것입니다. 슬라이드 12를 보시면 냉장 제품군에서 업계 최초로 선보인 최신 제품 혁신을 확인하실 수 있습니다.

최근 월풀 브랜드로 업계 최초의 도어 내장형 너겟 얼음 제조기를 갖춘 냉장고를 출시했습니다. 이 프렌치도어 냉장고는 실제 카운터 깊이 규격으로, 당사 제품 포트폴리오에 훌륭한 제품을 더해줍니다. 북미 전역에서 너겟 얼음에 대한 소비자 수요가 빠르게 증가하는 가운데 시장에 출시되어, 소비자 혁신의 새로운 기준을 제시합니다. 소비자들이 높이 평가하는 기능과 프리미엄 디자인을 결합한 이 제품은 뚜렷한 차별화 요소로서 당사의 프리미엄 성장 전략을 직접 뒷받침합니다. 슬라이드 13으로 넘어가겠습니다. 당사의 핵심 세탁 제품군에 또 하나의 업계 최초 혁신을 선보입니다. 당사의 통돌이 세탁기에는 이제 분리형 섬세 의류 바구니가 탑재됩니다. 이를 통해 섬세한 의류를 일반 세탁물과 함께 부드럽게 세탁할 수 있어, 소비자들이 오랫동안 불편을 겪어온 문제를 해결합니다. 한 번의 세탁 과정에서 섬세 의류 관리와 일상 세탁 용량을 모두 제공하는 이 독창적인 제품은 프리미엄 제품 비중을 높이고 북미 대형가전 시장에서 당사의 제품 리더십을 강화합니다.

슬라이드 14에서는 제조 및 공급망 거점의 이점을 극대화해 당사의 구조적 경쟁 우위를 최적화하는 방안을 말씀드리겠습니다. 지난 실적 발표 컨퍼런스콜에서는 1분기에 발표한 세 가지 핵심 제조 거점 관련 계획을 말씀드렸습니다. 아이오와주 아마나 공장의 다년간 현대화 및 운영 최적화입니다. 오하이오주 페리스버그 공장의 수직 계열화를 통해 공급망 효율성을 높이고, 규모의 경제를 활용하고 전환 비용을 낮추기 위해 수프사와 멕시코 라모스 간 냉장고 생산을 이전하는 것입니다. 세 가지 계획 모두에서 주요 이정표를 달성했으며, 연초 이후의 진전은 당사의 운영 개선 방향에 대한 확신을 높여줍니다. 미국 물류 부문에서는 지역 물류센터 수를 25% 줄이는 작업을 완료했으며, 지역 물류 및 반품 센터 통합도 계속 추진하고 있습니다. 중요한 점은 고객 접근성과 근접성을 유지하고 있다는 것입니다. 고객의 97%가 당사 물류센터로부터 100마일 이내에 거주하고 있습니다.

제조 및 공급망 부문의 이러한 조치로 총 2억 9,000만 달러의 구조적 비용 절감 효과가 발생합니다. 이러한 효과는 대부분 2027년에 반영될 것으로 예상되지만, 비용 절감 계획은 계속 진전을 보이고 있으며, 순차적인 마진 개선에 기여하고 추가적인 연료 및 물류 비용을 상쇄하고 있습니다. 이제 루도에게 마이크를 넘겨 대형가전 중남미 및 소형가전 글로벌 사업 실적을 살펴보겠습니다.

감사합니다, 후안 카를로스. 슬라이드 15로 넘어가 대형가전 중남미 사업 실적을 살펴보겠습니다. 환율 영향을 제외한 순매출은 판매량 증가에 힘입어 2.5% 늘었으며, 가격 및 제품 구성 효과가 이를 일부 상쇄했습니다. 그루포 카사스 바이아의 프리미엄 제품 포트폴리오 비중이 줄면서 일시적인 마진 압박을 겪었고, 이에 따라 영업이익률은 2%를 기록했습니다. 소매업체 재고가 조정되고 판매량 재배분이 안정되면서 제품 구성은 시간이 지남에 따라 정상화될 것으로 예상합니다. 4분기부터 적용되는 최대 10%의 추가 가격 인상을 사업 부문 전반에 걸쳐 발표했습니다. 주요 신제품 출시와 더불어 이러한 조치는 2027년 수익성 개선에 기여할 것으로 예상합니다. 16페이지를 보시면, 중남미 소형가전 부문에서 프리미엄 제품 성장을 견인하는 두 가지 주요 신제품을 확인하실 수 있습니다. 첫 번째는 브라질에서 출시한 새로운 인덕션 쿡탑 제품군으로, 프리미엄 브라스템프의 디자인 미학에 부합하는 산뜻한 디자인이 특징입니다.

두 번째는 월풀과 브라스템프의 새로운 프렌치 도어 냉장고 제품군으로, 세련된 디자인과 다양한 기능을 결합한 멋진 블랙 내부 마감이 돋보입니다. 이는 마진 확대에 계속 집중하는 가운데, 높은 마진을 창출하는 제품을 통해 중남미 지역의 프리미엄 제품 파이프라인을 확대하는 사례 중 두 가지에 불과합니다. 17페이지에서는 글로벌 소형가전 사업을 살펴보겠습니다. 소비자 직접 판매 채널의 신제품 출시가 전 세계 시장점유율 확대를 계속 뒷받침하고 있으며, 3분기에는 18.6%의 양호한 영업이익률을 달성하는 데 기여했습니다. 전 세계적으로 매출 소진이 또 한 분기 강세를 보였으며, 계절적 주문 시점 변동으로 매출 성장은 4분기로 이연됐습니다. 이는 미국의 10월 주문이 전년 동기 대비 약 40% 증가한 데서도 확인할 수 있습니다. 핵심 제품군을 넘어 사업을 성장시키기 위한 조치를 계속 추진하고 있으며, 최근에는 소비자 직접 판매 채널을 통해 주방용 액세서리 판매를 확대해 라이선스 제품 포트폴리오를 강화했습니다.